研报评级☆ ◇300703 创源股份 更新日期：2026-10-28◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-29
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 2 1 0 0 0 3
6月内 2 1 0 0 0 3
1年内 5 1 0 0 0 6
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.43│ 0.60│ 0.34│ 0.30│ 0.59│ 0.80│
│每股净资产(元) │ 4.51│ 4.92│ 4.43│ 4.78│ 5.24│ 5.81│
│净资产收益率% │ 9.44│ 12.15│ 7.60│ 6.20│ 11.42│ 13.78│
│归母净利润(百万元) │ 76.74│ 107.93│ 60.73│ 53.00│ 107.00│ 143.67│
│营业收入(百万元) │ 1358.78│ 1939.39│ 2144.07│ 2423.67│ 2762.00│ 3093.67│
│营业利润(百万元) │ 98.34│ 142.07│ 106.52│ 86.33│ 153.33│ 203.33│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-29 增持 调低 --- 0.23 0.58 0.75 华创证券
2026-09-03 买入 维持 --- 0.26 0.58 0.76 国海证券
2026-08-26 买入 维持 --- 0.40 0.62 0.88 国金证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-29│创源股份(300703)2026年中报点评：收入稳健增长，自主品牌建设持续推进 │华创证券 │增持
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事项：
公司发布2026年中报。26H1，公司实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润10.82/-0.11/-0.12亿元，同比+8.62%/
-121.14%/-125.17%。其中，Q2公司实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润5.85/0.09/0.08亿元，同比+8.01%/-70.54
%/-69.41%，同比转负。
评论：
文创业务稳健增长，运动健康业务表现亮眼。分产品看，26H1公司文化创意/运动健康业务分别实现收入7.05/3.71亿
元，同比+6.16%/+13.14%，对应毛利率分别为29.31%/45.69%，同比-1.51/+2.32pct。文化创意业务持续推进产品创新及
国内市场拓展，运动健康业务则受益于自主品牌及DTC渠道快速发展，收入及盈利能力同步提升。分渠道看，旗下运动健
康品牌睿特菲官网收入占比提升至53.16%，官网/TikTok渠道销售额分别同比+68.93%/+1106.63%（美元口径），品牌直营
渠道拓展成效显现。
毛利率基本稳定，品牌投入及汇兑损失拖累利润表现。26H1公司毛利率35.33%，同比+0.26pct，整体保持稳定。费用
端，公司销售/管理/研发/财务费用率分别为15.48%/10.36%/3.19%/2.57%，同比+2.01/+0.50/+0.51/+2.51pct。其中，销
售费用率提升主要系运动健康业务加大品牌推广投入，管理费用率提升主要受新办公大楼投入使用带来的折旧增加影响；
财务费用率明显上升主要系汇率波动导致汇兑损失增加。综合来看，公司归母净利率同比-5.97pct至0.97%，盈利能力阶
段性承压。
自主品牌建设持续推进，关注投入产出效率改善。公司围绕文化创意及运动健康两大业务持续推进自主品牌建设。其
中，运动健康业务通过独立站及社交电商渠道拓展，逐步强化品牌直达消费者的能力；文化创意业务积极布局国内市场，
推进祈福文创等新产品开发及线下渠道拓展。展望后续，随着自主品牌规模扩大及渠道运营效率提升，公司盈利能力有望
改善。
投资建议：自主品牌持续拓展，关注费用效率及盈利能力修复。26H1公司文化创意及运动健康业务均实现稳健增长，
其中运动健康业务受益于DTC渠道拓展，增长表现较好；但品牌推广投入增加叠加汇兑损失，导致利润阶段性承压。展望
后续，随着睿特菲自主品牌持续发展、国内文创业务逐步拓展及渠道投入产出效率改善，公司盈利能力有望逐步修复。中
长期关注公司自主品牌建设及多元渠道布局带来的成长空间。综上所述，我们预计公司26-28年归母净利润分别为0.42/1.
04/1.35亿元，对应PE为59/24/18X，给予“推荐”评级。
风险提示：海外终端需求不及预期；汇率大幅波动；自主品牌推广及渠道拓展不及预期；市场竞争加剧；推广费用投
入超预期。
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2026-09-03│创源股份(300703)公司动态研究：推广增加+汇兑亏损影响短期业绩，强化睿 │国海证券 │买入
│特菲和祈福文创品牌建设 │ │
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营收稳健增长，费用增加叠加汇兑亏损致利润承压。
（1）2026H1营收10.82亿元（YOY+8.62%），主要系文化创意与运动健康业务收入均增长；归母净利润-0.11亿元（20
25H1为0.50亿元），扣非归母净利润-0.12亿元（2025H1为0.47亿元），主要系期间费用有所增加以及汇率波动带来了汇
兑亏损。2026H1毛利率35.33%（同比+0.26pct），归母净利率-0.97%（同比-5.97pct）。2026H1销售/管理/研发费用YOY+
24.77%/+14.17%/+29.38%，主要系运动健康类业务为扩大品牌知名度，加大广告宣传；财务费用2782万元（2025H1为55万
元），主要系汇率变动导致汇兑亏损2175万元（2025H1实现汇兑收益155万元）。
（2）单季度来看，2026Q1/Q2营收4.97/5.85亿元（YOY+9.34%/+8.01%），归母净利润-0.19/0.09亿元（去年同期为0
.21/0.29亿元）。
重点布局IP文创、祈福文创两大业务板块，业务层面进展明显。
2026H1文化创意类收入7.05亿元（YOY+6.16%），毛利率29.31%（同比-1.51pct）。预计2026H2完成收购酷乐潮玩31
家门店资产及运营团队，标的公司承诺2026H2扣非归母净利润将不低于600万元，有望增加公司利润。祈福文创方面，已
于多个知名文化景区建立合作，正构建多元文化IP的祈福文化产品矩阵，产品后续会陆续推出。
运动健康保持稳健增长，自营渠道表现亮眼。
2026H1运动健康类收入3.71亿元（YOY+13.14%），毛利率45.69%（同比+2.32pct）。2026年睿特菲重点开拓公司独立
站业务，2026H1通过官网销售2785.72万美元（同比+68.93%），占比已提升至53.16%，通过TikTok平台销售564.22万美元
（同比+1106.63%）。
盈利预测和投资评级：推广增加+汇兑亏损影响公司短期业绩，我们下调公司盈利预测，预计2026-2028年营业收入为
24.45/27.72/30.57亿元，归母净利润为0.46/1.05/1.37亿元，对应2027/2028年PE为24/18X。重点发展国内文创业务，收
购潮玩门店资产协同自身发展，祈福文化正在进入投入产出期，海外睿特菲加强品牌影响力，长期看好其发展潜力。基于
此，维持公司“买入”评级。
风险提示：市场竞争加剧、汇率波动、费用控制不及预期、人员流失、收购不及预期、海外拓展不及预期等风险。
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2026-08-26│创源股份(300703)关注下半年文创&祈福业务进展 │国金证券 │买入
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业绩简评
8月26日，公司披露2026年半年度报告，26H1实现营收10.82亿元，同比+8.62%；归母净利润-0.11亿元，同比-121.14
%。
经营分析
分业务看，运动健康业务表现亮眼，文创业务积极转型国内市场。26H1公司文化创意类业务收入7.05亿元（同比+6.1
6%），运动健康类业务收入3.71亿元（同比+13.14%）。
1.运动健康业务：收入增长稳健，盈利能力提升。该板块毛利率同比提升2.32pct至45.69%。增长主要由子公司睿特
菲DTC（直面消费者）渠道转型驱动，其官网收入占总收入比重已提升至53.16%。分渠道看，睿特菲官网销售额同比+68.9
3%，Tiktok渠道销售额同比+1106.63%，而亚马逊渠道销售额同比-30.34%（均以美元计），渠道结构优化和品牌直营成效
显著。
2.文化创意业务：传统业务稳健，国内市场转型打开新空间。公司加速开拓国内市场，确立"IP+科技"双轮驱动战略
。IP文创与祈福文创作为新增长点，已与五台山、北高峰第一财神庙等知名文化IP达成合作，新产品线市场反馈积极，初
期流水增长迅速。线下渠道拓展方面，公司拟收购创酷未来90%股权，将酷乐潮玩体系内30家以上盈利良好的门店注入上
市公司体系，此举将补强公司线下零售能力，直接触达C端消费者。此外，智能玩具业务已成立独立实体运营，首轮产品
测试后正进行迭代优化。
费用端增长影响利润，汇兑收益扰动明显。26H1公司整体毛利率为35.3%，同比基本持平。但期间费用同比+31.68%至
3.42亿元。其中，销售费用同比+24.77%，主要系运动健康业务为扩大品牌知名度加大广告宣传投入；研发费用同比+29.3
8%，体现了公司对产品创新和AIGC等技术平台的持续投入；财务费用同比+4955.50%，主要系汇兑收益减少2329.94万元所
致。
盈利预测、估值与评级
考虑到公司运动健康业务DTC转型成效显著，以及国内文创业务（IP文创、线下零售）的广阔成长空间。我们预计26/
27/28年公司归母净利润分别为0.71/1.12/1.59亿元，维持"买入"评级。
风险提示
宏观环境不确定性风险；海外市场依存度较高的风险；汇率波动风险；新业务拓展不及预期风险；原材料价格波动风
险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：76家
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2026-10-23│创源股份(300703)2026年10月23日投资者关系活动主要内容
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Q1：请介绍公司 2026 年前三季度业绩情况？
答：2026 年前三季度，公司实现营业总收入 16.41 亿元，同比增长 2.44%，营业收入保持稳步增长，主业基本盘稳
健，海内外业务展现较强韧性。利润端出现阶段性小幅亏损，利润承压并非主业恶化或订单下滑所致，而是公司主动推进
战略转型、阶段性费用前置、利润后置，旨在为中长期发展蓄力。2026 年定位为公司转型投入、布局蓄力之年，主要投
入包括两方面：一是国内文创新业务孵化，分为潮玩与祈福两条线，其中潮玩板块设立创酷未来，收购酷乐潮玩 31 家门
店，正开展门店运营与团队整合；祈福板块则投入产品研发、渠道建设和团队体系搭建。二是自有品牌推广投入增加，睿
特菲持续加大品牌建设，推动自有品牌升级。另外海外行业竞争加剧叠加汇率波动，对盈利造成扰动。公司整体经营质量
健康，订单、产销体系及海外客户合作稳定，毛利率维持合理区间，资产结构平稳，供应链与海外渠道基本盘未发生重大
变化。
Q2：国内文创业务已经布局一两年，今年打法有变化，新品牌、新产品有哪些？市场反馈如何？
答：国内文创业务分为祈福文创与潮玩两大业务线。祈福文创方面，去年以快速上架通货产品为主，今年年初复盘后
调整策略，集中资源与峨眉山景区深度合作，自主研发出“自在江湖”IP，并配套自有 IP 形象。目前 IP 已推出，对应
自研新品尚未正式面世。目前新品已向内部及小范围客户预览，反馈较去年通货产品提升明显，正式市场反馈需待新品发
布后确认。潮玩业务方面，目标为搭建潮玩生态链。公司优势在于研发能力与供应链，今年落地子公司创酷未来，获取酷
乐潮玩旗下 31家线下门店，补齐下游渠道，后续将重点补足上游 IP、内容与产品短板，完善产业生态链。
Q3：“自在江湖”IP 的销售渠道、营销方式、目标客群是怎样的？未来会不会进入其他景区渠道？
答：“自在江湖”IP 的底层逻辑依托峨眉武侠文化，主打情绪陪伴、缓解焦虑，兼具武侠与祈福双重属性，配套专
属人物形象和故事体系。渠道规划方面，将布局峨眉景区内渠道，武侠属性较强的系列适合进入创酷未来线下门店；新品
上线后同步开展全平台销售。长期来看，以峨眉山景区为样板跑通 IP 打造、产品开发与景区合作的模式，模式成熟、团
队完善后，再逐步复制至其他景区。目标客群为有情绪解压需求、喜爱国风武侠及祈福文创的消费者。
Q4：为支撑本次文创产品创新，公司做了哪些内部组织调整、引入哪些人才？国内文创设计团队架构如何？
答：国内文创研发团队分为宁波、杭州两地。杭州团队负责祈福文创，已引入资深研发设计负责人，统筹 IP 形象、
造型及产品研发，今年产品质感较去年通货实现明显升级。宁波团队对应创酷未来相关潮玩业务，研发团队仍在搭建中，
目前运营核心人员来自原酷乐潮玩核心团队。
Q5：自在江湖当前 SKU 数量多少？到明年这个时间，预期产品矩阵是什么形态？有没有潜在爆品？
答：目前“自在江湖”已有毛绒、饰品、摆件等少量 SKU，产品矩阵尚不丰满，后续将持续迭代上新。团队对产品本
身有信心，但能否成为爆品存在概率性，需交由市场验证。
Q6：什么时候能够看到自在江湖正式的市场反馈？在哪里发布？
答：公司计划于年底前后在峨眉山当地举办新品发布会，目前仍在筹备阶段。
Q7：睿特菲今年业务有哪些变化？海外快闪店、女性健身器材专项研发进展如何？
答：睿特菲今年核心工作聚焦品牌升级和渠道结构切换。渠道结构方面，历史上以亚马逊为主、独立站为辅，今年加
大品牌投入，引导销售向自建独立站转移，半年度独立站销售额已超过亚马逊，切换取得阶段性成效。阶段特征方面，睿
特菲经历多年高速增长后，今年处于内部整合蓄力期，短期海外销售增速放缓，目标为实现商业模式升级。新品研发方面
，公司持续投入，不再局限于传统纯力量器材，将增加科技属性新品，预计年末至明年初陆续推出；女性健身器材研发同
步推进升级迭代。
Q8：国内健身需求增长很快，睿特菲有没有计划开拓国内内销市场？
答：近一两年内，睿特菲仍以打造海外品牌力为核心，暂无大规模拓展国内市场的计划。睿特菲定位中高端，海外单
品普遍为 600-1000 美元，以相同价格进入国内市场难度较大，且国内供应链竞争激烈，公司不愿通过低价模式损害品牌
定位。即使布局 TikTok 渠道，同样坚持不低价走量，维护中高端品牌调性。目前国内仅有少量品牌露出（如体育赛事、
产品展示），属于提高品牌曝光，并非商业化销售。当海外品牌影响力提升后，再系统研究国内市场策略。
Q9：自在江湖 IP 后续有没有短视频、动画等内容衍生规划？
答：公司有长期内容衍生布局的规划，目前已自制“自在江湖”短视频，希望通过故事内容让 IP 更生动。但公司内
部不具备动漫制作能力，后续将评估外部合作方式。该规划属于远期项目，目前尚无落地时间表。
Q10：之前五台山等项目有哪些经验与不足？对峨眉项目做了哪些改进？
答：去年五台山等项目以快速起量为目标，产品为通货，缺乏深度自研 IP，属于“为做而做”，复盘后短板明显。
峨眉山项目为吸取前期经验的升级版本：一是不再做通货，打造创源自有原创 IP 产品；二是补齐 IP 打造、文化挖掘、
产品自研及运营全套能力；三是深度挖掘峨眉本地文化，形成差异化内容方案，并获得峨眉方认可；四是基于自研“锦福
”IP 形象升级，衍生出峨眉专属 IP 体系。
Q11：祈福文创赛道和潮玩赛道逻辑有什么差异？公司哪个赛道投入权重更高？
答：运动健身板块睿特菲以独立团队、独立商业模式自主运营，公司主要提供供应链与研发赋能，团队成熟自驱。所
以公司整体资源重心集中于国内文创（祈福+潮玩）板块。祈福与潮玩两条赛道并不割裂，可以相互打通。以“自在江湖
”IP 为例，其兼具祈福与武侠潮玩属性，产品可同时适配景区祈福渠道和潮玩线下门店，渠道数据双向反馈。行业底层
逻辑上，祈福文创受益于传统文化政策、国风及情绪消费红利，市场空间广阔；潮玩侧重潮流消费，二者产品与渠道可协
同，公司将结合 IP 进行跨界融合。总体而言，两条线可协同联动，不存在完全分割。祈福文创依托传统文化和情绪消费
，政策及社会氛围友好，长期具备持续开发空间；潮玩偏向潮流消费，创酷未来31 家门店提供稳定线下触点。传统文化
大方向长期向好，两条线可互相导流、互相赋能。
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参与调研机构：18家
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2026-08-27│创源股份(300703)2026年8月27日投资者关系活动主要内容
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1.请介绍公司 2026 年上半年整体业绩情况及各业务线最新进展？
答: 2026 年上半年，公司整体经营处于战略投入、结构优化的转型阵痛阶段，营业收入保持稳健增长，利润及经营
性现金流阶段性承压。
业绩核心数据方面，公司上半年实现营业收入 10.82 亿元，同比增长 8.62%；实现归母净利润-1052 万元，扣非归
母净利润-1182 万元。业务板块经营情况如下：
第一，文化创意板块。上半年板块营业收入为 7.05 亿元，同比增长 6.16%。公司传统外贸文教用品基本盘稳固，依
托安徽、越南等三大生产基地，海外订单交付稳定。国内文创业务加速落地，IP 潮玩、祈福文创产品矩阵逐步成型；线
下渠道持续铺开，线上小红书、抖音等社媒渠道运营稳步推进。
第二，运动健康板块。上半年板块营业收入为 3.7 亿元，同比增长 13.14%，毛利率同比提升 2.32 个百分点，是公
司重要的增长动能。子公司睿特菲渠道转型成效显著，减少了对传统亚马逊渠道依赖，自建官网收入占比提升至 53%以上
，TK 渠道实现爆发式增长，渠道结构持续优化，海外自主品牌影响力稳步提升。
上半年利润阶段性亏损、业绩承压主要系三项战略性投入及外部因素叠加所致，并非主营业务基本面恶化：一是运动
健康板块为培育海外自主品牌、拓展新兴社媒渠道，加大广告投放、网红推广及平台运营投入，销售费用阶段性增加，属
于品牌培育期必要战略投入；二是公司业务以美元结算为主，上半年人民币快速升值、美元汇率波动，汇兑收益大幅缩减
，侵蚀部分利润；三是国内文创业务处于转型爬坡初期，新业务尚未形成规模营收。
2. 公司国内祈福文创业务当前布局、渠道推进进展如何？
答: 目前公司祈福文创业务处于精细化打磨、试点落地的关键阶段。公司已与峨眉山景区达成了 IP 合作，上半年重
点开展新品研发，待经市场筛选出优质产品后再大规模投放市场，有效提升投入产出比。
公司通过完成多渠道线上铺设，完善线上全域销售体系，同时，公司将落地专属线下门店，开展场景化运营，相关销
售成果将在下半年逐步释放。
3. 峨眉山 IP 文创产品的研发侧重点、产品系列链路及潜在爆品规划是什么？目标人群如何定位？
答: 公司围绕峨眉山祈福、武侠两大核心特色 IP 元素。核心产品涵盖毛绒配饰、挂件、潮流玩具、香氛等多品类，
形成丰富的产品矩阵。
目标客群定位为高中生至都市白领群体，贴合年轻群体情绪消费、文创收藏、日常配饰的消费需求。产品客单价根据
品类、工艺、材质形成差异化定价，价格覆盖区间较广，具备丰富的 SKU 梯队，可适配不同消费层级需求。
4. 公司已并购的 30 多家酷乐潮玩门店当前运营情况如何？后续是否会持续扩店、扩充线下渠道资产？国内文创产
品是否会入驻该渠道销售？
答: 公司已完成30多家酷乐潮玩门店的收并购及团队整合工作，目前依托原有成熟运营团队开展常态化运营，搭建公
司线下渠道运营能力。
公司线下渠道拓展秉持稳健策略，现阶段以打磨运营模型、验证盈利模式为核心，暂不盲目扩张。
国内文创业务将选择具备潮流、趣味的差异化属性的产品入驻，适配酷乐潮玩年轻消费场景，将打造差异化线下产品
体系，实现线上线下渠道联动。
5. 睿特菲品牌亚马逊销售额下滑、独立官网销售额快速增长，是否意味着公司海外渠道战略重心发生调整？
答: 2026 年为睿特菲自主品牌自建渠道发展元年，核心重心从第三方平台流量运营转向自有品牌、自有渠道体系建
设。
睿特菲品牌自创立以来始终坚持自主品牌路线，亚马逊等第三方平台缺乏用户粉丝沉淀与品牌心智建设能力，仅能实
现短期销量转化。因此公司长期布局独立站，经过多年培育，独立站品牌效应、用户认可度已逐步凸显。
现阶段公司持续加大自有渠道投入，落地多项布局动作：持续优化自建官网、推进线下体验店建设，目前第三家线下
体验店正在筹备落地，同时上线品牌 APP 小程序，全方位强化自主品牌影响力，降低对亚马逊等第三方平台的渠道依赖
。
渠道布局方面，公司采取“自有渠道为核心、第三方渠道为补充”的策略：重点发力独立站、自有 APP、线下体验店
等自有体系；同步抢抓 TK 渠道增长机遇，通过达人合作实现渠道爆发式增长。公司不会完全放弃亚马逊平台，后续将适
度调整运营策略，维持平台基础销量与品牌曝光，集中资源深耕自有渠道，构建长期品牌壁垒。
6. 公司通过哪些方式为独立站引流，提升自有渠道用户粘性与销量？
答: 公司搭建了多维度、立体化的独立站引流体系，核心分为四大渠道：第一，线上精准广告投放，通过公域广告引
流至官方独立站，实现流量转化；第二，线下体验店引流，依托线下门店场景体验，引导线下消费者沉淀至线上官网，打
通线上线下流量闭环；第三，私域流量运营，长期积累高活跃度私域用户，通过精细化运营引导用户复购、裂变，为官网
持续输血；第四，品牌 APP 运营，通过打卡互动等轻量化功能提升用户日活与留存，强化用户品牌认知，培养用户自有
渠道消费习惯。多渠道联动有效提升独立站流量、销量及用户粘性。
7. 睿特菲业务当前主要面临同行品牌竞争还是国内出海白牌产品竞争？相关竞争格局如何？
答: 睿特菲面临双重竞争格局。一方面，海外本土传统品牌的市场竞争长期存在，行业格局相对稳定；另一方面，国
内跨境出海行业持续扩容，大量企业入局出海赛道，同质化白牌产品的低价竞争持续加剧，进一步提升行业竞争烈度。
但睿特菲具备显著的长期竞争壁垒：睿特菲品牌历经十余年培育，在细分赛道品牌认知度、用户认可度处于行业靠前
水平，品牌壁垒难以短期复制；公司核心运营团队深耕赛道多年，体系成熟、执行力强；产品综合实力均衡，持续迭代优
化，竞争对手短期难以快速赶超。即便同行模仿跟进，公司仍有信心持续迭代、保持优势。
8. 公司传统文具出口主业未来几年的发展规划与增速预期如何？
答：传统国际文创文具出口业务是公司核心基本盘，业务发展成熟、格局稳定，二十年来始终保持平稳发展态势，无
大幅波动。基于行业特性与公司经营现状，预计未来传统出口业务将持续维持稳健增长态势。同时公司将尝试布局传统文
具自主品牌出海项目，依托原有供应链与渠道优势，寻求传统业务的新增突破点。
9. 传统文具出口业务未来面临的核心风险是什么？汇率、关税、市场竞争等因素影响如何？
答：传统文具赛道长期处于充分竞争的红海市场，市场竞争持续存在，但公司依托产品研发优势、成熟供应链体系，
长期保持稳步增长，具备较强的抗竞争能力。
汇率波动是当前最主要的短期风险，近两年人民币汇率波动对公司盈利造成持续扰动。目前公司已常态化开展汇率套
保业务，对冲汇率波动风险。关税影响已趋于常态化。自 2018 年以来关税政策已维持多年，公司已充分适应政策环境，
通过提升产品附加值、优化客户结构、推进生产自动化、降本增效等多种方式，持续对冲关税带来的成本压力，整体影响
可控。
10. 控股股东文旅会展集团未来是否会为公司提供更多资源支持、产业赋能？
答：控股股东文旅会展集团始终全力支持公司经营发展，常态化与公司沟通战略规划与业务布局，持续为公司输送产
业资源、渠道资源与品牌资源。
现阶段集团已持续为公司嫁接各类优质资源，包括天络行、黑蚁等合作资源，同时助力公司完成亚洲锦羽羽毛球锦标
赛等高端赛事品牌露出，持续提升公司品牌影响力。目前集团产业资源、品牌资源、渠道资源的常态化赋能将持续落地，
全方位助力公司国内文创业务与海外品牌业务发展。
11. 国内寺庙祈福文创赛道竞争激烈，存在官方旗舰店及大量白牌产品，公司如何实现差异化突围？
答：当前国内祈福文创赛道市场空间广阔，但行业同质化竞争、低价白牌竞争、官方自营竞争问题突出。公司通过产
品差异化+官方资源壁垒+渠道差异化三维度实现突围。
一是产品差异化。公司去年快速落地祈福文创业务，初期以市场通货为主，今年全面转向自主研发，依托峨眉山独家
IP授权，开发具备公司专属特色的差异化产品，摆脱同质化低价竞争，聚焦高品质、高辨识度文创产品。
二是资源与公信力壁垒。公司具备国资上市背景，拥有峨眉山景区官方独家合作授权，可入驻景区开设官方线下门店
，具备普通白牌商家、非授权商家不具备的公信力与渠道资质。
三是渠道差异化。线上全域布局主流电商平台，线下依托景区官方场景、自有潮玩门店形成独家销售渠道，构建线上
线下联动的差异化销售体系，形成一定的竞争优势。
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参与调研机构：2家
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2026-05-22│创源股份(300703)2026年5月22日投资者关系活动主要内容
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1.公司与酷乐潮玩的合作是否已经谈成？
答:公司已于近日公告收购意向，目前投资涉及的 30 家门店正在整合，后续会出具审计、评估与尽调报告，基于结
果确定最终成交价格，经董事会审批后落地。
2.公司现在有比较出圈的 IP 吗？
答:目前，公司与持有敦煌、中国航天等 IP 的上海天络行品牌管理股份有限公司，以及持有迪士尼、世界杯等 IP
的广州米格斯科技发展有限公司有业务合作，可进行 IP 授权、联合研发及更深层次的合作。
3.公司有没有跟世界杯相关的产品？
答: 我司合作方米格斯取得了世界杯 IP 授权，后续相关产品将于创酷未来门店进行销售。
4.大股东旗下还有其他上市公司吗？
答: 目前，大股东宁波文旅会展集团旗下除控股本公司外，还控股一家新三板公司宁波公运集团股份有限公司。
5.有无并购文旅旗下优质资产的计划？
答:收并购要看合适的时机，有相关事项会及时公告。
6.公司业务以出口为主，一年会产生多少汇兑损失？
答:目前美元兑人民币汇率对出口为主的公司有一定压力，公司 2025 年汇兑损失 997 万元。目前公司正在开展外汇
套期保值业务，希望可以减少汇率波动给公司带来的影响。
7.公司境外销售是委托代理商还是在亚马逊直接卖？
答: 公司专注于文化创意与运动健康两大产业，其中国际文创业务和运动健康业务在境外销售。国际文创业务直供 B
端客户；运动健康业务以自有品牌通过跨境电商的方式销售，主要销售渠道包括亚马逊、官网、TikTok。
8.祈福文创主要是哪些品类？
答:祈福文创产品将会围绕不同场景开发不同的品类。
9.国内祈福文创的团队大概有多少人？
答:国内祈福文创主要通过杭州创源文创文化发展有限公司运营，目前总共 60 余员工，并在不断扩充优化人员。
10.公司是否有宠物业务？
答:公司之前在宠物赛道有布局，现尚有有少量宠物牵引绳、衣服类产品，后续可能会继续拓展品类。
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参与调研机构：1家
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2026-04-28│创源股份(300703)2026年4月28日投资者关系活动主要内容
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1.2025 年营收涨了，净利润却大跌40% 多，主要原因到底是什么？
答:2025年度公司营业收入较去年同期上升10.55%；净利润为较去年同期下降31.86%，归属于上市公司股东的净利润
，较去年同期下降43.73%。主要原因有： 1、收入上升主要系跨境电商业务营业收入89,592.33万元，同比上升43.15%，
占当期增长额的131.94%所致。2、销售费用较去年同期增加7,219.58万元，主要系跨境电商业务销售费用较去年同期增加
7,167.66 万元，同比上升39.80%； 3、财务费用较去年同期增加4,464.96万元，主要是汇兑收益减少4,175.38万元； 4
、管理费用较去年同期增加4,369.13万元，同比上升 26.39%。感谢您的关注！
2.今年的分红计划是怎样的？
答:尊敬的投资者您好，根据公司2026年4月17日发布的《关于公司2025年度利润分配预案的公告》，2025年度利润分
配预案如下：拟以公司截至2025年12月31日的总股本180,391,840股，扣除公司回购专用证券账户余额3,670,000股后的总
股本176,721,840股为基数，向全体股东每10股派发现金股利人民币0.8元（含税），共计派发现金股利14,137,747.20元
，不以资本公积金转增股本，不送红股，剩余未分配利润结转下一年度。2025年度，公司通过回购专用证券账 户 以 集
中 竞 价 交 易 方 式 累 计 实 施 的 股 份 回 购 金 额 为110,026,256.16元（不含交易费用）。本年度现金分红和
股份回购总额为124,164,003.36元，占本年度净利润的204.45%。若在分配方案实施前公司总股本发生变化的，分配总额
将按每股分配比例不变的原则相应调整。感谢您对公司的关注！
3.请问26年是否有海外扩张计划？具体打算布局哪些海外国家？
答:尊敬的投资者您好，公司通过深化越南产能建设，以新加坡为区域枢纽拓展东南亚市场，搭建“国内双基地+东南
亚产能”协同生产体系，并稳固北美基本盘，重点深耕欧洲、开拓澳洲及亚太市场，打造“全球洞察、本土运营”的高效
运营模式，持续优化全球供应链布局与本地化交付能力，以优质产品与服务赋能全球市场，夯实品牌国际化发展根基。
4.运动健康业务营收大增53%，这块什么时候能真正扛起利润大旗？
答:尊敬的投资者，您好！运动健康板块2025年营业收入7.27 亿元，同比增长53.00%，毛利率 43.52%，已成为公司
重要增长引擎，未来将从品牌、渠道、产品、全球化四个方面持续发力保持高增速。一是继续做强RITFIT自主品牌，坚持
“品销一体打造爆款”，巩固倒蹬机、龙门架等品类优势，强化用户体验与品牌壁垒；二是深化亚马逊+独立官网+线下
体验店三位一体渠道，提升官网销售占比，推进美国线下体验店布局，打开线上线下一体化增长空间；三是持续加大研发
投入，依托高素质研发团队推出更多家用健身新品，提升产品差异化与竞争力；四是加快全球化布局，以德国子公司辐射
欧洲，同步拓展澳洲等新市场，进一步打开全球市场空间，通过品牌升级、渠道深耕、产品创新、全球扩张四轮驱动，持
续保持运动健康板块的高增长态势。感谢您的关注！
5.越南基地今年计划增加多少百分比的产能？预估26年营收增速如何？
答:尊敬的投资者，您好！公司于2025年初通过全资子公司新加坡创源强化东南亚战略支点功能，追加相关投资，深
化越南产能建设。2025年9月，子公司越南太平完成注册，目前已具备生产能力。具体经营业绩敬请关注公司后续披露的
定期报告，感谢您的关注！
6.海外收入占比近90%，美国关税、汇率波动对利润影响到底有多大？
答:1、汇率影响： 根据公司年度报告的披露，公司经营利润受美元兑人民币汇率波动影响较大。为防范外汇汇率波
动风险，公司已开展外汇套期保值策略，会平滑外汇汇率波动的影响。2、美国关税影响：对美出口以FOB交易为主，关税
由美方客户承担，公司不直接负担。但客户常在报价环节要求降价，形成隐性成本压力。为对冲关税影响，公司已在越南
扩大产能，以降低中国出口至美国所面临的关税风险。关于美国关税返还政策，该机制面向美国进口商，受主体资格、贸
易条款及合同约定等多重因素制约，目前结论尚不明确，且实际返还款项有限。尽管如此，这一情况有利于营造与客户议
价的良好环境。
7.越南工厂营收增长很快，未来会不会继续扩大东南亚产能？
答:尊敬的投资者，您好！公司于2025年初通过全资子公司新加坡创源强化东南亚战略支点功能，追加相关投资，深
化越南产能建设。2025年9月，子公司越南太平完成注册，目前已具备生产能力。未来公司将持续评估国际环境变化，动
态调整越南生产基地产能，感谢您的关注！
8.公司大力搞AIGC研发，具体用在哪些产品，什么时候见效益？
答:尊敬的投资者您好，公司在AIGC技术平台的研发应用主要体现在以下几个方面：1.产品设计端：通过生成式AI缩
短创新开发周期，实现海量化、个性化产品创新；2.精准营销端：构建动态客户画像，赋能文创业务及跨境电商业务。公
司AIGC技术平台2025年被列入浙江省人工智能赋能制造业典型案例，未来将持续深化技术融合，重点推进智能玩具、IP文
创等领域的AI应用，具体进展请关注公司定期报告。感谢您对公司的关注！
9.原材料价格波动，公司怎么控制成本、稳住毛利率？
答:尊敬的投资者，您好，对于原材料价格波动，公司首先从采购端实行低位锁价备货、集中集采及多供应商比价，
平抑原材料价格波动；第二，依托国内外双产能协同、智能制造降本提效，压缩生产与运营成本；同时，通过优化产品结
构，提高高毛利产品占比，合理传导成本，稳固整体毛利率。感谢您对公司的关注！
10.2026年有没有营收、利润目标？
答:尊敬的投资者，您好！结合公司员工持股计划考核要求，2026年度业绩考核以2025年为基数，需实现营收同比增
速不低于16%或净利润同比增速不低于25%，感谢您的关注！
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