价值分析☆ ◇300653 正海生物 更新日期：2024-04-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-02
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 1 0 0 0 3
2月内 2 1 0 0 0 3
3月内 2 1 0 0 0 3
6月内 2 1 0 0 0 3
1年内 2 1 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.40│ 1.03│ 1.06│ 1.20│ 1.45│ 1.74│
│每股净资产(元) │ 6.54│ 4.81│ 5.27│ 6.33│ 7.46│ 8.82│
│净资产收益率% │ 21.46│ 21.44│ 20.14│ 19.06│ 19.76│ 20.34│
│归母净利润(百万元) │ 168.55│ 185.44│ 190.96│ 215.74│ 260.99│ 313.21│
│营业收入(百万元) │ 400.18│ 433.22│ 413.65│ 483.76│ 594.88│ 728.51│
│营业利润(百万元) │ 191.83│ 212.07│ 218.57│ 247.04│ 301.60│ 363.23│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-02 买入 维持 --- 1.26 1.53 1.82 东吴证券
2024-04-02 买入 维持 34.67 1.24 1.52 1.83 华泰证券
2024-04-02 增持 维持 --- 1.10 1.31 1.57 东北证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-02│正海生物(300653)2023年业绩点评：短期承压，活性生物骨有望24年带来增量
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盈利预测与投资评级：考虑到口腔行业诊疗量可能受经济环境影响，我们将2024-2025年归母净利润由2.7
1/3.44亿元调整为2.26/2.75亿元，2026年预计为3.27亿元，对应当前市值的PE为19/16/13X。维持“买入”评
级。
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2024-04-02│正海生物(300653)业绩短期波动，看好24年逐步恢复
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4Q23收入及扣非净利润同比基本持平
公司2023年营业收入/归母净利/扣非净利4.14/1.91/1.68亿元，同比-4.5%/+3.0%/-2.7%；4Q23营业收入/
归母净利/扣非净利0.92/0.43/0.20亿元，同比-0.1%/+41.7%/+0.7%。我们认为4Q23收入增速承压主因神外手
术和种植牙手术量下降；归母净利润高增速主要由于非经常性的资产处置收益较多。我们预计24-26年EPS为1.
24/1.52/1.83元。我们给予公司2024年28x的PE估值（可比公司24年Wind一致预期均值28x），对应目标价34.6
7元，维持“买入”评级。
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2024-04-02│正海生物(300653)23年年度业绩点评：基本面稳健，看好24年活性骨商业化进展
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盈利预测：公司系再生医学领域头部企业，基本面稳健，考虑到口腔版块消费复苏不及预期，增长承压，
我们小幅下调公司业绩预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.98/2.35/2.83亿元，EPS为1.10/1.31/
1.57元，当前市值对应PE分别22倍/18倍/15倍，维持“增持”评级。
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