研报评级☆ ◇300653 正海生物 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-08-04
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 2 2 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-01-20│正海生物(300653)2026年1月20日投资者关系活动主要内容
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1、公司近两年口腔修复膜营收略有下滑，主要是受什么原因影响的？
答：口腔修复膜营收有所降低，主要受产品价格波动影响，近几年口腔民营市场受到竞争加剧、终端降本控费等因素
影响，口腔种植需求增长趋势放缓。公司为应对市场竞争，坚定执行精准化营销策略，发挥产品在规模及成本方面的优势
，全面梳理优化产品价格，增进与头部终端的紧密合作，稳定渠道对市场份额的覆盖，巩固了产品的头部地位。口腔板块
作为公司发展的重要方向，未来仍将持续深耕该领域，推进口腔新品的加速上市销售，协同发挥膜粉产品组合能力，进一
步提升公司的核心竞争力。谢谢！
2、从公司所扎根的口腔种植及脑膜修复的市场空间来看，公司口腔修复膜及脑膜系列产品的未来发展潜力如何？
答：首先从口腔种植市场看，随着种植手术服务限价、种植体集采等一系列举措降低了人们接受种植牙手术的医疗成
本，激发了牙种植市场需求，同时对比欧美及韩国等发达国家，我国在种植牙渗透率上较上述国家及地区仍有很大差距，
种植牙渗透率提升仍有巨大空间，公司对口腔种植行业市场的发展潜力和增长空间长期看好，公司也会持续深耕这一优势
领域，在巩固现有市场份额的同时，积极结合新品推广，力求打开更多市场空间。公司脑膜产品市场方面，得益于脑膜集
采政策的全面铺开及行业的产品高国产化率，行业发展总体趋于成熟稳健。公司脑膜系列产品通过积极参与集采项目并持
续中标，稳固并提升了市场份额，基于行业稳定度及产品的市场地位，脑膜系列产品会成为长期稳定公司营收收入基本盘
的主力产品。谢谢！
3、公司钙硅生物陶瓷口腔骨修复材料的适用范围是什么？公司对产品上市的推广策略是什么？
答：公司钙硅生物陶瓷口腔骨修复材料的适用范围是：产品需要与屏障膜联合使用，适用于牙槽骨缺损修复。公司在
产品取证前便在产品转产、品牌宣传搭建等方面提前部署了准备工作，产品产能储备充足，为产品快速上市销售提供了必
要条件。产品推广策略的制定会充分结合产品在原料组分、工艺结构等方面的创新优势以及目标市场的综合情况，通过差
异化营销策略推进产品上市推广，以实现产品盈利水平最大化。谢谢！
4、公司宫腔修复膜及乳房补片两款新品的开发进度如何？
答：宫腔修复膜产品于今年1月上旬正式推入注册阶段，目前已取得注册受理通知书，后续还有审评审批、制证等环
节。乳房补片项目于2025年11月完成了临床试验总结工作，目前正在进行产品注册准备工作。产品后续开发进展，公司也
将按照监管要求履行信息披露义务。谢谢！
5、公司未来有没有融资计划？
答：公司会结合未来发展战略需要以及公司资本结构状况总体考量公司融资的必要性及后续具体的融资计划。谢谢！
接待过程中，公司与投资者进行了充分的交流与沟通，并严格按照公司《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露
的真实、准确、完整、及时、公平。
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参与调研机构：6家
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2026-01-15│正海生物(300653)2026年1月15日投资者关系活动主要内容
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1、从公司2025年前三季度数据看净利润同比有所下滑，其主要原因是什么？另外公司在2026年提升业绩水平方面有
什么规划？
答：2025年公司利润同比下滑受多重因素影响。首先，增值税率由3%上调至13%，对公司利润水平产生了一定影响。
其次，主力产品的市场需求波动明显，口腔产品顺应市场态势进行了价格优化，脑膜产品受带量采购项目等因素影响，下
游存在观望情绪。另外，为配合市场端新品推广放量及实施精准化营销，销售费用投入提高等均对2025年经营利润造成压
力。2026年，公司将深耕优势领域布局，配合钙硅生物陶瓷口腔骨修复材料的上市，进一步筑牢口腔领域竞争能力，力争
发挥产品组合协同效应，激发口腔市场销售活力。其次，公司将积极整合已有资源，进一步抬升活性生物骨终端放量，不
断扩大产品收入体量及规模，加速提升产品收入贡献水平。除此之外，公司也将努力开展并做好各项经营活动，积极谋求
创新业务，丰富产品矩阵，公司有信心实现可持续高质量发展，谢谢！
2、脑膜产品的集采最新进展？
答：截至目前，已有6个省级和2个省际联盟开展了脑膜产品的带量采购，覆盖省份合计达24个省（自治区、兵团），
公司脑膜系列产品也在开展集采的省份均已中标。2025年12月2日，天津市医药采购中心发布《关于京津冀“3+N”联盟硬
脑（脊）膜补片类医用耗材带量联动采购项目有关工作的通知》，正式开展联盟集采招标工作，目前公司正按照通知中要
求的时间节点积极开展项目前期准备工作。谢谢！
3、公司钙硅生物陶瓷口腔骨修复材料计划何时上市销售？产品上市的推广策略是什么？
答：公司在钙硅生物陶瓷口腔骨修复材料上市前就已提前布局产品推广策略，同时在产品转产、品牌宣传搭建等方面
提前部署了准备工作，全力争取产品快速实现上市销售，增强公司口腔市场产品竞争力。产品推广策略的制定会充分结合
产品在原料组分、工艺结构等方面的创新优势以及目标市场的综合情况，通过差异化营销策略推进产品上市推广，以实现
产品盈利水平最大化。谢谢！
4、公司是否有产品出海的计划？
答：公司多款产品具备出海销售潜力，目前公司正结合公司产品特性，积极评估不同国家或地区的医疗器械产品准入
门槛及销往该区域的可能性与收益价值，并开展相应的前期准备工作，为公司立足海外市场以及未来实现产品收入的规模
突破积蓄力量。谢谢！
5、公司在产品推广过程中，医学科普及客户教育方面会开展哪些工作？
答：公司作为医疗器械经营企业，直接客户为专业医生及医疗机构，为充分服务专业化客户，公司会通过参与的学术
会议、专业展会、专家论坛等方式，不断夯实专业客户对于产品的学术认知，充分发挥产品的临床价值。除此之外，公司
积极开展与中国牙病防治基金会等行业公知机构的深入合作，推进更多产品触达患者，以切实解决患者最迫切的临床修复
需求。谢谢！
6、公司在人才引进方面的主要策略是什么？
答：在人才引进方面，公司一方面会通过博士后工作站等现有的平台化资源及政策，自主引入高端人才，另一方面公
司作为医疗器械研发企业，在技术开发及临床需求匹配等方面需要持续进行产学研医方面的开发合作，通过项目的合作开
发，公司会打通专家及人才沟通协作渠道，充分发挥和利用外部专家与人才的技术优势，积极探索与高校院所的人才联合
培养机制，通过技术合作拉通人才流动。谢谢！接待过程中，公司与投资者进行了充分的交流与沟通，并严格按照公司《
信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。
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参与调研机构：2家
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2025-11-17│正海生物(300653)2025年11月17日投资者关系活动主要内容
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1、公司未来研发及市场推广规划？
答：研发端公司将依托现有技术基础，挖掘技术纵深，不断打磨支架材料、因子、细胞三大技术平台的成产品能力，
大力推进创新产品的研发及注册工作，持续扎根在技术壁垒高、研发周期长的III类植入型医疗器械领域。市场端公司将
深耕优势领域布局，巩固现有优势渠道与核心品牌，促成产品收入增长及销售体量提升，积极谋求创新业务，不断丰富产
品矩阵，增强产品协同效应。谢谢！
2、公司活性生物骨的技术优势及市场推广规划？
答：得益于活性生物骨优异的产品性能，产品推广应用反馈良好。在临床应用中，活性生物骨兼备有效性及安全性，
产品通过活性因子rhBMP-2与骨填充产品的特异结合，使得活性生物骨在使用过程中，成功构建整体低剂量、局部高效能
的骨再生定向修复系统，可以在增益临床使用效果的前提下，大大降低安全性风险，从产品底层技术上既能够提升修复治
疗效果也打消了医生对于BMP类产品的部分顾虑。未来公司一方面会继续大力推进产品开发入院，力求不断提升产品市场
覆盖率，另外还将进一步提升标杆医院的用量渗透率，提升头部医院的开发占比，助力产品持续放量。谢谢！
3、公司脑膜产品集采项目进展情况？
答：截至目前，公司脑膜产品已有24个省（自治区、兵团）开展了脑膜产品的带量采购，公司在历次集采项目中保持
全部中标记录。2024年6月，天津市发布了《关于开展硬脑（脊）膜补片类医用耗材产品信息集中维护工作的通知》，但
截至目前尚未出台相关的招标文件。目前看公司脑膜产品在市场形象、渠道完整度、品牌忠诚度等方面都处在行业前列，
未来公司将积极应对即将开展的带量采购项目，进一步巩固产品市场竞争优势。谢谢！
4、公司钙硅生物陶瓷骨修复材料未来的市场推广策略?
答：钙硅生物陶瓷骨修复材料是一款钙硅基产品，硅离子具有促进成骨分化和血管化的作用，能够有效引导牙槽骨的
修复和再生，同时该产品还采用了三维打印成型的制备工艺，能够实现与自体骨相近的多孔结构，使产品具备了定制化生
产匹配患者需求的潜力。公司将充分结合产品在组分、结构及工艺等方面的创新优势以及产品目标市场的综合情况，差异
化制定推广策略，以实现产品盈利水平最大化。谢谢！
5、公司是否有产品出海的计划？
答：公司部分产品具备出海潜力，目前公司正在开展产品出海的相关筹划工作，积极争取海外增量市场，尽力早日实
现海外收入。谢谢！
6、公司的“重组生物活性蛋白产品的研究开发”项目开发有何目标？
答：公司与江苏集萃研究所合作开展的“重组生物活性蛋白产品的研究开发”项目正稳步推进中，目标是构建重组蛋
白相关技术平台，全面拓宽研发管线，助力公司开发拓展更多有价值的产品矩阵。谢谢！
7、公司对研发投入是否有规划？
答：公司对于研发投入的总体要求是以战略需求为导向的，公司会结合技术开发方向上的选择和总体产品布局需求等
因素综合制定研发投入规划，确保研发投入充分服务于公司总体战略及公司成长。谢谢！
接待过程中，公司与投资者进行了充分的交流与沟通，并严格按照公司《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露
的真实、准确、完整、及时、公平。
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参与调研机构：37家
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2025-10-26│正海生物(300653)2025年10月26日投资者关系活动主要内容
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1、活性生物骨的竞争优势及入院销售情况如何？
答：活性生物骨作为含有骨形态发生蛋白类的骨支架材料，是骨修复材料的重要组成部分。在临床应用中，活性生物
骨的有效性和安全性兼备，活性因子rhBMP-2与骨填充产品的特异结合，使得活性生物骨在使用过程中，成功构建整体低
剂量、局部高效能的骨再生定向修复系统，可以在增益临床使用效果的前提下，大大降低安全性风险。今年前三季度，活
性生物骨的推广入院工作有序开展，整体入院节奏符合预期，产品推广应用反馈良好，公司对于产品持续放量保持信心。
谢谢！
2、公司活性生物骨产品推广规划？
答：活性生物骨仍是公司收入增长驱动的重要构成，公司一方面会继续大力推进产品开发入院，力求不断提升产品市
场覆盖率，另外公司还将进一步提升标杆医院的用量渗透率，提升头部医院的开发占比。此外公司也会搭配灵活的销售政
策，与经销商建立长期互信关系协同推进产品市场推广和入院放量工作。谢谢！
3、口腔种植牙行业的增长趋势及公司膜粉产品的销售情况？
答：当前口腔种植牙市场需求不旺，三季度没有观察到明显的恢复趋势。特别是民营市场遇冷，终端降本控费的压力
较大，产品竞争仍较为激烈。公司口腔修复膜产品的市场地位相对稳固，骨修复材料产品市占率有所提升。口腔板块作为
公司发展的重要方向，未来仍将持续深耕该领域，加快新品上市与推广，协同发挥膜粉产品组合能力，进一步提升市场竞
争能力。谢谢！
4、脑膜产品最新集采的进展？目前脑膜增长和库存情况如何？
答：天津招采办于2024年6月发布《关于开展硬脑（脊）膜补片类医用耗材产品信息集中维护工作的通知》，截至目
前尚未出台相关的招标文件，公司将持续关注集采政策动向并积极应对即将开展的带量采购项目。目前通过全面参与各省
份、联盟的集采项目，公司脑膜系列产品销量有所提升，市场份额保持稳定，产品总体也库存处于合理范围内。谢谢！
5、宫腔修复膜及乳房补片研发进展及销售规划？
答：公司宫腔修复膜及乳房补片产品的研发工作正在有序开展。宫腔修复膜产品已完成临床试验及总结，目前正在按
计划推进产品注册工作。乳房补片产品目前正处于临床总结阶段。未来，公司将结合两款产品的研发进度以及所对应应用
科室的市场情况综合考量和制定销售规划，保证最大程度发挥产品在带动业绩增量提升的价值。谢谢！
6、公司与江苏集萃未来食品技术研究所有限公司合作开展的“重组生物活性蛋白产品的研究开发”项目开发进展如
何?
答：公司与江苏集萃研究所合作开展的“重组生物活性蛋白产品的研究开发”项目正稳步推进中，后续有相关进展，
公司将及时履行信披义务。谢谢！
7、公司针对不同产品推广开展的销售团队建设及调整进展如何?
答：目前公司建立了独立销售团队聚焦活性生物骨产品的销售，通过不断强化团队的市场推广能力以配合活性生物骨
产品的进一步入院及放量，为产品提升知名度与美誉度提供重要的人员保障。同时公司也在不断提升其他产品销售团队的
营销技能及整体素养，通过销售团队及销售人员的素质提升来进一步挖掘存量产品的市场潜力以持续激发业绩活力。谢谢
！
8、公司是否有产品出海的计划？
答：公司部分产品具备出海潜力，目前公司正在开展产品出海的相关筹划工作，积极争取海外增量市场，尽力早日实
现海外收入。谢谢！
9、公司业绩分红及员工激励的规划如何？
答：公司持续坚持稳定经营积极回报投资者的经营策略，自上市以来每年保持业绩分红，未来公司也将结合公司总体
业绩情况积极开展投资者回报相关工作。针对员工激励相关工作，公司将按相关规则筹划后续员工激励具体实施方案，敬
请关注公司后续有关方案进展的信披公告。谢谢！
接待过程中，公司与投资者进行了充分的交流与沟通，并严格按照公司《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露
的真实、准确、完整、及时、公平。
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