研报评级☆ ◇300706 阿石创 更新日期：2026-08-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-07-31
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.08│ -0.17│ -0.36│ 0.28│ 0.55│ 0.92│
│每股净资产(元) │ 4.94│ 4.74│ 4.40│ 4.67│ 5.21│ 6.14│
│净资产收益率% │ 1.62│ -3.50│ -8.16│ 5.92│ 10.51│ 15.06│
│归母净利润(百万元) │ 12.27│ -25.34│ -55.09│ 42.00│ 84.00│ 142.00│
│营业收入(百万元) │ 957.93│ 1183.01│ 1426.90│ 1596.00│ 1813.00│ 2123.00│
│营业利润(百万元) │ 17.17│ -31.36│ -73.33│ 57.00│ 113.00│ 191.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-07-31 增持 维持 57.16 0.28 0.55 0.92 东北证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-07-31│阿石创(300706)乘靶材国产化与量价齐升东风，半导体第二增长极加速起势 │东北证券 │增持
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半导体靶材第二增长极加快成型，新材料业务打开中长期增量空间。阿石创深耕PVD镀膜材料，在平板显示领域已成
为国内龙头企业。公司持续拓展产品应用边界，巩固面板领域的同时，加快布局高附加值的半导体领域，已覆盖逻辑芯片
、存储芯片、先进封装及功率器件等应用场景。
半导体、显示面板需求同步扩张，靶材行业进入量价齐升阶段。从需求端来看，半导体行业景气度持续修复，先进制
程演进、先进封装升级以及AI算力需求增长共同推动金属薄膜沉积需求提升。根据我们的测算，全球半导体靶材市场规模
预计将从2025年的22.4亿美元增长至2028年的38.0亿美元，年复合增速达19%。此外公司亦有望受益于3DNAND高层数演进
催生“以钼代钨”的技术替代浪潮。随着3DNAND存储层数持续提升，传统钨字线面临电阻增加等性能瓶颈，海外存储厂商
陆续推进钼材料替代。公司显示用钼靶材全球市占率第一，并已向半导体级靶材拓展，有望凭借在钼靶材领域的技术积累
和产业化经验，受益于存储技术迭代带来的新增需求。平板显示方面受益于大尺寸化、MiniLED背光升级以及OLED渗透加
速，全球面板面积需求有望维持增长。随着产业持续转移、国产化进程提速，中国面板靶材市场规模预计将从2024年的28
8亿元扩容至2026年的395亿元。供给端方面，由于2025年起上游原料大幅涨价叠加中国对外出口限制，日美海外厂商产能
受阻；国内厂商产能利用率高企但新增产能释放滞后，行业供需缺口持续扩大。2026年一季度部分靶材产品已启动提价，
标志着行业正式进入量价齐升阶段。
顺价机制落地叠加产品结构优化，业绩拐点初步显现。随着部分产品顺价落地，公司盈利能力修复：26Q1实现营业收
入4.26亿元，同比+41.61%；归母净利润0.18亿元，扭亏为盈。同期毛利率恢复至12.47%，净利率3.75%。公司正加速向高
附加值领域转型，2025年发布定增加码超高纯半导体靶材，随着产品验证通过与放量，公司盈利水平有望迈上新台阶。
投资建议和盈利预测：预计公司2026-2028年营业收入分别为15.96/18.13/21.23亿元，归母净利润分别为0.42/0.84/
1.42亿元，给予“增持”评级。
风险提示：行业景气度波动风险、客户导入不及预期风险、原材料价格波动风险、行业竞争加剧风险。
【5.机构调研】 暂无数据
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