研报评级☆ ◇300703 创源股份 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-03
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 4 0 0 0 0 4
1年内 4 0 0 0 0 4
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.43│ 0.60│ 0.34│ 0.43│ 0.64│ 0.83│
│每股净资产(元) │ 4.51│ 4.92│ 4.43│ 4.95│ 5.42│ 6.02│
│净资产收益率% │ 9.44│ 12.15│ 7.60│ 8.47│ 11.82│ 13.84│
│归母净利润(百万元) │ 76.74│ 107.93│ 60.73│ 76.58│ 114.45│ 149.43│
│营业收入(百万元) │ 1358.78│ 1939.39│ 2144.07│ 2489.25│ 2915.91│ 3365.56│
│营业利润(百万元) │ 98.34│ 142.07│ 106.52│ 109.18│ 162.29│ 213.80│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2026-09-03 买入 维持 --- 0.26 0.58 0.76 国海证券
2026-04-22 买入 维持 --- 0.48 0.63 0.85 天风证券
2026-04-20 买入 首次 --- 0.49 0.68 0.83 国海证券
2026-04-17 买入 维持 --- 0.47 0.65 0.88 国金证券
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-09-03│创源股份(300703)公司动态研究：推广增加+汇兑亏损影响短期业绩，强化睿 │国海证券 │买入
│特菲和祈福文创品牌建设 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
营收稳健增长，费用增加叠加汇兑亏损致利润承压。
（1）2026H1营收10.82亿元（YOY+8.62%），主要系文化创意与运动健康业务收入均增长；归母净利润-0.11亿元（20
25H1为0.50亿元），扣非归母净利润-0.12亿元（2025H1为0.47亿元），主要系期间费用有所增加以及汇率波动带来了汇
兑亏损。2026H1毛利率35.33%（同比+0.26pct），归母净利率-0.97%（同比-5.97pct）。2026H1销售/管理/研发费用YOY+
24.77%/+14.17%/+29.38%，主要系运动健康类业务为扩大品牌知名度，加大广告宣传；财务费用2782万元（2025H1为55万
元），主要系汇率变动导致汇兑亏损2175万元（2025H1实现汇兑收益155万元）。
（2）单季度来看，2026Q1/Q2营收4.97/5.85亿元（YOY+9.34%/+8.01%），归母净利润-0.19/0.09亿元（去年同期为0
.21/0.29亿元）。
重点布局IP文创、祈福文创两大业务板块，业务层面进展明显。
2026H1文化创意类收入7.05亿元（YOY+6.16%），毛利率29.31%（同比-1.51pct）。预计2026H2完成收购酷乐潮玩31
家门店资产及运营团队，标的公司承诺2026H2扣非归母净利润将不低于600万元，有望增加公司利润。祈福文创方面，已
于多个知名文化景区建立合作，正构建多元文化IP的祈福文化产品矩阵，产品后续会陆续推出。
运动健康保持稳健增长，自营渠道表现亮眼。
2026H1运动健康类收入3.71亿元（YOY+13.14%），毛利率45.69%（同比+2.32pct）。2026年睿特菲重点开拓公司独立
站业务，2026H1通过官网销售2785.72万美元（同比+68.93%），占比已提升至53.16%，通过TikTok平台销售564.22万美元
（同比+1106.63%）。
盈利预测和投资评级：推广增加+汇兑亏损影响公司短期业绩，我们下调公司盈利预测，预计2026-2028年营业收入为
24.45/27.72/30.57亿元，归母净利润为0.46/1.05/1.37亿元，对应2027/2028年PE为24/18X。重点发展国内文创业务，收
购潮玩门店资产协同自身发展，祈福文化正在进入投入产出期，海外睿特菲加强品牌影响力，长期看好其发展潜力。基于
此，维持公司“买入”评级。
风险提示：市场竞争加剧、汇率波动、费用控制不及预期、人员流失、收购不及预期、海外拓展不及预期等风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-04-22│创源股份(300703)聚焦“IP+科技+文创”，拟收购酷乐潮玩部分资产 │天风证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
公司发布2025年年报及26Q1财报
公司26Q1营收5亿元，同增9%；归母净利-0.2亿元；扣非后归母-0.2亿元；
2025年营收21亿，同增11%，主要系跨境电商营收9亿，同增43%，占当期增长额的132%；
2025年归母净利0.6亿，同比-44%，扣非后归母0.6亿，同比-43%；2025年财务费用同增4465万，主要是汇兑收益减少
4175万元。
2025年分销售模式看，OEM营收10亿，同增7%，OBM营收8亿，同增43%；ODM营收3亿，同比-22%。
国内文创重点聚焦IP+祈福+智能玩具，拟收购酷乐潮玩部分资产深化布局
在IP文创板块，公司已与酷乐潮玩等业内优质伙伴达成战略合作，共同发挥IP运营、产品创新与渠道拓展能力，持续
培育国内潮流消费市场。智能玩具业务已成立独立运营实体，首轮产品经小范围市场测试验证后，正持续进行迭代优化与
技术升级，强化智能交互体验。
祈福文创业务则聚焦传统文化场景化开发，已与五台山、杭州北高峰、峨眉山等知名文化地标建立合作，并积极拓展
更多合作伙伴，逐步构建涵盖多元文化IP的产品矩阵。公司以“IP+科技”双轮驱动，不断增强在国内文创市场的渗透力
与品牌影响力，积极开启“国际国内双循环”的全新发展格局。
此外，公司拟收购创酷未来90%股权，创酷未来为宁波酷乐潮玩及其实控人新设公司，并装入30家以上宁波酷乐潮玩
体系中运营成熟、盈利良好的门店的完整经营性资产及对应运营团队；26年下半年、27年、28年、29年双方共同承诺创酷
未来实际实现净利润应分别不低于600万元、1260万元、1323万元、1389万元。公司旨在通过门店触达C端需求，反哺上游
研发与供应链，打造特色文创产品，树立国内潮玩品牌形象。
运动健康产业以子公司睿特菲作为主营平台
睿特菲多年来一直致力于为全球家庭提供完美个人健身房而努力，通过亚马逊平台与自有官网双渠道深耕家用健身市
场，聚焦RITFIT、KangarooHoppers等自主品牌建设，产品矩阵涵盖力量训练器材、儿童体操设备等居家健身产品。
睿特菲重视研发体系建设，积累了丰富的技术、经验和人才优势，坚持围绕“品销一体打造爆款，极致体验成就品牌
”的战略，在爆款产品打造和品牌价值塑造方面形成独特竞争优势，以极致用户体验构筑品牌护城河。
2025年睿特菲业务实现跨越式增长，营收增速53.09%，彰显强劲发展动能；2025年启动美国线下体验店运营，开启“
线上线下一体化”发展新阶段，进一步拓宽品牌全球化发展路径。
调整盈利预测，维持“买入”评级
在海外市场，公司一方面强化北美市场的客户服务能力与柔性化生产优势，巩固存量业务基本盘；另一方面，以东南
亚为战略支点，通过多元化生产基地布局，降低贸易壁垒风险。针对跨境电商业务，将重点提升自营官网销售占比，同步
推进美国体验展厅投运，通过场景化产品陈列强化品牌认知，构建“多平台引流+线下体验”的营销模式，打造跨境电商
业务增长第二曲线。
在国内市场，公司聚焦“IP+科技+文创”破局路径，坚持科技创新和科技赋能，并通过线上线下融合的立体渠道和数
字营销的赋能，加速自有品牌渗透。
考虑文创业务发展节奏及汇兑影响，我们预计公司26-28年EPS分别0.48/0.63/0.85元/股（26-27年前值1.12/1.61元/
股）。
风险提示：IP热度波动风险，汇率波动风险，收购进度不及预期风险等
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-04-20│创源股份(300703)2025年业绩点评：拟收购酷乐潮玩部分门店资产，强化国内│国海证券 │买入
│国际文创业务发展 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件:
2026年4月16日，公司公告2025年报：2025年营收21.44亿元（YOY+10.55%），归母净利润0.61亿元（YOY-43.73%）。
投资要点：
营收稳健增长，财务费用短期承压。
（1）2025年营收21.44亿元（YOY+10.55%），归母净利润0.61亿元（YOY-43.73%），毛利率34.23%（同比+2.97pct）
，归母净利率2.83%（同比-2.73pct），收入增长主要系跨境电商业务收入同比大增43.15%，净利润受到汇兑损益减少影
响。2025年汇兑损益997.41万元（2024年为-3177.97万元），同比大幅减少，扣除汇兑损益影响后测算的归母净利润0.71
亿元（YOY-7.15%）。2025年销售/管理/研发费用率为14.07%/9.76%/3.24%，同比+2.23/+1.22/-0.64pct。
（2）2025H1/H2收入9.96/11.48亿元（YOY+19.81%/+3.70%）；归母净利润0.50/0.11亿元（YOY+35.14%/-84.51%），
毛利率35.08%/33.48%（同比+3.06/+2.81pct），归母净利率5.02%/0.96%（同比+0.57/-5.46pct）。
加大文创业务布局，推动国内国际双向发展。
2025年文化创意类收入14.08亿元（YOY-2.70%），毛利率29.33%（同比+2.17pct）。1）国内文创：2025年公司成立
国内文创事业部，重点布局IP文创、祈福文创及智能玩具三大业务板块：IP文创上，与天络行、酷乐潮玩等达成战略合作
，共同发挥IP运营、产品创新与渠道拓展能力；智能玩具上，已成立独立运营实体，首轮产品已经过小范围市场测试验证
，正持续进行迭代优化与技术升级；祈福文创上，聚焦传统文化场景化开发，已与五台山、杭州北高峰、峨眉山等知名文
化地标建立合作。2）国际文创：重点推进越南生产基地的产能扩充，2025年越南创源实现营业收入5.28亿元（YOY+58.19
%)；通过子公司新加坡创源强化东南亚战略支点功能；设立澳洲办事处、英国设计工作室，在海外设立采购办事处，初步
构建“在地化设计+全球供应+全球销售”的格局。
运动健康业务收入大增，美国线下体验店启动运营。
2025年运动健康类收入7.27亿元（YOY+53%），毛利率43.52%（同比+1.68pct）。亚马逊渠道稳健增长，官网渠道有
所突破。2025年通过美国亚马逊网站销售5204.5万美元，同比+16.91%；通过官网销售3692.6万美元，同比+87.28%；TikT
ok平台销售314.2万美元，获得初步发展。2025年，公司启动美国线下体验店运营，开启“线上线下一体化”发展新阶段
。
收购酷乐潮玩旗下部分门店资产，深化IP文创业务发展。
创源股份拟通过收购新设标的公司浙江创酷未来文化创意有限公司90%股权，切入潮流玩具线下零售赛道，反哺上游
研发与供应链，打造特色文创产品。标的公司由酷乐潮玩（持股90%）与其实际控制人邬胜峰（持股10%）共同设立，拟装
入30家以上成熟盈利门店的完整经营性资产及运营团队，预计2025年模拟合并净利润不低于1000万元，以2025年12月31日
作为基准日的评估价值不低于8000万元。公司拟向酷乐潮玩支付股权转让意向金人民币3000万元。交易交割完成后，标的
公司2026H2/2027/2028/2029年各期间扣非归母净利润承诺将不低于600、1260、1323、1389万元。
盈利预测和投资评级：基于审慎性原则，暂不考虑拟收购事项影响，我们预测公司2026-2028年营业收入为25.00/28.
92/32.46亿元，归母净利润为0.89/1.23/1.50亿元，对应PE为46/33/27X。公司专注于文化创意与运动健康两大产业，重
点发展国内文创业务，拟收购潮玩门店资产协同自身发展，有望打开增长空间。基于此，首次覆盖，给予公司“买入”评
级。
风险提示：市场竞争加剧、汇率波动、费用控制不及预期、人员流失、收购不及预期、海外拓展不及预期等风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-04-17│创源股份(300703)盈利端有待改善，收购酷乐潮玩资产，期待祈福&文创业务 │国金证券 │买入
│打开新空间 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
业绩简评
2026年4月16日，公司披露2025年与1Q26业绩报告，25年年实现营业收入21.44亿元，同比+10.55%；归母净利润0.61
亿元，同比-43.73%；扣非后归母净利润0.58亿元，同比-42.83%。1Q26营收4.97亿元，同比+9.34%。归母净利润为-1915.
3万元，同比-193.41%，扣非归母净利润为-2020.5万元，同比-203.20%。
经营分析
运动健康高增，传统文创承压，国内业务蓄势待发。
运动健康类：25年营收7.27亿元，同比+53.00%，毛利率达43.52%。其中，睿特菲官网渠道表现突出，25年销售额达3
692.60万美元，同比+87.28%，占比提升至38.90%。亚马逊渠道销售额为5204.50万美元，同比+16.91%，同时TikTok等渠
道开始贡献增量。
文化创意类：25年实现营收14.08亿元，同比-2.70%。为应对贸易壁垒，公司加速产能向东南亚转移，越南生产基地
全年实现营收5.28亿元，同比+58.19%，有效对冲了部分外部风险。
国内业务：作为公司战略新方向，25年实现营收0.39亿元，同比+49.97%。公司聚焦“IP+科技+文创”路径，重点布
局IP文创、祈福文创及智能玩具三大板块。其中，祈福文创业务已与五台山、杭州北高峰等知名文化地标建立合作。4月1
6日，公司发布公告拟收购酷乐潮玩持有的创酷未来90%的股权，扩展国内文创业务板块，利于触达C端需求，加速战略布
局转型；标的公司装入30家以上酷乐潮玩体系中运营成熟、盈利良好的门店的完整经营性资产及对应运营团队,26H2/27/2
8/29年业绩承诺实际实现净利润应分别不低于600万元、1260万元、1323万元、1389万元。
盈利能力短期承压，费用投入加大。25年毛利率34.23%，同比+2.97pct，主要受益于高毛利率的运动健康业务占比提
升。25年销售费用率14.07%，同比+2.24pct，主要系跨境电商业务收入增长，广告及平台服务费增加所致，管理费用率同
比+1.22pct；1Q26销售/管理/财务费用率分别为16.66%/11.18%/2.73%，同比+1.68/+1.18/+2.62pct,财务费用主要系汇兑
影响。
盈利预测、估值与评级
考虑到公司国内市场拓展加速，公司整体增长动能相对明确。我们预计26/27/28年公司调整后归母净利分别为0.85/1
.17/1.58亿元，当前股价对应P/E分别为43/31/23X,维持“买入”评级。
风险提示
人民币汇率波动；业务增长不及预期；行业竞争加剧。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：18家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-08-27│创源股份(300703)2026年8月27日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1.请介绍公司 2026 年上半年整体业绩情况及各业务线最新进展？
答: 2026 年上半年，公司整体经营处于战略投入、结构优化的转型阵痛阶段，营业收入保持稳健增长，利润及经营
性现金流阶段性承压。
业绩核心数据方面，公司上半年实现营业收入 10.82 亿元，同比增长 8.62%；实现归母净利润-1052 万元，扣非归
母净利润-1182 万元。业务板块经营情况如下：
第一，文化创意板块。上半年板块营业收入为 7.05 亿元，同比增长 6.16%。公司传统外贸文教用品基本盘稳固，依
托安徽、越南等三大生产基地，海外订单交付稳定。国内文创业务加速落地，IP 潮玩、祈福文创产品矩阵逐步成型；线
下渠道持续铺开，线上小红书、抖音等社媒渠道运营稳步推进。
第二，运动健康板块。上半年板块营业收入为 3.7 亿元，同比增长 13.14%，毛利率同比提升 2.32 个百分点，是公
司重要的增长动能。子公司睿特菲渠道转型成效显著，减少了对传统亚马逊渠道依赖，自建官网收入占比提升至 53%以上
，TK 渠道实现爆发式增长，渠道结构持续优化，海外自主品牌影响力稳步提升。
上半年利润阶段性亏损、业绩承压主要系三项战略性投入及外部因素叠加所致，并非主营业务基本面恶化：一是运动
健康板块为培育海外自主品牌、拓展新兴社媒渠道，加大广告投放、网红推广及平台运营投入，销售费用阶段性增加，属
于品牌培育期必要战略投入；二是公司业务以美元结算为主，上半年人民币快速升值、美元汇率波动，汇兑收益大幅缩减
，侵蚀部分利润；三是国内文创业务处于转型爬坡初期，新业务尚未形成规模营收。
2. 公司国内祈福文创业务当前布局、渠道推进进展如何？
答: 目前公司祈福文创业务处于精细化打磨、试点落地的关键阶段。公司已与峨眉山景区达成了 IP 合作，上半年重
点开展新品研发，待经市场筛选出优质产品后再大规模投放市场，有效提升投入产出比。
公司通过完成多渠道线上铺设，完善线上全域销售体系，同时，公司将落地专属线下门店，开展场景化运营，相关销
售成果将在下半年逐步释放。
3. 峨眉山 IP 文创产品的研发侧重点、产品系列链路及潜在爆品规划是什么？目标人群如何定位？
答: 公司围绕峨眉山祈福、武侠两大核心特色 IP 元素。核心产品涵盖毛绒配饰、挂件、潮流玩具、香氛等多品类，
形成丰富的产品矩阵。
目标客群定位为高中生至都市白领群体，贴合年轻群体情绪消费、文创收藏、日常配饰的消费需求。产品客单价根据
品类、工艺、材质形成差异化定价，价格覆盖区间较广，具备丰富的 SKU 梯队，可适配不同消费层级需求。
4. 公司已并购的 30 多家酷乐潮玩门店当前运营情况如何？后续是否会持续扩店、扩充线下渠道资产？国内文创产
品是否会入驻该渠道销售？
答: 公司已完成30多家酷乐潮玩门店的收并购及团队整合工作，目前依托原有成熟运营团队开展常态化运营，搭建公
司线下渠道运营能力。
公司线下渠道拓展秉持稳健策略，现阶段以打磨运营模型、验证盈利模式为核心，暂不盲目扩张。
国内文创业务将选择具备潮流、趣味的差异化属性的产品入驻，适配酷乐潮玩年轻消费场景，将打造差异化线下产品
体系，实现线上线下渠道联动。
5. 睿特菲品牌亚马逊销售额下滑、独立官网销售额快速增长，是否意味着公司海外渠道战略重心发生调整？
答: 2026 年为睿特菲自主品牌自建渠道发展元年，核心重心从第三方平台流量运营转向自有品牌、自有渠道体系建
设。
睿特菲品牌自创立以来始终坚持自主品牌路线，亚马逊等第三方平台缺乏用户粉丝沉淀与品牌心智建设能力，仅能实
现短期销量转化。因此公司长期布局独立站，经过多年培育，独立站品牌效应、用户认可度已逐步凸显。
现阶段公司持续加大自有渠道投入，落地多项布局动作：持续优化自建官网、推进线下体验店建设，目前第三家线下
体验店正在筹备落地，同时上线品牌 APP 小程序，全方位强化自主品牌影响力，降低对亚马逊等第三方平台的渠道依赖
。
渠道布局方面，公司采取“自有渠道为核心、第三方渠道为补充”的策略：重点发力独立站、自有 APP、线下体验店
等自有体系；同步抢抓 TK 渠道增长机遇，通过达人合作实现渠道爆发式增长。公司不会完全放弃亚马逊平台，后续将适
度调整运营策略，维持平台基础销量与品牌曝光，集中资源深耕自有渠道，构建长期品牌壁垒。
6. 公司通过哪些方式为独立站引流，提升自有渠道用户粘性与销量？
答: 公司搭建了多维度、立体化的独立站引流体系，核心分为四大渠道：第一，线上精准广告投放，通过公域广告引
流至官方独立站，实现流量转化；第二，线下体验店引流，依托线下门店场景体验，引导线下消费者沉淀至线上官网，打
通线上线下流量闭环；第三，私域流量运营，长期积累高活跃度私域用户，通过精细化运营引导用户复购、裂变，为官网
持续输血；第四，品牌 APP 运营，通过打卡互动等轻量化功能提升用户日活与留存，强化用户品牌认知，培养用户自有
渠道消费习惯。多渠道联动有效提升独立站流量、销量及用户粘性。
7. 睿特菲业务当前主要面临同行品牌竞争还是国内出海白牌产品竞争？相关竞争格局如何？
答: 睿特菲面临双重竞争格局。一方面，海外本土传统品牌的市场竞争长期存在，行业格局相对稳定；另一方面，国
内跨境出海行业持续扩容，大量企业入局出海赛道，同质化白牌产品的低价竞争持续加剧，进一步提升行业竞争烈度。
但睿特菲具备显著的长期竞争壁垒：睿特菲品牌历经十余年培育，在细分赛道品牌认知度、用户认可度处于行业靠前
水平，品牌壁垒难以短期复制；公司核心运营团队深耕赛道多年，体系成熟、执行力强；产品综合实力均衡，持续迭代优
化，竞争对手短期难以快速赶超。即便同行模仿跟进，公司仍有信心持续迭代、保持优势。
8. 公司传统文具出口主业未来几年的发展规划与增速预期如何？
答：传统国际文创文具出口业务是公司核心基本盘，业务发展成熟、格局稳定，二十年来始终保持平稳发展态势，无
大幅波动。基于行业特性与公司经营现状，预计未来传统出口业务将持续维持稳健增长态势。同时公司将尝试布局传统文
具自主品牌出海项目，依托原有供应链与渠道优势，寻求传统业务的新增突破点。
9. 传统文具出口业务未来面临的核心风险是什么？汇率、关税、市场竞争等因素影响如何？
答：传统文具赛道长期处于充分竞争的红海市场，市场竞争持续存在，但公司依托产品研发优势、成熟供应链体系，
长期保持稳步增长，具备较强的抗竞争能力。
汇率波动是当前最主要的短期风险，近两年人民币汇率波动对公司盈利造成持续扰动。目前公司已常态化开展汇率套
保业务，对冲汇率波动风险。关税影响已趋于常态化。自 2018 年以来关税政策已维持多年，公司已充分适应政策环境，
通过提升产品附加值、优化客户结构、推进生产自动化、降本增效等多种方式，持续对冲关税带来的成本压力，整体影响
可控。
10. 控股股东文旅会展集团未来是否会为公司提供更多资源支持、产业赋能？
答：控股股东文旅会展集团始终全力支持公司经营发展，常态化与公司沟通战略规划与业务布局，持续为公司输送产
业资源、渠道资源与品牌资源。
现阶段集团已持续为公司嫁接各类优质资源，包括天络行、黑蚁等合作资源，同时助力公司完成亚洲锦羽羽毛球锦标
赛等高端赛事品牌露出，持续提升公司品牌影响力。目前集团产业资源、品牌资源、渠道资源的常态化赋能将持续落地，
全方位助力公司国内文创业务与海外品牌业务发展。
11. 国内寺庙祈福文创赛道竞争激烈，存在官方旗舰店及大量白牌产品，公司如何实现差异化突围？
答：当前国内祈福文创赛道市场空间广阔，但行业同质化竞争、低价白牌竞争、官方自营竞争问题突出。公司通过产
品差异化+官方资源壁垒+渠道差异化三维度实现突围。
一是产品差异化。公司去年快速落地祈福文创业务，初期以市场通货为主，今年全面转向自主研发，依托峨眉山独家
IP授权，开发具备公司专属特色的差异化产品，摆脱同质化低价竞争，聚焦高品质、高辨识度文创产品。
二是资源与公信力壁垒。公司具备国资上市背景，拥有峨眉山景区官方独家合作授权，可入驻景区开设官方线下门店
，具备普通白牌商家、非授权商家不具备的公信力与渠道资质。
三是渠道差异化。线上全域布局主流电商平台，线下依托景区官方场景、自有潮玩门店形成独家销售渠道，构建线上
线下联动的差异化销售体系，形成一定的竞争优势。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：2家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-05-22│创源股份(300703)2026年5月22日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1.公司与酷乐潮玩的合作是否已经谈成？
答:公司已于近日公告收购意向，目前投资涉及的 30 家门店正在整合，后续会出具审计、评估与尽调报告，基于结
果确定最终成交价格，经董事会审批后落地。
2.公司现在有比较出圈的 IP 吗？
答:目前，公司与持有敦煌、中国航天等 IP 的上海天络行品牌管理股份有限公司，以及持有迪士尼、世界杯等 IP
的广州米格斯科技发展有限公司有业务合作，可进行 IP 授权、联合研发及更深层次的合作。
3.公司有没有跟世界杯相关的产品？
答: 我司合作方米格斯取得了世界杯 IP 授权，后续相关产品将于创酷未来门店进行销售。
4.大股东旗下还有其他上市公司吗？
答: 目前，大股东宁波文旅会展集团旗下除控股本公司外，还控股一家新三板公司宁波公运集团股份有限公司。
5.有无并购文旅旗下优质资产的计划？
答:收并购要看合适的时机，有相关事项会及时公告。
6.公司业务以出口为主，一年会产生多少汇兑损失？
答:目前美元兑人民币汇率对出口为主的公司有一定压力，公司 2025 年汇兑损失 997 万元。目前公司正在开展外汇
套期保值业务，希望可以减少汇率波动给公司带来的影响。
7.公司境外销售是委托代理商还是在亚马逊直接卖？
答: 公司专注于文化创意与运动健康两大产业，其中国际文创业务和运动健康业务在境外销售。国际文创业务直供 B
端客户；运动健康业务以自有品牌通过跨境电商的方式销售，主要销售渠道包括亚马逊、官网、TikTok。
8.祈福文创主要是哪些品类？
答:祈福文创产品将会围绕不同场景开发不同的品类。
9.国内祈福文创的团队大概有多少人？
答:国内祈福文创主要通过杭州创源文创文化发展有限公司运营，目前总共 60 余员工，并在不断扩充优化人员。
10.公司是否有宠物业务？
答:公司之前在宠物赛道有布局，现尚有有少量宠物牵引绳、衣服类产品，后续可能会继续拓展品类。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-04-28│创源股份(300703)2026年4月28日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1.2025 年营收涨了，净利润却大跌40% 多，主要原因到底是什么？
答:2025年度公司营业收入较去年同期上升10.55%；净利润为较去年同期下降31.86%，归属于上市公司股东的净利润
，较去年同期下降43.73%。主要原因有： 1、收入上升主要系跨境电商业务营业收入89,592.33万元，同比上升43.15%，
占当期增长额的131.94%所致。2、销售费用较去年同期增加7,219.58万元，主要系跨境电商业务销售费用较去年同期增加
7,167.66 万元，同比上升39.80%； 3、财务费用较去年同期增加4,464.96万元，主要是汇兑收益减少4,175.38万元； 4
、管理费用较去年同期增加4,369.13万元，同比上升 26.39%。感谢您的关注！
2.今年的分红计划是怎样的？
答:尊敬的投资者您好，根据公司2026年4月17日发布的《关于公司2025年度利润分配预案的公告》，2025年度利润分
配预案如下：拟以公司截至2025年12月31日的总股本180,391,840股，扣除公司回购专用证券账户余额3,670,000股后的总
股本176,721,840股为基数，向全体股东每10股派发现金股利人民币0.8元（含税），共计派发现金股利14,137,747.20元
，不以资本公积金转增股本，不送红股，剩余未分配利润结转下一年度。2025年度，公司通过回购专用证券账 户 以 集
中 竞 价 交 易 方 式 累 计 实 施 的 股 份 回 购 金 额 为110,026,256.16元（不含交易费用）。本年度现金分红和
股份回购总额为124,164,003.36元，占本年度净利润的204.45%。若在分配方案实施前公司总股本发生变化的，分配总额
将按每股分配比例不变的原则相应调整。感谢您对公司的关注！
3.请问26年是否有海外扩张计划？具体打算布局哪些海外国家？
答:尊敬的投资者您好，公司通过深化越南产能建设，以新加坡为区域枢纽拓展东南亚市场，搭建“国内双基地+东南
亚产能”协同生产体系，并稳固北美基本盘，重点深耕欧洲、开拓澳洲及亚太市场，打造“全球洞察、本土运营”的高效
运营模式，持续优化全球供应链布局与本地化交付能力，以优质产品与服务赋能全球市场，夯实品牌国际化发展根基。
4.运动健康业务营收大增53%，这块什么时候能真正扛起利润大旗？
答:尊敬的投资者，您好！运动健康板块2025年营业收入7.27 亿元，同比增长53.00%，毛利率 43.52%，已成为公司
重要增长引擎，未来将从品牌、渠道、产品、全球化四个方面持续发力保持高增速。一是继续做强RITFIT自主品牌，坚持
“品销一体打造爆款”，巩固倒蹬机、龙门架等品类优势，强化用户体验与品牌壁垒；二是深化亚马逊+独立官网+线下
体验店三位一体渠道，提升官网销售占比，推进美国线下体验店布局，打开线上线下一体化增长空间；三是持续加大研发
投入，依托高素质研发团队推出更多家用健身新品，提升产品差异化与竞争力；四是加快全球化布局，以德国子公司辐射
欧洲，同步拓展澳洲等新市场，进一步打开全球市场空间，通过品牌升级、渠道深耕、产品创新、全球扩张四轮驱动，持
续保持运动健康板块的高增长态势。感谢您的关注！
5.越南基地今年计划增加多少百分比的产能？预估26年营收增速如何？
答:尊敬的投资者，您好！公司于2025年初通过全资子公司新加坡创源强化东南亚战略支点功能，追加相关投资，深
化越南产能建设。2025年9月，子公司越南太平完成注册，目前已具备生产能力。具体经营业绩敬请关注公司后续披露的
定期报告，感谢您的关注！
6.海外收入占比近90%，美国关税、汇率波动对利润影响到底有多大？
答:1、汇率影响： 根据公司年度报告的披露，公司经营利润受美元兑人民币汇率波动影响较大。为防范外汇汇率波
动风险，公司已开展外汇套期保值策略，会平滑外汇汇率波动的影响。2、美国关税影响：对美出口以FOB交易为主，关税
由美方客户承担，公司不直接负担。但客户常在报价环节要求降价，形成隐性成本压力。为对冲关税影响，公司已在越南
扩大产能，以降低中国出口至美国所面临的关税风险。关于美国关税返还政策，该机制面向美国进口商，受主体资格、贸
易条款及合同约定等多重因素制约，目前结论尚不明确，且实际返还款项有限。尽管如此，这一情况有利于营造与客户议
价的良好环境。
7.越南工厂营收增长很快，未来会不会继续扩大东南亚产能？
答:尊敬的投资者，您好！公司于2025年初通过全资子公司新加坡创源强化东南亚战略支点功能，追加相关投资，深
化越南产能建设。2025年9月，子公司越南太平完成注册，目前已具备生产能力。未来公司将持续评估国际环境变化，动
态调整越南生产基地产能，感谢您的关注！
8.公司大力搞AIGC研发，具体用在哪些产品，什么时候见效益？
答:尊敬的投资者您好，公司在AIGC技术平台的研发应用主要体现在以下几个方面：1.产品设计端：通过生成式AI缩
短创新开发周期，实现海量化、个性化产品创新；2.精准营销端：构建动态客户画像，赋能文创业务及跨境电商业务。公
司AIGC技术平台2025年被列入浙江省人工智能赋能制造业典型案例，未来将持续深化技术融合，重点推进智能玩具、IP文
创等领域的AI应用，具体进展请关注公司定期报告。感谢您对公司的关注！
9.原材料价格波动，公司怎么控制成本、稳住毛利率？
答:尊敬的投资者，您好，对于原材料价格波动，公司首先从采购端实行低位锁价备货、集中集采及多供应商比价，
平抑原材料价格波动；第二，依托国内外双产能协同、智能制造降本提效，压缩生产与运营成本；同时，通过优化产品结
构，提高高毛利产品占比，合理传导成本，稳固整体毛利率。感谢您对公司的关注！
10.2026年有没有营收、利润目标？
答:尊敬的投资者，您好！结合公司员工持股计划考核要求，2026年度业绩考核以2025年为基数，需实现营收同比增
速不低于16%或净利润同比增速不低于25%，感谢您的关注！
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|