价值分析☆ ◇300724 捷佳伟创 更新日期：2024-11-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-01
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 8 2 0 0 0 10
6月内 9 4 0 0 0 13
1年内 24 8 0 0 0 32
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 2.06│ 3.01│ 4.69│ 7.65│ 9.69│ 10.29│
│每股净资产(元) │ 17.81│ 20.68│ 25.10│ 31.35│ 39.40│ 48.19│
│净资产收益率% │ 11.57│ 14.53│ 18.69│ 24.32│ 24.47│ 20.85│
│归母净利润(百万元) │ 717.40│ 1046.87│ 1633.56│ 2663.50│ 3374.07│ 3582.55│
│营业收入(百万元) │ 5047.21│ 6005.04│ 8733.43│ 15353.07│ 19468.30│ 20400.91│
│营业利润(百万元) │ 817.27│ 1166.59│ 1841.82│ 3012.56│ 3809.79│ 4043.96│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-01 买入 维持 100.2 7.54 10.02 11.55 财信证券
2024-10-28 买入 维持 --- 8.21 9.62 5.19 国金证券
2024-09-08 买入 维持 --- 7.94 10.02 10.60 长江证券
2024-09-05 增持 首次 --- 7.42 9.38 10.10 东北证券
2024-08-29 买入 首次 87.03 7.24 9.67 11.12 财信证券
2024-08-27 买入 维持 --- 8.06 9.86 11.86 国海证券
2024-08-22 买入 维持 --- 7.35 9.51 12.85 民生证券
2024-08-22 增持 维持 --- 7.52 10.14 11.46 东吴证券
2024-08-22 买入 维持 64.32 8.04 10.07 11.40 华泰证券
2024-08-21 买入 维持 --- 6.77 7.94 4.71 国金证券
2024-07-08 增持 维持 --- 7.66 9.99 11.24 长城证券
2024-07-05 增持 维持 73 --- --- --- 中金公司
2024-07-02 买入 维持 80.4 8.04 10.07 11.40 华泰证券
2024-05-15 买入 维持 --- 7.54 9.80 10.84 国信证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-01│捷佳伟创(300724)业绩持续高速增长，持续进行平台化布局
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投资建议：公司作为光伏设备龙头，技术实力强劲，在行业调整背景下依旧拥有充足的在手订单，且在TO
PCon、HJT和BC电池设备三线布局，并积极开拓半导体设备业务以及海外市场，业绩稳定性较强。基于公司三
季度业绩表现优秀，我们上调公司盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为26.24、34.88、40.21亿
元，对应的EPS分别为7.54元、10.02元、11.55元，对应2024年11月1日股价，PE分别为9.42倍、7.09倍和6.15
倍，给予公司25年10倍PE，目标价100.20元，维持公司“买入”评级。
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2024-10-28│捷佳伟创(300724)业绩符合预期，积极推进全球化布局
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根据公司的在手订单情况及最新业务进展，预计公司2024-2026年盈利分别为28.58（+21%）/33.49（+21%
）/18.05（+10%）亿元，对应EPS为8.21、9.62、5.19元，当前股价对应PE分别为9/8/15倍，维持“买入”评
级。
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2024-09-08│捷佳伟创(300724)半年报业绩高增，经营性现金流好转
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维持“买入”评级。预计2024-2025年实现归母净利润27.65亿、34.88亿，对应PE分别为6x、5x，维持“
买入”评级。
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2024-09-05│捷佳伟创(300724)业绩维持高增，平台化布局助力长期展
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投资评级：预计公司2024-2026年净利润分别为25.85亿，32.65亿和35.16亿，对应PE分别为6x、5x、5x，
首次覆盖，给予“增持”评级。
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2024-08-29│捷佳伟创(300724)业绩稳步增长，平台化策略构建新成长引擎
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投资建议：公司作为光伏设备龙头，技术实力强劲，在行业调整背景下依旧拥有充足的在手订单，且在TO
PCon、HJT和BC电池设备三线布局，并积极开拓半导体设备业务以及海外市场，业绩稳定性较强。我们略微下
调公司的业绩预测，预计2024-2026年归母净利润分别为25.21、33.68、38.73亿元，对应的EPS分别为7.24元
、9.67元、11.12元，对应2024年8月26日股价，PE分别为6.33倍、4.73倍和4.12倍，给予25年7-9倍PE，目标
价格区间为67.69-87.03元，首次覆盖给予公司“买入”评级。
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2024-08-27│捷佳伟创(300724)2024年半年报点评：Q2业绩同比高增，多元布局加速
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盈利预测和投资评级我们预计公司2024-2026年实现收入149.00、202.59、246.00亿元，实现归母净利润2
8.05、34.35、41.30亿元，现价对应PE分别为5、4、4倍，公司TOPCon整线供应能力国内领先，多点布局正加
速形成，维持“买入”评级。
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2024-08-22│捷佳伟创(300724)2024年半年报点评：业绩符合预期，技术平台型企业多面开花
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投资建议：预计公司2024-2026年实现营收152.99/200.83/271.68亿元，归母净利25.61/33.13/44.75亿元
，同比增56.8%/29.4%/35.1%，当前股价对应PE分别为6/5/4倍，维持“推荐”评级。
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2024-08-22│捷佳伟创(300724)2024年半年报点评：业绩符合预期，逐步完善专用设备平台化布局
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盈利预测与投资评级：考虑到公司在手订单充足，我们维持公司2024-2026年归母净利润为26.2/35.3/39.
9亿元，对应PE为6/5/4倍，维持“增持”评级。
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2024-08-22│捷佳伟创(300724)24H1利润高增，发布股份回购方案
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公司2024H1实现营收66.22亿元（YOY+62.19%），归母净利12.26亿元（YOY+63.15%），扣非净利11.79亿
元（YOY+71.48%）。其中Q2实现营收40.44亿元（YOY+87.90%，QOQ+56.80%），归母净利6.48亿元（YOY+56.04
%，QOQ+12.00%）。我们预计公司2024-2026年归母净利润为27.99亿元、35.05亿元、39.69亿元。可比公司24
年WIND一致预期PE均值为8倍，给予公司24年8倍PE，目标价64.32元（前值80.4元），维持“买入”评级。
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2024-08-21│捷佳伟创(300724)公司点评：业绩符合预期，平台化布局拓宽公司成长空间
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盈利预测、估值与评级
根据公司的在手订单情况及最新业务进展，预计公司2024-2026年盈利分别为23.58（-20%）/27.63（-24%
）/16.38（-41%）亿元，对应EPS为6.78、7.94、4.71元，当前股价对应PE分别为7/6/10倍，维持“买入”评
级。
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2024-07-08│捷佳伟创(300724)24H1业绩高增，多元路线突破
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投资建议：公司是光伏电池设备领先企业，全面布局TOPCon、HJT、钙钛矿等光伏电池技术路线，在半导
体和复合集流体设备领域全面布局，充分受益于N型渗透率进一步提升，预计2024-2026年实现营收分别为153.
27亿元、203.24亿元、237.99亿元，实现归母净利润分别为26.69亿元、34.79亿元、39.13亿元，同比增长63.
4%、30.4%、21.7%。对应EPS分别为7.66、9.99、11.24，当前股价对应的PE倍数分别为8.5X、6.5X、5.8X，维
持“增持”评级。
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2024-07-05│捷佳伟创(300724)2Q24业绩预告小幅超预期，关注新技术迭代进展
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盈利预测与估值
维持2024年和2025年盈利预测不变。当前股价对应2024/2025年7.1倍/4.7倍市盈率。维持跑赢行业评级，
但由于行业估值中枢下行，我们下调目标价11.3%至73.00元对应9.5倍2024年市盈率和6.3倍2025年市盈率，较
当前股价有33.9%的上行空间。
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2024-07-02│捷佳伟创(300724)2024H1业绩预告利润高增
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受益于在手TOPCon设备订单确认，24H1利润高增
公司发布业绩预告，2024H1公司预计归母净利润为11.65亿元-13.53亿元，同比+55%-80%，扣非归母净利
润11.20亿元-13.08亿元，同比+62.82%-90.13%。我们预计2024-2026年归母净利润分别为27.99/35.05/39.69
亿元；可比公司24年Wind一致预期PE均值为10倍，给予公司24年10倍PE，对应目标价80.40元（前值96.48元）
，维持“买入”评级。
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2024-05-15│捷佳伟创(300724)2023年报及2023一季报点评：盈利能力提升，持续推进平台化发展
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投资建议：公司系光伏电池片设备龙头，在手订单充足，HJT、钙钛矿设备持续取得突破，并积极向半导
体领域拓展。考虑到光伏行业扩产放缓，竞争加剧，我们下调2024-2025年盈利预测并新增2026年盈利预测，
预计2024-2026年归母净利润为26.25/34.13/37.75亿元（2024-2025年原值为27.68/38.33亿元），对应PE9/7/
6倍，维持“买入”评级。
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