研报评级☆ ◇300725 药石科技 更新日期：2026-05-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-10-31
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 2 2 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-06│药石科技(300725)2026年5月6日投资者关系活动主要内容
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Q：对于药捷安康的计划，是长期持有，还是会择机减持。
A：投资者您好，公司持有药捷安康股权是基于长期战略合作与价值投资的考虑，公司将根据其经营情况、市场表现
以及公司自身战略规划、资金安排等因素，对该笔股权投资进行审慎、合规的统筹管理。相关事项若达到信息披露标准，
公司将严格按照法律法规及规范性文件的要求，及时履行信息披露义务，谢谢！
Q：未来的产能及资本开支规划？
A：投资者您好！当前公司在推进 4项重点建设项目：南京学府路场地升级改造项目，预计将于 2026 年第二季度正
式投入使用；聚慧园 11号楼和 7 号楼，分别规划为 CRO研发中心及 OPC 研发中心，预计于2026年第二季度至第三季度
陆续投入使用；浙江晖石多肽中试车间预计于 2026年第二季度投入使用。结合公司在手订单增长情况与中长期业务发展
战略，现有产能后续将难以匹配公司中长期业务发展需求，公司正积极推进相关产能拓展的前期论证工作。后续如产能扩
建事项达到信息披露标准，公司将及时履行信息披露义务。
Q：药物研究阶段业务和收入预计什么时候能改善？
A：投资者您好！药物研究阶段业务是公司 CRDMO全链条服务的核心前端环节，也是公司分子砌块核心能力向临床阶
段转化的关键入口，始终是公司战略布局的重要组成部分。当前，公司正对该业务进行战略再聚焦，通过持续加强高价值
创新砌块的研发、深化全球渠道与客户网络建设，不断夯实核心竞争力，并积极探索新的价值增长模式。随着新研发中心
的投入使用及相关资源投入的加强，公司对该板块业务的长期发展抱有信心，谢谢！
Q：2025 年，新增工艺性能确认（PPQ）项目 8 个，转化为收入周期大概有多久。
A：投资者您好！工艺性能确认（PPQ）是药物上市前的关键环节，其顺利实施将为未来承接商业化生产订单储备优质
项目管线。该过程涉及工艺验证、规模化生产及药品上市审评等多个阶段，转化为商业化项目周期通常为 6个月至 1年不
等，具体节奏会受到项目工艺复杂度、客户项目审评周期、客户商业化推进策略、客户个性化要求及生产排期安排等多重
因素综合影响。当前，公司正通过持续加强工艺开发与优化能力、推进绿色智能制造技术应用，并依托已逐步释放的规模
化产能，不断提升运营效率，支持项目更快、更稳地推进。谢谢您的关注。
Q：四季度，营收和毛利下滑，是什么原因导致的？
A：投资者您好！2025年第四季度，公司营业收入环比增长 11.23%，同比微降 0.95%，主要系 2024年同期存在特定
订单集中交付所致。当季综合毛利率为 30.48%，与年内其他季度基本持平，盈利能力保持稳定。进入 2026年第一季度，
公司营业收入同比增长 11.65%，毛利率提升至 32.14%，较上年同期有所改善，整体经营呈现复苏态势。目前，公司正通
过聚焦高附加值的后期 CDMO 项目、深化与跨国制药企业（MNC）的战略合作、持续优化业务结构、提升生产工艺与产能
利用率、并加强全流程成本管控等一系列举措，稳步推动盈利能力的修复。感谢您的关注！
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参与调研机构：11家
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2026-04-23│药石科技(300725)2026年4月23日投资者关系活动主要内容
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南京药石科技股份有限公司于2026年4月23日在通过进门财经平台以网络远程的方式进行业绩交流举行投资者关系活
动，参与单位名称及人员有本次业绩说明会由兴业证券、信达证券、西部证券、国联民生证券、中泰证券、东吴证券、东
方证券、广发证券、平安证券、招商证券联合组织，线上63家机构及个人投资者参会，上市公司接待人员有CHENZHIHONG
常务副总经理，吴娟娟，董事，财务负责人，余善宝，董事会秘书，陈志华，CDMO副总裁，李进，药物化学执行总监，张
冬欣，新分子业务高级总监。 查看原文
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