价值分析☆ ◇300634 彩讯股份 更新日期：2024-05-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-23
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 6 0 0 0 0 6
2月内 6 0 0 0 0 6
3月内 6 0 0 0 0 6
6月内 6 0 0 0 0 6
1年内 6 0 0 0 0 6
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.34│ 0.51│ 0.73│ 0.84│ 1.04│ 1.28│
│每股净资产(元) │ 4.66│ 5.13│ 5.82│ 6.54│ 7.49│ 8.66│
│净资产收益率% │ 7.20│ 9.88│ 12.46│ 12.94│ 13.88│ 14.77│
│归母净利润(百万元) │ 149.13│ 225.04│ 324.63│ 377.63│ 463.80│ 570.43│
│营业收入(百万元) │ 887.37│ 1195.42│ 1496.41│ 1874.12│ 2348.78│ 2941.97│
│营业利润(百万元) │ 165.88│ 237.74│ 344.53│ 404.74│ 495.04│ 608.71│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-23 买入 维持 --- 0.84 1.05 1.31 东吴证券
2024-04-19 买入 维持 --- 0.76 0.97 1.21 天风证券
2024-04-18 买入 维持 --- 0.87 1.06 1.28 中泰证券
2024-04-18 买入 维持 --- 0.89 1.08 1.30 民生证券
2024-04-17 买入 维持 --- 0.82 0.98 1.21 浙商证券
2024-04-15 买入 维持 --- 0.88 1.07 1.34 银河证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-23│彩讯股份(300634)2023年报点评：业绩符合市场预期，继续看好AI+信创两大业务线发展
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盈利预测与投资评级：考虑招标节奏影响，我们将公司2024-2025年EPS预测由0.91/1.16元下调至0.84/1.
05亿元，预测2026年EPS为1.31元。预计信创和AI应用放量，公司有望率先受益，维持“买入”评级。
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2024-04-19│彩讯股份(300634)营收净利润双增长，三大产品线持续发力
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盈利预测与投资建议：公司深耕数字经济领域，积极拥抱AIGC技术，研发能力强，伴随信创产业以及国资
云发展趋势，未来订单量有望快速增长。考虑公司布局创新领域或产生较大投入及盈利能力存在不确定性，预
计24-26年归母净利润为3.40/4.32/5.41亿元（24-25年原值为3.95/5.06亿元），对应PE为23/18/14X，维持“
买入”评级。
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2024-04-18│彩讯股份(300634)业绩稳健增长，AI产品+5G应用打造全新增长极
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投资建议：彩讯股份受益于AIGC应用、国资云增长、5G技术应用、元宇宙数字人等产业趋势，在巩固原有
业务的同时不断拓展新业务和新产品，有望实现持续快速增长。考虑到宏观经济形势变动，公司下游客户预算
可能有所收缩，我们预计公司24/25/26年实现收入18.09/21.80/26.24亿元（24/25前值20.56/26.47亿元），
同比增长20.9%/20.5%/20.4%；考虑到公司研发投入持续转化，费用率有望持续下降，预计公司24/25/26年实
现净利润3.91/4.76/5.73亿元（24/25年前值为4.41/5.75亿元），同比增长20.4%/21.8%/20.4%。考虑公司所
处赛道优质，且业务布局赛道具有高成长性，我们给予公司“买入”评级。
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2024-04-18│彩讯股份(300634)2023年年报点评：三大产品线协同发展，拥抱AI打造成长新动能
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投资建议：公司是国内邮箱领域龙头，并形成了协同办公、智慧渠道、云和大数据三大产品线。在AI驱动
的新技术革命背景下，公司持续加大研发投入，重点投入数字人以及AI+应用创新，有望打开新的增长空间。
预计2024-2026年归母净利润分别为3.98/4.84/5.81元，对应PE分别为19X、16X、13X，维持“推荐”评级。
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2024-04-17│彩讯股份(300634)2023年报点评：业绩稳健增长，积极拓展新业务
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盈利预测与估值
预计公司2024-2026年营业收入为18.48、22.87和28.28亿元，归母净利润为3.68、4.41、5.40亿元，EPS
为0.82、0.98、1.21元/股，维持“买入”评级。
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2024-04-15│彩讯股份(300634)2023年度报告业绩点评：业绩符合预期，AI赋能三大产品线齐头并进
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投资建议：公司是国产AI邮箱龙头企业，伴随信创统招采购时代即将来临，三大产品线有望齐头并进，我
们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.92亿元、4.80亿元、6亿元，对应PE分别为20.1倍、16.4倍、13.1
倍，维持“推荐”评级。
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