研报评级☆ ◇300681 英搏尔 更新日期：2026-11-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-15
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 2 0 0 0 2
6月内 0 3 0 0 0 3
1年内 1 5 0 0 0 6
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.33│ 0.28│ 0.61│ 0.84│ 1.10│ 1.48│
│每股净资产(元) │ 7.22│ 7.79│ 9.95│ 10.65│ 11.57│ 12.81│
│净资产收益率% │ 4.52│ 3.46│ 6.11│ 7.87│ 9.50│ 11.60│
│归母净利润(百万元) │ 82.36│ 71.00│ 185.76│ 256.00│ 336.00│ 453.33│
│营业收入(百万元) │ 1963.15│ 2429.76│ 3874.36│ 5303.00│ 6713.00│ 8360.67│
│营业利润(百万元) │ 77.57│ 50.22│ 170.77│ 250.67│ 351.00│ 481.67│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-15 增持 维持 --- 0.80 1.09 1.62 国信证券
2026-08-31 增持 维持 --- 0.86 1.10 1.41 华创证券
2026-06-27 增持 维持 --- 0.86 1.10 1.42 华创证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-15│英搏尔(300681)海外放量与结构优化共振，收入利润延续高增 │国信证券 │增持
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公司2026年半年报业绩实现高速增长，收入与利润水平延续跃升态势。
2026H1公司实现营业收入24.24亿元，同比+77.06%，归母净利润1.18亿元同比+216.75%，扣非归母净利润1.15亿元，
同比+241.80%。业绩增长的核心驱动力延续此前”三大共振”逻辑并进一步强化：一是海外市场爆发式增长，2026H1境外
收入约8.71亿元，收入占比由2025全年的17.8%跃升至约36%，东南亚市场尤其是VinFast的配套业务持续放量；二是产品
结构持续升级，电源总成出货56.60万台，同比+27.81%、驱动总成出货18.12万台，同比+94.03%，两大总成收入占比由上
年同期84.99%提升至89.94%；三是内部管理提质增效，期间费用率同比大幅下降约3.01pp，经营质量持续改善。
分季度看，2026Q2单季实现营收13.36亿元，同比+62.38%，归母净利润0.61亿元，同比+130.22%，环比+7%，扣非归
母0.60亿元，同比+138.35%，环比+9%公司同时在低空经济、无人物流车、电摩等新兴领域多点布局，已获国内外头部企
业多个项目定点，长期成长空间进一步打开。
投资建议：上调盈利预测，鉴于以下几点原因：1.海外新能源汽车市场爆发式增长、渗透率提升，境外收入占比提高
；2.产品结构持续升级，由低价值量的电源总成向高价值量的电驱总成切换，单车价值量显著提升；3.公司前瞻布局机器
人、电动摩托车、低空经济等新赛道，新领域收入贡献逐步提升，为公司中长期成长注入弹性。我们对盈利预测做系统性
上调：预计2026-2028E归母净利润由原来的1.96/2.60/6.48调整为2.44/3.35/4.75亿元，同比+31.48%/37.3%/41.76%；对
应EPS为0.80/1.10/1.56，PE为27.9/20.4/14.4。维持“优于大市”评级。
风险提示：原材料价格大幅波动的风险；新能源汽车行业竞争加剧的风险；海外市场拓展不及预期的风险；低空经济
等新业务商业化进程不及预期的风险。
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2026-08-31│英搏尔(300681)2026年半年报点评：26H1归母净利润高增217%，出海业务成为│华创证券 │增持
│核心引擎，多元化业务多点开花 │ │
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公司公告2026年半年度报告：1）2026H1，公司实现营业收入24.24亿元，同比增长77.06%；归母净利润1.18亿元，同
比增长216.75%；扣非后归母净利润1.15亿元，同比增长241.8%。2）2026Q1、Q2，公司分别实现营业收入10.87、13.36亿
元，同比分别+99.2%、+62.38%；归母净利润0.57、0.61亿元，同比分别+430.8%、+130.22%；扣非后归母净利润0.55、0.
6亿元，同比分别+547.89%、+138.35%。Q2克服原材料价格、汇兑损失等压力实现利润同比高增，环比提升，我们认为显
现公司竞争力提升。3）盈利能力：2026H1，公司毛利率15.5%，同比增长0.48个百分点；净利率4.85%，同比增长2.14个
百分点。4）分产品看：2026H1，公司电机控制器实现营业收入1.77亿元，同比增长22.29%，毛利率32.07%，同比增长3.2
2pct；电驱总成实现营业收入13.26亿元，同比增长145.61%，毛利率14.16%，同比增长4.41pct；电源总成实现营业收入8
.54亿元，同比增长36.97%，毛利率12.91%，同比下降1.26pct。
出海业务加速放量，成为业绩核心增长引擎。海外市场是公司当前最核心的增长驱动力，公司2026年上半年境外收入
达到8.71亿元，同比高增729%，且已大幅超越2025年全年的6.91亿元，收入占比从2025年的17.82%跃升至35.95%。我们在
此前深度报告《向天、出海：再谈英搏尔高景气新动能——华创交运|低空60系列研究（二十九）》中提出，公司正成为
新能源汽车供应链出海“新贵”，东南亚市场与VinFast共享电动化红利，中报境外收入高增长进一步验证该逻辑。公司
通过加大海外市场开拓力度，提升产品认可度与市场份额，一是直接拓展区域客户：重点聚焦东南亚市场，从东南亚市场
起步，逐步向欧美市场拓展延伸；二是借力合资公司开拓海外市场，专项拓展特种车、工程机械领域的国外客户，强强联
合打开海外市场。
传统主业稳健增长，新业务多点开花。1）乘用车业务：产品结构持续向高价值总成类产品升级。2026H1，电驱总成
出货18.12万台，同比增长94.03%，收入同比增长145.6%，毛利率同比提升4.41个百分点；电源总成出货56.6万台，同比
增长27.81%。总成类产品收入占比已达89.94%，较上年同期提升近5个百分点。2）新能源商用车业务：市场开拓成效显著
，已进入多家主流商用车头部企业供应链，2026H1实现收入2.39亿元，同比增长53.69%，产品线已从轻卡向重卡领域延伸
，打开新增长空间。3）新兴领域：无人物流车领域，以“集成芯”平台化方案深度适配L4级别智能驾驶需求，已获得多
家客户项目定点。电动摩托车领域，已获得多家客户项目定点，并通过增资杭州驭风拓界科技切入东南亚市场。
低空经济布局从“先发”到“体系”，新增长曲线逐步兑现。在低空经济领域，公司目前已获得国内外头部企业多个
项目定点，通过了AS9100D航空质量标准体系认证，eVTOL电推进系统平台产品已开发完成，战略新赛道布局初显成效，为
公司长远发展开辟全新增长点。公司所研发的eVTOL电推进系统和大载重无人机电推进系统作为整机的关键核心组件，是
决定其运行效率、可靠性、载荷负重、作业精度、使用寿命等核心指标的关键因素，对行业的持续发展起着重要推动作用
。
投资建议：我们维持公司2026-28年2.6、3.4、4.3亿元的盈利预测，对应EPS分别为0.86、1.1、1.41元，PE分别为26
、20、16倍。我们看好公司正在成为新能源汽车供应链出海新贵；布局低空经济从先发到体系，亦将在未来迎来收获期；
同时公司布局无人物流车、电摩等领域有望打开长期增长空间，继续强调“推荐”评级。
风险提示：原材料价格大幅波动，市场竞争加剧，海外拓展不及预期，eVTOL领域安全风险等。
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2026-06-27│英搏尔(300681)深度研究报告：向天、出海，再谈英搏尔高景气新动能——华│华创证券 │增持
│创交运低空60系列研究(二十九) │ │
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2025年1月，华创交运与汽车组联合发布了公司深度，26年一季度公司业绩高增，我们认为公司业绩向上拐点呈现，
空间打开，本篇报告从当前及未来的两大核心驱动要素进行分析：出海、向天。
出海：新能源汽车供应链出海“新贵”，东南亚市场与VinFast共享电动化红利。1、公司正在成为新能源汽车供应链
出海“新贵”：2025年公司国际业务收入占比从4.61%大幅跃升至17.82%，我们分析主要驱动来自正在成为公司核心客户
的东南亚新能源汽车龙头VinFast。2、VinFast是越南最大私营集团Vingroup旗下电动车品牌，“制造+产品+市场”三箭
齐发步入放量周期。1）三大战略支柱协同发力：a）产品：覆盖从紧凑型城市电动车到高端SUV的全系列车型；b）制造：
构建了覆盖越南、印度、印尼及北美的全球化生产网络，越南国内核心产能合计50万辆/年；c）市场：截至2025年底已在
全球设立424家展厅，海外交付量2025年同比高增129%。2）销售放量周期开启：电动汽车销量从2022年约7千辆跃升至202
5年约19.7万辆，已成为越南份额第一，并在菲律宾、印度尼西亚和印度等市场亦名列前茅，2026年目标交付30万辆（同
比+52%）。3、政策扶持，与VinFast共舞，共享东南亚新能源汽车发展红利。我们研究发现，东南亚市场新能源汽车正迎
政策红利窗口，渗透率呈现快速攀升态势。我们以VinFast30万辆销售指引为基准进行模拟测算，预计英搏尔有望实现10.
5亿元。（注：仅为模拟以呈现影响量级、或与实际存在出入）
向天：从先发到体系，巩固低空供应链核心标的优势。1、2025-26：英搏尔低空领域进展全梳理。1）产品：公司依
托自主“集成芯”技术，成功开发eVTOL+大载重无人机电推进系统。2）客户：始于亿航智能、拓展Volocopter、亿维特
、高域等头部客户。2、重要客户1：亿航智能，正在打造多层次低空出行矩阵。英搏尔与亿航智能的业务合作包括两部分
：整机/零部件生产制造领域以及eVTOL产品动力系统领域。EH216-S电推进系统已小批量交付，为VT35新机型开发的电推
进系统已配套交付样机，合资公司云浮英航（持股60%）已完成厂房建设，年产能目标达1000架。我们认为双方合作具备
共赢基础：对亿航而言，主机厂生产制造体系更加完善；对英搏尔而言，有望跟随亿航智能产品放量，成为目前少数可得
到实际运行检验的供应链参与者。3、重要客户2：Volocopter：海外适航取证的新经验。2025年11月公司成为Volocopter
供应商，为先其锋机型Xpro机型开发电推进系统，2025年末已经完成开发并已装机测试。Volocopter是万丰奥威收购的欧
洲eVTOL先驱，正在努力推进部分eVTOL机型适航取证，并力争满足欧洲航空安全局（EASA）制定的最严格的航空标准，一
旦英搏尔产品随机适航成功，意味着公司产品获得全球一流标准认可，有助于公司开拓更多头部主机厂客户，并有望打开
欧美市场通道。4、我们认为海外市场：巨大蓝海空间。1）亚洲，尤其东南亚市场：多岛国家eVTOL需求明确，以亿航在
泰国启动的沙盒项目为例，目标2026年底扩展至20个试点、100架常态化飞行。2）欧美市场：借助Volocopter积累EASA适
航经验，我们测算巴黎初始需求近400架，欧美16城合计超6000架。
投资建议：基于VinFast保持了较快的交付增速，我们预计公司为其供货的单车价值量或稳中有升，叠加新能源出海
的趋势强劲，我们上调公司2026-28年盈利预测至2.6、3.4、4.3亿（原预测为2.2、2.7、3.4亿），对应EPS分别为0.86、
1.1、1.42元，PE分别为33、26、20倍。我们看好公司正在成为新能源汽车供应链出海新贵；布局低空经济从先发到体系
，亦将在未来迎来收获期；同时公司布局无人物流车、电摩等领域有望打开长期增长空间，继续强调“推荐”评级。
风险提示：原材料价格大幅波动，市场竞争加剧，海外拓展不及预期，eVTOL领域安全风险等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：16家
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2026-10-29│英搏尔(300681)2026年10月29日投资者关系活动主要内容
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说明：
本次会议就公司 2026 年第三季度公司治理、发展战略、经营状况等投资者关心的问题，与投资者进行沟通与交流，
在此将会上的问答环节做如下记录。
Q&A
Q：公司 2026 年三季度毛利率略有波动的原因是什么？目前原材料价格及后续改善预期如何？
A：2026 年前三季度，公司综合毛利率出现阶段性波动，主要系上游原材料价格阶段性上行所致。公司动力系统业
务涵盖电机、电控、电源及电驱总成全链条产品，上游主要采购磁钢、压铸件、结构件、线束、功率半导体、铜材、稀土
等核心原材料及零部件。报告期内，受部分原材料价格阶段性上涨影响，公司三季度盈利水平出现短期波动。
针对本轮原材料涨价压力，公司已综合采取多项措施：一是通过技术迭代、结构优化持续提升产品附加值与盈利空间
；二是深化供应链统筹管理，优化采购结构、稳定核心供应链体系；三是提升生产效率，降低生产端综合成本；四是积极
与下游主机厂进行协商沟通，目前整体推进节奏有序、进展顺利。
随着以上措施持续落地，公司毛利率水平有望得到修复，整体盈利能力预计将进一步改善。
Q：公司前三季度电驱总成、电源总成出货情况如何？产品单价较上半年是否有调整？
A：2026 年前三季度，公司各核心主业出货量保持稳健增长：其中电源总成出货 98.11 万台，同比增长 25.31%；
驱动总成出货30.56 万台，同比增长 99.07%。伴随高附加值的驱动总成、电源总成产品销量不断提升，公司核心总成类
产品收入占比持续优化，产品结构升级趋势明显。价格端来看，公司主流产品单价整体保持平稳。目前，公司已有序推进
与下游主机厂的协商沟通工作，后续产品价格预计将随成本、订单结构、市场供需动态变化。
Q：展望 2027 年，公司业务的增量主要来源于哪些方面？
A：公司依托“集成芯”平台化技术体系，持续夯实全栈研发能力、推进核心产品迭代，巩固主业竞争优势，同时
积极布局多元新兴赛道，加快产品开发与市场验证，为中长期发展储备增长动能。增长来源方面，新能源乘用车仍然是公
司业务基本盘。同时，公司复用乘用车动力总成成熟技术拓展新能源商用车领域，产品覆盖 VAN 类、微卡、轻卡等细分
品类并持续向中重卡延伸，已进入多家主流商用车企业供应链，预计该板块将成为核心增量来源之一。低空经济领域，公
司 eVTOL 电推进系统平台已开发完成并通过AS9100D 航空质量体系认证，搭载第三代半导体器件的大载重无人机电推进
系统已获取头部客户批量订单，目前产品已通过了部分客户的验证，近期将开始小批量交付；工程机械及非道路车辆领域
产品已实现成熟落地应用，并依托合资公司专项拓展特种车辆、工程机械海外客户资源；电摩与无人物流车业务已斩获头
部客户批量订单及多个项目定点，相关产品正有序开展验证工作。公司积极开拓海外市场业务，采取“先以直接出口为主
、再根据客户与市场需要择机推进本地化生产”的两步走策略，优先深耕东南亚市场，并逐步向欧美市场拓展，海外业务
有望持续贡献增量。
上述业务共同构筑公司多层次增长曲线，支撑公司中长期稳健发展。
Q：请问公司在低空大载重无人机领域的业务有无最新进展？
A：公司在低空经济领域已完成电推进系统平台产品开发，通过了 AS9100D 航空质量体系认证，产品采用双绕组、
双电控、油冷扁线等先进技术，支持多冗余设计，已获得国内外头部客户多个项目定点。在大载重无人机领域，公司采用
第三代半导体技术，持续提升产品功率密度与续航能力，已获得头部客户验证与定点，相关产品面向农业、测绘、消防、
运输等多个应用场景，目前产品已通过了部分客户的验证，近期将开始小批量交付。
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参与调研机构：1家
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2026-09-15│英搏尔(300681)2026年9月15日投资者关系活动主要内容
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Q：当前行业面临原材料价格波动、市场竞争持续加剧的环境。想请问，公司现阶段的盈利弹性以及主业结构优势是
否具备可持续性？面对行业周期性波动，公司的经营优势能否持续对冲周期带来的压力，保障盈利水平保持稳定？
A：2026年上半年公司实现营业收入24.24亿元，同比增长77.06%；归母净利润1.18亿元，同比增长216.75%。公司业
绩增长的主要原因为：
1、国内外客户布局深化。公司聚焦大客户战略，组建以研发、销售、交付为主体的“铁三角团队”，及时有效地对
接客户需求，与国内外多家主流主机厂建立深度合作关系。受益于公司定点车型销量增长，2026年上半年公司营业收入实
现同比增长；同时，海外市场取得阶段性进展，产品认可度与市场份额均有所提升，综合毛利率同比有所改善。
2、产能稳步释放。公司新能源汽车动力总成智能工厂产能逐步释放，根据市场订单情况采用滚动投入方式，与市场
需求相匹配。
3、内部运营效率改善。公司深化精益管理，引入外部咨询机构协助公司进行组织能力提升，在业务规模扩大的同时
，有效增强了盈利能力与经营利润稳健性。
针对原材料价格波动，公司通过研发创新、生产协同、供应链优化及内部管理提质增效等方式优化成本结构。同时，
公司把握大宗商品价格波动周期，在相对低位时进行价格锁定，以应对大宗商品价格波动对公司成本的影响。此外，公司
持续开拓海外市场，改善整体盈利质量。公司后续将坚持大客户战略与精益管理，持续提升经营稳健性与盈利质量。
Q：请问公司何时增持？请问如何维护中小投资者权利？
A：中小投资者的权益保护始终是公司重点工作之一。公司始终高度重视市值管理工作，坚持以聚焦主营业务、夯实
经营基本面作为市值管理的核心基础。如后续出现达到信息披露标准的相关安排（如有增持等相关计划），公司将严格按
照相关法律法规要求，及时、公平地履行信息披露义务。
在维护中小投资者权益方面，公司一直将维护中小投资者权益作为投资者关系工作的重点。公司持续落实“质量回报
双提升”行动方案；一是保持坚持稳健的利润分配政策，2026年6月已完成2025年度现金分红约1,897.54万元，上市以来
坚持持续现金分红；二是严格遵守信息披露相关法规，保障全体投资者尤其是中小投资者平等获取信息；三是在股东会审
议事项中落实对中小投资者单独计票，保障中小股东依法行使表决权；四是依托互动易、投资者热线、业绩说明会等渠道
保持与投资者的沟通。
公司市值表现受宏观经济、行业周期等多重因素影响。公司管理层将继续专注主业深耕，持续夯实经营基本面，力争
通过持续改善经营质量，为股东创造长期价值，以稳定的经营成果回报广大股东。
Q：请问公司在低空本年度的收入预测？在机器人方面有什么布局，预计在什么时间有实际业务发生?
A：在低空领域，公司依托自主研发的“集成芯”技术，成功开发出eVTOL电推进系统，深度融合双绕组、双电控、油
冷、扁线、外转子等核心技术，实现多冗余设计、高可靠性与IP67全天候防水运行，相关产品已通过AS9100D航空质量标
准体系认证。目前该平台产品已完成开发并进入小批量应用阶段，取得国内外部分企业项目定点；大载重无人机电推进系
统采用氮化镓器件，覆盖农业、测绘、消防、运输等场景，已获取部分客户批量订单。
公司基于多年新能源动力系统技术积累，正积极布局关节模组领域，产品作为重要零部件可应用于新能源汽车、机器
人等场景，采用氮化镓器件，基于汽车级的安全开发体系。产品集成化程度高、安全可靠，目前研发工作正在顺利推进。
上述业务对公司营业收入的具体贡献，受客户定点节奏，研发验证周期，量产进度等多重因素影响。如后续业务情况
达到信息披露标准，公司将严格按照相关法律法规及时履行信息披露义务，敬请以公司定期报告及公告为准。
Q：商用车电驱下滑是行业需求萎缩、竞争加剧还是客户丢失？物流车电驱的毛利率是否已逼近盈亏线？公司是否考
虑退出部分低毛利商用车品类？
A：2026年半年度，公司新能源商用车板块实现营业收入2.39亿元，同比增长53.69%，产品覆盖VAN类、微卡、轻卡等
细分市场，并向重卡领域拓展，已进入部分主流商用车企业供应链。部分细分品类或单一客户的销量波动受下游订单结构
、项目切换等因素影响，属于正常经营波动，公司不存在因竞争加剧导致主要客户流失的情形。
物流车电驱业务的毛利率水平，受产品结构、客户结构、规模效应及原材料成本等因素影响，不同细分产品毛利率存
在差异。公司将商用车业务板块作为战略重点方向之一，不存在整体退出的计划；但会持续优化产品结构和客户结构，向
重卡等高价值细分市场延伸。
Q：多合一电驱总成目前主要配套哪些车型？是A00级还是开始进入A级及以上轿车/SUV？与比亚迪（弗迪动力）、蔚
来（蔚来驱动科技）等自供体系相比，公司作为第三方供应商的差异化竞争力是什么？
A：公司多合一电驱总成目前配套车型广泛，涵盖多个车型品类。公司深耕新能源领域动力系统二十余年，是国内少
数同时具备新能源领域电驱系统和电源系统多合一全技术要素的研发能力和系统集成能力的Tier1供应商，是新能源动力
域核心产品平台化供应商。截至2026年6月末，公司拥有研发人员1,021人、占员工总数29.15%，累计授权专利218件，核
心技术均来源于自主研发；2026年上半年，公司研发费用投入1.57亿元、占营业收入的6.47%。依托“集成芯”平台化技
术，产品覆盖乘用车、商用车并延伸至低空经济、无人物流车、电摩等领域，其中，eVTOL电推进系统平台产品已开发完
成并通过AS9100D航空质量体系认证，取得国内外部分企业多个项目定点。先进的智能制造能力，专业的研发团队，完整
高效的供应链体系，共同构成公司的核心竞争力。
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参与调研机构：16家
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2026-08-31│英搏尔(300681)2026年8月31日投资者关系活动主要内容
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Q：在毛利率承压且叠加海外外汇压力的情况下，公司仍实现 Q2归母净利润同比高增长，主要是什么原因？
A：报告期内公司毛利率有所波动，主要受大宗商品价格上涨及产品结构变化等因素综合影响。一是材料成本价格显
著上涨，包括铝材、磁钢与漆包线/线束所涉铜材等价格快速上升；二是产品结构变化，高集成度的“六合一”驱动总成
收入占比迅速提升，其单机价值量高于传统单体产品，从而摊薄了综合毛利率。
针对近期原材料价格上涨带来的成本压力，公司通过研发创新、生产协同、供应链优化及内部管理提质增效等方式不
断提升产品毛利率。同时，公司把握大宗商品价格波动周期，在相对低位时进行价格锁定，以应对大宗商品价格波动对公
司成本的影响，优化成本结构，保障经营稳健性。此外，公司不断深入拓展海外市场，持续改善整体盈利质量，为中长期
业绩增长筑牢基本盘。
Q：请问公司当前客户结构情况如何？主要客户的增长态势怎样？海外营收占比大幅提升后是否有在海外布局产线的
规划？
A：公司坚持大客户战略，与国内外主流车企建立了长期稳定的战略合作关系，客户结构持续优化。核心客户份额稳
中有升，海外客户贡献显著提升。公司将持续深化与头部客户的战略合作，积极拓展新客户与新项目定点，不断优化客户
结构，提升抗风险能力。海外产线布局采取分两步走策略：第一步以直接出口为主，伴随主要客户拓展，响应东南亚等市
场日益增长的本地化生产需求；第二步将根据客户要求及目标市场实际需要，择机推进海外生产线建设及工厂投资。
Q：请问公司电摩业务目前进展如何？后续增长预期怎样？
A：公司依托新能源乘用车领域成熟的动力系统技术，积极布局中高端电摩市场，已与行业头部客户建立合作并获得
批量订单，相关产品正推进验证工作。同时，公司通过股权投资方式构建电摩整车与核心零部件的产业协同模式，为后续
开拓东南亚电摩市场奠定基础。
Q：请问公司在大载重无人机领域的布局进展如何？技术竞争力怎样？
A：公司在低空经济领域已完成电推进系统平台产品开发，通过了 AS9100D 航空质量体系认证，产品采用双绕组、双
电控、油冷扁线等先进技术，支持多冗余设计，已获得国内外头部客户多个项目定点。在大载重无人机领域，公司采用第
三代半导体技术，持续提升产品功率密度与续航能力，已获得头部客户验证与定点，相关产品面向农业、测绘、消防、运
输等多个应用场景。公司将持续深化低空经济领域的技术研发与客户合作，有序推进相关业务的产品验证与市场拓展。
Q：请问公司上半年财务费用变动的主要原因是什么？汇率风险管理措施有哪些？
A：公司上半年财务费用有所增加，主要系汇兑损益影响所致。随着公司海外业务规模持续扩大，汇率波动对财务费
用的影响相应增加。公司积极采取远期结售汇、外汇期权等金融工具管理汇率风险，并与主要海外客户协商建立汇率联动
机制，目前相关工作已取得积极进展。同时，公司经营现金流持续改善，已提前偿还全部有息负债，2026年上半年度利息
收入已超过了利息费用，整体财务结构持续优化。
Q：除传统主业及低空、电摩等新兴领域外，公司后续战略发展重心是什么？
A：公司围绕“集成芯”平台化技术体系，持续完善全栈研发能力，推动核心产品迭代，增强应对市场变化的竞争力
。面向多元产业场景，公司依托现有车规级技术积累与复用能力，推动核心技术跨场景延伸至新能源商用车、低空经济、
无人物流车与电摩等新兴领域，是国内少数可实现新能源乘用车成熟动力技术向多领域延伸落地的一级零部件供应商。公
司将立足主业发展，巩固现有核心竞争优势，积极布局新兴赛道，加速推动产品与市场验证，为公司中长期发展储备增长
潜力。
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