研报评级☆ ◇300718 长盛轴承 更新日期：2026-09-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-08-28
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.81│ 0.77│ 0.85│ 1.06│ 1.28│ 1.54│
│每股净资产(元) │ 5.14│ 5.44│ 5.83│ 6.34│ 6.98│ 7.75│
│净资产收益率% │ 15.76│ 14.08│ 14.55│ 16.80│ 18.40│ 19.90│
│归母净利润(百万元) │ 242.24│ 229.10│ 253.35│ 318.00│ 384.00│ 461.00│
│营业收入(百万元) │ 1105.45│ 1137.45│ 1267.78│ 1569.00│ 1901.00│ 2266.00│
│营业利润(百万元) │ 285.11│ 274.88│ 312.68│ 386.00│ 465.00│ 558.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-08-28 买入 维持 --- 1.06 1.28 1.54 国盛证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-08-28│长盛轴承(300718)营收稳健增长，机器人业务布局有序推进 │国盛证券 │买入
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2026H1业绩保持稳健增长态势，营收增速亮眼。上半年公司实现营业收入7.55亿元，同比增长22.14%；实现归母净利
润1.28亿元，同比增长1.25%；扣非后归母净利润1.18亿元，同比增长0.71%。其中，2026Q1/Q2分别实现营业收入3.48/4.
07亿元，同比分别增长23.41%/21.07%。公司营收实现较快增长，主要得益于工程机械行业需求持续复苏，以及汽车出口
的结构性增长。
盈利能力保持较高水平，费用管控合理，汇兑损失导致财务费用显著上升。2026H1公司销售毛利率为33.03%，虽较20
25年全年毛利率35.01%略有波动，但整体仍维持在较好水平。公司通过不断深化改进生产工艺和提高生产效益，同时开发
低成本替代新材料，有效对冲了原材料价格波动对利润端的压力。从费用端看，公司期间费用管控良好，销售费用率和管
理费用率分别下降至1.88%和5.11%。公司财务费用由去年同期的-1,340万元增至1,227万元，主要系人民币对欧元、美元
升值，导致汇兑损失达1,188万元，显著侵蚀了公司利润。
传统业务稳健复苏，具身智能打开全新成长空间。汽车方面，根据中汽协数据，2026年上半年汽车出口同比增长65.3
%，新能源汽车渗透率达49.6%，为公司汽车业务提供良好发展环境。工程机械方面，根据中国工程机械工业协会数据，20
26年上半年我国挖掘机销量同比增长26.4%，其中国内和出口分别增长20.4%和33.5%，行业景气度显著回升。此外，公司
积极布局具身智能新赛道，研究方向主要聚焦于关节处的自润滑轴承、部分直线执行器产品以及灵巧手的相关零部件。目
前已有部分产品在具身智能零部件领域实现批量生产销售，相关收入较去年实现显著提升，部分产品尚处于送样及试验阶
段。随着人形机器人产业化推进，该业务有望成为公司未来重要增长点。
盈利预测与投资建议：核心下游景气度回升，对公司业绩增长形成支撑。我们预计公司2026-2028年营业收入为15.69
/19.01/22.66亿元，归母净利润为3.18/3.84/4.61亿元，当前市值对应PE为53.0/43.9/36.6X。公司作为国内自润滑轴承
龙头，积极布局机器人等新兴领域，看好公司长期发展潜力，维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格波动风险；汇率波动风险；国际贸易摩擦风险；新业务拓展不及预期风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-08│长盛轴承(300718)2026年9月8日投资者关系活动主要内容
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问：你好，请问贵公司供应宇树科技的产品，占公司营收大概为多少，后续是否有进一步深化合作的计划？
回答：感谢您的关注。公司在具身智能领域重点布局关节自润滑轴承、部分直线执行器以及灵巧手相关零部件，现已
与国内多家产业链相关企业开展业务及技术合作。目前具身智能相关业务收入占主营业务收入不足 1%。公司将持续对接
相关厂商，围绕客户需求推进产品及应用落地。
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参与调研机构：5家
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2026-05-13│长盛轴承(300718)2026年5月13日投资者关系活动主要内容
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公司于 5月 13日 11:00—12:00 参加东北证券策略会，并就投资者关注的问题进行了回复。
主要内容如下：
1、董事会秘书对公司目前经营情况进行说明。
答：公司主营业务为自润滑轴承及高性能聚合物的研发、生产及销售，主要产品为自润滑轴承、高性能改性工程塑料
及氟塑料制品等产品。公司研发的自润滑轴承具有轻量化、免维护、低噪音、低成本、长寿命、高载荷、耐腐蚀的特点，
广泛应用于汽车、工程机械、具身智能、清洁能源、港口机械、塑料机械、通用设备等行业。公司 2025 年度总体保持增
长趋势，营收同比增长 11.46%，归属于上市公司股东的净利润同比增长 10.59%；2026 年一季度营收同比增长 23.41%，
归属于上市公司股东的净利润同比增长 15.09%。
公司营业收入中占比较大的来自汽车及工程机械行业，两者合计收入约占公司总收入的 80%。汽车业务是公司业绩长
期稳定增长的核心来源，主要驱动力来自于对海外同行产品的进口替代以及车型的不断更新迭代，汽车行业继续作为业务
重点，加大原有客户市场占有率提升，扩展核心客户的产品范围，跨部门密切配合，推动精益的持续提升，体系的严格执
行；工程机械板块呈现出持续增长态势，公司将抓住行业反转的契机，夯实主业的规模及盈利能力。
公司在具身智能领域的研究方向主要是应用于关节处的自润滑轴承、部分直线执行器产品以及灵巧手的相关零部件。
公司研发的滑动轴承具有低成本、高强度、高载荷、免维护的特点，能够有效简化机械设计、降低综合成本、延长使用寿
命。目前，公司有部分产品在具身智能零部件领域已实现批量生产销售，收入较去年有显著提升，但在公司主营业务收入
中占比仍然较低（不足 1%），部分产品尚处于送样及试验阶段。未来，公司将持续加强与具身智能产业生态相关方的合
作交流，根据客户需求开展产品与应用开发，为个性化需求提供一体化解决方案。
2、请介绍公司产品在汽车领域的应用场景与单车价值量水平。
答：公司自润滑轴承产品在汽车领域的应用部位广泛，主要包括：座椅调节系统、转向系统、减震器、四门两盖、空
调压缩机以及车内各类旋转及滑动机构（如屏幕旋转、座椅滑轨、雨刮器等）。公司主要作为Tier1 或 Tier2 供应商，
为全球及国内主流汽车零部件企业配套，终端覆盖奔驰、宝马、特斯拉、比亚迪、上汽、长安等知名主机厂。近年来，受
益于国内新势力车企对车辆舒适性、静音性及电动化配置的持续提升，滑动轴承在单车上的使用数量不断增加。根据车型
的不同单车价值量会存在差别，目前乘用车单车价值量约在 200 至 400 元。公司将继续把握进口替代及车型迭代带来的
市场机遇，巩固并扩大在汽车零部件领域的竞争优势。
3、请介绍下公司在工程机械方面的进展。
答：公司产品主要应用在工程机械的挖掘机、铺路机、分类机、混凝土机及叉车等的运输设备。公司为客户提供了可
靠的综合解决方案，产品具有低噪音、长寿命、高载荷的特性，可以有效适应矿山、野外等恶劣工况。公司的竞争优势在
于深厚的技术积累、稳定的产品质量以及与全球主流主机厂的长期战略合作关系，客户包括卡特彼勒、三一重工、利勃海
尔、徐工集团等全球知名企业。
2025 年以来，受国内外需求回暖影响，工程机械行业呈现恢复性增长态势，公司在该板块的收入亦实现稳步增长。
未来，公司将持续推进材料与工艺创新，进一步拓展产品在工程机械领域的应用范围，巩固并提升市场地位。
4、请介绍下公司在核电及风电方面的进展。
答： 核电方面：公司应用在核电领域的产品为金属基自润滑轴承，核电用自润滑轴承具有高承载、自润滑、耐高温高
湿、耐辐照、免维护的特点，产品寿命可与机组生命周期同步，实现全周期免更换，并已经通过中国核能行业协会鉴定，
达到国际先进水平。公司核电客户为国家电力投资集团有限公司，并正积极拓展更多客户资源。
风电方面：针对风电大型化趋势，公司开发的滑动轴承主要应对低速重载、频繁启停及极端环境挑战，有助于提升机
组单位效率并实现降本。目前，公司产品主要应用于风力发电机主齿轮箱，部分主机厂客户的产品正处于挂机测试阶段，
同时与其他几家齿轮箱厂客户的合作正处于送样验证过程中。此外，公司也在积极布局空气轴承等相关技术，探索在更高
端装备领域的应用。
5、公司对今年的发展有什么样的展望？
答：面向未来，公司将持续强化核心技术优势，重点推进以下工作：一是加强产品与技术研发，重点研发聚合物基复
合材料等多种自润滑材料，丰富产品体系，培育新的利润增长点，同时持续引进先进的生产与研发设备，保障创新能力；
二是加快培养优秀技术与管理人才，强化研究院建设，为公司战略目标提供人才保障；三是在巩固现有优势领域的基础上
，积极拓展具身智能、清洁能源等新兴应用场景，努力打造具有国际竞争力的自润滑材料及解决方案提供商。公司将继续
围绕愿景与使命，聚焦主业、稳健发展，不断拓展更广阔的发展空间。
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参与调研机构：1家
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2026-05-12│长盛轴承(300718)2026年5月12日投资者关系活动主要内容
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公司于 5月 12日 15:00—16:00 在上海证券报·中国证券网路演中心通过网络方式举行 2025 年年度业绩说明会，
对公司 2025 年度情况进行了说明，并与投资者进行了互动交流，并就投资者关注的问题进行了回复。
主要内容如下：
1、董秘您好，公司近期股价波动较大，市场对‘具身智能’和‘核聚变’概念寄予厚望。我们看到公司在调研中多
次提及已具备成熟的微型丝杠产品，并应用于具身智能领域、配套了相关主机厂。请问：1）这块业务目前有实质性的营
收贡献吗，还是仍处于送样研发阶段？2）此前公司在互动平台明确表示‘产品尚未应用于可控核聚变领域’，请问未来
是否有向核聚变装置的超导或耐辐照轴承领域突破的计划？
答：公司在具身智能领域的研究方向主要是应用于关节处的自润滑轴承、部分直线执行器产品以及灵巧手的相关零部
件。公司有部分产品在具身智能零部件领域已实现批量生产销售，收入较去年有显著提升，但在公司主营业务收入中占比
仍然较低（不足 1%），部分产品尚处于送样及试验阶段。公司产品目前尚未应用于可控核聚变领域，公司核电类产品应
用场景包括蒸发器支撑轴承、稳压器支撑轴承及阻尼器关节轴承等，该类产品具有高承载、自润滑、耐高温高湿、耐辐照
、免维护等特点。公司始终坚持技术创新，将持续开发相关产品及应用，积极拓展市场。
2、何总，您好，我们看到一季报亮眼的营收和净利润背后，经营活动现金流净额突然由正转负，下滑非常明显，同
时应收账款体量大涨。请问：1）第一季度的现金流出主要是用于原材料备货还是应收账款账期拉长所致？2）鉴于公司加
权平均净资产收益率目前为 3.44%，而总市值对应的市盈率已超过 86倍，管理层如何看待高估值与当前现金流吃紧之间
的背离风险，2026 年在收紧信用政策或加速回款方面有何具体预案？
答：公司一季度经营性现金流为负，主要系以下因素的综合影响：1）随着销售收入增长，应收账款及存货增加；2）
在手承兑汇票增加较多，后续已逐步消化；3）支付年度绩效奖金及清缴上年度税费等现金流出。公司盈利能力及回款能
力保持正常，除前述影响外，公司经营活动现金流和净利润基本匹配。公司 2025 年度加权平均净资产收益率15.03%，20
26 年一季度加权平均净资产收益率 3.44%，当前公司市盈率反映了市场对公司业务成长性的预期，管理层对此保持理性
认知，未来将通过应收账款及承兑汇票管理、差异化信用政策及保持稳健的财务结构以应对潜在的风险。
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