价值分析☆ ◇300653 正海生物 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-23
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 1 0 0 0 2
2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 1 1 0 0 0 2
6月内 2 1 0 0 0 3
1年内 6 3 0 0 0 9
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.40│ 1.03│ 1.06│ 1.02│ 1.21│ 1.43│
│每股净资产(元) │ 6.54│ 4.81│ 5.27│ 5.75│ 6.44│ 7.24│
│净资产收益率% │ 21.46│ 21.44│ 20.14│ 18.27│ 19.50│ 20.62│
│归母净利润(百万元) │ 168.55│ 185.44│ 190.96│ 183.81│ 218.05│ 257.63│
│营业收入(百万元) │ 400.18│ 433.22│ 413.65│ 406.29│ 486.98│ 569.98│
│营业利润(百万元) │ 191.83│ 212.07│ 218.57│ 210.34│ 249.68│ 294.56│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-23 增持 调低 --- 0.97 1.14 1.34 西部证券
2024-10-22 买入 维持 30.5 0.99 1.13 1.31 华泰证券
2024-08-05 买入 维持 32.23 1.11 1.37 1.65 华泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-23│正海生物(300653)2024年三季报点评：业绩同比降幅持续收窄，看好后续修复
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投资建议：预计公司2024/2025/2026年EPS为0.97/1.14/1.34元。公司为再生医学领域头部企业，核心产
品市场优势稳固，研发管线布局丰富，后续增长动能充足，给予“增持”评级。
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2024-10-22│正海生物(300653)业绩同比降幅收窄，看好基本面恢复
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有望受益诊疗恢复，维持“买入”评级
根据3Q24业绩情况，我们下调口腔修复膜、脑膜补片及及活性生物骨等部分业务收入预期并调整费用率，
预测公司24-26年归母净利润分别为1.77/2.03/2.35亿元（前值2.00/2.46/2.96亿元），同比-7%/+15%/+16%，
对应EPS0.99/1.13/1.31元。我们给予公司25年27x倍PE估值（可比公司25年Wind一致预期均值27x），对应目
标价30.50元（前值32.23元）。
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2024-08-05│正海生物(300653)2Q业绩同比降幅收窄，看好后续恢复
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2Q24业绩同比降幅环比收窄，看好后续恢复
公司1H24营业收入/归母净利润/扣非归母净利润1.98/0.86/0.76亿元，同比-11.8%/-21.7%/-30.8%；2Q24
营业收入/归母净利润/扣非归母净利润1.08/0.46/0.41亿元，同比-6.1%/-19.1%/-27.9%。我们认为2Q24消费
医疗需求尚未完全恢复，手术量下降导致业绩增速仍承压，但2Q24业绩同比降幅环比收窄。我们预计24-26年E
PS为1.11/1.37/1.65元。我们给予公司2024年29x的PE估值（可比公司24年Wind一致预期均值29x），对应目标
价32.23元，维持“买入”评级。
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