研报评级☆ ◇300676 华大基因 更新日期：2026-11-11◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-08-25
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 2 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.22│ -2.17│ -1.47│ 0.27│ 0.34│ 0.43│
│每股净资产(元) │ 23.82│ 21.97│ 20.31│ 20.58│ 20.92│ 21.35│
│净资产收益率% │ 0.94│ -9.88│ -7.26│ 1.34│ 1.67│ 2.05│
│归母净利润(百万元) │ 92.90│ -902.69│ -616.66│ 112.72│ 143.55│ 179.65│
│营业收入(百万元) │ 4349.64│ 3866.92│ 3705.39│ 3962.00│ 4286.00│ 4669.00│
│营业利润(百万元) │ 150.65│ -874.77│ -593.18│ 119.26│ 149.38│ 184.63│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-08-25 增持 维持 51.14 0.27 0.34 0.43 华泰证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-08-25│华大基因(300676)1H26提质增效驱动净利率提升 │华泰证券 │增持
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公司1H26收入/归母净利润/扣非归母净利润17.89/0.47/0.08亿元，调整后收入/归母净利润同比+9.6%/+718.2%、扣
非归母净利润同比扭亏为盈。2Q26收入/归母净利润/扣非归母净利润9.80/0.57/0.28亿元，同比+2.1%/-2.7%/-15.2%。公
司持续优化运营效能与强化成本管控，助力提质增效，1H26调整后归母净利润大幅增长、扣非净利润扭亏为盈，净利率提
升，我们认为后续费用控制叠加降本增效下业绩有望向好，维持增持评级。
生育健康业务及肿瘤防控收入同比承压
1H26生育健康业务收入3.46亿元（-18.8%yoy），主要由于无创产前基因检测业务营业收入同比-35%；业务毛利率41.
21%，同比-1.87pct。公司积极拓展一级及三级预防业务，一级预防业务中的携带者筛查检测业务收入同比+35%，三级预
防业务中的辅助疾病临床诊断方向的遗传病基因检测系列业务收入同比+10%、新生儿遗传病基因筛查业务收入同比+51%。
公司生育健康业务在海外新兴市场拓展成效明显，随着公司无创产前基因检测在海外获证，拉美等人口基数大、生育率较
高的区域营业收入明显增长。1H26肿瘤与慢病防控业务收入1.36亿元（-24.3%yoy），毛利率29.66%（同比-2.83pct），
收入下滑主要由于国内肿瘤筛查类民生项目执行数量下降。
多元业务：多组学、精准医学收入高速增长，感染防控收入稳定增长
1）1H26多组学大数据服务收入3.37亿元（+20.9%yoy），毛利率34.88%（同比-6.62pct），其中人全基因组重测序业
务、时空组学业务、单细胞测序业务收入分别同比增长39%、79%、57%；2）1H26精准医学业务收入9.17亿元（+31.7%yoy
），业务毛利率46.61%（同比-5.82pct），收入高增速主要受益于公司持续推进独立医学实验室（ICL）向体外诊断（IVD
）模式转型、业务结构持续优化，以及业务向基层医疗机构延伸、业务规模扩大。精准医学海外业务持续拓展，东南亚、
中东欧等重点区域收入同比快速增长，西欧等区域收入实现翻倍增长；3）1H26感染防控业务实现收入0.43亿元（+11.5%y
oy），毛利率33.85%（同比+12.79pct），其中基于靶向高通量测序（tNGS）技术的PTseq系列产品收入同比增长约24%。
1H26公司销售、管理及研发费用率同比下降，毛利率同比下降
1H26国内收入15.5亿元（同比+14.8%），海外收入2.4亿元（同比-14.3%）。1H26销售/管理/研发/财务费用率为18.2
8%/7.40%/9.40%/-1.17%，同比-2.35/-1.36/-4.55/+2.80pct。公司持续控制销售、管理及研发费用投入，1H26相应费用
率同比下降；1H26财务费用率同比提升主要由于汇兑损失增加及利息收入减少。1H26毛利率41.52%，同比-3.13pct，我们
认为主要由于集采等政策影响。
多元化业务并进、净利率持续改善，维持“增持”评级
根据1H26业绩情况，我们下调生育健康、肿瘤与慢病防控业务的收入增速预期，上调海外拓展较好、需求持续增长的
多组学大数据、精准医学业务收入增速预期，预测26-28年收入为39.6/42.9/46.7亿元（相比前值上调2.0%/3.8%/4.3%）
，净利润为1.1/1.4/1.8亿元。考虑到公司净利率持续转好但部分业务承压，我们给予26年5.4xPS（可比公司26年Wind一
致预期PS均值5.4x），目标价51.14元（前值48.30元，对应26年5.2xPSvs可比公司一致预期PS均值4.4x）。
风险提示：集采产品降价超预期；检测量增长不如预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：8家
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2026-10-26│华大基因(300676)2026年10月26日投资者关系活动主要内容
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深圳华大基因股份有限公司于2026年10月26日在广东省深圳市盐田区云华路9号华大时空中心会议室举行投资者关系
活动，参与单位名称及人员有国联民生证券：张金洋、杨芳；中信证券：张斌斌；兴业证券：龚涵清；东方财富证券：唐
爱金；西南证券：杜向阳；中邮证券：盛丽华；嘉实基金：孙晓辉；申万菱信基金：姚宏福等62人，上市公司接待人员有
董事赵立见；总经理侯勇；副总经理朱师达；副总经理苏航；副总经理王，岩琦；副总经理、财务总监王玉珏；副总经理
、董事会秘书徐茜；，亚太区域总经理曹苏杰；科技服务事业部副总经理曹世仪。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-10-26/1225627365.PDF
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参与调研机构：8家
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2026-08-24│华大基因(300676)2026年8月24日投资者关系活动主要内容
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深圳华大基因股份有限公司于2026年8月24日在广东省深圳市盐田区云华路9号华大时空中心会议室举行投资者关系活
动，参与单位名称及人员有国联民生证券：杨芳；中信证券：张斌斌；兴业证券：龚涵清；东方证券：王光宇；青榕投资
：唐明；银河基金：方伟；嘉实基金：孙晓辉，上市公司接待人员有董事赵立见；总经理侯勇；副总经理朱师达；副总经
理苏航；副总经理王，岩琦；副总经理、财务总监王玉珏；副总经理、董事会秘书徐茜。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-08-24/1225499623.PDF
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