研报评级☆ ◇300726 宏达电子 更新日期：2026-05-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-06
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.15│ 0.68│ 0.97│ 1.09│ 1.38│ 1.80│
│每股净资产(元) │ 11.59│ 11.96│ 12.41│ 13.08│ 14.17│ 15.77│
│净资产收益率% │ 9.89│ 5.67│ 7.85│ 8.31│ 9.70│ 11.38│
│归母净利润(百万元) │ 471.74│ 279.24│ 401.17│ 448.00│ 567.00│ 739.00│
│营业收入(百万元) │ 1706.21│ 1585.51│ 1886.67│ 2250.00│ 2780.00│ 3551.00│
│营业利润(百万元) │ 600.52│ 443.82│ 587.36│ 641.00│ 810.00│ 1056.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-06 增持 首次 --- 1.09 1.38 1.80 财信证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-06│宏达电子(300726)主业回暖、民品提速，2025年民品收入同比高增 │财信证券 │增持
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公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年，公司实现营收18.87亿元，同比增长18.99%；归母净利润4.01亿元，
同比增长43.67%。毛利率58.41%，同比增加0.77个百分点；净利率25.71%，同比增加4.63个百分点。2026年一季度，公司
实现营收3.67亿元，同比增长11.68%，环比减少24.02%；归母净利润0.94亿元，同比增长70.77%，环比增长27.05%。毛利
率60.00%，同比增加0.79个百分点，环比增加1.12个百分点；净利率31.05%，同比增加11.87个百分点，环比增加12.03个
百分点。
高可靠电子元器件需求回暖，推动公司主业反弹。公司积极把握高可靠电子元器件需求回暖机遇，紧抓年度发展规划
，公司2025年高可靠产品实现营收15.31亿元，同比增长12.88%。预计随着国防经费投入加速武器装备现代化，高可靠电
子行业及上游元器件的需求有望持续增长。
切入高成长性赛道，2025年民品收入同比高增。公司积极把握新兴市场发展机遇，公司钽电容器为多家国内头部服务
器和固态硬盘厂商合格供应商；单层陶瓷芯片电容、陶瓷薄膜电路、异形陶瓷结构件等产品成为多家国际头部光模块厂商
合格供应商。2025年，公司民品实现营收3.40亿元，同比增长58.86%；民品钽电容收入1.05亿元，同比增长11.70%。单层
瓷介电容、陶瓷薄膜电路等产品民品端实现收入1.20亿元，同比增长95.22%。
投资建议：我们预计公司2026/2027/2028年分别实现归母净利润4.48/5.67/7.39/亿元，对应PE分别为46.26/36.57/2
8.02倍。公司相关产品成为多家头部光模块厂商合格供应商，民品收入有望实现快速增长，首次覆盖，给予公司“增持”
评级。
风险提示：需求不及预期，技术发展不及预期，竞争加剧，地缘政治波动，宏观环境波动等
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-04-29│宏达电子(300726)2026年4月29日投资者关系活动主要内容
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株洲宏达电子股份有限公司于2026年4月29日在价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动举行投资者关系活
动，参与单位名称及人员有宏达电子2025年度网上业绩说明会采用网络远程方式进行，面向全体投资者，上市公司接待人
员有董事长钟若农，董事会秘书、财务负责人曾垒，独立董事王晓明。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-29/1225258133.PDF
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