研报评级☆ ◇300644 南京聚隆 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-04
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1年内 1 0 0 0 0 1
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-04-28│南京聚隆(300644)2026年4月28日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1.请问贵公司在商业航天方面有哪些具体的应用？请举例说明！PEEK材料产业化进展如何？是否在研 PEKK材料？
答:尊敬的投资者您好！公司在航空航天领域的具体应用包括：控股子公司聚隆复材专注于碳纤维复材部件制造与整
机装配，目前主要应用于民用无人机领域；公司研发的 PEEK、PPS等树脂基功能化材料，具备吸波、透波、低介电等特性
，已成功应用于航空航天及特殊通讯领域，并为部分客户提供批量精密制件；公司研发的高精密注塑成型天线单元工艺，
已实现新型射频天线的小批量供货，适用于通讯电子和航空航天领域。目前，公司改性 PEEK材料的年产量规模相对较小
，主要聚焦高端定制化需求，已实现精密注塑+金属化工艺的成熟应用。公司围绕碳纤维增强 PEEK复合材料，开展高精密
注塑成型天线单元工艺的系统研究，目前已实现小批量供货，后续将持续完善工艺、提升服务能力。感谢您对公司的关注
！
2.刘总您好！随着一季度原油价格飙涨，对公司成本压力是否造成明显影响？会否导致今年公司的利润情况产生较大
幅度的波动？公司后续如何看待今年的业绩发展预期？谢谢！
答:尊敬的投资者您好！公司主要原材料属于石油衍生品，原油价格上涨会带动相关原材料价格上升，可能对公司生
产成本产生一定影响。为应对价格波动，公司多措并举：通过战略采购锁定原料价格、优化库存结构、灵活调整并上调产
品售价、持续提升高毛利产品销售占比，多渠道传导成本压力。
2026年，公司继续深耕技术创新、拓展优质市场，严控内部各项成本费用，最大限度缓解原材料价格波动带来的影响
，稳定经营基本面。具体业绩情况请以公司后续披露的定期报告为准。感谢您对公司的关注！
3.请问 2025 年度公司现金流大幅下跌的原因是什么？26年第一季度是否有改善？公司有何具体措施提升现金流？谢
谢
答:尊敬的投资者您好！2025年度公司经营活动产生的现金流量净额为负，主要原因为公司销售回款以票据为主，现
款回款占比较低；采购付款现款支付比例较高，形成“收现少、付现多”的现金流错配；其次应收票据及应收款项融资期
末余额大幅增加，若将存量票据贴现，经营性现金流量净额可由负转正。2026年第一季度现金流量净额比上年同期增长 1
06.78%。公司持续通过强化应收和存货管理，推进票据贴现及营运优化等方式改善现金流质量。感谢您对公司的关注！
4.为何公司一季度利润下滑这么多
答:尊敬的投资者您好！公司 2026年一季度营业收入 5.94亿元，同比微降 0.16%，基本平稳；归母净利润 2582万元
，同比下降 15.42%。利润降幅高于收入降幅，主要原因系期间费用中股权激励摊销等因素增加所致。感谢您对公司的关
注！
5.请问刘总，公司在汽车领域单车聚烯烃配套已达 80 公斤，体现了大件结构件的高渗透率；同时在 4D毫米波雷达
、激光雷达罩、HUD 精密件等智驾材料实现规模化供应。能否介绍一下：当前汽车业务的客户结构与产品价值分布？智驾
材料的技术壁垒、量产进度及对未来单车价值量的提升空间？后续在高端车型与海外市场的拓展规划？谢谢！
答:尊敬的投资者您好！公司目前对头部自主及新势力车企单车聚烯烃配套达 80 公斤，覆盖门板、仪表盘、前端框
架等大型结构件，在主流车型中汽车大件渗透率持续提升，动力系统功能材料获评国家级制造业单项冠军产品，在一系列
头部主机厂材料集采定点。
公司积极布局智能驾驶新材料，在 4D毫米波雷达组件材料、激光雷达罩材料、汽车抬头显示（HUD）材料实现规模化
量产供应。智驾材料属于高附加值产品，显著提升单车材料价值量；公司持续强化技术创新，扩大高端车型配套比例，依
托墨西哥基地产能拓展北美市场，进一步提升汽车材料业务的全球竞争力与盈利水平。感谢您的关注！
6.请问贵公司与同行相比有哪些核心竞争力？您觉得当前市值是否合理？
答:尊敬的投资者您好！相较于同行，公司核心竞争力突出，具备核心技术研发、高端创新平台、专业人才梯队、智
能制造产能、稳定产品品质、优质客户资源、一体化配套服务多重优势。公司为国家级专精特新“小巨人”企业，核心产
品获评国家级制造业单项冠军，细分领域市场份额位居国内领先水平。公司深耕主业二十余年，坚持持续研发创新与市场
拓展，核心大客户合作稳定、订单稳步增长，品牌影响力与行业认可度持续提升。
市值方面，公司始终重视提升公司价值与合规治理，严格恪守监管规则，聚焦主业高质量发展，持续优化治理架构、
强化内控管理、提升经营效益，以稳健经营和扎实业绩夯实长期投资价值。同时，公司持续落实合理分红政策，积极回馈
投资者，切实维护全体股东合法权益。感谢您的关注！
7.公司墨西哥工厂及滁州基地产能爬坡情况如何？公司原材料上涨对盈利能力影响如何？下游价格传导是否顺利？
答:尊敬的投资者您好！目前公司滁州基地、墨西哥海外工厂均按规划稳步推进产能爬坡，生产运营有序开展，产能
利用率随市场订单释放持续优化，逐步达成预期投产目标。原油及大宗化工原材料价格上行，会对公司生产成本带来一定
压力。公司结合市场供需及行业情况，灵活调整产品售价，有序开展成本传导，多措并举稳定经营盈利水平。感谢您的关
注！
8.公司预计新业务（碳纤维、低空经济）何时迎来放量？目前在手订单情况如何
答:尊敬的投资者您好！公司控股子公司聚隆复材加大技术研发投入，持续深耕碳纤维复材应用领域，主攻民用航空
航天与低空经济赛道，顺利完成 V1000B倾转旋翼混动飞行器首架机机体研发、生产、组装，实现整机交付；与零重力飞
机工业(合肥)有限公司签署战略合作协议，2026年 2月签订 30套（架）电动固定翼整机定制合同，计划 2026 年底完成
交付，低空经济业务进入规模化交付新阶段。感谢您的关注！
9.公司 2026年一季度存货 5.46亿元，较年初增长 18.16%，原因是什么
答:尊敬的投资者您好！2026 年一季度存货较年初增长18.16%，主要系应对国际局势变动带来的供应链不确定性，公
司主动加大关键原材料战略储备，保障生产稳定与订单交付所致。感谢您的关注！
10.2025 年业绩增长很快，2026 年是否有什么措施保持2025年的增长？
答:尊敬的投资者您好！公司将智能汽车配套作为核心增量主赛道，依托现有客户、技术与产能优势优先深耕、持续
放量；同步拓展高铁及轨道交通、通讯与电子电气、充储与热管理领域，培育规模级增量空间。把具身智能、低空经济、
商业航天、医疗健康作为重点培育赛道，以联合开发、小步快跑模式稳步突破。将半导体封装、生物基新材料、前沿特种
材料列为长远战略赛道，做技术储备与提前卡位。公司通过分层分级资源配置，精准把控各板块推进节奏。感谢您的关注
！
11.公司研发重点投入到哪些产品？
答:尊敬的投资者您好！公司坚持产品为王，做强主业、做优结构：①做大做强尼龙主业。确保销量稳步提升，重点
发展高温尼龙、长碳链尼龙、阻燃尼龙等高端产品。②做大规模通用材料。推动 PP、长玻纤、合金等产品持续上量，重
点拓展内饰、阻燃、多色彩等应用方向，提升市场占有率。③做精特种及前沿材料。弹性体、发泡材料、PPS、特种尼龙
等稳步上量；推进 POM规模化应用与 PEEK新应用开发，实现“研发与量产并行”。④布局未来新材料。启动特种材料合
成基地项目，向终端产品延伸。成立高分子封装材料团队，重点布局集成电路半导体领域芯片封装用高分子材料的研发与
应用，积极探索该领域相关高分子材料的创新应用场景。⑤做绿色生物基材料。加大非石油衍生材料研发投入，推动生物
基材料规模化应用。感谢您的关注！
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：3家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-04-14│南京聚隆(300644)2026年4月14日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1.公司 2025 年整体经营业绩表现如何？
答：2025年，公司经营业绩实现高质量增长，全年实现营业收入 28.61亿元，同比增长 19.82%；归属于上市公司股
东的净利润 1.32亿元，较上年同期增长 57.05%，经营业绩再创历史新高，发展质效持续提升。
2.公司 2025 年经营活动产生的现金流量净额为负，主要原因是什么？
答：2025年公司经营活动产生的现金流量净额为负，主要原因为公司销售回款以票据为主，现款回款占比较低；采购
付款现款支付比例较高，形成“收现少、付现多”的现金流错配；其次应收票据及应收款项融资期末余额增加，若将存量
票据贴现，经营性现金流量净额可由负转正。
3.公司 2025 年归母净利润同比大增 57.05%，主要驱动因素是什么？
答：净利润高速增长主要源于三大核心驱动：一是高毛利产品占比持续提升，汽车及新能源汽车领域动力系统用材料
、智驾材料等高端功能材料销售占比增加，有效优化了公司盈利结构；二是规模效应充分释放，滁州、南京本部等新生产
基地逐步实现产能爬坡，降低了单位固定成本；三是新兴赛道实现变现，储能、热管理及具身智能领域的前期研发投入转
化为实际订单，成为公司新的利润增长点。
4.2025年公司在产能建设与国内外布局上有哪些重要进展？
答：国内产能布局持续完善。南京江北新区年产 4万吨特种材料生产项目启动建设，总投资 1.3亿元，规划 15条生
产线，主攻阻燃类特种材料；全资子公司滁州聚隆年产 5万吨特种工程塑料募投项目于 2025年底全面投产，滁州基地整
体产能提升至 10万吨，后续公司追加增资 5000万元，将持续增强其资金实力与业务可持续发展能力；年产 30吨碳纤维
复合材料制件项目完成土建和核心设备安装，预计 2026年底建成；斥资 1.1亿元建设惠州年产 6万吨改性塑料项目，补
齐华南产能短板，更好地服务南方客户群。
海外布局取得关键突破。墨西哥生产基地总投资 1000万美元，设计年产能 4万吨，2025年已部分投产，正结合北美
订单逐步释放产能；同时，公司正积极探索欧洲研发中心，旨在贴近欧洲高端汽车客户，提升欧盟市场技术服务响应速度
。
5.公司汽车材料业务的行业地位及核心产品落地情况如何？
答：公司汽车动力系统功能材料获评国家级制造业单项冠军，已成功进入多家头部主机厂集采体系，单车配套的聚烯
烃材料用量达到 80公斤。智驾相关产品方面，4D毫米波雷达、激光雷达罩、抬头显示（HUD）材料等实现规模化供应；聚
苯硫醚（PPS）材料在汽车抬头显示（HUD）、汇流排等部件上通过验证并实现批量应用，汽车材料业务竞争力持续增强。
6.公司在轨道交通、电子电气、储能等领域的业务进展如何？
答：公司各领域实现多点开花。轨道交通领域，耐低温高铁扣件材料已拓展至车辆转向架等部件；电子电气领域，吸
波透波材料、激光焊接材料及电工工具多色彩材料实现量产；储能领域，储能阻燃材料已覆盖电池支架、壳体等场景，单
家客户年供货量超千吨，储能大盖板材料获得阻燃等级黄卡认证，市场认可度持续提升。
7.公司在具身智能（机器人）领域的布局及产品落地情况如何？
答：公司已设立具身智能及新领域事业部，重点推进机器人专用材料研发与落地。改性塑料板块，目前已开发 8款机
器人专用材料，其中 5款进入量产阶段、3款处于验证阶段，产品覆盖机器人关节、机身骨骼、电子皮肤等核心部件及相
关材料，已与多家企业达成合作并实现小批量供货。热塑性弹性体板块，热塑性聚氨酯（TPU）材料成功应用于四足机器
人的足底和护臂部件，实现小批量供货；公司同步联合开展机器人电子皮肤与灵巧手项目共同研发，布局智能机器人高端
触感材料。
8.公司在低空经济（eVTOL、民用商业无人机）领域的业务进展及未来规划是什么？
答：公司控股子公司聚隆复材的碳纤维复材应用业务快速发展，已累计设计制造 14款无人机；2025年，聚隆复材在
低空经济与先进复合材料应用领域重点业务进展顺利，完成 V1000B倾转旋翼混动飞行器的机体交付，并与中汽创智合作
研发电动垂直起降飞行器（eVTOL）整机系统。聚隆复材与零重力飞机工业（合肥）有限公司签署战略合作协议，2026年
2月签订 30套（架）电动固定翼整机定制合同，约定年底完成交付，该机型已取得适航证，低空经济领域业务进入快速落
地阶段。
9.公司在半导体封装等高端新材料领域有何布局？
答：为拓展高端新材料领域布局，公司已专门成立高分子封装材料团队，重点聚焦集成电路半导体领域芯片封装用高
分子材料的研发与应用，积极探索该领域的创新应用场景，助力公司业务向高端化、多元化延伸，培育新的增长动能。
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|