研报评级☆ ◇300695 兆丰股份 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-22
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 2.59│ 1.97│ 3.43│ 1.95│ 2.30│ 2.61│
│每股净资产(元) │ 35.53│ 36.10│ 28.33│ 30.13│ 32.33│ 34.83│
│净资产收益率% │ 7.29│ 5.45│ 12.10│ 6.50│ 7.10│ 7.50│
│归母净利润(百万元) │ 183.63│ 139.68│ 350.46│ 199.73│ 234.82│ 267.27│
│营业收入(百万元) │ 806.23│ 665.47│ 705.45│ 806.00│ 943.00│ 1074.00│
│营业利润(百万元) │ 210.39│ 154.00│ 408.13│ 226.00│ 267.00│ 304.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-22 买入 首次 --- 1.95 2.30 2.61 中邮证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-22│兆丰股份(300695)轮毂轴承主业稳健，积极布局具身智能 │中邮证券 │买入
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公司是国内汽车轮毂轴承领域领先企业，同时为前瞻性布局人形机器人核心零部件的高新技术企业。目前公司多款型
号丝杠产品已进入客户送样阶段，其中部分型号已顺利通过客户性能测试，迈入小批量试制阶段。
轮毂轴承业务市场潜力大，前装+后装市场协同发力
公司深耕汽车轮毂轴承三十载，目前已累计开发5500余种轮毂轴承产品，全品类产品覆盖中高低端、乘用车、商用车
等应用场景。2025年全球汽车产量9230万辆，保有量超14.7亿辆，全球轮毂轴承市场规模608亿，公司市占率仅约1.1%，
增长潜力大。公司毛利率长期保持在行业前列，前装市场与后装市场齐布局，贡献稳定收入。
四路径布局具身智能：产业投资+战略合作+核心零件+训练中心
产业投资：直接或间接参股乐聚智能（2.58%）、开普勒（2.17%）、云深处（0.51%）等知名厂商，实现股权绑定。
战略合作：与认知协作机器人领军者德国NeuraRobotics达成战略合作协议；与乐聚机器人成立合资公司。
核心零件：前瞻布局关节、丝杠环节，目前已迈入小批量试制阶段。
训练中心：机器人智能化的解决方案。兆丰与乐聚成立合资公司，设立机器人数据采集及训练中心，通过开发具身智
能&人形机器人工业垂类算法与模型，打通“通用智能”到“工业智能”的“最后一公里”，加速机器人商业化进程。
盈利预测与评级
我们预测公司2026-2028年营业收入分别为8.1/9.4/10.7亿元，归母净利润分别为2.0/2.3/2.7亿元，2026-2028年归
母净利润CAGR为15.7%，以当前总股本1.0亿股计算的摊薄EPS为1.95/2.30/2.61元。公司股价对2026-2028年预测EPS的PE
倍数分别为36/30/27倍；首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：汽车行业竞争加剧，原材料价格波动，关税政策变化，新业务产业化落地不及预期，投资收益波动等风险
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-04-16│兆丰股份(300695)2026年4月16日投资者关系活动主要内容
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公司于2026年4月16日15:30-17:00，在价值在线（www.ir-online.cn）采用网络互动的方式召开 2025 年度网上业绩
说明会。本次业绩说明会以文字问答形式进行，公司就投资者关注的问题进行了回复，主要问题和回复内容如下：
1、公司近年重点布局人形机器人滚珠/滚柱丝杠、车载电控，目前处于送样、小批量试制阶段。请问管理层： 1）丝
杠、电控业务 2026年的收入/利润目标、量产时间表、定点/客户落地情况（能否给出明确区间）？ 2）若新业务如期兑
现，公司认为 2026-2027 年估值体系会如何重构？当前股价是否已充分反映新业务预期，还是存在明显低估？
回复：公司目前已研发出多款电控类新产品并已实现批量供货。丝杠类产品已有部分型号进入客户送样阶段，部分已
经通过客户性能测试的产品也在逐步迈入小批量试制阶段。公司丝杠产品业务尚未形成规模化销售，目前该部分业务收入
较小，暂不会对公司经营业绩形成重大影响。
二级市场股价受到宏观经济、行业状况及市场环境等多方面因素影响，具有不确定性。公司长期以来围绕发展战略及
经营目标，坚持做大做强主营业务，积极拓展新兴产业布局，持续提升公司市场竞争力和盈利能力，同时，公司高度重视
股东合法权益与长期回报，坚持提升公司治理，加强与投资者的交流与沟通，向资本市场更好展现公司长期内生价值。
2、境外市场目前发展如何？
回复：公司汽车轮毂轴承单元海外市场主要以售后业务为主，海外销售主要通过国外进口贸易商、国内出口贸易商、
独立品牌制造商三个销售渠道实现。基于公司在海外售后市场多年的深耕与积累，已经形成了稳定的业务市场与客户群体
，海外市场中公司更多的聚焦在中高端客户，依托自身技术优势为客户进行差异化新产品的开发，与客户形成更为紧密的
战略合作关系。随着业务规模的持续拓展，公司在持续深耕欧美市场之外，也在积极拓展东南亚、中东等新兴市场，以取
得更多的增量业务，提升公司的整体经营业绩。
3、股值一直处于低价位，什么原因？
回复：二级市场股价受到宏观经济、行业状况及市场环境等多方面因素影响，具有不确定性。公司长期以来围绕发展
战略及经营目标，坚持做大做强主营业务，积极拓展新兴产业布局，持续提升公司市场竞争力和盈利能力，同时，公司高
度重视股东合法权益与长期回报，坚持提升公司治理，加强与投资者的交流与沟通，向资本市场更好展现公司长期内生价
值。
4、公司和同行相比核心竞争力在哪？
回复：公司在汽车零部件行业深耕多年，在汽车轮毂轴承单元细分领域已经形成较为突出的竞争优势。（1）产品差
异化及技术创新优势：公司作为国家高新技术企业、国家级“专精特新小巨人”企业，在技术研发方面积累了丰富的经验
。在技术创新的有力驱动下，公司以市场和客户需求为导向，秉持差异化设计制造理念，为客户提供设计、产品、应用、
维护等产品全生命周期服务，显著提升了产品附加值，在激烈的市场竞争中脱颖而出。（2）产品质量优势：公司积极进
行产业链上下游布局，推进“年产 3000万只汽车轮毂轴承单元精密锻车件智能化工厂建设项目”。通过对核心产业链的
深度覆盖，公司在成本控制、产品质量提升等方面取得了显著成效，进一步优化了成本结构，提高了产品质量，增强了企
业综合竞争力，为公司可持续发展奠定了坚实基础。（3）智能化生产优势：公司将智能化、数字化技术与工业应用场景
深度融合，搭建数字化管理平台，实现对生产环节的实时监控与精准调控，为企业高质量发展注入强劲动力，抢占行业发
展制高点。
5、今年的分红计划是怎样的？
回复：公司 2025 年度利润分配方案已经公司第六届董事会第九次会议审议通过，尚须经公司 2025年度股东会审议
。2025年度利润分配方案为：以公司现有总股本 102,256,924 股扣除回购专用证券账户中已回购公司股份 1,314,200股
后的 100,942,724股为基数，向全体股东每 10股派发现金股利人民币 1.50 元（含税），合计派发现金股利人民币15,14
1,408.60元（含税）；本次利润分配不送红股，不以资本公积金转增股本，剩余未分配利润结转以后年度分配。具体内容
详见公司于 2026年 3月 27日在巨潮资讯网上披露的相关公告。
6、和乐聚机器人合作进展如何？
回复：2025年 9月，公司全资子公司浙江兆煊科创产业发展有限公司以自有资金人民币 5,000万元受让玖兆凯泽持有
玖兆烨熠 37.6052%的财产份额（对应认缴金额人民币 6,940 万元，实缴金额人民币 5,000 万元），玖兆烨熠直接参与
投资乐聚机器人，进而公司形成对乐聚机器人的间接持股，间接持股比例较小，不会对公司产生重大影响。2025 年11月
，公司与乐聚机器人共同投资设立合资公司浙江兆聚智能有限公司，合资公司的业务布局主要包括：机器人关键零部件的
研发、制造和销售；共同开发机械制造和汽车零部件制造场景具身智能机器人；根据研发和业务进展情况建立生产基地，
生产自主研发的各类产品（含本体）；机器人训练相关运营业务等。
7、投资主要花在哪？未来还会大额投吗？
回复：公司的主要投资为对各募投项目的投资，2026年，公司已在持续加大对“具身智能机器人和汽车智驾高端精密
部件产业化项目”、“年产 230 万套新能源汽车轮毂轴承单元项目”的投资。未来，公司会结合当前发展战略和现金流
情况，综合产业端、市场端和产品端需求，合理安排投资计划，稳步有序、适时适量投入。
8、公司今年核心增长目标是什么？
回复：2026年，公司将继续围绕年度战略规划及目标，稳步推进各项生产经营工作。一方面，持续保持主营业务稳中
有进,针对国际售后市场，公司会继续加大对东南亚、中东等新兴市场的业务拓展；国内主机配套业务，公司将加快定点
项目量产进程，同时积极对接各大头部汽车主机厂以及大型车桥厂等，加快形成主机配套市场的规模化效应。第二方面，
持续深化机电产业协同发展，加快推进新能源车载电控及汽车电子产业相关业务，通过拓宽业务领域、加深技术融合，更
大范围、更深层次促进机电产业协同发展，优化产业布局，为公司的长远发展开辟广阔空间。第三方面，持续聚焦高端工
业轴承领域，加快推进盾构滚刀轴承（单元）、高速电机轴承的业务突破与产业化落地。第四方面，聚焦人工智能、汽车
智驾等各类前沿领域，剖析前沿科技走向，捕捉技术变革带来的产业革新契机，寻求新兴产业的投资机会，结合公司发展
状况，科学决策优化产业布局。
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