研报评级☆ ◇300722 新余国科 更新日期：2026-11-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-10-21
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.33│ 0.29│ 0.30│ 0.23│ 0.30│ 0.36│
│每股净资产(元) │ 2.54│ 2.30│ 2.42│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 12.91│ 12.45│ 12.30│ 9.10│ 11.30│ 13.10│
│归母净利润(百万元) │ 75.73│ 79.18│ 82.48│ 64.00│ 83.00│ 101.00│
│营业收入(百万元) │ 388.61│ 445.08│ 447.15│ 441.00│ 490.00│ 550.00│
│营业利润(百万元) │ 86.91│ 90.68│ 95.85│ 70.00│ 91.00│ 111.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-10-21 增持 首次 24 0.23 0.30 0.36 国泰海通
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-10-21│新余国科(300722)首次覆盖：军品阶段性承压，天气装备有望形成增量 │国泰海通 │增持
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本报告导读：
公司军民品业务并行，行业地位领先。26年上半年军品阶段性承压，人工影响天气装备有望形成增量。
投资要点：
首次覆盖“谨慎增持”评级。我们预测公司2026-2028年EPS为0.23、0.3、0.36元人民币，增速为-22.6%、29.5%、21
.7%。考虑同行业估值水平，给予27年80倍PE，目标价24元，首次覆盖“谨慎增持”评级。
军民品业务并行。公司主要从事火工品及相关产品的研发、生产和销售，军品包括军用火工品、军事训练器材和军事
气象火箭等，民品主要覆盖人工影响天气燃爆器材、作业装备、气象观探测设备、作业车辆及信息化软件。2026年上半年
，公司实现营业收入1.57亿元，同比下降4.27%；归母净利润1771.93万元，同比下降32.76%。军品、民品及其他业务收入
分别为8912.44万元、6208.79万元和611.87万元，分别约占总收入56.6%、39.5%和3.9%。
行业地位领先。公司具有较为完备的火工产品科研、生产、检测手段，可以满足武器装备主要配套产品的需求，产品
覆盖陆军、海军、空军、火箭军、信息支援部队等全军种装备及公安、武警反恐需求，是国内品种最齐全的火工品专业企
业之一。公司是国内最早从事人工影响天气增雨防雹火箭弹研发与生产企业之一，具有年产5万发人工影响天气增雨防雹
火箭弹生产能力，产能、市场占有率均居全国前列，与全国20余省市自治区、近1000个县（区）气象部门建立深度合作。
公司率先研制出集成化、智能化人工影响天气地面作业指挥车（系统），实现观探测与作业一体化功能，通过研发扩能巩
固产品优势，丰富产品矩阵。
军品阶段性承压，人工影响天气装备有望形成增量。26年上半年，军品收入同比下降22.07%，民品收入同比增长29.3
8%，由于行业成本管控等原因军品阶段性承压，人工影响天气装备受超长期国债项目审批及地方财政节奏影响，上半年采
购进度延迟，销量承压。2026年下半年，随着各省国债项目（如空基作业系统更新、标准化装备替换）陆续启动，增量需
求正逐步释放，成为后续业绩的重要支撑。2026年公司重点推进特种器材生产线建设、底火自动化生产线和增雨防雹火箭
弹自动化装配线等技改项目。
风险提示：技术迭代与市场竞争风险、新业务培育与转型风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-15│新余国科(300722)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
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参会人员在线回答投资者提问，主要内容如下：
1、公司主业拓展有什么新的动态没有？
答：尊敬的投资者您好，公司持续聚焦主责主业，积极抢抓行业机遇，后续重要经营动态请关注公司公告，感谢您对
公司的关注。
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