价值分析☆ ◇300687 赛意信息 更新日期：2024-04-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-02-02
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 2 1 0 0 0 3
6月内 15 2 0 0 0 17
1年内 35 7 0 0 0 42
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 0.81│ 0.56│ 0.62│ 0.68│ 0.87│ 1.11│
│每股净资产(元) │ 4.45│ 5.48│ 5.98│ 6.48│ 7.18│ 8.07│
│净资产收益率% │ 16.41│ 10.29│ 10.34│ 10.39│ 12.05│ 13.60│
│归母净利润(百万元) │ 176.06│ 224.54│ 249.47│ 274.83│ 352.91│ 450.05│
│营业收入(百万元) │ 1385.31│ 1934.93│ 2271.12│ 2513.86│ 3077.10│ 3768.80│
│营业利润(百万元) │ 189.10│ 239.74│ 252.67│ 286.80│ 369.83│ 472.46│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2024-02-02 增持 首次 --- 0.64 0.85 1.10 华金证券
2024-01-31 买入 维持 --- 0.68 0.88 1.08 国金证券
2024-01-31 买入 维持 24.97 0.68 0.83 1.06 广发证券
2024-01-02 买入 首次 29.67 0.67 0.85 1.06 国金证券
2023-11-28 买入 维持 --- 0.67 0.80 1.08 长江证券
2023-11-15 买入 维持 --- 0.68 0.86 1.04 国元证券
2023-11-03 买入 维持 --- 0.65 0.79 0.98 开源证券
2023-10-31 买入 维持 --- 0.76 0.98 1.22 民生证券
2023-10-31 买入 首次 --- 0.67 0.81 1.01 招商证券
2023-10-31 买入 维持 30.66 0.68 0.88 1.07 国投证券
2023-10-30 买入 维持 --- 0.66 0.91 1.21 中泰证券
2023-10-30 买入 维持 31.67 0.69 0.92 1.16 国泰君安
2023-10-30 买入 维持 --- 0.67 0.91 1.17 东北证券
2023-10-30 买入 维持 --- 0.67 0.89 1.19 太平洋证券
2023-10-30 增持 维持 25.98 --- --- --- 中金公司
2023-10-29 买入 维持 --- 0.71 0.98 1.32 申万宏源
2023-10-28 买入 维持 --- 0.64 0.77 0.96 银河证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-02-02│赛意信息(300687)业绩稳健增长，重点发力央国企市场
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投资建议：公司作为离散工业软件龙头，将充分受益于下游制造业客户需求恢复，同时，2023年开始公司
重点布局央国企市场，有望带来新的业绩增量。预计公司2023-2025年实现收入分别为25.44/32.40/40.03亿元
，实现归母净利润2.63/3.47/4.52亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。
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2024-01-31│赛意信息(300687)公司点评：业绩符合预期，估值底部静待顺周期
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我们调整公司23~25年营业收入分别为24.99/31.32/37.70亿元，归母净利润分别为2.78/3.59/4.45亿元，
EPS分别为0.68/0.88/1.08元。公司股票现价对应PE估值为23.8/18.5/14.9倍，维持“买入”评级。
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2024-01-31│赛意信息(300687)业绩符合预期+Q4拐点已现
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盈利预测与投资建议：预计23～25年，归母净利为2.77亿元、3.41亿元、4.34亿元。参考可比公司最新估
值，给予公司30XPE估值倍数，对应24年业绩，则合理价值约24.97元/股，维持“买入”评级。
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2024-01-02│赛意信息(300687)公司深度研究：离散工业软件龙头，ERP信创新星
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预计公司23~25年营业收入分别为24.9/31.4/38.5亿元，归母净利润分别为2.75/3.48/4.34亿元，EPS分别
为0.67/0.85/1.06元。采用市盈率法对公司进行估值，选取3家可比公司，给予公司24年35倍PE估值，目标价2
9.67元/股。首次覆盖，给予“买入”评级。
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2023-11-28│赛意信息(300687)2023年三季报点评：营收静待修复，盈利快速提升
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收购思诺博，带来极强协同效应。2023年9月25日，公司发布公告，宣布收购北京思诺博信息技术有限公
司100%股权。思诺博主要面向大型央企及集团化企业，提供数字化供应链领域的软件产品解决方案及相关的数
字化咨询、研发、实施以及运维支撑服务，覆盖大型及超大型企业采购从需求计划、采购寻源、招采协同供应
商管理、合同评审、签订工程履约、项目结算等环节。本次交易的开展将有利于进一步完善赛意信息在全国，
尤其是北方区域的业务布局;进一步提升赛意信息在发展潜力大、动能强的央企及集团化企业数字化建设领域
的市场份额;进一步加快赛意信息在泛ERP企业信息化、工业数字化自研产品领域的业务开拓速度。
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2023-11-15│赛意信息(300687)2023年第三季度报告点评：三季度利润快速增长，收购思诺博完善布局
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盈利预测与投资建议
公司智能制造等业务快速发展，多年来积累了大量客户，自研产品逐步放量，盈利能力逐步提升。参考前
三季度的经营情况，调整公司2023-2025年的营业收入预测至25.89、32.19、38.32亿元，调整归母净利润预测
至2.74、3.48、4.20亿元，EPS为0.68、0.86、1.04元/股，对应PE为39.43、31.04、25.71倍。考虑到行业的
景气度和公司未来的成长性，维持“买入”评级。
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2023-11-03│开源证券-赛意信息(300687)公司信息更新报告：Q3利润快速增长，毛利率显著提升-231103
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智能制造领军，维持“买入”评级
公司是国内工业互联网、智能制造、核心ERP等领域领军企业，为华为MetaERP核心合作伙伴，有望受益华
为MetaERP推广机遇，我们维持原有盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为2.63、3.20、3.96亿元，EPS为0
.65、0.79、0.98元/股，当前股价对应PE为37.1、30.5、24.7倍，维持“买入”评级。
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2023-10-31│赛意信息(300687)2023年三季报点评：业绩符合预期，利润端表现亮眼
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投资建议：预计公司2023-2025年分别实现营业收入26.34、32.98、40.54亿元，实现归母净利润3.10、3.
98、4.93亿元，当前股价对应2023-2025年PE分别为32、25、20倍。看好公司业务前景，维持“推荐”评级。
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2023-10-31│招商证券-赛意信息(300687)国产工业软件新星，离散智能制造领军-231031
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“强烈推荐”投资评级。预计公司23-25年营收为24.52/28.20/34.48亿元，同比增长8%/15%/22%；归母净
利润2.73/3.27/4.10亿元，同比增长10%/20%/25%。智能制造新星，首次覆盖给予“强烈推荐”投资评级。
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2023-10-31│赛意信息(300687)Q3毛利率显著提升，携手华为共建大模型生态
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投资建议
公司是工业管理软件核心标的，泛ERP筑基、智能制造建瓴，我们看好公司在新型工业化的背景下，凭借
产品技术不断延伸、打造行业套件包拓展垂直领域、完善组织形态等自身优势快速发展。我们预计公司2023年
-2025年的收入分别为26.67/32.00/38.36亿元，归母净利润分别为2.77/3.55/4.34亿元。维持买入-A的投资评
级，给予12个月目标价30.66元，相当于2024年35倍的动态市盈率。
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2023-10-30│赛意信息(300687)有效降本控费，盈利拐点或近
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投资建议：我们预测公司2023-2025年营收分别为25.46/33.08/40.18亿元，归母净利润分别为2.67/3.69/
4.92亿元，对应PE分别为38/27/20倍，维持“买入”评级。
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2023-10-30│赛意信息(300687)2023三季报点评：单季度利润反转，低点已过
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下调目标价至31.67元，维持“增持”评级。根据我们对行业景气度的判断和三季度数据，下调盈利预测
，预计2023-2025年EPS分别为0.69（-0.09）、0.92（-0.12）、1.16（-0.16）元。参考可比公司2024年平均3
4.54倍PE，下调目标价至31.67元，维持“增持”评级。
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2023-10-30│赛意信息(300687)2023Q3业绩点评：业绩短期承压，持续推动央国企客户战略
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盈利预测：预计公司2023-2025年营业收入分别为25.42、31.84、39.87亿元，归母净利润分别为2.73、3.
70、4.73亿元，维持“买入”评级。
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2023-10-30│赛意信息(300687)Q3利润大幅回暖，收购北京思诺博加强央国企市场布局
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投资建议：公司深耕工业互联网及智能制造，在ERP和MES领域具备领先优势，与华为深度合作，有望受益
于MetaERP和盘古大模型的建设和推广。我们预计公司2023-2025年的EPS分别为0.67/0.89/1.19元，维持“买
入”评级。
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2023-10-30│赛意信息(300687)3Q23利润符合预期，提效控费业绩拐点显现
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考虑到下游需求恢复进度低于预期，下调公司23/24年收入8.2%/9.9%至23.99/29.17亿元；考虑到公司人
效提升有望带来毛利率提升，且人员增速放缓有望实现良好费用控制，我们维持公司23/24年利润预测基本不
变。维持跑赢行业评级和25.98元目标价（基于38倍2023年市盈率估值），目标价较现价有15.5%上行空间，现
价对应32.8/25.7倍2023/2024年市盈率。
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2023-10-29│申万宏源-赛意信息(300687)“寒气”渐散，向上拐点已现-231029
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维持盈利预测，给予“买入”评级。公司Q3回暖趋势明显，长期成长更加乐观，维持此前盈利预测，预计
公司23-25年实现收入27.06、34.57、45.95亿元，同比+19%、+28%、+33%；预计实现归母净利润2.86、3.95、
5.34亿元，同比+15%、38%、35%。给予“买入”评级。
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2023-10-28│银河证券-赛意信息(300687)与华为合作持续推进，进一步布局大客户市场-231028
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投资建议：我们预计，公司2023-2025年营收为23.92/28.24/34.44亿元，归母净利润为2.59/3.11/3.90亿
元，对应EPS为0.64/0.77/0.96元，对应市盈率分别为35.28X/29.29X/23.39X，维持“推荐”评级。
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