研报评级☆ ◇300693 盛弘股份 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-08-28
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 3 0 0 0 4
2月内 6 3 0 0 0 9
3月内 6 3 0 0 0 9
6月内 10 5 0 0 0 15
1年内 10 5 0 0 0 15
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.30│ 1.38│ 1.52│ 1.92│ 2.42│ 2.96│
│每股净资产(元) │ 4.70│ 5.84│ 6.93│ 8.59│ 10.57│ 12.97│
│净资产收益率% │ 27.74│ 23.60│ 21.96│ 23.29│ 24.01│ 23.92│
│归母净利润(百万元) │ 402.83│ 428.98│ 476.11│ 603.93│ 761.55│ 925.51│
│营业收入(百万元) │ 2650.97│ 3036.17│ 3462.81│ 4301.76│ 5226.14│ 6210.12│
│营业利润(百万元) │ 456.52│ 462.54│ 516.02│ 659.62│ 835.07│ 1022.07│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-08-28 增持 维持 --- 2.02 2.57 3.06 中信建投
2026-08-25 买入 维持 --- 1.92 2.72 3.50 华福证券
2026-08-24 增持 维持 52.67 --- --- --- 中金公司
2026-08-17 增持 维持 --- 1.82 2.22 2.60 国信证券
2026-08-12 买入 维持 --- 1.80 2.24 2.79 东吴证券
2026-08-12 买入 调高 --- 1.95 2.43 3.02 中邮证券
2026-08-12 买入 维持 --- 2.00 2.64 3.37 光大证券
2026-08-11 买入 维持 --- 1.93 2.41 2.88 招商证券
2026-08-11 买入 维持 60.03 2.01 2.65 3.35 华泰证券
2026-04-25 增持 维持 52.17 --- --- --- 中金公司
2026-04-23 买入 维持 58.88 1.87 2.21 2.63 华泰证券
2026-04-16 增持 维持 52.17 --- --- --- 中金公司
2026-04-13 买入 维持 --- 1.80 2.23 2.78 东吴证券
2026-04-13 买入 维持 --- 1.99 2.49 2.90 国金证券
2026-04-09 买入 维持 55.15 1.87 2.21 2.63 华泰证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-08-28│盛弘股份(300693)2026年中报点评：AIDC与储能拉动业绩高增，盈利能力显著│中信建投 │增持
│改善 │ │
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公司2026Q2收入及利润增速进一步提升，经营现金流亦持续改善，原因主要在工业电源设备、储能增长。业务结构看
，充电设备仍为最大单项收入来源，重卡超充、换电合作及封闭场景MW级超充站有望形成新增量；工业配套电源毛利率维
持高位，主要由AIDC和海外需求拉动。储能海外增长带动毛利率显著提升。后续公司中压UPS产品有望进入北美市场，AID
C将成为下一阶段主要增长点。
事件
公司发布2026年中报，实现营收/归母/扣非17.59/2.28/2.28亿元，同比+29.16%/+44.11%/+50.45%。其中2026Q2实现
营收/归母/扣非10.15/1.43/1.42亿元，同比+33.96%/+67.43%/+71.39%，环比+36.39%/+67.40%/+66.55%。
简评
业绩增长较快，AIDC和储能贡献主要增量
2026H1公司收入17.59亿元，同比+29.16%；归母净利润2.28亿元，同比+44.11%；扣非归母净利润2.28亿元，同比+50
.45%，利润增速快于收入。单二季度收入10.15亿元，同比+33.96%、环比+36.39%；归母净利润1.43亿元，同比+67.43%、
环比+67.40%，二季度业绩弹性进一步增强。公司披露，收入增长主要来自工业配套电源、新能源电能变换设备和电动汽
车充电设备销售增加，其中AIDC投建及储能市场改善是重要驱动。
工业配套电源毛利率较高，储能业务量利改善明显
分产品看，2026H1工业配套电源收入4.41亿元，同比+57.81%，毛利率61.94%，同比+3.28pct，主要受数据中心/智算
中心相关产品销量增长带动；新能源电能变换设备收入3.84亿元，同比+35.32%，毛利率38.08%，同比+10.29pct，毛利率
主要由海外收入增长带动。电动汽车充电设备收入7.48亿元，同比+18.25%，毛利率30.43%，同比-4.43pct；电池检测及
化成设备收入1.33亿元，同比-0.18%，毛利率30.98%，同比-8.32pct。
综合毛利率稳中有升，经营现金流继续改善
2026H1公司营业成本10.43亿元，同比+25.56%，低于收入增速，测算综合毛利率40.70%，同比提升约1.70pct。费用
端，财务费用0.12亿元，同比增加较多，主要系汇兑损失增加；研发投入1.58亿元，同比+14.87%，研发投入占收入比例
约8.97%。现金流方面，上半年经营活动现金流净额1.66亿元，同比+36.95%，主要系销售商品、提供劳务收到的现金增加
，经营质量继续改善。
AIDC关键电源业务启动，储能和充电场景持续拓展
产品与场景方面，公司2026年成立AIDC关键电源业务部，定位为AIDC关键电源解决方案提供商，围绕电网到服务器电
源全链路提供综合能源解决方案，中压UPS产品有望进入北美市场。储能方面，公司深度优化模块化储能变流器设计，截
至2025年底，储能微网产品及解决方案已在全球60多个国家和地区累计交付超过5000个项目。充电设备方面，公司产品覆
盖360kW-2.5MW柔性分体机、480kW-960kW全液冷柔性分体机、30-480kW直流一体机及充电模块等，后续AIDC、储能和商用
车超充将成为主要增长点。
投资建议&盈利预测：充电设备已成为公司最大收入来源，2025年下半年业务已恢复增长，宁德时代换电合作逐步推
进，重卡换电及超充有望打开新增需求；储能业务持续向海外和工商储客户拓展，海外收入占比提升带动毛利率显著修复
。AIDC产品中压UPS有望进入北美市场。预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.33/8.04/9.57亿元，维持看好。
风险分析
1）需求方面：国内储能装机增速不及预期，新能源投资增速下降；海外储能需求不及预期，海外碳中和进度放缓。
2）供给方面：IGBT等电力电子器件供给紧张，国产化进度不及预期；铜、铝、钢等金属原材料价格和加工费用上涨
。
3）政策方面：储能相关扶持政策不及预期；容量电价补偿标准低于预期；电力现货市场推进进度不及预期；电力峰
谷价差不及预期。
4）国际形势方面：国际贸易壁垒加深，出口受阻；本地化生产要求提高，成本上升；国际冲突导致海运费用上涨、
交期延长。
5）市场方面：竞争加剧导致储能电池、集成商、PCS厂商毛利率、盈利能力低于预期；公司市场竞争策略失误。
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2026-08-25│盛弘股份(300693)AIDC电源与储能双轮驱动，业绩高增 │华福证券 │买入
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公司发布2026年中报。
【26H1】公司营收17.6亿元，同比+29.2%；实现归母净利润2.3亿元，同比+44.1%。毛利率40.7%，同比+1.7pct。净
利率13.0%，同比+1.3pct。
【26Q2】单季度营收10.2亿元，同比+34.0%；归母净利润1.4亿元，同比+67.4%。毛利率40.8%，同比+2.3pct。净利
率14.1%，同比+2.8pct。
工业配套电源与储能业务双轮驱动，海外放量贡献增量。工业配套电源受益于AIDC投建和智算中心快速发展，收入同
比+57.8%，毛利率高达61.9%，是公司核心增长引擎；储能业务受全球市场供需改善及海外认证突破驱动，收入同比+35.3
%，毛利率大幅提升10.3pct至38.1%，StellaON系列PCS订单突破500MW。海外业务实现收入4.14亿元，同比+88.2%；公司
已构建中国、美国、马来西亚四大生产基地，全球化布局加速推进。
综合盈利能力稳步提升，现金流与资产质量稳健。26H1期间费用率25.2%，同比-2.2pct。销售、管理、研发费用率均
同比下降，费用控制有效。经营活动现金净流入1.66亿元，同比+36.9%，利润质量较好；资产负债率46.9%，同环比均下
降，财务结构稳健。
业绩高增长与积极分红并举，股东回报意识持续增强。公司2026年半年度利润分配方案为每10股派发现金股利3.30元
（含税），合计派发约1.03亿元，对应26H1归母净利润分红比例约45%，分红力度较为积极。在业绩高速增长的同时保持
较高的分红比例，体现了公司对股东回报的重视，也反映出管理层对未来经营现金流持续改善的信心。
盈利预测与投资建议
公司业绩表现稳健，中压UPS项目持续推进中。工业配套电源业务有望维持较高增速，但其他主业的毛利率短期承压
，因此我们对盈利预测进行调整，预计公司26-28年归母净利润分别为6.01/8.50/10.96亿元（前值6.82/8.74/-亿元），
同比增长26%/41%/29%。估值具备性价比，维持“买入”评级。
风险提示
行业竞争加剧风险；海外市场波动风险；储能装机不及预期。
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2026-08-24│盛弘股份(300693)AIDC业务高增，1H26业绩略超市场预期 │中金公司 │增持
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业绩回顾
1H26业绩略超市场预期
公司1H26营收17.59亿元、同增29.2%，归母净利润2.28亿元、同增44.1%。其中2Q26收入10.15亿元，同增34.0%、环
增36.4%，归母净利润1.43亿元，同增67.4%、环增67.4%。
受益AIDC业务高增，公司1H26业绩略超市场预期。
发展趋势
电能质量业务收入高增，AIDC业务加速放量。公司1H26电能质量收入4.41亿元、同增57.8%，其中增量主要来自AIDC
业务，公司APF、SVG等产品应用于数据中心领域，伴随国内、海外算力资本开支持续加码，公司AIDC业务迎来加速放量，
我们估计1HAIDC领域收入同增150-200%、对应在电能质量业务收入占比提升至近40%；此外海外制造业回流以及智能仓储
等亦拉动需求。
充电桩、储能PCS行业价格竞争触底，储能业务结构持续优化。2026年以来，受原材料涨价影响(PCB、功率器件、电
容等均有涨价)，充电桩1、逆变器2头部厂商联合提价，逐步传导原材料成本，我们认为这标志着国内行业价格竞争基本
触底、行业价格有望进入修复阶段。同时，公司持续加大海外储能PCS业务拓展，新开拓欧洲、澳洲等中大型工商储市场
，推动储能业务结构优化，公司预计1H26储能业务海外占比回升至70-80%，带动毛利率同比提升10.3ppt。
2Q毛利率环比稳中有升，期间费用率显著下降。受益于销售结构优化、高毛利率的电能质量及海外储能PCS占比提升
，公司2Q26毛利率环比持续改善、小幅提升0.2ppt至40.8%；同时，收入高增带动经营杠杆释放，2Q期间费用率环比下降2
.9ppt。
盈利预测与估值
我们维持2026/2027年盈利预测6.6/8.2亿元，维持53.0元目标价和跑赢行业评级，当前股价对应2026/2027年20.8x/1
6.7xP/E，目标价对应25.1x/20.2xP/E，有20.8%上行空间。
风险
中国充电桩建设不及预期，全球储能装机不及预期，全球算力资本开支不及预期，市场竞争加剧。
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2026-08-17│盛弘股份(300693)AIDC与储能业务共振，全球化布局加速推进 │国信证券 │增持
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2026年上半年实现归母净利润2.3亿元，同比+44%。2026H1实现营业收入17.59亿元，同比+29.16%；归母净利润2.28
亿元，同比+44.11%；扣非归母净利润2.28亿元，同比+50.45%。综合毛利率40.70%（同比+1.70pct），归母净利率12.93%
（同比+1.3pct）。
AIDC与储能双赛道驱动业绩增长。2026年上半年工业配套电源收入4.41亿元，同比+57.8%，毛利率61.9%（+3.3pct）
，主要受AIDC数据中心APF/SVG需求驱动；新能源电能变换（储能）收入3.84亿元，同比+35.3%，毛利率38.1%（+10.3pct
）。海外多个储能市场发展顺利。
充电桩营收稳健增长，毛利率承压。充电桩为公司第一大营收板块，上半年收入7.48亿元，同比+18.3%，因原材料涨
价导致毛利率下降至30.4%（-4.4pct）。重卡等大功率场景为充电桩市场主要增长驱动因素。
公司海外业务加速拓展。依托储能和AIDC业务的发展，上半年海外收入4.14亿元，同比+88.18%，占比23.53%。公司
持续深耕出海业务，坚持本地化运营，核心产品获得欧洲多国和亚非拉地区的关键认证，并陆续在东欧、拉美、日本等地
相继落地重点项目，持续巩固公司的全球化布局。
风险提示：海外业务拓展不及预期；储能、充电桩市场竞争加剧导致毛利率进一步下行；AIDC新业务放量节奏不及预
期。
投资建议：维持“优于大市”评级。公司经营业绩持续增长，中长期维度预期储能和AIDC有望贡献显著增量业绩。我
们上调2026-2027年盈利预测至5.7/6.9亿元（原预测为5.3/6.1亿元），新增2028年盈利预测8.1亿元，同比+20%/+22%/+1
7%，当前股价对应动态PE为24.9/20.4/17.5倍，维持“优于大市”评级。
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2026-08-12│盛弘股份(300693)2026年半年报点评：储能业务持续突破海外，AIDC业务打开│光大证券 │买入
│成长空间 │ │
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事件：盛弘股份发布2026年半年度报告：2026H1公司实现营业收入17.59亿元，同比增长29.16%；归母净利润2.28亿
元，同比增长44.11%；扣非归母净利润2.28亿元，同比增长50.45%。其中，2026Q2公司实现营业收入10.15亿元，同比增
长33.96%；归母净利润1.43亿元，同比增长67.43%；扣非归母净利润1.42亿元，同比增长71.39%。
点评：
受益于海外业务加速突破，储能业务重回增长轨道。2026H1，公司新能源电能变换设备业务（即储能大类业务）实现
营业收入3.84亿元，同比增长35.32%；毛利率为38.08%，同比上升10.29pct。公司持续深耕出海，坚持本地化运营，不断
巩固全球化布局，已构建起中国、美国、马来西亚四大生产基地，以及北美、欧洲及亚太地区的6个本地化服务团队；核
心产品已获得欧洲多国和亚非拉地区的关键认证，并陆续在东欧、拉美、日本等地相继落地重点项目。
工业配套电源业务营收快速增长，毛利率显著提升。2026H1，受益于AIDC的投建和快速发展，公司工业配套电源业务
表现亮眼，实现营业收入4.41亿元，同比增长57.81%；毛利率为61.94%，同比上升3.28pct。公司于2026年成立了AIDC关
键电源业务部，电能质量产品多次中标或配套参与数据中心、智算中心等重大项目，APF有源滤波器、SVG静止无功发生器
等产品在AIDC行业持续为公司带来收入和利润。格物致胜机构在对数据中心行业低压电能质量厂商竞争格局调研中，盛弘
股份作为第一梯队品牌，得到智算中心用户的青睐。
电动汽车充电设备业务与电池检测及化成设备业务毛利率有所下滑。2026H1，公司电动汽车充电设备业务实现营业收
入7.48亿元，同比增长18.25%；毛利率为30.43%，同比下降4.43pct。2026H1，公司电池检测及化成设备业务实现营业收
入1.33亿元，同比减少0.18%，毛利率为30.98%，同比下降8.32pct。
盈利预测、估值与评级：考虑到公司储能业务海外进展顺利，同时AIDC产品有望充分受益于行业快速增长，我们上调
公司26/27年并新增28年盈利预测，预计公司26-28年实现归母净利润6.27/8.25/10.55亿元（上调2%/上调11%/新增），对
应PE分别为22/17/13倍。看好公司AIDC业务进一步打开业绩成长空间，维持“买入”评级。
风险提示：市场竞争加剧风险，海外业务拓展不及预期风险，美国关税政策变动风险。
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2026-08-12│盛弘股份(300693)2026年半年报点评：Q2业绩超市场预期，工业配套电源+储 │东吴证券 │买入
│能高增，盈利能力持续提升 │ │
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事件：公司26H1营收17.6亿元，同比+29%，归母净利润2.28亿元，同比+44%，扣非归母净利润2.28亿元，同比+50%，
毛利率40.7%，同比+1.7pct，归母净利率12.9%，同比+1.3pct；其中26Q2营收10.2亿元，同环比+34%/+36%，归母净利润1
.43亿元，同环比+67%/+67%，毛利率40.8%，同环比+2.3/+0.2pct，归母净利率14.0%，同环比+2.8/+2.6pct。公司拟每10
股派发现金股利3.30元，合计派现1.03亿元，对应26H1归母净利润分红比例约45%。
工业配套电源高增、储能量利齐升。1）工业配套电源：26H1收入4.41亿元，同比+58%，毛利率61.9%，同比+3.3pct
，核心驱动为高端制造业与数据中心快速投建；公司26年成立AIDC关键电源业务部，积极布局中压UPS、HVDC、SST等产品
，有望充分受益AIDC供电架构升级。2）新能源电能变换设备：收入3.84亿元，同比+35%，毛利率38.1%，同比大幅+10.3p
ct，公司欧洲市场实现突破，合作大客户借船出海，中国、美国、马来西亚均有生产基地，海外储能需求高增有望持续贡
献增量。
充电桩、电池检测业务稳健。充电桩：收入7.48亿元，同比+18%，毛利率30.4%，同比-4.4pct；截至26H1公司已建设
重卡及封闭场景兆瓦超充站超千座，26年8月进一步推出5MW重卡兆瓦超充方案，大功率充电优势持续强化。电池检测及化
成设备：收入1.33亿元，同比基本持平，毛利率31.0%，同比-8.3pct。
收入增长摊薄费用、经营现金流同比改善。26H1销售/管理/研发费用分别1.98/0.69/1.58亿元，同比+15%/+22%/+15%
，对应费用率11.2%/3.9%/9.0%，同比-1.4/-0.2/-1.1pct；财务费用0.12亿元，同比增加0.16亿元，主要受汇兑损益影响
。26H1经营性净现金流1.66亿元，同比+37%，主要系销售商品、提供劳务收到的现金增加。
盈利预测与投资建议：我们基本维持预测26-28年归母净利润分别为5.6/7.0/8.7亿元，同比+18%/+24%/+25%，维持“
买入”评级。
风险提示：行业竞争加剧、政策不及预期、毛利率下降、账款回款不确定性等。
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2026-08-12│盛弘股份(300693)工业配套电源、储能业务景气向上，二季度盈利能力提升 │中邮证券 │买入
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投资要点
事件：2026年8月10日，公司发布2026年半年度报告。2026年上半年公司实现营收17.6亿元，同比+29.2%；归母净利2
.3亿元，同比+44.1%；扣非归母净利2.3亿元，同比+50.4%。其中，2026年二季度公司实现营收10.2亿元，同比+34.0%，
环比+36.4%；归母净利润1.4亿元，同比+67.4%，环比+67.4%；扣非归母净利润1.4亿元，同比+71.4%；毛利率40.8%，同
比+2.3pcts；净利率14.0%，同比+2.9pcts，工业配套电源、储能业务占比提升驱动公司盈利能力提升。
工业配套电源业务打开第二增长曲线。2026年上半年，公司1）电动汽车充电设备业务实现收入7.5亿元，同比+18.3%
，毛利率30.4%，同比-4.4pcts。2）工业配套电源业务实现收入4.4亿元，同比+57.8%，毛利率61.9%，同比+3.3pcts；业
绩受益于数据中心/智算中心等投建与快速发展。公司今年成立了AIDC关键电源业务部，作为AIDC关键电源解决方案提供
商，将致力于为AIDC提供从电网到服务器的关键电力设备保障。
储能业务加速出海，盈利能力大幅提升。2026年上半年公司储能业务实现收入3.8亿元，同比+35.3%，毛利率38.1%，
同比+10.3pcts；储能业务收入及盈利能力提升，系全球储能市场的供需关系改善、公司出海拓展。公司全新源网侧PCSSt
ellaON系列取得多国认证，上半年订单量突破500MW，全球市场化进程持续提速。
盈利预测与投资评级
我们预计公司26-28年营收分别为43.6/54.0/65.2亿元，归母净利润分别为6.1/7.6/9.4亿元，对应PE分别为22x/18x/
15x，给予“买入”评级。
风险提示：
需求不及预期风险；行业竞争加剧风险；政策不及预期风险
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2026-08-11│盛弘股份(300693)Q2业绩同环比均高增 │华泰证券 │买入
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公司公布上半年业绩：收入17.59亿元，同比+29.16%；归母净利润2.28亿元，同比+44.11%。其中二季度收入10.15亿
元，同比/环比+33.96%/+36.39%；归母净利润1.43亿元，同比/环比+67.43%/+67.40%。公司二季度业绩同环均高增，主要
受益于储能、电能质量等业务放量，以及产品结构优化带动整体毛利率提升。我们看好公司储能、电能质量、AIDC电源等
业务多点开花，共同驱动成长。维持“买入”评级。
Q2盈利能力提升
26Q2公司净利率为13.96%，同/环比+2.94/+2.45pct，主要受益于毛利率提升、期间费用率下降。毛利率方面，26Q2
公司毛利率为40.79%，同/环比+2.27/+0.21pct，同环比均提升或主要受益于产品出货结构优化。期间费用方面，26Q2期
间费用率为23.56%，同/环比-2.04/-2.93pct。现金流表现亮眼，26H1经营性现金流净额1.66亿元，同比+36.95%。
电能质量：AIDC打开第二成长曲线
公司工业配套电源业务26H1收入4.41亿元，同比+57.81%，毛利率61.94%，同比+3.28pct。收入同比高增主要受益于
数据中心/智算中心领域应用的相关产品销量有所增长。公司26年成立AIDC关键电源业务部，致力于为AIDC提供从电网到
服务器的关键电力设备保障。考虑该业务毛利率显著高于公司整体水平，伴随全球AI数据中心建设加速、公司AIDC相关收
入占比提升，收入与盈利中枢有望进一步上移。
储能：海外市场加速拓展
公司储能业务26H1收入3.84亿元，同比+35.32%，毛利率38.08%，同比+10.29pct，收入及盈利能力提升或主要系海外
市场突破、公司项目加速交付。公司核心产品获得欧洲多国、亚非拉地区的关键认证，并陆续在东欧、拉美、日本等地相
继落地重点项目。26H1公司StellaON系列订单量突破500MW。
充换电：深耕商用车补能赛道
公司充电桩业务26H1收入7.48亿元，同比+18.25%，毛利率30.43%，同比-4.43pct，毛利率下降或主要系产品结构变
化（重卡业务占比提升）。据中汽协，25年/26H1中国新能源商用车销量95.4/54.9万辆，同比+65.5%/+36.6%。商用车销
量高增驱动补能基建加速，利好头部充电桩企业。公司前瞻布局大功率充电场景，持续迭代方案，8月发布5MW重卡兆瓦超
充解决方案；同时携手多家企业合作，有望充分受益。
盈利预测与估值
我们上调公司26-28年归母净利润预测为6.29/8.30/10.47亿元（较前值分别调整7.82%/19.93%/27.44%，三年复合增
速为30.05%），对应EPS为2.01/2.65/3.35元。上调主要是考虑到公司多业务加速成长、盈利能力向上。可比公司26年Win
d一致预期PE22.37倍，考虑到公司储能出海、重卡补能基建、AIDC电源三条主线共振，盈利能力进入上行通道，给予公司
26年30倍PE估值，对应目标价为60.36元（前值59.71元，对应26年32倍PE）。
风险提示：行业竞争加剧，储能和新能源车需求不及预期，项目实施进度落后。
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2026-08-11│盛弘股份(300693)海外储能和数据中心业务驱动中报超预期，中压UPS布局深 │招商证券 │买入
│入 │ │
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公司26H1实现营收、归母净利润、扣非归母净利润分别17.59、2.28、2.28亿元，同比增长29.16%、44.11%、50.45%
。26Q2单季营收10.15亿元，同、环比增长34%、36%；归母净利润1.43亿元，同、环比增长67%、68%。
26H1收入增速和毛利率超预期。工业配套电源收入4.41亿元，同比+57.81%，毛利率61.94%，同比提升3.28pct。增量
主要来自于国内、外数据中心电能质量需求。新能源电能变换设备收入3.84亿元，同比+35.32%，毛利率38.08%，同比大
幅提升10.29pct。欧洲大储有所突破，海外占比提升带动毛利率提升。电动汽车充电设备收入7.48亿元，同比+18.25%，
毛利率30.43%，同比-4.43pct。工业配套电源、储能PCS收入同比高增，毛利率提升明显。
盈利能力持续改善，报表稳健。26H1综合毛利率40.7%，同比提升1.70pct；净利率12.9%，同比提升1.56pct。Q2毛利
率、净利率环比进一步提升。26H1期间费用率同比改善，销售费用率11.24%，同比-1.41pct；经营活动产生的现金流量净
额1.66亿元。截止6月底，在手现金超10亿元（货币资金+定期存单），资产负债率进一步降至46.85%，合同负债3.3亿，
环比一季末提升。
公司海外储能厚积薄发，上半年订单突破500MW。根据公司官网，全新源网侧PCSStellaON系列已取得中国、欧盟、波
兰官方安全及并网资质，完成德国、波兰、荷兰、比利时、罗马尼亚等市场列名；德国、西班牙、美国相关认证有序推进
，预计26年9–10月陆续落地。StellaON系列1H订单量突破500MW，且项目落地扎实，3月越南项目已顺利并网，6–8月，
欧洲、亚太、非洲多国15+项目陆续进入集成交付、现场调试阶段。
AIDC关键电源有望成为新增长极。公司今年成立了AIDC关键电源业务部，作为AIDC关键电源解决方案提供商，将致力
于为AIDC提供从电网到服务器的关键电力设备保障。目前相关产品布局上覆盖中压UPS、HVDC、SSTDC模块等。公司数据中
心电能质量领域积累了丰富的客户资源，未来有望协同。
投资建议：公司主业整体稳健，储能PCS出海持续突破，盈利提升明显，数据中心电能质量为工业配套电源带来增量
。公司积极布局AIDC关键电源，尤其中压UPS进展积极，中期市场空间预计是几百亿级别，有望成为公司新增长引擎。本
次将26年归母净利润预测上调至6亿元，当前市值对应22.7倍PE，维持“强烈推荐”投资评级。
风险提示：海外储能需求不及预期、AIDC电源进展不及预期、行业竞争加剧。
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2026-04-25│盛弘股份(300693)1Q26业绩符合预期，看好AIDC电源发展潜力 │中金公司 │增持
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1Q26业绩符合市场预期
公司公布1Q26业绩：收入7.44亿元，同增23.1%、环降40.3%；归母净利润0.85亿元，同增16.9%，环降57.3%；公司1Q
26业绩符合市场预期。
发展趋势
1Q26公司收入实现较好增长，持续受益海外需求回暖。公司1Q26收入同增23.1%、延续2H25以来较好的增长趋势，我
们分析或主要来自电能质量和储能业务海外增长驱动，电能质量业务在海外数据中心资本开支高增以及制造业回流驱动下
、需求持续扩张，储能业务受益北美缺电以及欧洲、中东等区域能源结构加速转型、需求景气度持续向上。充电桩业务1Q
通常为淡季，我们预计增长或较平稳。
海外强电架构向HVDC、SST转型，公司加快布局AIDC关键电源。随着AIDC发展，我们认为海外数据中心强电架构有望
逐步转向800VHVDC、SST等高系统效率的方案，根据维谛1Q26业绩会指引，800VHVDC产品计划在2H26发布、27年实现实质
性出货。公司25年成立AIDC关键电源事业部，布局HVDC、SST等下一代AIDC电源产品，致力于为AIDC提供从电网到服务器
的关键电力设备保障，目前逐步对接国内外客户。
费用控制良好，毛利率改善。公司1Q26期间费用率26.5%、同比下降1.3ppt，其中销售/管理/财务/研发费用率分别同
比变化-0.9ppt/-0.3ppt/+1.3ppt/-1.4ppt，因1Q人民币兑欧元/美元汇率升值、财务费用产生约800万元汇兑损失。受益
于营收规模较好增长和业务结构的改善(电能质量以及海外储能等高盈利业务占比提升)，公司1Q26毛利率实现40.6%，同
比+1ppt、环比+4.7ppt。
盈利预测与估值
我们维持2026和2027年净利润6.6、8.2亿元。当前股价对应23.1倍2026市盈率和18.6倍2027市盈率。维持跑赢行业评
级，维持53.0元目标价，对应25.1倍2026市盈率和20.2倍2027市盈率，较当前股价有8.5%的上行空间。
风险
市场竞争加剧，中国充电桩建设不及预期，全球储能装机不及预期。
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2026-04-23│盛弘股份(300693)多产品加速全球市场渗透 │华泰证券 │买入
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公司公布一季度业绩：收入7.44亿元，同比+23.13%，环比-40.29%；归母净利润8518.42万元，同比+16.86%，环比-5
7.30%；扣非归母净利润8546.59万元，同比+25.01%，环比-57.03%。公司一季度业绩同比较快增长，或主要受益于出海业
务放量；环比下滑主要受季节性因素影响。我们看好公司在聚焦主业的同时积极拓展AIDC等高景气新赛道，通过全球化布
局的深度推进，不断提升国际市场占有率与品牌影响力。维持“买入”评级。
26Q1毛利率同环比均提升
26Q1公司毛利率为40.58%，同/环比+0.97/+4.69pct，同环比均提升或主要受益于产品出货结构优化。26Q1公司净利
率为11.51%，同/环比-0.29/-4.52pct，环比下滑明显或主要因为期间费用率提升幅度较大。期间费用方面，26Q1期间费
用率为26.50%，同/环比-1.26/+9.46pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别环比+2.14/+1.57/+4.30/+1.45pct，财务
费用率提升是因为汇兑损失增加较多。
充换电：强化技术竞争力，锚定重卡/换电与出海机遇
公司坚持核心部件与系统自研，26年2.5MW充电设备获得3C认证，实现7kW至2500kW全功率段、全系列产品3C认证，产
品准入能力行业居前。26年公司目标聚焦运营商、车企等核心客户，持续研发大功率快充、高效电源模块，巩固技术护城
河；同时深耕重卡与换电场景，攻坚海外重点国家市场，提升海外业务占比。
储能：全球准入布局领先，持续加大出海力度
公司储能业务全球化布局见成效，26Q1入选彭博全球一级功率逆变器制造商榜单；推进产品海外市场认证，目前公司
模块化储能产品已在全球40余国取得准入，认证型号超60款，业务遍及全球六大洲、60多个国家和地区，累计装机容量突
破17GW/50GWh。26年公司目标深耕源网侧、用户侧、微网侧储能，拓展工商储与户储市场；以全产品多场景策略加大海外
合作，着力提升全球市占率。储能出海有望成为公司中长期增长的核心引擎。
电能质量/电池设备：前沿布局注入增长动能
电能质量业务方面，26年公司目标进一步提升谐波治理、无功补偿等产品市占率，推动产品线从中低压向高压全覆盖
延伸，深耕高端装备制造等细分领域，推进国产化替代进程、加快前沿技术储备。电池检测设备业务方面，26年公司目标
在深化国内头部客户合作的同时，抢抓海外电动化机遇、布局重点市场；发力钠电池、固态电池等新路线检测设备的研发
，为该业务注入长期增长动力。
盈利预测与估值
我们维持公司26-28年归母净利润为5.84亿元、6.92亿元和8.22亿元（26-28年CAGR为20%），对应EPS为1.87、2.21、
2.63元。可比公司26年Wind一致预期PE27.92倍，考虑到公司加速掘金全球市场，并通过AIDC等新领域的布局不断拓宽业
务边界，给予公司26年32倍PE估值，对应目标价为59.71元（前值55.98元，对应26年30倍PE）。
风险提示：行业竞争加剧，储能和新能源车需求不及预期，项目实施进度落后。
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2026-04-16│盛弘股份(300693)业绩符合预期，加速布局AIDC关键电源 │中金公司 │增持
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2025年业绩符合我们预期
公司公告2025年业绩，营收34.63亿元、同比+14.05%，归母净利4.76亿元，同增+10.99%；其中4Q25营收12.47亿元，
同比+32.5%、环比+46.0%，归母净利润1.99亿元，同比+25.9%、环比+68.3%。公司2025年业绩符合我们预期。
发展趋势
4Q25营收增长加速回暖，毛利率受销售结构波动有所回落。
4Q25公司营收同增32.5%、呈现加速向上趋势；从业务结构看，我们估计充电桩业务带动，4Q国内充电桩集中验收、
收入增长提速；盈利方面，公司4Q25毛利率35.9%、同比下滑1.2ppt，我们认为或主要受销售结构波动影响，4Q25毛利率
相对较低的充电桩业务占比提升，且充电桩结构中、重卡桩占比较高，毛利率相对乘用车桩偏低。
电能质量业务营收实现较高增速，加速布局AIDC关键电源。公司电能质量业务2025年实现营收7.1亿元、同增17.8%，
主要来自AIDC领域需求加速释放以及海外制造业回流，其中我们估计AIDC收入占比或达20%+、同增50%+。公司2025年成立
AIDC关键电源事业部，布局HVDC、SST等下一代AIDC电源架构产品，致力于为AIDC提供从电网到服务器的关键电力设备保
障。毛利率方面，受益于高盈利的AIDC、海外业务结构性增长，电能质量业务毛利率2025年提升4.3ppt至53.5%。
期间费用率下降，现金流大幅回暖。公司2025年期间费用率合计23.0%、同比下降1.2ppt，费用控制较好，其中销售/
管理/研发费用率分别下降0.5ppt/0.2ppt/0.2ppt。公司2025年经营现金流7.0亿元、同比+92.3%，现金流大幅回暖，经营
质量优异。
盈利预测与估值
我们维持2026盈利预测6.6亿元不变，引入2027年盈利预测8.2亿元。AIDC行业较高景气度赋予公司估值中枢上升空间
，我们上调公司目标价26.2%至53.0元，维持跑赢行业评级，当前股价对应2026/2027年22.5x/18.0xP/E，目标价对应2026
/2027年25.1x/20.2xP/E，有11.8%上行空间。
风险
中国充电桩建设不及预期，全球储能装机不及预期，市场竞争加剧。
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2026-04-13│盛弘股份(300693)各业务稳健增长，经营现金流翻番 │国金证券 │买入
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业绩简评
4月9日公司披露2025年年报，实现营收34.63亿元，同比增长14.05%；实现归母净利润4.76亿元，同比增长10.99%。
其中，单季度实现营收12.47亿元，同比增长32.47%；实现归母净利润1.99亿元，同比增长25.94%。
经营分析
工业、充电及电池业务高增，新能源略有承压。公司工业配套电源收入7.10亿元，同比增长17.78%；新能源电能变换
设备收入8.25亿元，同比下降3.69%；电动汽车充电机收入14.96亿元，同比增长23.04%；电池检测及化成设备收入3.43亿
元，同比增长15.98%。费用管控良好，期间费用率全面下降。2025年公司毛利率38.47%，同比微降；归母净利率13.75%，
同比微降。销售/管理/财务/研发费用率分别为11.38%/3.54%/-0.26%/8.28%，同比分别下降0.57/0.18/0.32/0.18个百分
点，公司费用端控制良好，期间费用率下降。
深化双轮驱动，现金流同比大增。公司深化电力电子技术在工业配套与新能源领域的双轮驱动战略，紧抓智算中心建
设、高端制造回流及新能源汽车电动化机遇，重点布局电能质量、充换电服务、储能微网及电池检测设备四大核心业务，
推动业绩同比增长。公司经营活动现金流净额大幅提升92.77%至7亿元，实现了经营规模与盈利质量的同步优化。
盈利预测、估值与评级
预计公司2026-2028年归母净利润为6.24/7.80/9.08亿元，同比增长31.03%/25.04%/16.43%。对应PE为24.23/19.38/1
6.65，维持“买入”评级。
风险提示
行业竞争加剧压缩利润、下游需求不及预期、国际贸易政策存不确定性。
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2026-04-13│盛弘股份(300693)2025年报点评：电能质量、充电桩业务快速发展，储能出海│东吴证券 │买入
│+AIDC布局空间广阔 │ │
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事件：公司25年营收34.6亿元，同比+14.1%，归母净利润4.8亿元，同比+11%，毛利率38.5%，同比-0.7pct，归母净
利率13.7%，同比-0.4pct；其中25Q4营收12.5亿元，同环比+32.5％/+46％，归母净利润2亿元，同环比+25.9%/+68.3％，
毛利率35.9%，同环比-1.2/-5.5pct，归母净利率16%，同环比-0.8/+2.1pct。
电能质量业务快速发展、充电桩业务持续向好。1）电能质量：收入7.1亿元，同比+18%，毛利率58.5%,同比+4.3pct
。主要由于智算中心大规模建设、海外制造业回流等，需求扩张，行业快速发展；2）充电桩：14.96亿元，同比+23%，主
要系受电动汽车行业政策及需要刺激，下游充换电运营企业投资升温，工程机械如重型卡车的电动化等应用场景的拓展，
拉动充换电产品的需求增长，毛利率35.0%，同比-3.1pct；3）储能：贡献营收8.25亿元，同比-4%，受益于海外占比提升
，毛利率27.9%,同比-1.8pct，基本维持稳定；4）电池检测及化成设备，收入3.43亿元，同比+16%，毛利率为38.1%，同
比-1.25pct。
储能出海+重卡换电+AIDC布局、有望贡献新增量。1）储能业务已在全球60+国家和地区交付，累计并网容量17GW/50G
Wh；在中国、美国、马来西亚均有生产基地；与大客户合作“借船出海”，我们预计海外占比将持续提升。2）充电桩业
务，公司与客户携手，建设重卡及相关封闭场景兆瓦超充站超千座、累计充电车辆破万辆、累计充电量过亿度，有望持续
放量。3）公司自主开发HVDC、SST以及海外数据中心的能源配套产品，有望带来新增量。
费用率控制稳中有降、现金流质量持续改善。公司25年期间费用7.9亿元，同比+8.3%，费用率23%，同比-1.2pct，其
中Q4期间费用2.1亿元，同环比+11.4%/-3.7%，费用率17%，同环比-3.2/-8.8pct；25年经营性净现金流7亿元，同比+92.8
%，其中Q4经营性现金流3.5亿元，同环比-0.2%/+350.8%。
盈利预测与投资评级：受海外关税政策波动及AIDC放量节奏影响，我们预计公司26-27年归母净利润分别为5.6/7.0亿
元（原值6.8/8.2亿元），新增预计28年归母净利润8.7亿元，同比+18%/+24%/+25%，现价对应PE分别为26x/21x/17x，考
虑到充电桩行业正处于高速发展阶段、储能海外出货占比持续提升，公司将受益增长，同时公司产品、研发、渠道上具有
多方优势，盈利弹性较大，同时AIDC带来业绩弹性，维持“买入”评级。
风险提示：行业竞争加剧、政策不及预期、关税风险。
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2026-04-09│盛弘股份(300693)看好海外储能及AIDC赛道拓展 │华泰证券 │买入
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公司公布2025年报业绩：收入34.63亿元，同比+14.05%；归母净利润4.76亿元，同比+10.99%。其中第四季度收入12.
47亿元，同比/环比+32.47%/+45.98%；归母净利润1.99亿元，同比/环比+25.94%/+68.27%。公司年报业绩与业绩快报数据
一致，Q4业绩同环比快增，或主要受益于电能质量、充电桩、储能等业务集中交付确收。我们看好公司未来储能业务加速
出海，AIDC电源领域持续提升全球市场竞争力。维持“买入”评级。
Q4毛/净利率同比下滑
25年公司毛利率38.47%（同比-0.74pct），净利率13.70%（同比-0.28pct）。其中Q4毛利率35.89%（同/环比-1.17/-
5.49pct），净利率16.04%（同/环比-0.65/+2.05pct），同比下滑或主要受到市场竞争激烈影响。期间费用方面，25年期
间费用率22.95%（同比-1.23pct）。其中25Q4期间费用率为17.04%（同比-3.23pct），其中销售/管理/研发/财务费用率
分别下滑0.84/0.27/1.71/0.41pct。现金流方面表现亮眼，公司25年经营性现金流净额7.01亿元，同比+92.77%。
充电/电能质量等业务收入同比快增
分业务来看，25年公司电动汽车充电设备/新能源电能变换设备/工业配套电源/电池检测及化成设备收入分别为14.96
/8.25/7.10/3.43亿元，同比+23.04%/-3.69%/+17.78%/+15.98%；毛利率分别为35.00%/27.88%/58.53%/38.10%，同比-3.1
5/-1.76/+4.30/-1.25pct。其中，充电业务方面，公司受益于重型卡车等工程机械的电动化带来的充换电产品需求增长。
电能质量业务方面，公司的增长主要来自于智算中心大规模建设，公司用于该领域的产品占比提升；半导体等高端制造业
在政策等因素的促进下持续发展；海外制造业回流带来部分需求。
发力海外储能市场及AIDC电源赛道
储能业务方面，公司加速海外市场拓展，据公司25年年报，公司储能微网产品及解决方案已在全球60+个国家和地区
累计交付超过5000个项目，全球累计并网容量达17GW/50GWh。AIDC电源方面，公司25年成立AIDC关键电源业务部，在已有
的APF、SVG等电能质量产品基础上，开发HVDC、SST等产品，积极与下游客户沟通交流。此外，4月1日公司发布2026年股
权激励计划草案，拟向董事、高管、中层管理人员、核心技术（业务）骨干等271人授予312.1万股限制性股票，彰显公司
发展信心。
盈利预测与估值
我们下调公司26-27年归母净利润(-3.39%/-7.48%)至5.84亿元、6.93亿元，并预计28年归母净利润为8.22亿元（26-2
8年CAGR为20%），对应EPS为1.87/2.21/2.63元。下调主要是考虑到市场竞争激烈，我们下调毛利率假设。可比公司26年W
ind一致预期PE25.79倍，考虑到公司积极开拓海外市场，AIDC电源等新领域布局有望打开成长空间，给予公司26年30倍PE
估值，对应目标价为55.98元（前值52.11元，对应26年27倍PE）。
风险提示：行业竞争加剧，储能和新能源车需求不及预期，项目实施进度落后。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：6家
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2026-08-20│中来股份(300393)2026年8月20日-21日投资者关系活动主要内容
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1、公司毛利率相对同行业可比公司来说，相对较高，是因为什么？
答：公司的主营业务分为电动汽车充换电、新能源电能变换、工业配套电源、电池检测与化成等多个板块，每个业务
所处的行业和竞争格局有其自身的特点。公司以保持一定的盈利水平为经营目标的重点考核方向之一，通过核心技术和产
品的不断升级迭代、以及成本端的严格管控作为实现目标的多种方式。举例来讲，公司电动汽车充换电业务，通过自研核
心充电模块，掌握充电桩核心技术，同时降低整体成本，保证一定的盈利能力；公司新能源电能变化业务，则通过大力拓
展海外业务，布局全球不同地区和场景，以此提升整体业务盈利能力等。未来，公司会坚持核心战略方向，在升级迭代产
品的同时，持续拓展海外业务，努力稳定公司整体的盈利能力。
2、公司近期有哪些市值管理的举措？
答：继公司进行2025年年度利润分配后，于2026年8月10日召开了第四届董事会第十六次会议，审议通过了《关于202
6年半年度利润分配的议案》，拟向全体股东每10股派发现金股利人民币3.3元（含税），本议案尚需提交公司2026年第三
次临时股东会审议并表决。公司近三年（2023-2025年）现金分红累计4.14亿元（不含本次），上市后累计分红5.61亿元
（不含本次），累计分红合计数已达到IPO募集资金总额的171%。未来，公司将在保证正常经营的前提下，结合经营现状
和业务发展目标，继续为股东带来长期的投资回报，与投资者共享发展成果。
3、公司研发费用占比一直保持稳定且在一个中等偏高的位置，近期有何成果？
答：公司始终坚持产品创新为核心发展驱动之一，保持一定水平的研发投入对公司保持市场地位、拓展新兴市场、优
化成本结构等方面有着重要影响。在近年，公司各业务部都有着新产品和新方向的突破：如储能业务，公司推出源网侧新
品StellaOn 1250/1575K产品，取得多地关键认证的同时，在各地逐步有项目落地，是公司在源网侧的一个重要布局；充
换电方面，公司推出新一代5MW重卡兆瓦超充解决方案，并获得国家3C认证，为重卡补能基础设施的建设添砖加瓦；公司
其他业务部如电能质量、AIDC等部门，也基于自身所处的行业和市场需求在不断进行的产品预研和开发。公司也会持续保
持一定水平的研发投入，找到产品技术力和成本管控的平衡，保持公司整体的竞争力。
4、《新型电力系统建设“十五五”规划》对公司充电桩业务发展有何影响？
答：充电桩赛道是公司业务所处行业中相对成熟的行业之一，相关产业链上下游都有较为成熟的商业模式和竞争格局
。作为电力基础设施之一，充电桩行业是国家“新基建”的重点方向之一，也与其他产业发展和人民出行便利性息息相关
。因此，国家相继推出指导政策和行业标准，在行业发展的方向和规划上，给出了清晰的发战路径和指引。
于今年发布的《新型电力系统建设“十五五”规划》及《新型能源体系建设“十五五”规划》等顶层规划，均对充电
基础设施未来五年的发展提出了指导纲领。提出完善快慢互补、智能开放的充电基础设施。并且构建城市面状、公路线状
、乡村点状布局的充电基础设施网络。推动高速公路服务区充电设施更新改造，打造有效满足中长途出行需求的城际网络
。提高快充设施占比，有序推进大功率充电基础设施建设，实现除海岛、高寒高海拔地区外的农村（县乡）地区公共充电
设施全覆盖。结合国家主要货运通道布局，沿线建设大功率重卡充电设施。到2030年，充电基础设施总量超过4000万个，
大功率充电设施约30万个，形成支撑超过1.1亿辆电动汽车的充电服务能力。以及在用电侧协同互动能力、发展车网融合
互动等方面也做出了进一步指示。为未来五年充电行业的发展进行了完整的规划。公司也会深入研判市场，抓住对应的场
景和机会，努力提升公司充电业务的综合能力。
5、近期大家对钠离子电池成为储能电芯的另一种选择有了一些关注，也有一些项目的落地，公司是否有相关产品？
答：储能电芯技术路线的多元化是近年来行业的一个明显趋势，钠离子电池凭借其原材料储量丰富、低温环境下的性
能表现较为稳定、安全性较高等特点，在储能场景的应用探索上持续推进，尤其是随着部分头部电芯厂商产能逐步释放、
订单陆续落地，为储能系统在电芯选型上提供了更多技术路线上的可能性。
站在储能变流器PCS的角度，其核心功能是完成直流侧与交流侧电能的双向变换，并承担并/离网切换控制以及电池充
放电管理等工作，产品对电芯体系的适配能力，本质上取决于其直流侧可覆盖的电压区间、电流承载特性等电气参数设计
，而不是与某一类电池化学体系强绑定。公司储能PCS产品线在设计上采用模块化架构，并支持多分支并联，直流侧电压
适配范围较宽，可以针对不同电芯体系的电压区间、充放电特性做相应的参数配置与软件层面的调试优化，因此从技术架
构上看，具备兼容包括钠离子电池在内的多种电化学储能体系的基础能力。
目前公司已有相关产品实现了与钠离子电池的匹配出
货，同时也在同步推进钠电专用PCS产品的规划工作，并与多家电芯厂商保持着较为深入的技术交流与产品联合调试
。公司会持续跟踪电芯技术路线的演进方向，结合客户的实际需求，丰富产品矩阵，为不同技术路线的客户提供适配的产
品选择。
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参与调研机构：8家
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2026-08-18│盛弘股份(300693)2026年8月18日投资者关系活动主要内容
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1、公司如何看待未来工业配套电源业务的发展？
答：电力工业是国民经济发展中最重要的基础能源产业之一，也是社会公用事业的重要组成部分之一。随着国家发改
委《电能质量管理办法（暂行）》自2024年4月1日起正式实施，政府监管、行业自律、企业履责相结合的电能质量管理机
制已初步形成，行业发展的制度基础进一步夯实。从国家顶层规划来看，“十三五”“十四五”“十五五”规划对航空航
天、新能源汽车、轨道交通、人工智能等多个战略性新兴行业作出重点部署。这些行业的快速发展，对用电质量提出了持
续提升的要求，电能质量的优劣直接关系到相关行业产品的生产效率、产品品质及运行稳定性等多个维度。在此背景下，
行业需求不断扩容，市场对高质量发展的要求也随之提升。
随着近些年AI的迅速发展，AI相关的行业如AIDC、半导体等领域的用电需求快速增长，其对电能质量的要求也更为严
苛，相应的电能质量治理产品需求持续扩大。公司产品已覆盖谐波治理、无功补偿、三相不平衡、电压暂降、电压中断等
多个方面，在低压电能质量治理领域也已经取得一定成绩。未来，公司将继续深耕该领域，持续提升产品竞争力，努力实
现更好的经营成果。
2、近年来市场上一直有AIDC+储能的相关讨论，公司认为这一块应该如何展望？
答：近年来，北美电力供应紧张的问题愈发突出。一大原因是因为人工智能产业的迅猛扩张，数据中心和智算中心的
大规模兴建，由此带来的用电需求快速攀升，令本就吃紧的电力供需矛盾进一步加剧。在价格端，现货市场的价差持续拉
大，容量电价也逐步走高，电价整体呈现上涨态势；而电网基础设施的承载能力，已经跟不上这种快速增长的用电需求。
面对这一局面，美国政策已在短期内释放出明确信号，数据中心不能只是单纯的用电方，还需要为自身的用电行为负责，
主动融入电网解决方案之中。
这样的背景下，储能设备的价值被凸显出来。对数据中心而言，配置储能能够带来三方面好处：一是增强负荷调节的
灵活性、支持参与需求响应；二是在电网发生故障时，为关键负荷提供不间断的电力保障；三是有助于满足监管政策要求
、缩短审批流程，并且还可以通过参与电力市场交易获得额外收益。基于这些优势，“数据中心+储能”正逐步发展为储
能行业新的增长方向。
英伟达在2026年6月针对AIDC场景，发布了《储能系统自我认证指南》。这份指南从应用价值、性能指标、认证流程
、准入门槛等多个维度，对储能系统给出了较为完整的规范和说明；同时明确提出，电池储能系统BESS在AIDC场景中可以
承担多重角色，包括平滑AI负载波动、支撑系统穿越扰动、支持多模式灵活运行、加快并网速度等。这份指南的发布，意
味着对“数据中心配储”这一路径给予了认可和方向性指引。
面对这样的市场机遇，公司方面也在持续跟踪行业最新动态，并通过深入调研挖掘客户的实际需求，力争尽快推出与
市场需求相契合的产品。
3、AIDC供电架构的变化和升级一直为近一段时间的热点，公司对这个方面有何看法？
答：随着近几年AI及相关基建和配套领域的不断发展，数据中心、智算中心迎来大规模建设潮，相关的供配电、制冷
等领域的技术迭代和产品形态也在不断发生变化，以满足不断提高的功率及能耗需求。其中北美作为AIDC快速发展的核心
地区之一，相关电源领域的发展更是如火如荼，从不间断电源UPS的升级迭代、功率密度的提升，到高压直流HVDC技术的
尝试，到中远期固态变压器SST等技术的探索等，均在尝试解决智算中心的高速发展带来的供配电方面的问题。
近期英伟达联合谷歌微软通过OCP平台发布了白皮书2.0，本质上是从最初版本论证技术可行性，转向协调产业落地执
行的一次升级。文件明确了三个层次的供电架构落地路径，分别对应存量机房的过渡式改造方案、新建机房的行级规模部
署方案，以及面向未来超大规模AI工厂的原生直流基础设施架构。谱写了未来几年数据中心供电架构潜在的发展可能。
公司于2026年成立了AIDC关键电源业务部，该部门作为AIDC关键电源的解决方案提供商，将致力于为AIDC提供从电网
到服务器的关键电力设备保障。公司将基于多年在相关领域的技术沉淀，同时进行深入的市场洞察和分析，保持与客户的
紧密接触，努力保持公司对于产业理解的前瞻性。公司将布局交流、直流等多个技术方案。相关产品的研发和市场推广活
动正在按照计划有序开展，新产品的开发和上市有其自身的推进周期，样品处于开发阶段，尚未实现正式销售，专业的行
业展会或论坛也会有相应解决方案的展示。
4、公司充电业务的相对竞争优势是什么
答：行业经过一系列发展和洗牌，部分玩家出局，充电桩市场向集中化迈进。伴随着充电行业的逐渐成熟，充电桩的
发展方向由最初的比拼速度的建设端向质量更高的运营端转移，在技术、市场、盈利模式上产生较大的变革。面对充电行
业发展的新趋势，充电运营需要提升设备利用率，加速资金流转，减弱资本回报波动的冲击。对此，盛弘股份在设备安全
，运营效率，用户体验等方面做出了大的革新，为运营商提供安全稳定，高效率，易维护，便携易操作的充电桩设备。
充电桩产品的安全性是用户最为关注的重点。盛弘股份是全国首家在大功率直流充电系统中具备交流侧漏电保护功能
的厂家，始终坚持用户安全第一，为用户的安全保驾护航。同时，公司全系列产品顺利完成国家3C认证审核，成为较早实
现全产品3C认证的公司。技术创新是企业的核心竞争力，新产品的引入是企业竞争的基础，盛弘股份基于开发并引入新产
品和改良产品的能力，使得盛弘在市场上形成独特的竞争优势。
5、公司上半年储能业务增长态势良好，全年来看是否可以维持？
答：公司储能业务在2024年下半年开始进行战略转型和调整，着力加大出海业务，提升公司整体盈利能力。通过一年
多时间的布局，以及在政策、供需关系、情绪等多重因素的影响下，储能整体市场也有所转好。公司一方面在已有市场如
欧洲、东南亚等地持续扩大经营成果，积极推进新产品的认证和落地，加大客户和市场拓展的力度；另一方面积极布局新
兴市场，在日本、拉美等地逐步有产品和项目落地，为公司海外业务提供新的活力。放眼未来，公司将持续进行海外扩张
和本地化运营，坚持出海战略，抓住海内外市场的机会，提升公司在行业内的地位。
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参与调研机构：7家
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2026-08-14│盛弘股份(300693)2026年8月14日投资者关系活动主要内容
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1、公司如何看待英伟达近日发布的白皮书2.0？
答：本次的白皮书2.0是英伟达联合谷歌微软通过OCP平台发布，本质上是从最初版本论证技术可行性，转向协调产业
落地执行的一次升级。文件明确了三个层次的供电架构落地路径，分别对应存量机房的过渡式改造方案、新建机房的行级
规模部署方案，以及面向未来超大规模AI工厂的原生直流基础设施架构。整体方向是从传统交流供电架构，逐步过渡和适
配以800V直流为核心的新一代直流供电体系。具体来看：第一类是存量机房的兼容式改造方案，在不改变原有交流供电架
构的前提下，于机柜旁加装独立电源柜，就地将交流电整流为800V直流后供给算力机柜，并配置电池备份单元BBU，落地
速度快、对原有机房改动小，但需要额外考虑电源柜的部署位置及后续扩容空间，预计2026年下半年起逐步落地；第二类
是面向新建机房的行级直流母线方案，通过集中式HVDC搭建，单排最高可支持2MW供电容量，统一完成交流转直流并对外
供电，预计2027年内启动部署；第三类则面向未来的超大规模设施，统一采用800V直流原生架构，通过工频变压器加整流
器的方案，或更远期的SST方案实现，并可兼容电池储能系统BESS、光伏直流微网等多种配置，是面向未来的中长期演进
方向。
公司AIDC关键电源部作为从电网到服务器的关键电力设备供应商，将布局交流、直流等多个技术方案，加速推出符合
市场和客户需求的产品。相关新产品的开发和上市有其自身的推进周期，样品处于开发阶段，尚未实现正式的销售。
2、近年随着越来越多新能源接入并网，给电力系统带来了很多新的挑战，公司产品有哪些方案可以解决部分问题的
？
答：新能源出力具有波动性和间歇性，其大规模接入确实给电力系统带来了新的挑战，主要体现在电网惯量持续下降
、电压频率支撑能力减弱、极端故障后系统恢复难度增加等方面。以电网大规模故障停电为例，恢复供电并非简单重启发
电厂即可，大型发电机组、变压器、辅助系统等重启都需要电力支持。针对该类问题，公司的部分储能产品搭配了构网型
PCS，具备黑启动功能。该功能是可以不依赖外部电源支持，而依靠具备自启动能力的电源或设备，逐渐恢复电网运行的
过程。构网型PCS可以模拟同步发电机特性，自主建立电压和频率参考，并由此衍生出虚拟惯量支撑、一次调频调压、弱
电网/海岛电网稳定运行、多机并联自主同步等多重能力。
过去储能主要承担削峰填谷、新能源消纳、调频辅助服务等功能，而随着新能源发电占比的不断提升，大范围停电的
风险也受到更多的关注。未来的储能系统将不再只是存电，还将成为可以稳定电网支撑、极端情况下恢复供电等功能的重
要电力基础设施。
3、公司工业配套电源业务主要有哪些产品？主要覆盖哪些行业？
答：公司工业配套电源产品主要包括有源滤波器（APF）静止无功发生器（SVG）、三相不平衡调节装置（SPC）、动
态电压调节器（AVC）、 低压线路调压器（LVR）、不间断电源（UPS）、高压静止无功发生器（HSVG）等。该类产品主要
解决用户在用电过程中遇到的工业配套电源问题，通过解决电网谐波、三相不平衡、电压暂降、突然断电等问题，提升用
户用电质量及用电安全。可以广泛应用于高端装备制造、石油矿采、轨道交通、IDC数据中心、AIDC智算中心、通信、冶
金化工、汽车制造工业、公共设施、银行、医院、剧院、广电、主题公园、电力系统等三十多个行业。
4、充电桩国内市场前景如何？
答：充电桩行业已进入相对成熟稳健的发展阶段，正逐步迈向细分场景差异化、全领域高质量发展的新周期。国家近
年来出台《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025—2027 年）》、《新型能源体系建设“十五五”规
划》等多项顶层政策，为充电桩领域的整体发展给出了明确的规划和指导意见，充换电基础设施作为新能源体系建设的重
要环节之一，仍将持续保持高质量的发展。其次，在细分领域，如公共领域大功率充电设施、重卡及其他封闭场景等领域
的也迎来快速发展。2026年5月，国家多部门联合发布《推动新能源重卡规模化应用实施方案》，明确了新能源重卡的发
展规划，同时强调要同步布局电动重卡的补能设施。公司将积极布局上述领域和细分市场，推出符合客户需求的产品，并
快速落实国内外法律法规的产品认证和合规要求，全力把握潜在的市场发展机遇，同时持续研判行业未来的新兴发展方向
。
5、公司充电桩业务在海外发展的如何？
答：公司充换电业务近年来保持稳定增长，海外市场是业务持续拓展的重要增长曲线之一。目前公司已在欧洲、东南
亚等区域形成一定市场积累，产品已陆续通过多地区的认证，为进入更多海外市场打下基础。公司会积极拓展其他新兴市
场，并在部分海外重点市场设立子公司及本地服务团队，提升产品本地化适配能力和售后响应速度。
随着新能源车出口数据的不断提升，海外新能源车的存量不断提升，对充电基础设施的需求也日益增长。伴随着海外
相关政策和补贴的持续落地，公司会围绕海外客户需求加快推出适配产品，稳步扩大海外市场覆盖范围和业务规模。
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参与调研机构：39家
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2026-08-13│盛弘股份(300693)2026年8月13日投资者关系活动主要内容
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1、公司如何看待海外储能的发展?
答:随着全球储能市场的供需关系改善、支持政策的落地实施、预期收益率的提升及情绪催化等因素的共振,储能市场
在全球迎来了蓬勃的发展。从宏观来讲,各国的能源体系正在快速向低碳化转型,可再生能源规模化运用与常规能源的清洁
低碳化将成为能源发展的基本趋势。新型储能成为能源领域碳达峰、碳中和的关键支撑之一。同时海外部分地区电网支撑
较弱,部分用电场景如果有储能的支撑,将促进整体电网的稳定性和灵活性的提升。公司会继续深耕海内外市场,巩固已有
产品布局的同时,加快市场调研和产品开发,以满足更多应用场景下的全场景覆盖。
2、近年重卡电动化的进程如火如荼,公司是否有看到市场机会?
答:2026年5月,国家多部门联合发布《推动新能源重卡规模化应用实施方案》,明确了新能源重卡的发展规划,同时强
调要同步布局电动重卡的补能设施,保障新能源重卡规模化应用的顺利进行。公司作为较早涉入重卡充换电补能基础设施
领域的企业之一,在资质获取和产品研发方面进行了充分布局。2025年4月,公司发布1.6MW重卡超充解决方案;同年9月,发
布2.5MW重卡超充解决方案;2026年8月,发布新一代5MW重卡超充解决方案,助力构建高质量的重卡补能网络。目前,公司在
重卡及相关封闭场景专用设备市场已积累了一定的市场业绩和行业地位,未来将持续深耕该领域,与行业共同成长,为不同
场景的客户提供更优、更快的充电体验和解决方案。
3、上游原材料涨价,公司有哪些应对措施?
答:近年受AI算力基建需求快速释放的影响,部分原材料价格快速上涨,部分器件的价格也存在一定的上行压力,是当前
行业的普遍趋势。针对上述情况,公司持续进行供应链管理,通过集中采购、供应商多元化布局等方式提升议价能力和保供
能力;同时通过精益生产、产品迭代优化等方式挖掘内部降本增效潜力。公司正密切关注上下游价格变化,结合自身生产经
营节奏合理安排原材料备货和排产计划;并观察行业供需情况和客户接受度等因素综合研判,通过适当的方式与客户及合作
伙伴沟通产品价格的调整。
4、公司AIDC有哪些布局?和哪些客户有合作?
答:公司于2026年成立AIDC关键电源部,致力于成为为AIDC提供从电网到服务器的关键电力设备供应商。公司将布局交
流、直流等多个技术方案,并与客户保持紧密的接触,推出更加符合市场和客户需求的产品。相关新产品的开发和上市有其
自身的推进周期,样品处于开发阶段,尚未实现正式的销售。公司与客户签署的合同涵盖保密义务,如相关合作按照信息披
露要求触及披露标准的,公司将在信息披露平台予以披露。
5、公司如何解读《新型电力系统建设"十五五"规划》?
答:《新型电力系统建设"十五五"规划》针对新型储能、充电基础设施、虚拟电厂等多个方面提出了明确的发展目标
和政策导向,其中涉及的相关场景与公司现有及规划中的业务布局高度契合。面对行业的广阔发展空间,公司将继续聚焦主
业,从以下几个方面把握机遇:一是持续加大研发投入,以技术创新驱动产品迭代,巩固在相关领域的技术领先优势;二是坚
持以客户需求为导向,加快推出适配市场变化和场景升级的产品和解决方案;三是深化与产业链上下游及生态伙伴的协同合
作,拓宽产品应用场景和覆盖广度;四是持续完善全球化渠道布局,积极把握国内外市场的双重机遇。公司将努力保持并提
升在相关领域的市场竞争力。
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参与调研机构：95家
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2026-08-11│盛弘股份(300693)2026年8月11日投资者关系活动主要内容
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1、请公司介绍一下2026年上半年的经营情况？
答：公司在2026年上半年实现营业收入17.59亿元，同比增长29.16%；归属于上市公司股东的净利润2.28亿元，同比
增长44.11%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.28亿元，同比增长50.45%；经营活动产生的现金流量净
额1.66亿元，同比增长36.95%。
2、公司各业务板块拆分来看数据如何？
答：公司工业配套电源业务实现营收4.41亿元，同比增长57.81%，毛利率61.94%；新能源电能变换业务实现营收3.84
亿元，同比增长35.32%，毛利率38.08%；新能源汽车充换电业务实现营收7.48亿元，同比增长18.25%，毛利率30.43%；电
池检测与化成业务实现营收1.33亿元，同比增长-0.18%，毛利率30.98%。
3、公司主要增长点来自于哪里，如何实现上半年的业务增长？
答：公司近年的核心战略之一为全力拓展出海业务，在各业务部的收入中均有体现；其次，AI及工业领域的投资加速
，为公司相关业务的产品销售带来了一定的助力。
具体而言，2026年上半年公司工业配套电源业务实现57.81%的同比增长，新能源电能变换业务实现35.32%的同比增长
。其中，由于近年AI的蓬勃发展，促进了AI基础设施及相关行业的快速扩张和资本投建，带动了工业配套电源业务中有关
产品销量的增长；新能源电能变换业务则由于全球储能市场的供需关系改善、支持政策的逐步落地实施、场站预期收益率
的提升等因素的叠加，在近年迎来了较好的发展，公司深耕海外市场本地化运营，抓住了部分机会，因此实现了一定程度
的收入增长。
4、公司如何看待数据中心配储？
答：近年来，北美逐渐显现出电力短缺的情况。随着AI及相关基建领域的不断发展，数据中心、智算中心的大规模建
设，北美电力缺口进一步放大；且电价持续上涨，现货价差不断扩大、容量电价持续提升，电网难以支撑不断攀升的需求
。短期内，美国政策指明，数据中心需要为自己的用电行为负责，并成为电网解决方案的一部分。
而储能是数据中心提升负荷调节灵活性、参与需求响应、并在电网故障时保障关键负载不间断运行的关键设备，具备
满足政策要求、加快数据中心审批流程，以及通过参与电力市场交易创造额外收入等多重优势，数据中心配储成为储能发
展的新方向之一。英伟达也于2026年6月发布了面向AIDC的《储能系统自我认证指南》，对储能系统的应用价值、性能指
标、资质认证流程和准入要求等进行了全方位的定义与说明，并指出了BESS在AIDC场景下可发挥如AI负载平滑、扰动穿越
与支撑、多模式灵活运行、加速并网等多重作用，对AIDC配储给出了肯定和指引。公司也会积极了解市场发展情况，调研
并挖掘客户需求，加快推出与之相匹配的产品。
5、公司在AIDC相关的业务上发展如何？
答：公司工业配套电源业务中的电能质量产品在AIDC行业持续为公司带来收入和利润。公司于2026年成立了AIDC关键
电源业务部，该部门作为AIDC关键电源的解决方案提供商，将致力于为AIDC提供从电网到服务器的关键电力设备保障。公
司将基于多年在相关领域的技术沉淀，同时进行深入的市场洞察和分析，保持与客户的紧密接触，努力保持公司对于产业
理解的前瞻性，并推出符合市场和客户需求的产品。
公司将布局交流、直流等多个技术方案。相关产品的研发和市场推广活动正在按照计划有序开展，新产品的开发和上
市有其自身的推进周期，样品处于开发阶段，尚未实现正式销售，专业的行业展会或论坛也会有相应解决方案的展示。
6、公司充换电业务的毛利率有所下滑，是何原因？
答：公司充换电业务2026年上半年实现毛利率30.43%，较上年同期下降4.43%。近年受AI算力基建需求快速释放的影
响，部分原材料价格快速上涨，部分器件的价格也存在一定的上行压力，均会对公司业务的盈利能力造成一定的影响。叠
加行业普遍存在的价格竞争压力，以及收入和客户结构调整导致的采购模式变化等情况，也会对盈利能力产生一定的影响
。
针对上述情况，公司会持续进行供应链管理，密切关注市场变化，根据不同情况对产品价格进行调整，并通过适当的
方式与客户及合作伙伴沟通；同时会通过产品迭代优化、提升海外收入占比等方式努力改善业务盈利水平。
7、充换电业务未来有哪些发展方向？
答：充电桩行业已进入相对成熟稳健的发展阶段，正逐步迈向细分场景差异化、全领域高质量发展的新周期。国家近
年来出台《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025—2027 年）》、《新型能源体系建设“十五五”规
划》等多项顶层政策，为充电桩领域的整体发展给出了明确的规划和指导意见，充换电基础设施作为新能源体系建设的重
要环节之一，仍将持续保持高质量的发展。其次，在细分领域，如公共领域大功率充电设施、重卡及其他封闭场景等领域
的也迎来快速发展。2026年5月，国家多部门联合发布《推动新能源重卡规模化应用实施方案》，明确了新能源重卡的发
展规划，同时强调要同步布局电动重卡的补能设施，保障新能源重卡规模化应用的顺利进行。
放眼海外，不同国家针对新能源领域的支持政策和补贴持续落地，新能源汽车保有量稳步提升，东南亚、欧洲部分国
家的充换电市场迎来新一轮的发展机遇。公司将积极布局上述领域和细分市场，推出符合客户需求的产品，并快速落实国
内外法律法规的产品认证和合规要求，全力把握潜在的市场发展机遇，同时持续研判行业未来的新兴发展方向。
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