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300624(万兴科技)最新价值分析报告
 

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价值分析☆ ◇300624 万兴科技 更新日期:2024-03-27◇ 通达信沪深京F10 ★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】 【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-02-18 时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计 ──────────────────────────────────────────────── 2月内 6 4 0 0 0 10 3月内 6 8 0 0 0 14 6月内 15 10 0 0 0 25 1年内 40 20 0 0 0 60 ──────────────────────────────────────────────── 【2.盈利预测统计】(近6个月) ┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ │财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│ ├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ │每股收益(元) │ 0.96│ 0.21│ 0.32│ 0.70│ 1.09│ 1.55│ │每股净资产(元) │ 6.56│ 6.59│ 6.62│ 8.30│ 9.34│ 10.86│ │净资产收益率% │ 14.69│ 3.17│ 4.67│ 8.89│ 12.23│ 14.84│ │归母净利润(百万元) │ 125.24│ 27.85│ 41.26│ 96.42│ 149.66│ 212.93│ │营业收入(百万元) │ 976.48│ 1029.16│ 1180.12│ 1525.75│ 1941.56│ 2436.49│ │营业利润(百万元) │ 143.45│ 48.08│ 73.02│ 134.79│ 208.03│ 295.52│ └──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 【3.盈利预测明细】(近6个月) 日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构 ──────────────────────────────────────────────── 2024-02-18 增持 维持 --- 0.72 1.00 1.24 国海证券 2024-02-18 买入 维持 --- 0.58 0.84 1.15 浙商证券 2024-02-06 买入 首次 --- 0.68 1.06 1.54 华安证券 2024-02-01 买入 维持 --- 0.65 1.14 1.58 东吴证券 2024-02-01 增持 维持 --- 0.63 1.24 1.82 财通证券 2024-02-01 买入 首次 --- 0.64 1.01 1.47 首创证券 2024-02-01 增持 维持 112.83 0.66 0.99 1.46 广发证券 2024-02-01 买入 维持 --- 0.64 1.09 1.65 中泰证券 2024-01-31 增持 维持 --- 0.70 1.08 1.53 万联证券 2024-01-31 买入 维持 --- 0.64 1.02 1.66 国金证券 2024-01-08 增持 维持 --- 0.64 1.31 2.03 财通证券 2023-12-28 增持 首次 --- 0.70 1.08 1.53 万联证券 2023-12-28 增持 未知 126.94 0.66 0.99 1.46 广发证券 2023-12-27 增持 维持 --- 0.78 1.09 1.35 申万宏源 2023-11-10 买入 首次 118.14 0.85 1.20 1.74 国泰君安 2023-11-08 买入 维持 --- 0.76 1.01 1.27 中航证券 2023-11-05 买入 维持 112.73 0.69 1.06 1.59 国投证券 2023-11-03 买入 维持 --- 0.93 1.20 1.57 中泰证券 2023-11-01 买入 维持 --- 0.75 1.20 1.67 东吴证券 2023-11-01 未知 未知 --- 0.66 1.03 1.47 信达证券 2023-11-01 买入 维持 --- 0.77 1.07 1.55 西部证券 2023-10-31 增持 维持 --- 0.78 1.09 1.35 申万宏源 2023-10-30 增持 维持 --- 0.73 1.39 2.17 财通证券 2023-10-30 买入 维持 --- 0.70 1.01 1.32 国盛证券 2023-10-30 买入 维持 --- 0.73 1.08 1.48 银河证券 2023-10-29 买入 首次 111.7 0.57 0.96 1.59 国金证券 ──────────────────────────────────────────────── 【4.投资评级明细】(近6个月) ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-02-18│万兴科技(300624)点评报告:Sora重磅来袭,万兴天幕拥抱AI视频新时代 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测和投资评级:公司作为国内领先的数字创意软件产品和服务提供商,随着大模型从图文的1.0时 代向AI多模态的2.0时代演进以及天幕大模型的发布,付费转化和粘性有望持续提升。我们调整盈利预测,预 计2023-2025年归母净利润分别为0.99/1.37/1.71亿元,EPS分别为0.72/1.00/1.24元/股,当前股价对应2024- 2025年PE分别为84.49/67.71X,维持“增持”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-02-18│万兴科技(300624)更新报告:以多模态为主的国产创意软件龙头 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与估值 公司持续提升产品力、不断完善营销渠道,积极布局AIGC。我们预计公司2023-2025年营业收入为15.17、 18.68、22.42亿元,归母净利润为0.80、1.15、1.58亿元,当前股价对应PE为145/101/74,PS为8/6/5。维持 “买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-02-06│万兴科技(300624)国内数字创意领军者,AI赋能未来可期 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议 我们预计公司2023-2025年分别实现收入15.2/19.6/25.5亿元,同比增长29%/29%/30%;实现归母净利润0. 9/1.5/2.1亿元,同比增长126%/56%/45%。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-02-01│万兴科技(300624)2023年业绩预告点评:业绩符合预期,天幕大模型开启新增长空间 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资评级:公司始终从市场和用户需求出发,持续提升研发水平、升级技术、创新产品、拓展 应用领域,持续加强业务综合竞争力,在AI技术和产品两方面都做积极推进发展。我们将公司2023-2025年的 收入预测由15.6/19.5/23.7亿元调整至15/18.5/22.5亿元,当前市值对应2024年PS为6倍,维持“买入”评级 。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-02-01│万兴科技(300624)业绩符合预期,构筑“天幕”应用生态 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:公司全面拥抱AIGC,自研天幕大模型已正式发布,多模态生成与编辑产品有望进一步更新迭代 。我们预计公司2023-2025年实现营业收入14.97/18.97/24.09亿元,归母净利润0.86/1.71/2.50亿元。对应PS 分别为7.8/6.1/4.8倍,维持“增持”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-02-01│万兴科技(300624)公司简评报告:AI全线赋能,业绩高速增长 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:预计公司2023-2025年营业收入分别为15.73、19.73、24.70亿元,归母净利润分别为0.88、1. 40、2.02亿元,EPS分别为0.64、1.01、1.47元/股。首次覆盖,给予“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-02-01│万兴科技(300624)业绩符合预期,发布天幕大模型赋能全球创作者 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资建议:预计23~25年,公司营业收入分别为15.10亿元、19.42亿元、25.29亿元。公司深化 订阅转型并紧抓AIGC发展机遇,在研发与销售端大力投入,导致利润表现有所滞后,故采用PS估值法。参考可 比公司估值,给予公司2024年8XPS估值,则每股合理价值为112.83元/股,维持“增持”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-02-01│万兴科技(300624)23年业绩符合预期,“天幕”大模型全方位赋能产品线 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:万兴科技作为AIGC应用标的,在各产品线增加了AIGC功能,“天幕”大模型依托丰富音视频训 练数据持续迭代,将快速提升产品力,有望带来ARPU值和订阅率双升。根据公司业绩预告,我们预计公司23/2 4/25实现营业收入14.89/19.63/25.52亿元(前值15.74/20.78/27.07亿元);净利润0.88/1.50/2.27亿元(前 值1.28/1.65/2.16亿元)。考虑到AI模型未来广阔的提升空间,我们维持公司“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-01-31│万兴科技(300624)点评报告:AIGC赋能+用户群体拓展,扣非净利润同比大幅增长 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资建议:我们此前的预测属于业绩预告区间内,因此我们维持此前的盈利预测。预计公司20 23-2025年的营业收入分别为15.42/19.84/25.17亿元;归母净利润分别为0.97/1.48/2.11亿元;对应EPS分别 为0.70/1.08/1.53元;对应2024年1月31日收盘价PE分别为111.39/72.47/51.06倍,维持“增持”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-01-31│万兴科技(300624)业绩符合预期,AIGC价值持续兑现 ──────┴───────────────────────────────────────── 我们调整公司2023~2025年营业收入分别为14.87/18.69/22.63亿元,归母净利润分别为0.88/1.40/2.29亿 元,EPS分别为0.64/1.02/1.66元。公司股票现价对应PE估值为120.8/75.7/46.5倍,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-01-08│万兴科技(300624)自研天幕大模型通过备案,产品形态有望革新 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:公司全面拥抱AIGC,自研天幕大模型已顺利通过备案,多模态生成与编辑产品有望进一步更新 迭代。我们预计公司2023-2025年实现营业收入15.54/20.27/26.51亿元,归母净利润0.88/1.80/2.79亿元。对 应PS分别为7.5/5.7/4.4倍,维持“增持”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-12-28│万兴科技(300624)首次覆盖:拥抱AIGC,数字创意赋能 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资建议:预计公司2023-2025年的营业收入分别为15.42/19.84/25.17亿元;归母净利润分别 为0.97/1.48/2.11亿元;对应EPS分别为0.70/1.08/1.53元;对应2023年12月27日收盘价PE分别为127.21/82.7 6/58.31倍。参考可比公司估值水平,首次覆盖,给与公司“增持”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-12-28│万兴科技(300624)全面拥抱AIGC,机遇与挑战并存 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资建议:预计23~25年,公司营业收入分别为15.10亿元、19.42亿元、25.29亿元。公司深化 订阅转型并紧抓AIGC发展机遇,在研发与销售端大力投入,导致利润表现有所滞后,故采用PS估值法。参考可 比公司估值,给予公司2024年9XPS估值,则每股合理价值为126.94元/股,给予“增持”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-12-27│万兴科技(300624)“天幕”大模型能力曝光,跻身AI视频浪潮 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资评级:维持盈利预测,预计2023-2025年收入为14.76、18.11、21.96亿元,预计2023-202 5年利润为1.07、1.51、1.86亿元。对应2024年6.9倍PS。考虑到公司接入GPT接口后AI功能更新、新产品持续 迭代,维持“增持”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-10│国泰君安-万兴科技(300624)比肩Adobe,全球新生代数字创意领导者-231110 ──────┴───────────────────────────────────────── 首次覆盖,给予增持评级。预计2023-2025年公司EPS分别为0.85/1.20/1.74元。给予目标价118.14元,对 应2024年98倍PE。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-08│中航证券-万兴科技(300624)业绩维持高增,AIGC产品加速落地-231108 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:公司技术端持续精进,已有多款AIGC产品落地,现已实现初步实现业绩兑现,伴随产品矩阵完 善,AI产品赋能更多创作者,付费空间有望进一步打开,未来公司业绩可期。预计2023-2025年公司归母净利 润分别为1.04/1.39/1.74亿元,EPS分别为0.76/1.01/1.27元,当前股价对应PE分别为121/90/72倍,维持“买 入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-05│安信证券-万兴科技(300624)Q3收入快速增长,数字创意新品持续落地-231105 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:万兴科技深耕数字创意软件领域,是全球领先的新生代数字创意赋能者。考虑到公司仍处在订 阅转型过程中,在产品研发和市场营销等方面投入较大,净利润率偏低,因此我们采取PS估值。预计公司2023 /24/25年实现营业收入15.31/19.40/24.06亿元,实现归母净利润0.95/1.46/2.19亿元。维持买入-A的投资评 级,12个月目标价为112.73元,相当于2024年的8倍动态市销率。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-03│中泰证券-万兴科技(300624)业绩持续高增,Filomra+13升级打开全新增长空间-231103 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:公司作为AIGC应用公司,实现了视频、工具、图像等多领域的AI布局,代表性产品Filmora的 升级有望带来ARPU值和订阅率双增。我们预计公司23/24/25年实现收入15.74/20.78/27.07亿元;由于公司前 三季度研发费用率较大幅度下降,控费效果明显,我们预计公司23/24/25实现净利润1.28/1.65/2.16亿元。考 虑到AIGC赛道优质,公司在生产力工具领域有较早的布局,迭代速度快,随着相关AI能力落地有望实现C端市 场卡位,未来业务增长空间广阔。我们维持公司“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-01│东吴证券-万兴科技(300624)2023Q3业绩点评:AI功能/产品/技术持续推进,收入稳健增长- │231101 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资评级:公司始终从市场和用户需求出发,持续提升研发水平、升级技术、创新产品、拓展 应用领域,持续加强业务综合竞争力,在AI技术和产品两方面都做积极推进发展。我们维持公司2023-2025年 的收入预测15.6/19.5/23.7亿元,当前市值对应2024年PS为6倍,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-01│万兴科技(300624)营收、利润均实现快速增长,全面拥抱AIGC ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测:我们预计公司2023-2025年摊薄每股收益分别为0.66元、1.03元、1.47元。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-01│西部证券-万兴科技(300624)2023年三季报点评:Q3业绩延续高增,AIGC赋能驱动长期成长-23 │1101 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:我们预计公司2023-2025年营收分别为15.41、19.55、23.95亿元,归母净利润分别为1.06、1. 47、2.14亿元,公司为国内AI视频领先应用软件厂商,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-31│万兴科技(300624)Filmora13重磅上线,研发规模化带来利润超预期 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资评级:维持盈利预测,预计2023-2025年收入为14.76、18.11、21.96亿元,预计2023-202 5年利润为1.07、1.51、1.86亿元。对应2024年6.1倍PS。考虑到公司接入GPT接口后AI功能更新、新产品持续 迭代,维持“增持”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-30│万兴科技(300624)Q3收入维持高增,AIGC创意新品持续落地 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:公司把握时代机遇,全面拥抱AIGC,实现收入利润高速增长,后续随着公司多模态大模型技术 突破,有望取得“技术+产品”卡位优势,实现持续高成长。我们预计公司2023-2025年实现营业收入15.66/20 .63/27.20亿元,归母净利润1.01/1.92/2.98亿元。对应PS分别为7.6/5.8/4.4倍,维持“增持”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-30│万兴科技(300624)三季度维持高增,数字创意领军全面拥抱AIGC ──────┴───────────────────────────────────────── 维持“买入”评级。伴随宏观环境趋稳、AIGC浪潮已至,我们预计2023-2025年公司营业收入约为15.33、 19.27、23.95亿元,归母净利润约为0.97、1.38、1.82亿元。维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-30│银河证券-万兴科技(300624)业绩维持高增,AIGC产品与应用不断落地-231030 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:我们预计,公司2023-2025年营收为15.35/19.66/24.82亿元,归母净利润为1.00/1.49/2.03亿 元,对应EPS为0.73/1.08/1.48元,对应市盈率分别为112.22X/74.95X/55.09X,维持“推荐”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-29│万兴科技(300624)三次AI逻辑拐点验证,志在“中国Adobe” ──────┴───────────────────────────────────────── 预计公司2023~2025年营业收入分别为15.38/19.34/23.45亿元,归母净利润分别为0.78/1.32/2.19亿元, EPS分别为0.57/0.96/1.59元。采用市销率法对公司进行估值,选取3家可比公司,给予公司2024年8倍PS估值 ,目标价111.7元/股。首次覆盖,给予“买入”评级。 〖免责条款〗 1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等,投资者使 用前请自行予以核实,如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准,本公司 不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求,也不担保服务不会受中断,对服务的及时 性、安全性以及出错发生都不作担保。 3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考,不作为投资决策的依据,本公司不对投资者依 据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险,应谨慎至上。

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