价值分析☆ ◇300729 乐歌股份 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-19
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 3 0 0 0 0 4
1月内 3 0 0 0 0 3
2月内 3 0 0 0 0 3
3月内 3 0 0 0 0 3
6月内 3 0 0 0 0 3
1年内 3 0 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.84│ 0.91│ 2.03│ 1.44│ 1.65│ 1.98│
│每股净资产(元) │ 8.46│ 10.10│ 9.60│ 10.86│ 12.22│ 13.89│
│净资产收益率% │ 9.69│ 8.92│ 20.87│ 13.51│ 13.78│ 14.62│
│归母净利润(百万元) │ 184.68│ 218.73│ 633.69│ 450.30│ 515.63│ 619.77│
│营业收入(百万元) │ 2871.28│ 3208.31│ 3901.71│ 4977.36│ 6159.79│ 7543.36│
│营业利润(百万元) │ 190.64│ 271.25│ 801.45│ 558.41│ 633.14│ 760.69│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-19 买入 维持 --- 1.46 1.72 2.11 招商证券
2024-04-18 未知 未知 23.5 --- --- --- 中金公司
2024-04-18 买入 维持 --- 1.44 1.61 1.91 银河证券
2024-04-17 买入 维持 --- 1.42 1.62 1.92 国金证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-19│乐歌股份(300729)乘跨境电商之风而起，双轮驱动下23年业绩亮眼
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公司主营业务发展稳健，跨境仓储物流打开第二增长曲线。1）公司主营业务发展稳健，高研发投入累积
技术壁垒，全球化产能布局增强供应能力，产品力得到提升；公司大力投入品牌建设，通过媒体营销投放拓宽
品牌知名度，走品牌发展之路。2）公司积极拓展海外仓业务，采用“小仓换大仓”的方式滚动发展海外仓，
平缓运输及仓储费波动对公司业绩的影响，并通过规模效应增强公司盈利能力。我们预计公司2024年~2026年
营业收入分别为49.57/61.67/76.01亿元，同比+27%/24%/23%，归母净利润分别为4.6/5.4/6.6亿元，同比-28%
/+18%/+22%，对应24年PE为13.1，维持“强烈推荐”投资评级。
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2024-04-18│乐歌股份(300729)23年扣非净利同增142%，看好双业务共同快速崛起势头
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盈利预测与估值
维持2024/25年盈利预测不变，当前股价对应2024/25年14/12倍P/E。
基于美国等跨境电商购物渗透率提升前景广阔，有望支撑海外仓等业务中长期持续崛起，上调目标价12%
至23.5元，对应2024/25年16/15倍P/E，有20%上行空间。
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2024-04-18│乐歌股份(300729)利润表现亮眼，自主品牌深化发展、海外仓布局加快扩张
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投资建议：公司为人体工学行业龙头，自主品牌持续发展，不断深化渠道布局，并推进品类拓展；海外仓
前瞻布局优势突出，规模持续扩张，未来将充分受益于跨境电商高景气度。预计公司2024/25/26年能够实现基
本每股收益1.44/1.61/1.91元，对应PE为13X/12X/10X，维持“推荐”评级。
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2024-04-17│乐歌股份(300729)23业绩略超预期，跨境电商+海外仓双轮驱动成长
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盈利预测、估值与评级
我们看好公司作为跨境线性驱动行业龙头持续成长及海外仓发展潜力，预计24-26年归母净利分别为4.5/5
.1/6亿元，当前股价对应PE分别为9/8/7X，维持“买入”评级。
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