研报评级☆ ◇300680 隆盛科技 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-01-13
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 16 4 0 0 0 20
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.64│ 0.97│ 1.06│ 1.58│ 1.84│ ---│
│每股净资产(元) │ 7.50│ 8.34│ 8.86│ 11.16│ 13.00│ ---│
│净资产收益率% │ 8.47│ 11.64│ 11.91│ 13.90│ 13.90│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 146.82│ 224.36│ 240.30│ 361.00│ 419.00│ ---│
│营业收入(百万元) │ 1827.02│ 2397.33│ 2645.92│ 3522.00│ 4096.00│ ---│
│营业利润(百万元) │ 160.47│ 255.78│ 286.89│ 403.00│ 467.00│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-01-13 买入 首次 --- 1.58 1.84 --- 华金证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-01-13│隆盛科技(300680)EGR核心龙头厂商，机器人+航天航空卡位优质赛道 │华金证券 │买入
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EGR业务顺应混动化发展趋势，商乘并举稳固市场份额。公司深耕发动机废气再循环（EGR）领域二十余年，在保持商
用车市场传统优势的同时，积极将业务版图拓展至乘用车插电混动（PHEV）领域，以适应汽车行业能源转型的需求。在乘
用车板块，公司EGR产品已全面覆盖比亚迪、奇瑞、吉利、广汽、上汽、五菱赛克等主流自主品牌，今年以来成功进入长
安汽车、东风日产供应体系。
新能源板块不断开拓产品矩阵，从铁芯向半总成高价值环节跃升。在半总成业务方面，公司设立隆盛茂茂实施重大战
略转型，产品涵盖定子总成与转子总成。该业务成长速度迅速，隆盛茂茂于2024年11月设立，仅用时7个月便完成了从成
立到首套定转子半总成产品下线的全过程，并先后获得了博世及赛力斯的半总成项目定点。在铁芯零部件方面，公司依托
“GlueFASTEC”自粘结技术授权、0.2mm薄材焊接等核心工艺壁垒及子公司微研精工的模具优势，深度切入核心战略客户
供应链。目前，公司电机铁芯产品已配套问界M5/M7/M9、小米SU7/YU7等畅销车型，并进入某外资电动汽车（Model3/Y）
、比亚迪、吉利银河等全球知名车企供应链。
拓展航空航天及低空经济领域，依托精密制造能力切入高壁垒赛道。公司通过控股子公司微研中佳布局航空航天及无
人机零部件制造，重点开发卫星能源模块、通讯模块、控制模块及无人机精密结构件，构建新的业务增长点。在商业航天
领域，公司与银河航天达成深度战略合作，成功纳入航天科技集团五院北京空间飞行器总体设计部、北京控制工程研究所
、东方空间（江苏）航天动力技术有限公司等重要客户，产品应用范围进一步延伸至精密导弹导引结构件、舵机结构件及
发射装置。
确立“核心部件+整机研发”双路径战略，布局机器人市场。公司在机器人领域构建了“核心部件+整机研发”的技术
架构，通过收购无锡蔚瀚智能，掌握了精密谐波减速器技术，其研发的结构紧凑型轻量化产品重量较传统产品减轻30%-40
%，预计2026年一季度谐波减速器产能约为7万台。在整机研发方面，公司推出了“兰森二代”机器人，采用软硬深度协同
开发模式，专注于解决重载抓取、缺陷检测、柔性搬运三大痛点。该机器人配备了自主研发的灵巧手及多模态电子皮肤，
电子皮肤采用“摄像头+硅胶弹性体”集成设计。
投资建议：公司是EGR核心龙头厂商，新能源板块从马达铁芯拓展至向半总成的高价值环节，同时布局航空航天和机
器人卡位优质赛道。我们预计2025-2027年营业总收入分别为28.86/35.22/40.96亿元，同比增速分别为20.4%/22.0%/16.3
%；归母净利润分别为2.99/3.61/4.19亿元，同比增长33.1%/20.8%/16.2%；对应EPS分别为1.31/1.58/1.84元/股。首次覆
盖，给予“买入”评级。
风险提示：新能源汽车发展不及预期，新业务拓展不及预期，产能扩张节奏不及预期等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：21家
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2026-01-21│隆盛科技(300680)2026年1月21日投资者关系活动主要内容
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、公司的商业航天配套产品在卫星整体系统中的功能？是否属于必备的核心部件？
答：公司控股子公司微研中佳协同研发的能源模块、控制模块系列产品，核心聚焦太阳翼压紧、展开和追日随动、能
源供给两大核心场景，是保障卫星能源系统稳定运行的关键核心零部件，为通信卫星、遥感卫星导航等卫星的必备组件。
2、请问中佳商业航天的客户具体覆盖哪些？
答：公司控股子公司微研中佳在商业航天领域的产品，主要配套供应航天科技、航天科工、银河航天等卫星公司及载
荷公司，并通过上述客户间接服务蓝箭航天、天兵科技等火箭企业。
3、公司和子公司蔚瀚智能有布局航天级谐波减速器吗？
答：公司控股子公司蔚瀚智能专注于谐波减速器研发与制造，产品核心适配人形机器人、工业机器人等应用场景，已
成功推出轻量化、一体化关节模组等定制化解决方案。与此同时，公司密切关注商业航天等新兴领域的市场趋势与需求，
已启动商业航天领域谐波减速器的研发，并与相关客户进行业务对接。
4、公司无人机主要配套哪些部件，有哪些竞争优势？
答：在无人机业务领域，公司深耕大型无人机结构件的协同研发与制造产品覆盖机身、机翼、平尾、垂尾、起落架等
核心结构件。现阶段主要承接列装及出口两类产品，应用场景广泛，客户合作粘性与市场竞争力持续提升
5、目前公司卫星业务有切入 GW 星座、千帆星座等星座产业链吗？
答：公司控股子公司微研中佳在商业航天领域，主要研发生产太阳翼铰链、太阳翼压紧释放装置、太阳翼驱动组件、
卫星姿态控制组件及卫星控制电器单元等，覆盖卫星能源模块与控制模块的关键核心部件，产品主要配套供应卫星公司及
载荷公司，并通过上述客户间接服务 GW 星座等星座运营商。
6、公司商业航天卫星相关业务未来发展前景如何，公司主要优势以及产能情况？
答：商业航天已被列为我国发展的重要战略引擎，亦是公司核心布局的关键板块。子公司微研中佳前瞻性布局商用航
天领域，凭借优异的产品性能与可靠的交付保障能力，已切入航天重点项目供应链体系，构建起显著的技术卡位与市场先
发优势；公司已取得国军标认证、二级保密资质等相关资质，同时拥有近 10 年同步开发及成熟卫星的在轨应用验证基础
。目前，公司已完成三期航空航天扩产项目建设，正快速推进产能扩充，新增产能将紧密对接客户需求，为商业航天的规
模化拓展与长期高质量增长筑牢坚实基础。
7、公司驱动电机半总成项目情况，有配套新能源商用车的吗？
答:随着驱动电机铁芯产品稳居行业头部地位，公司对该板块实施重大战略转型升级，向高附加值环节纵深布局。202
4 年底设立隆盛茂茂，聚焦为赛力斯、博世等核心客户提供定制化配套服务，并精准拓展其他核心客户，产品全面覆盖新
能源乘用车及商用车市场。电机铁芯半总成核心部件涵盖定子总成（铁芯、绕组、绝缘材料等）与转子总成（铁芯、磁钢
、转轴等），通过产业链延伸与产品升级，有效提升了产品附加值、盈利能力及核心竞争力
8、精密零部件主要业务情况有哪些?
答:精密零部件板块系公司 2018 年完成收购、由微研精工主导运营的核心业务，作为集团业务的核心压舱石，长期
深耕汽车零部件精密冲压及注塑产品领域。依托完善的产品矩阵与高效的供应链体系，为客户提供一站式采购服务，有效
提升客户粘性。2026 年，微研精工驱动电机铜排（busbar）业务、空气悬架板块零部件将实现量产提速，进一步夯实技
术与产能基础。
9、天然气重卡 EGR 阀业务进展情况？
答:我司已成功突破重卡市场 EGR 产品的国外技术垄断，并在国内主流重卡企业实现规模化量产。2026 年，天然气
重卡 EGR 阀业务需求预计将持续增长；同时，公司天然气重卡产品线可同步配套 EGR 阀及喷射气轨总成，进一步提升单
车价值量，增强产品综合竞争力。
10、公司谐波减速器的全年产能情况？
答：公司谐波减速器项目推进顺利，预计 2026 年一季度形成约 7万台产能，全年将建成 20 万套产能规模。同时，
公司已结合客户需求，完成微型谐波减速器、高寿命型谐波减速器及轻量化谐波减速器等系列产品的开发，为业务规模化
扩张与市场需求快速响应奠定坚实基础。
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参与调研机构：4家
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2026-01-14│隆盛科技(300680)2026年1月14日投资者关系活动主要内容
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1、微研中佳的主要发展历程情况？
答：微研中佳是隆盛科技持股 80%的国家级高新技术企业，以超精密加工为核心技术实现了从精准卡位到深度布局的
稳步发展。公司深度参与嫦娥、空间站、天问等国家重大工程，承担着陆缓冲机构、空间站机械臂钻取采样等关键核心部
件的技术开发与制造；同时稳步拓展业务至卫星无人机等核心结构件领域，构建起多维度、高技术壁垒的空天产品核心竞
争力。客户资源方面，已成功开拓航天科技集团所属北京卫星制造厂、北京空间飞行器总体设计部等，航天科工集团所属
北京机械设备研究所、北京遥感设备研究所等，以及中国工程物理研究院、银河航天等优质合作伙伴；同时，公司同步推
进产能配套升级，为核心客户量身定制产能扩充与服务保障方案，持续深化合作粘性，不断巩固在商业航天配套领域的核
心地位。
2、公司在卫星领域产品主要有哪些？
答：公司深耕卫星业务多年，主要提供能源模块、控制模块解决方案产品矩阵覆盖太阳翼铰链、太阳翼压紧释放装置
、太阳翼驱动组件、卫星姿态控制组件及卫星控制电器单元等卫星能源模块、控制模块关键核心部件。公司从设计源头深
度参与卫星能源系统的模块化、批量化研发与制造凭借核心技术壁垒，产品已实现规模供应，在卫星能源配套领域确立了
领先的市场地位。
3、公司在卫星领域的具体应用及算力卫星带来的影响如何？
答：一颗卫星的成功发射与在轨运行，需依次完成入轨、太阳翼展开能源供给等关键环节。我司协同研发的能源模块
、控制模块系列产品，核心聚焦太阳翼压紧、展开和追日随动、能源供给两大核心场景，是保障卫星能源系统稳定运行的
关键核心零部件；产品全面覆盖商用卫星与军用卫星领域，若算力卫星批量应用，公司卫星能源模块、控制模块产品的市
场需求将迎来显著提升。
4、公司卫星领域产品有哪些优势？
答：公司拥有成熟的在轨卫星配套实绩与丰富的项目经验优势，产品全面覆盖柔性太阳翼、刚性太阳翼相关核心部件
，为后续横向拓展多元应用市场、纵向深化产业链布局筑牢了坚实根基。与此同时，公司已完成多款产品的轻量化迭代开
发，通过持续技术升级进一步优化产品性能，有效提升了对不同卫星型号的适配能力与市场竞争力。
5、公司无人机的未来预期如何？
答:无人机业务方面，公司深耕大型无人机结构件协同研发与制造，现阶段主要承接列装、出口两类产品.产品应用场
景丰富，客户合作粘性与市场竞争力持续提升。
6、隆盛科技的核心业务布局是怎样的？如何兼顾现有基本盘与战略新赛道的发展
答:公司长期锚定国家战略产业方向，构建了以发动机 EGR 系统、新能源汽车驱动电机核心部件、汽车精密零部件为
核心的业务矩阵，其中发动机 EGR 系统、新能源驱动电机核心零部件跻身行业头部，精密零部件在特定细分领域成为“
隐形冠军”。产品广泛覆盖商用车、乘用车及新能源汽车全市场，深度融入汽车产业生态链。公司基本盘聚焦汽车存量市
场中的增量机遇，核心发力新能源汽车（纯电、混动）领域，持续夯实业务根基；同时加大资源倾斜力度布局战略新赛道
，已深度切入商业航天、人形机器人领域，通过强化技术研发与市场拓展，稳步构建多元化发展格局为企业长期发展筑牢
支撑。
7、隆盛科技的电驱动半总成的产品构成？公司如何进一步巩固市场优势？
答：隆盛科技的电驱动半总成主要分为定子半总成与转子半总成两大品类，其中定子半总成涵盖定子铁芯、定子绕组
及绝缘材料，转子半总成包含转子铁芯、磁钢与转轴。公司长期深耕汽车尾气处理部件半总成领域凭借强大的装配能力构
筑核心竞争力，助力新能源汽车核心部件业务快速突破。技术与客户合作层面，公司与金康动力、博世展开深度合作，聚
焦行业关键技术难点联合攻关，持续打磨技术方案以精准匹配不同客户的多元化需求；同时公司正加大铁芯半总成客户开
拓力度，该产品单车价值量显著高于零部件，市场增长潜力突出。此外，公司可通过整合上下游资源提升产业链议价能力
，持续巩固市场竞争优势。
8、请问中佳在核领域有拓展相关业务吗？
答：公司持续密切关注国内核领域发展动态，依托现有技术积淀，积极推动相关技术成果的产业化落地与应用拓展。
9、公司是否有再融资计划或其他资本运作？
答：公司在机器人、商业航天等战略新业务的推进过程中，资金需求有所增加，未来不排除根据业务发展实际需要，
适时启动再融资相关计划此外，公司已成功调入深股通标的，进一步优化公司股权结构，提升股票交易流动性，为企业长
期发展提供更好的资本平台支撑。
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