价值分析☆ ◇300677 英科医疗 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-09-17
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 6 0 0 0 0 6
1年内 6 0 0 0 0 6
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 13.52│ 0.95│ 0.58│ 1.88│ 2.39│ 2.97│
│每股净资产(元) │ 28.88│ 23.96│ 24.43│ 26.44│ 28.65│ 31.41│
│净资产收益率% │ 46.81│ 3.98│ 2.39│ 7.08│ 8.32│ 9.41│
│归母净利润(百万元) │ 7430.08│ 629.07│ 383.00│ 1215.17│ 1545.83│ 1920.30│
│营业收入(百万元) │ 16240.09│ 6613.81│ 6918.72│ 9073.40│ 10522.65│ 12093.72│
│营业利润(百万元) │ 8688.72│ 707.18│ 438.99│ 1395.65│ 1759.72│ 2174.01│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-09-17 买入 首次 --- 1.93 2.57 3.13 浙商证券
2024-08-30 未知 未知 --- 1.86 2.32 3.00 西南证券
2024-08-28 买入 维持 --- 1.94 2.56 3.24 中邮证券
2024-08-28 买入 维持 --- 1.88 2.40 2.90 国金证券
2024-08-07 买入 维持 --- 2.00 2.61 3.37 中邮证券
2024-07-28 买入 首次 --- 1.95 2.35 2.84 东北证券
2024-07-14 买入 首次 34.68 1.58 1.90 2.27 国金证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-09-17│英科医疗(300677)深度报告：潮平两岸阔，向全球丁腈手套龙头迈进
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盈利预测与估值
当前正值全球一次性手套需求回暖，盈利能力较高的丁腈手套产能由马来西亚向中国转移，行业周期向上
。公司成本优势显著，账面资金充裕赋能成长，积极建设海内外产能，向全球丁腈手套龙头迈进。预计2024-2
026年公司归母净利润分别为12.5/16.6/20.3亿元，同增226%/33%/22%，截至24年9月13日公司市值176亿，对
应PE分别为14X/11X/9X，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-08-30│英科医疗(300677)2024年半年报点评：业绩持续环比改善，盈利能力提升
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盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为12、15.1、19.4亿元。
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2024-08-28│英科医疗(300677)手套行业拐点明显，成本优势赋能公司龙头地位
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基于公司经营情况的改善，我们上调了对公司的盈利预测。我们预计公司2024-2026年收入端分别为92.32
亿元（原值86.85亿元）、107.30亿元（原值99.74亿元）和125.45亿元（原值109.89亿元），收入同比增速分
别为33.43%、16.23%和16.92%，预计2024年-2026年归母净利润分别为12.57亿元（原值11.85亿元）、16.58亿
元（原值15.36亿元）和20.97亿元（原值18.43亿元），归母净利润同比增速分别为228.13%，31.96%和26.46%
。
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2024-08-28│英科医疗(300677)防护手套业务高速增长，毛利率持续提升
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基于公司上半年良好业绩表现，我们上调公司2024-2026年业绩19%、26%、28%，预计2024-2026年公司归
母净利润分别为12.16、15.52、18.80亿元，同比+218%、+28%、+21%，现价对应PE为14、11、9倍，维持“买
入”评级。
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2024-08-07│英科医疗(300677)丁腈手套维持高景气，公司产能成本优势凸显
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我们预计公司2024-2026年收入端分别为85.45亿元、97.76亿元和117.53亿元，收入同比增速分别为24%、
14%和20%，归母净利润预计2024年—2026年分别为12.93亿元、16.92亿元和21.82亿元，归母净利润同比增速
分别为238%，31%和29%。截至2024年8月6日收盘价，可比公司对应2024年的预期PE平均水平约为55.6倍，英科
医疗2024年预期PE估值为12.6倍。考虑到目前行业下游积压的库存已进入消化尾声阶段，供需关系有逐步回归
稳态的趋势，我们认为英科医疗手套订单将会迎来明显增长，公司产品有涨价机会，公司有望量价齐升并迎来
业绩反转，营收和净利润将得到快速增长，公司盈利能力将进一步提高，给予“买入”评级。
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2024-07-28│英科医疗(300677)2024年半年度业绩预告点评：主业增长亮眼，手套均价稳步提升
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盈利预测：预计公司2024-2026年归母净利润为12.7/15.2/18.4亿元，当前股价对应PE为13.2/10.9/9.0x
。首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-07-14│英科医疗(300677)手套防护领军企业，成本优势铸就价值
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盈利预测与投资建议
我们看好公司在手套及医疗防护领域的发展前景，预计公司2024-2026年营业收入92.95、108.01、119.70
亿元，同比+34%/+16%/+11%；归母净利润10.22、12.29、14.72亿元，同比+167%/+20%/+20%。参考同行业上市
公司可比估值情况，考虑到公司未来业绩快速增长预期及国内手套行业的龙头地位，给予公司2024年22倍PE估
值、12个月内目标市值225亿元，目标价位34.73元/股，首次覆盖给予“买入”评级。
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