价值分析☆ ◇300661 圣邦股份 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-02-01
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 3 2 0 0 0 5
6月内 11 6 0 0 0 17
1年内 27 16 0 0 0 43
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 1.85│ 2.96│ 2.44│ 0.51│ 1.07│ 1.69│
│每股净资产(元) │ 9.55│ 10.19│ 9.68│ 8.08│ 9.00│ 10.50│
│净资产收益率% │ 19.32│ 29.07│ 25.20│ 6.37│ 12.01│ 16.37│
│归母净利润(百万元) │ 288.75│ 699.39│ 873.67│ 235.99│ 489.31│ 772.95│
│营业收入(百万元) │ 1196.55│ 2238.40│ 3187.55│ 2616.54│ 3223.14│ 3962.82│
│营业利润(百万元) │ 301.54│ 739.56│ 921.27│ 243.27│ 519.04│ 818.46│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2024-02-01 买入 维持 91.7 0.62 0.87 1.19 华泰证券
2024-02-01 买入 维持 --- 0.63 1.02 1.63 国信证券
2024-01-31 增持 维持 99.5 --- --- --- 中金公司
2024-01-31 买入 维持 84.66 0.62 1.17 1.82 广发证券
2024-01-31 增持 维持 --- 0.63 1.03 1.46 财通证券
2024-01-07 买入 维持 89.15 0.46 0.99 1.62 国信证券
2023-12-31 买入 首次 --- 0.59 1.46 2.21 浙商证券
2023-11-24 增持 维持 --- 0.46 1.09 1.85 长城证券
2023-11-03 买入 维持 --- 0.46 1.08 1.69 中泰证券
2023-10-31 买入 维持 --- 0.43 0.93 1.71 长江证券
2023-10-31 买入 维持 --- 0.44 1.07 1.81 开源证券
2023-10-30 增持 维持 --- 0.50 0.99 1.41 首创证券
2023-10-30 增持 维持 --- 0.46 1.46 2.16 平安证券
2023-10-29 买入 维持 91.7 0.46 0.68 1.19 华泰证券
2023-10-27 买入 维持 --- 0.46 0.99 1.62 国信证券
2023-10-27 增持 维持 --- 0.46 1.02 1.74 西部证券
2023-10-26 买入 维持 --- 0.45 1.23 1.88 德邦证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-02-01│圣邦股份(300661)4Q利润改善，关注新品放量及需求复苏
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我们维持公司23-25年收入预测26.1/31.1/37.3亿元，考虑到公司控费降本，调整归母净利润至2.9/4.1/5
.6亿元(前值：2.1/3.2/5.5亿元)。维持“买入”评级，看好公司平台化效应持续显现，给予77倍25年PE（公
司上市至今估值中位数为88倍PE），维持目标价91.7元。
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2024-02-01│圣邦股份(300661)四季度归母净利润环比改善
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投资建议：模拟芯片平台企业，维持“买入”评级
基于公司2023年度业绩预告，我们略上调公司2023-2025年归母净利润至2.95/4.75/7.60亿元(前值2.14/4
.63/7.57亿元)，EPS为0.63/1.02/1.63元，对应2024年1月30日股价的PE分别为96/60/37x。虽然短期利润由于
研发投入承压，但我们看好公司作为模拟芯片平台企业的长期成长能力，维持“买入”评级。
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2024-01-31│圣邦股份(300661)业绩预告超预期，关注消费复苏及新品推出进展
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我们基本维持公司2023/2024年营业收入及2024年净利润预测不变，考虑到下游消费需求持续复苏，上调
公司2023年净利润21.7%至2.76亿元，首次引入2025年盈利预测7.65亿元，维持跑赢行业评级。我们维持公司
目标价99.59元，对应2026年45倍PE，当前公司股价对应2026年23倍PE，目标股价较当前股价有64.5%上行空间
。
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2024-01-31│圣邦股份(300661)23Q4利润大幅改善，新品拓展持续进行
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盈利预测与投资建议：预计公司23年实现EPS0.62元/股。参考可比公司估值，考虑到公司在本土模拟IC市
场的领先地位，应给予一定的估值溢价，给予公司24年12倍PS估值，对应合理价值84.66元/股，维持“买入”
评级。
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2024-01-31│圣邦股份(300661)23Q4净利环比高增，模拟龙头稳健穿越周期
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投资建议：预计公司2023/2024/2025年归母净利润分别为2.94/4.82/6.82亿元，对应PE倍数分别为96.20/
58.77/41.52倍，维持“增持”评级。
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2024-01-07│圣邦股份(300661)泛模拟平台成型，厚积薄发开启新一轮成长
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盈利预测与估值：我们维持公司业绩预测，预计2023-25年归母净利润2.1/4.6/7.6亿元，EPS0.46/0.99/1
.62元。基于相对估值法，给予合理股价84.20-89.15元，相对1月5日股价有7%-14%溢价，维持“买入”评级。
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2023-12-31│圣邦股份(300661)更新报告：新品持续推出，静待需求复苏
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公司是国内模拟芯片龙头，产品布局广泛。我们预计公司2023-2025年实现营收26.3/32.0/38.6亿元，同
比-17.5%/21.9%/20.4%；实现归母净利2.1/5.2/7.9亿元，对应PE151/61/40X，基于公司行业领先地位，我们
给予公司“买入”评级。
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2023-11-24│圣邦股份(300661)Q3业绩环比稳健增长，加码布局工业、汽车领域
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下调盈利预测，维持“增持”评级：公司专注于模拟芯片的研究开发，产品全面覆盖信号链及电源管理两
大领域，在研发方面公司大力投入，并获得了显著的成果。公司积极布局工业、汽车电子领域，密切关注市场
的发展变化，提前布局、积累相关技术，有望受益于模拟芯片多元化应用发展浪潮以及新能源汽车需求上升。
2023年前三季度，受行业周期变化、终端市场景气度及需求下降影响，公司前三季度业绩承压，我们下调公司
盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.16亿元、5.07亿元、8.66亿元，EPS分别为0.46元、1.09
元、1.85元，PE分别为187X、80X、47X。
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2023-11-03│中泰证券-圣邦股份(300661)Q3持续向好，新产品加速推出-231103
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投资建议：公司三季度收入表现持续向好，毛利率环比降幅持续收窄，预示着行业竞争态势和需求逐渐向
好，新产品加速推出，平台化战略进一步强化，产品种类的规模效应不断加强，持续看好公司长期成长性。预
计公司2023-2025年归母净利润为2.16/5.07/7.88亿元（此前预测2023-2025年为2.18/4.82/7.81亿元），2023
/11/3收盘价对应PE为200/85/55倍，维持“买入”评级。
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2023-10-31│圣邦股份(300661)三季度收入环比改善，看好平台型龙头的中长期确定性成长
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预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.01.4.34.7.98亿元，对应EPS分别为0.43.0.93.1.71元，维持“
买入”评级。
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2023-10-31│圣邦股份(300661)公司信息更新报告：Q3营收环比稳增，料号持续增加公司成长动能充足
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2023Q3营收环比稳增，料号持续增加公司成长动能充足，维持“买入”评级
公司发布2023年第三季度报告，2023Q1-Q3期间，公司实现营收18.81亿元，同比-22.02%；归母净利润1.4
2亿元，同比-81.08%；扣非净利润0.94亿元，同比-87.2%；毛利率50.54%，同比-9.53pcts。计算得2023Q3单
季度实现营收7.33亿元，同比-3.7%，环比+15.37%；归母净利润0.52亿元，同比-75.13%，环比-11.81%；扣非
归母净利润0.45亿元，同比-77.65%，环比+4.62%；毛利率49.01%，同比-11.68pcts，环比-1.57pcts。受宏观
经济波动，消费电子需求疲软的影响，公司业绩短期承压，我们下调公司业绩，预计2023-2025年归母净利润
为2.06/5.01/8.47亿元（前值为5.07/7.63/11.04亿元），对应EPS为0.44/1.07/1.81元（前值为1.09/1.63/2.
36元），当前股价对应PE为208.5/85.9/50.8倍，我们看好公司未来新品加速放量，下游需求复苏助力业绩稳
步提升，维持“买入”评级。
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2023-10-30│圣邦股份(300661)公司简评报告：Q3营收环比继续增长，存货周转有所加快
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盈利预测：我们预计公司2023/2024/2025年归母净利润分别为2.35/4.64/6.59亿元，对应10月24日股价PE
分别为157/79/56倍，维持“增持”评级。
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2023-10-30│圣邦股份(300661)模拟芯片市场低景气持续，公司业绩短期承压
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投资建议：公司是国内领先的模拟芯片厂商，在电源管理和信号链两个主要板块都有着全面的产品部署，
可销售产品数量在国内处于前列。但是2023年以来，行业和公司均面临着较大的市场压力，加之公司在研发端
的持续高水平投入，造成收入和盈利两端都出现下滑。模拟电路由于产品的生命周期很长，公司的产品料号众
多，一旦市场好转，公司收入和盈利还有望恢复增长。结合当前的行业及公司财报情况，我们调低了公司的盈
利预期，预计2023-2025年公司净利润分别为2.13亿元（前值为10.82亿元）、6.84亿元（前值为14.50亿元）
和10.07亿元（前值为18.14亿元），EPS分别为0.46元、1.46元和2.16元，对应10月27日收盘价的PE分别为181
.6X、56.5X和38.4X。虽然短期面临着较大的市场压力，预期后续行业好转后，行业整体估值将逐步修复，公
司作为市场龙头的估值溢价也将体现，维持对公司的“推荐”评级。
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2023-10-29│华泰证券-圣邦股份(300661)3Q23：收入环比持续改善，毛利率承压，长期看好平台化布局-23
│1029
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维持买入评级，调整目标价至91.7元
我们维持公司23-25年收入预测至26.1/31.1/37.3亿元，考虑到公司持续加大研发费用但控制销售、管理
费用，调整归母净利润至2.1/3.2/5.5亿元(前值：2.6/3.2/5.4亿元)。维持买入，看好公司平台化效应持续显
现，剔除股权激励后25年EPS为1.31元，给予70倍25年PE（公司上市至今估值均值为66倍PE），我们调整目标
价至91.7元（前值90.3元）。
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2023-10-27│圣邦股份(300661)三季度收入环比增长15%，车规级产品进展顺利
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投资建议：模拟芯片平台企业，维持“买入”评级
我们预计公司2023-2025年归母净利润2.14/4.63/7.57亿元，同比增速-76/+116/+64%；EPS为0.46/0.99/1
.62元，对应2023年10月26日股价的PE分别为175/81/50x。虽然短期业绩承压，但我们看好公司作为模拟芯片
平台企业的长期成长能力，维持“买入”评级。
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2023-10-27│圣邦股份(300661)2023年三季报点评：消费电子需求保持回升，Q3营收继续环比改善
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盈利预测：预测公司23-25年营业收入为26.19、32.89、41.74亿元，归母净利润为2.15、4.77、8.12亿元
。基于公司丰富的产品料号以及多领域布局，我们维持“增持”评级。
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2023-10-26│德邦证券-圣邦股份(300661)库存高企短期承压，龙头减产改善行业格局-231026
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投资建议：我们预计公司2023-2025年实现收入26.3/33.8/41.1亿元，实现归母净利润2.1/5.7/8.8亿元，
对应PE分别为179/65/43倍。
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