研报评级☆ ◇300679 电连技术 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-12-02
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 4 3 0 0 0 7
1年内 16 6 0 0 0 22
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 1.05│ 0.84│ 1.47│ 1.52│ 2.10│ 2.59│
│每股净资产(元) │ 9.76│ 10.48│ 11.62│ 12.70│ 14.25│ 16.16│
│净资产收益率% │ 10.76│ 8.05│ 12.63│ 12.00│ 14.70│ 16.00│
│归母净利润(百万元) │ 443.19│ 356.15│ 622.31│ 648.57│ 892.71│ 1100.86│
│营业收入(百万元) │ 2969.58│ 3129.07│ 4661.22│ 5898.71│ 7448.57│ 8986.86│
│营业利润(百万元) │ 531.04│ 400.22│ 669.63│ 726.05│ 995.40│ 1225.99│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2025-12-02 买入 维持 62.53 1.59 2.14 2.60 国投证券
2025-11-04 增持 维持 --- 1.43 1.88 2.19 国信证券
2025-10-28 买入 维持 60.9 1.47 2.03 2.47 华创证券
2025-10-27 买入 维持 --- 1.41 2.09 2.61 华金证券
2025-10-23 增持 维持 --- 1.50 2.08 2.63 财通证券
2025-10-22 买入 维持 --- 1.41 2.00 2.63 方正证券
2025-09-30 增持 维持 --- 1.86 2.47 2.98 财通证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-12-02│电连技术(300679)营收稳步增长，AI与机器人业务打开成长空间 │国投证券 │买入
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AI服务器与机器人行业快速发展，有望打开公司成长空间
随着AI技术的不断进步，相关高频、高速连接器在人形机器人领域的应用预计将呈现出较好的发展态势，同时AI数据
中心与算力相关的AI服务器数量未来也将迎来较好的市场机会，给公司高速线缆连接组件产品带来较好的市场机遇。据Tr
endForce分析，2026年CSP、主权云的需求预计持续稳健，对GPU、ASIC拉货动能将有所提升，加上AI推理应用蓬勃发展，
预计全球AIServer出货量将年增20%以上，占整体Server比重上升至17%。
2025年Q1-Q3营收保持增长，利润短期承压
1）收入端：2025年Q1-Q3公司实现营业收入40.39亿元，同比增加21.20%。主要受益于公司汽车连接器产品已成功导
入国内多家头部汽车客户并已实现大规模供货，以及以手机为代表的消费电子行业海内外需求较为稳定。
2）利润端：2025年Q1-Q3公司销售/管理/研发/财务费用率分别为2.74%/8.22%/8.09%/0.10%，同比+0.13pcts/+1.20p
cts/-1.48pcts/+0.34pcts；归母净利润3.73亿元，同比减少18.71%。由于经营规模扩大导致营业成本增速较高、费用同
比增长、公司业务扩张带来的新厂房折旧增加及租赁费用上升等因素，公司盈利水平出现一定程度波动。
汽车与消费电子领域客户资源深厚，新兴领域均有布局
1）在汽车、消费电子等领域，公司技术领先，客户资源深厚。从消费电子客户来看，公司已经进入全球主流智能手
机品牌供应链，成为小米、欧珀、步步高、三星、荣耀、中兴、华为等全球知名智能手机企业的核心供应商；公司汽车连
接器产品已进入吉利、长城、比亚迪、长安、奇瑞、理想等国内主要汽车厂商供应链。伴随汽车市场快速发展，尤其是新
能源汽车硬件及软件迭代进度加快，以及消费电子行业需求预计进一步回暖，公司相关业绩有望继续提升。2）公司在服
务器、数据中心、机器人等新兴领域均有布局。如高速线缆产品可应用于服务器主板到背板的高速连接、主板到加速卡的
高速连接以及数据中心设备互联。在机器人领域，公司与相关头部机器人公司已有相关产品的研发合作，并已有相关产品
应用到头部人形机器人公司，预计未来将持续受益于机器人行业的不断发展。
投资建议：我们预计公司2025-2027年收入分别为58.67亿元、73.06亿元、89.25亿元，归母净利润分别为6.81亿元、
9.16亿元、11.14亿元。采用PE估值法，考虑到公司客户资源优质，且受益于AI及机器人行业的不断发展，给予公司2025
年39倍PE，对应目标价62.53元/股，维持“买入-A”投资评级。
风险提示：下游需求不及预期；市场竞争加剧；新业务开拓不及预期。
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2025-11-04│电连技术(300679)汽车三季度拉货加速，积极卡位机器人等新赛道 │国信证券 │增持
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单季度营收创历史新高，利润率受费用拖累较多。公司发布2025前三季度业绩，实现营收40.39亿元(YoY+21.20%)，
归母净利润3.73亿元(YoY-18.71%)。对应3Q25实现营收15.15亿元(YoY+27.48%，QoQ+14%)，创单季度历史新高；实现归母
净利润1.30亿元(YoY-13.84%)。公司Q3毛利率环比有所提升，但净利率受费用端影响短期承压。利润下滑主要系：1）为
应对下游需求，公司增加人员及自动化设备投入，导致管理费用增加，前三季度管理费用同比增长41.80%；2）存货规模
增长计提的存货跌价准备增加；3）利息收入减少导致财务费用增加。
“智驾平权”趋势明确，竞争格局稳定。根据佐思汽车研究院数据，2025年比亚迪、吉利、长安、奇瑞等车企加速在
中低端车型普及智驾功能，推动25年前8个月国内L2及以上智驾渗透率提升至63%。公司作为高频高速连接器龙头，深度受
益于行业扩容，1H25公司汽车连接器实现营收8.11亿元，同比增长35.84%，Q3增长进一步提速。公司已进入大部分国内客
户供应链，并成功开拓海外市场，中长期成长逻辑清晰，竞争格局稳定。
消费电子业务稳健，积极卡位机器人新机遇。消费电子业务作为公司基本盘，在下半年安卓新机发布旺季拉动下保持
稳健。公司作为华为Mate系列手机射频连接器主要供应商，受益于新机ASP提升。同时，公司软板业务引入新的优质客户
，在可穿戴、车载等领域实现较好应用，整体盈利能力改善明显。此外，公司积极卡位人形机器人等新赛道，其车载高频
高速连接器技术与产品可复用于机器人传感器信号传输，有望在机器人量产元年占据先发优势。
投资建议：下调盈利预测，维持“优于大市”评级。
由于需求爆发，公司快速扩产导致费用提升超过此前预期，我们下调盈利预测，预计公司25-27年归母净利润为6.1/8
.0/9.3亿元（前值为8.2/10.1/12.0），同比-2.4%/+31.8%/+16.2%，当前股价对应PE37/28/24x，维持“优于大市”评级
。
风险提示：下游需求不及预期；公司份额提升不及预期。
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2025-10-28│电连技术(300679)2025年三季报点评：单季度收入创历史新高公司经营稳健增│华创证券 │买入
│长，拓展服务器+人形机器人领域进一步打开成长空间 │ │
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事项：
2025年10月21日，电连技术发布2025年三季度报告：公司2025前三季度实现营业收入40.39亿元（YoY+21.2%），实现
归母净利润3.73亿元（YoY-18.71%），实现扣非归母净利润3.69亿元（YoY-17.19%）。单季度来看，公司2025Q3实现营业
收入15.15亿元（YoY+27.48%，QoQ+14.13%），实现归母净利润1.30亿元（YoY-13.84%，QoQ+8.99%），实现扣非后归母净
利润1.3亿元（YoY-12.44%，QoQ+9.11%）。
评论：
汽车连接器稳步增长带动收入及毛利率改善，边际扩产带动费用上升影响短期利润。公司汽车连接器产品品类丰富且
量产经验成熟，已成功进入吉利、长城、比亚迪、长安、奇瑞、理想等国内主要汽车厂商供应链。伴随汽车市场快速发展
，尤其是新能源汽车硬件及软件迭代进度加快，辅助驾驶行业渗透率有望迎来持续增长，公司作为车载高频高速连接器领
先者有望深度受益行业上升趋势。作为当前公司核心增长点之一，公司汽车连接器业务伴随收入增长规模效应逐步体现，
预计可带动公司收入及毛利率逐步改善。但是边际来看，下游需求旺盛带来公司扩产需求，公司当前正处于产能扩张阶段
，使得公司25Q3实现四费共计2.95亿元，环比25Q2增长0.43亿元，挤压短期业绩，后续伴随公司产能爬坡利润端有望迎来
修复。
拓展服务器+人形机器人连接器应用，进一步打开公司成长空间。AI行业快速发展，带动服务器和人形机器人行业进
入上升阶段。服务器方面，AI服务器对传输速率提出了更高要求，催生了高速连接器广阔的市场空间，给行业发展带来较
大的市场机遇。根据公司在深交所互动易的回复，公司在服务器领域亦有相关储备，另外公司亦储备高速线缆相关产品，
应用场景覆盖服务器主板到背板的高速连接、主板到加速卡的高速连接以及数据中心设备互联领域，后续伴随着行业的持
续发展预计公司服务器业务有望贡献增量。人形机器人方面，公司高频高速连接器可应用于传感器配置较高的人形机器人
，公司与相关头部机器人公司已有相关产品的研发合作，并已有相关产品应用到头部人形机器人公司，后续伴随行业发展
亦有望贡献增量。
投资建议：电连技术为国内连接器领先厂商，深耕消费电子连接器，并前瞻性布局BTB连接器，汽车连接器有望打开
增长空间。我们预计公司25-27年实现归母净利润6.25/8.64/10.51亿元（前值为8.07/10.31/12.24亿元，下修系公司搬迁
扩产导致费用提升），选取瑞可达、意华股份为可比公司，给予公司26年30xPE，目标价60.9元，维持“强推”评级。
风险提示：下游需求恢复不及预期、汽车电子业务竞争加剧
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2025-10-27│电连技术(300679)2025三季报点评：Q3营收保持高增长，提前卡位机器人和AI│华金证券 │买入
│领域 │ │
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事件：2025年10月21日，公司发布2025年三季报，2025年前三季度公司实现营收40.39亿元，同比增长21.20%；实现
归母净利润3.73亿元，同比减少18.71%。
Q3营收和净利环比均实现增长。分季度看，Q3公司实现营收15.15亿元，同比增长27.48%，环比增长14.13%；实现归
母净利润1.30亿元，同比减少13.84%，环比增长8.99%。营收增长主要得益于消费电子以及汽车电子销售的旺季拉动，公
司作为射频连接器龙头，受消费电子和汽车共同驱动，整体营收提升。今年受下游需求驱动，公司开展产能扩张，相应运
营成本增加，加之产品价格调整、结构变化、特定成本及总部搬迁费用增长等因素，整体盈利水平受到一定影响。
毛利率环比回升，费用率保持稳定。2025年前三季度公司毛利率为29.58%，同比-4.18pct，归母净利率为9.23%，同
比-4.53pct。其中Q3毛利率为29.85%，同比-3.75pct，环比+1.62pct；归母净利率为8.59%，同比-4.12pct，环比-0.40pc
t。费用率方面，2025年前三季度公司销售/管理/研发/财务费用率分别为2.74%/8.22%/8.09%/0.10%；同比变化分别为+0.
13/+1.19/-1.48/+0.34pct，期间费用率为19.15%，同比+0.18pct。
汽车连接器产品在多家客户放量，后续市场份额有望进一步提升。公司汽车连接器产品品类齐全，已具备丰富的量产
经验，不断加深与国内外核心客户的合作，今年该业务营收实现了稳定增长。公司持续强化智能化相关产品的战略布局，
加强与智能驾驶方案商以及激光雷达厂商的合作。未来几年，汽车高频高速连接器市场将进一步扩大，公司产品迭代能力
强，不断增加客户黏性，后续有望不断提升市场份额。
布局AI和机器人领域，拓展多元化赛道。随着AI技术不断进步，相关高频、高速连接器行业在人形机器人领域有较好
的发展态势，目前，公司与相关头部机器人公司已经展开研发合作，相关产品可应用于传感器配置较高的人形机器人领域
，并已应用到头部人形机器人公司。此外，与算力相关的AI服务器数量未来也将迎来爆发式增长，公司也将拓展国内外数
据中心服务器内部及板端高速连接领域的应用。
投资建议：汽车高频高速类连接器随汽车智能化发展应用场景不断丰富，单车用量和价值量持续提升，公司产品品类
齐全，已导入吉利、比亚迪、理想等国内主流汽车厂商，有望景气持续；同时消费电子复苏态势下，公司消费电子连接器
业务或稳中向好。我们预计2025-2027年公司营业总收入分别为58.56/72.80/88.70亿元，同比+25.6%/+24.3%/+21.8%；归
母净利润分别为6.01/8.89/11.10亿元，同比-3.4%/+48.0%/+24.8%；对应EPS分别为1.41/2.09/2.61元/股。维持“买入”
评级。
风险提示：汽车电动化及智能化发展趋势不及预期的风险、新业务开拓不及预期的风险、市场竞争加剧的风险、技术
人才流失风险等。
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2025-10-23│电连技术(300679)单季度营收创新高，机器人连接器导入头部客户 │财通证券 │增持
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事件：公司发布2025年三季报，前三季度公司实现营收40.39亿元，同比+21.20%；实现归母净利润3.73亿元，同比-1
8.71%。
单季度营收创历史新高，新扩产能折旧影响短期利润：单三季度公司实现营收15.15亿元，同比+27.48%，环比+14.13
%；实现归母净利润1.30亿元，同比-13.84%，环比+8.99%。公司上半年新产业园搬迁，新厂房折旧与原有租赁的费用阶段
性叠加，导致费用端支出较高，影响短期利润
智驾下沉带动渗透率快速提升：2025年始，智驾下沉趋势明确，比亚迪、吉利、长安、奇瑞等核心车企在中低端车型
加速智驾普及率，行业智驾渗透率迎来加速提升。公司在国内核心大客户的供应份额稳步提升，同时继续深化与国外头部
汽车TIER1客户合作关系，有望在高频高速连接器行业保持领先优势，持续受益行业扩容。
公司机器人连接器专利获授权，产品在头部客户应用：公司于2025年10月21日获得“一种机器人关节电连接器”专利
授权，正在加速布局机器人产业，目前公司连接器已应用至头部人形机器人厂商产品中。人形机器人结构中涉及到的雷达
，摄像头等传感器信号传输需大量部署高频高速连接器，且底层技术工艺与车载连接器类似，公司与国内外主流车企、主
控芯片厂商合作深入，预计将在机器人产业趋势中拥有较好卡位优势。
投资建议：预计公司2025-2027年实现营收58.95/77.32/94.58亿元，归母净利润6.35/8.82/11.19亿元。对应PE分别
为33.8/24.3/19.2倍，维持“增持”评级。
风险提示：新品研发不及预期风险；市场竞争加剧风险；研发人员流失风险。
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2025-10-22│电连技术(300679)公司点评报告：单季收入再创新高，进军机器人及服务器领│方正证券 │买入
│域蓄力新成长 │ │
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事件：公司发布2025年三季报。
单季收入创新高，毛利率环比修复：公司2025年前三季度实现营收40.4亿元，同比增长21%，实现归母净利润3.7亿元
，同比-19%，扣非归母净利润3.7亿元，同比-17%。其中2025Q3单季实现营收15亿元，同比增长27%，环比增长14%，归母
净利润1.3亿元，同比-14%，环比增长9%。其中25Q3单季毛利率为30%，环比修复1.6pct。下游需求驱动公司产能及人员扩
张，短期由于新增固定资产产生的折旧摊销、新增人员薪酬发放等费用增加影响公司利润增速。
智驾渗透持续，汽车高频高速连接器收入拐点向上：公司是国内汽车高频高速连接器龙头，当前在国内自主品牌车企
端份额持续提升，公司以太网连接器方案完整度高，受到国内车企高度认可，2025汽车连接器收入有望在智驾渗透+国内
车企份额提升双重驱动下，实现持续高增。当前智驾加速渗透是确定性趋势，坚定看好公司在国内车载高频高速连接器市
场的技术及领先卡位优势，公司有望充分受益智驾产业链需求增量及下游客户国产化替代诉求，迎来业绩高增期。
进军机器人及服务器领域,蓄力长期成长：公司深耕高频高速连接器领域，射频经验积累深厚，高频高速连接下游应
用从消费电子、汽车智驾向机器人及服务器领域拓展，公司不断深化在机器人领域的新品研发及客户导入，并与相关头部
机器人公司展开研发合作，10月21日公司获得“一种机器人关节电连接器”的新型专利授权，公司目前已有产品可应用于
传感器配置较高的人形机器人领域，并已有相关产品应用到头部人形机器人公司，后续机器人领域有望为公司贡献营收利
润新增量。
盈利预测与投资评级：预计公司2025-2027年收入分别为59/74/89亿元，同比增速分别为27%/25%/21%，2025-2027年
分别实现归母净利润6.0/8.5/11.1亿元，同比增速分别为-3%/41%/32%。当前市值对应PE分别为37/26/20倍，维持“强烈
推荐”评级。
风险提示：消费电子市场需求不及预期；智能化及新能源汽车销量不及预期；竞争加剧的风险
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2025-09-30│电连技术(300679)智驾下沉市场持续扩容，机器人领域深度卡位 │财通证券 │增持
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车载业务驱动公司业绩快速增长：1H2025公司实现营业收入25.24亿元，同比上升17.71%，公司车载连接器业务持续
放量，驱动营收快速增长，1H2025公司汽车业务保持35.84%高增速。1H2025公司归母净利润为2.43亿元，同比下滑21.10%
，利润端短期承压。一定程度上受到合肥产线及5G产业园转固后折旧增加影响。
智驾下沉带动渗透率快速提升：2025年始，智驾下沉趋势明确，比亚迪、吉利、长安、奇瑞等核心车企在中低端车型
加速智驾普及率，行业智驾渗透率迎来加速提升，1H2025年渗透率已上升至63.08%。公司在国内核心大客户的供应份额稳
步提升，同时继续深化与国外头部汽车TIER1客户合作关系，有望在高频高速连接器行业保持领先优势，持续受益行业扩
容。
机器人行业厂商加速进入量产，公司预期将有较好卡位优势：2025年成为大部分厂商产能扩张并量产的元年，人形机
器人结构中涉及到的雷达，摄像头等传感器器件在信号传输端需大量部署高频高速连接器，且底层技术工艺与车载连接器
类似，公司在车载高频高速连接器协议和产品端布局深远，与国内外主流车企、主控芯片厂商合作深入，预计将在机器人
产业趋势中拥有较好卡位优势。
投资建议：我们预计公司2025-2027年实现营收58.8/77.3/94.6亿元，归母净利润7.9/10.5/12.6亿元。对应PE分别为
30.7/23.1/19.2倍，维持“增持”评级。
风险提示：下游消费电子行业不及预期风险、自动驾驶进展不及预期风险、行业竞争格局恶化风险、限售股解禁风险
、汇率波动风险、股东减持风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2025-11-20│电连技术(300679)2025年11月20日投资者关系活动主要内容
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电连技术股份有限公司于2025年11月20日在“全景路演”网站（https://rs.p5w.net）、全景财经或全景路演APP举
行投资者关系活动，参与单位名称及人员有参会单位：通过“全景路演”网站（https://rs.p5w.net）、全景财经或全景
路演APP参与本次活动的广大投资者，上市公司接待人员有独立董事：陈青，总经理、董事会秘书：聂成文，副总经理、
财务负责人：杜元灿。 查看原文
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