价值分析☆ ◇300660 江苏雷利 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-29
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 2 3 0 0 0 5
6月内 2 3 0 0 0 5
1年内 3 5 0 0 0 8
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.94│ 0.99│ 1.00│ 1.10│ 1.37│ 1.57│
│每股净资产(元) │ 10.45│ 11.40│ 10.43│ 10.90│ 11.92│ 13.10│
│净资产收益率% │ 9.01│ 8.66│ 9.59│ 10.06│ 11.64│ 12.24│
│归母净利润(百万元) │ 244.16│ 258.72│ 317.13│ 350.14│ 435.58│ 501.92│
│营业收入(百万元) │ 2918.92│ 2899.94│ 3076.71│ 3530.60│ 4084.57│ 4688.03│
│营业利润(百万元) │ 295.52│ 368.87│ 434.31│ 457.52│ 572.26│ 661.69│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-29 增持 维持 33 1.05 1.38 1.58 华泰证券
2024-09-11 增持 维持 --- 1.11 1.37 1.51 德邦证券
2024-09-11 买入 维持 --- 1.10 1.35 1.58 国元证券
2024-08-31 增持 维持 26.39 1.11 1.38 1.58 华泰证券
2024-08-30 买入 维持 --- 1.12 1.35 1.61 国盛证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-29│江苏雷利(300660)Q3收入同比稳增，看好新品+海外布局
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盈利预测与估值
考虑到汇率影响以及公司加大新品推广力度，我们上调公司期间费用率假设，预测公司24-26年归母净利
润为3.34亿元、4.39亿元、5.04亿元（前值为3.54亿元、4.40亿元、5.04亿元），同比增速分别为+5.41%、+3
1.38%、+14.71%，对应EPS为1.05、1.38、1.58元。可比公司25年Wind一致预期PE均值为20倍，考虑到公司为
世界范围内微电机领域的龙头企业，业务多点开花，给予公司25年24倍PE，对应目标价33.00元（前值26.59元
），维持“增持”评级。
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2024-09-11│江苏雷利(300660)营收利润稳定增长，新产品实现量产
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投资建议与估值：预计公司2024年-2026年的收入分别为34.95亿元、39.42亿元、44.79亿元，营收增速分
别达到13.6%、12.8%、13.6%，归母净利润分别为3.55亿元、4.36亿元、4.83亿元，净利润增速分别达到12.0%
、22.7%、10.8%，维持“增持”投资评级。
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2024-09-11│江苏雷利(300660)2024年半年度报告点评：H1业绩增长稳健，产能有序扩张
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投资建议与盈利预测
公司为全球微电机领域龙头企业，业务遍布家电、汽车、医疗等行业，公司业绩突出、研发能力强、技术
储备足，我们看好公司长期的发展。预计公司2024-2026年分别实现营收35.35/42.08/48.37亿元，归母净利润
为3.51/4.31/5.04亿元，EPS为1.10/1.35/1.58元，对应PE为20.89/17.00/14.52倍，维持“买入”评级。
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2024-08-31│江苏雷利(300660)24H1业绩增长稳健
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全球微电机龙头企业，24H1业绩增长稳健
江苏雷利发布半年报，2024年H1实现营收16.22亿元（yoy+10.47%），归母净利1.72亿元（yoy+2.62%）。
其中Q2实现营收9.01亿元（yoy+17.86%，qoq+24.82%），归母净利9871.72万元（yoy+3.21%，qoq+35.16%）。
考虑到空调、冰箱等行业需求改善，我们上调对应产品销量假设；考虑到汽车市场竞争激烈，我们下调对应产
品毛利率假设。预计公司2024-2026年EPS分别为1.11、1.38、1.58元（前值1.19、1.38、1.56元）。可比公司
24年Wind一致预期PE均值为18倍，考虑到公司为世界范围内微电机领域的龙头企业，多元布局拓成长，给予公
司24年24倍PE，目标价26.59元（前值30.85元），维持“增持”评级。
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2024-08-30│江苏雷利(300660)业绩稳健增长，多领域布局逐渐完善
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盈利预测与投资建议：我们预计公司2024-2026年营业收入分别为35.89/43.69/52.84亿元，归母净利润分
别为3.57/4.32/5.14亿元，当前市值对应PE分别为20.7/17.1/14.4X。公司不断完善产品矩阵并切入新兴领域
，具备广阔前景，维持“买入”评级。
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