研报评级☆ ◇300731 科创新源 更新日期：2026-06-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-24
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 2 0 0 0 0 2
1年内 2 0 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.20│ 0.14│ 0.28│ 1.61│ 2.76│ 4.23│
│每股净资产(元) │ 4.86│ 4.76│ 4.89│ 6.33│ 8.86│ 12.76│
│净资产收益率% │ 4.15│ 2.87│ 5.76│ 25.26│ 31.08│ 32.99│
│归母净利润(百万元) │ 25.46│ 17.28│ 35.61│ 204.00│ 350.00│ 535.00│
│营业收入(百万元) │ 558.57│ 958.13│ 1156.90│ 2612.00│ 3981.50│ 5475.50│
│营业利润(百万元) │ 25.75│ 24.73│ 34.81│ 237.00│ 409.00│ 615.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-24 买入 首次 --- 1.58 2.53 3.92 国海证券
2026-04-28 买入 维持 --- 1.64 3.00 4.54 国金证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-24│科创新源(300731)公司动态研究：液冷新星，内生外延步入放量周期 │国海证券 │买入
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2025年业绩同比高增，2026Q1短暂波动
2025年，公司实现营收11.57亿元，同比增长20.7%，归母净利润0.36亿元，同比增长106.1%。2025年业绩高增，主要
系麒麟、神行电池等电池推广应用，高频焊液冷板快速放量，带动新能源热管理业务盈利能力提升。
2026Q1，公司实现营收2.24亿元，同比下降11.1%；归母净利润-299.8万元，同比转亏。2026Q1业绩短暂承压，主要
系传统通信、电力业务需求放缓，以及新能源车需求阶段性波动，同时政府补助减少、存货减值增加股权激励费用增加等
。
数据中心液冷板业务已经获得量产订单
公司于2025Q4在台系散热结构件厂商、大陆云计算服务提供商和算力基础设施与服务提供商等客户端实现有效突破。
2026Q1顺利完成部分项目产业化验证并获得量产订单，收入同比显著增长。
当前上游芯片产能紧张影响阶段性交付，我们认为，后续随供应链瓶颈逐步缓解，公司相关业务规模有望加速增长。
TIM龙头东莞兆科收购事宜继续顺利推进
公司积极推进收购导热界面材料（TIM）龙头东莞兆科，在2026年3月30日公告新签订《股权收购框架协议》，并将支
付收购意向金1800万元，后续将转为正式股权转让首付款。
东莞兆科核心业务为TIM材料（导热界面材料），布局丰富，并重点攻关下一代产品液态金属、石墨烯导热膜、有机
硅导热材料、碳纤维导热垫等；已服务全球各大散热模组及服务器厂商，包括富士康、台达、奇宏等，客户壁垒较高。未
来有望受益于全球AI液冷材料需求攀升。
积极备产备料为量产交付提供坚实产能保障
2026Q1公司预付款项728万元，较2025年末增长91.75%；存货1.50亿元，较2025年末增长10.9%。公司结合行业市场规
模预判优化产能布局，完善生产配套设施，搭建柔性生产体系，规避产能瓶颈。
盈利预测和投资评级
基于审慎性原则，暂不考虑拟并购事项影响，我们预计，2026-2028年，公司营业收入分别为25、37、50亿元，同比
增长116%、48%、37%，归母净利润分别为2.0、3.2、5.0亿元，同比增长463%、60%、55%，对应PE61、38、25倍。考虑到
公司在AI液冷领域的内生外延增长，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示
业务进展不及预期；液冷渗透率不及预期；收购事项进展不及预期；下游客户需求不及预期；供应链产能瓶颈；竞争
加剧的风险等。
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2026-04-28│科创新源(300731)盈利短期承压，新能源＋数据中心热管理长期增长可期 │国金证券 │买入
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业绩简评
2026年4月28日，公司发布2025年年报及2026年一季报。2025全年公司实现营业收入11.57亿元，同比增长20.75%，实
现归母净利润0.36亿元，同比增长106.08%；2026年第一季度实现营业收入2.24亿元，同比下降11.09%；实现归母净利润-
0.03亿元，同比下降129.75%，业绩符合预期。
经营分析
多因素扰动致盈利阶段性调整：2026年一季度，公司实现毛利率16.46%，同比下降1.23PCT；净利率为-0.8%，同比转
负，整体盈利能力出现阶段性下降，主要原因为1）Q1确认政府补助约68万元，同比下降79%；2）向2025年限制性股票激
励计划激励对象首次授予第一类限制性股票，新增计提股权激励费用；3）计提资产减值损失304.6万元，同比增加154.2%
。经营端新能源及高分子材料板块分别受新能源汽车、通信、电力等行业影响，一季度销售节奏放缓；数据中心热管理业
务由于设备折旧、人工成本增加等因素，当期生产成本及运营费用相对偏高，整体盈利水平短期承压。
上游产能影响交付，数据中心液冷板呈现备货蓄力状态：2026年一季度，经营活动产生的现金流量净额为-0.36亿元
，其中购买商品、接受劳务支付的现金流出1.48亿元，同比增加42.3%，一季度公司数据中心散热结构件业务因上游芯片
阶段性产能紧张影响，实际交付规模低于订单水平，考虑原材料提前备货及库存商品影响，截至第一季度末，公司存货为
1.5亿元，较2025年底增长10.3%。
新能源热管理业务高增，产品结构优化带动盈利上行：2025年公司新能源行业收入为5.46亿元，同比+71%，其中高频
焊液冷板收入同比增长93.6%、钎焊液冷板收入同比增长72.4%；随着盈利能力更为优异的高频焊液冷板收入大幅增长，新
能源行业毛利率达到14.5%，同比+4.2PCT。
盈利预测、估值与评级
根据公司的在手订单情况及最新业务进展，预计公司2026-2028年盈利分别为2.1/3.8/5.7亿元，对应EPS为1.64/3.00
/4.54元，当前股价对应PE分别为42/23/15倍，维持“买入”评级。
风险提示
算力需求不及预期，芯片供应能力不及预期，国际贸易摩擦风险，行业竞争加剧风险，收购进展不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：9家
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2026-06-12│科创新源(300731)2026年6月12日投资者关系活动主要内容
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公司于 2026 年 6 月 12 日通过现场方式接待了机构调研，董事、董事会秘书、副经理梁媛女士首先对公司基本情
况、主要业务、主要产品及其应用领域等做了详细介绍，其次梁媛女士与投资者进行了交流和沟通。具体交流内容如下：
1.请问公司收购兆科事项的进展如何？
答：尊敬的投资者，您好！
为进一步深化公司在高分子材料产业的业务布局，扩大公司在散热产品领域的应用场景，为公司培育新的营业收入和
利润增长点，公司筹划了对东莞市兆科电子材料科技有限公司（以下简称“东莞兆科”）和 Zhike Technology Pte. Ltd
.（一家根据新加坡法律设立并存续的公司，中文名称：智科科技有限公司，以下简称“新加坡智科”，与东莞兆科合称
“兆科”）的收购事项。
截至目前，本次收购事项已经公司第四届董事会第十九次会议审议通过，各方已根据审计、评估的最终结果，协商一
致后签署《深圳科创新源新材料股份有限公司、COTRANINTERNATIONAL CO., LIMITED与斯摩格有限公司、廖志盛关于东莞
市兆科电子材料科技有限公司及 ZHIKE TECHNOLOGYPTE. LTD.的股权转让协议》。本次收购事项尚需提交公司 2026年第
三次临时股东会审议批准，且尚需交易各方履行必要的审批程序。本次收购事项完成后，东莞兆科将成为公司控股子公司
，新加坡智科将成为公司控股孙公司。
公司将持续关注相关事项的进展情况，积极推动相关工作，并将严格按照相关法律法规的要求，履行信息披露义务。
感谢您的关注，并请注意投资风险，谢谢！
2.请问兆科在导热界面材料的应用有哪些，主要客户群体是谁？
答：尊敬的投资者，您好！
东莞兆科创立于 2006年，其作为专注于自主研发、生产销售的企业，致力于成为为全球客户提供导热、加热、密封
、EMI类产品制造商及方案开发商。
兆科在导热界面材料领域涵盖高分子基复合材料、金属基热界面材料及新型热界面材料，在导热硅脂、导热垫片、导
热凝胶、导热石墨片、液态金属、碳纤维导热垫片等产品上均有储备和应用，相关产品可广泛应用于数据中心服务器、消
费电子、新能源汽车等领域。其中在数据中心领域，兆科凭借丰富的产品矩阵与领先的性能储备，可满足于不同热源的散
热需求。
目前兆科客户群体主要涵盖散热模组厂商、系统集成商、服务器厂商等，并与各方建立了长期稳定的合作关系。
感谢您的关注，并请注意投资风险，谢谢！
3.请介绍一下公司数据中心的业务模式。
答：尊敬的投资者，您好！
在数据中心热管理业务领域，公司主要通过全资子公司深圳创源智热技术有限公司（以下简称“创源智热”）开展数
据中心散热结构件业务，产品包括液冷板等。创源智热目前采用协同制造与自主产销双轮驱动模式进行生产。通过协同制
造的方式，创源智热切入头部台系散热厂商供应链，承接外协订单，沉淀技术与生产经验；同时将通过自主产销的方式，
全流程把控研发与生产环节，切实满足大陆算力基础设施与服务提供商的需求。
未来公司将以创源智热为核心，聚焦数据中心液冷产品业务，凭借自身在数据中心热管理领域的技术、资源及渠道优
势，重点推进客户开拓、订单承接、产能储备及量产交付工作，同步布局液冷新技术与新工艺，深挖热管理解决方案在数
据中心领域的增长潜力，使创源智热为公司后续业绩增长提供有力支撑。
感谢您的关注，并请注意投资风险，谢谢！
4.公司 2025 年度净利润显著增长，2026 年计划如何持续提升？
答：尊敬的投资者，您好！
2025 年度，公司在营业收入稳健增长的基础上，实现归属于上市公司股东的净利润较上年同期大幅增长，主要系公
司在新能源热管理系统领域经过持续深耕与稳步投入，依托核心技术积累与工艺壁垒优势，深度绑定行业大客户资源，其
中竞争格局较好的高频焊液冷板产品在年内实现快速放量，推动新能源业务板块实现扭亏为盈，带动公司整体盈利能力持
续增强。
2026 年，公司将继续巩固高分子材料在通信、电力、汽车等领域的基盘业务，为公司提供稳定的现金流支撑和利润
贡献。同时，公司将依托控股子公司苏州瑞泰克散热科技有限公司（以下简称“瑞泰克”）在散热液冷板的技术和客户积
累，扩大公司在新能源汽车领域的增量业务。在此基础上，公司将以全资子公司创源智热为核心，聚焦数据中心液冷产品
业务，深挖热管理解决方案在数据中心领域的增长潜力；积极推进收购兆科事项落地实施，实现公司上下游整合和产品线
拓展等多项经营举措。公司将持续提升内在价值，致力于实现公司价值和股东利益最大化。
感谢您的关注，并请注意投资风险，谢谢！
5.公司新能源业务 2026 年的经营规划？
答：尊敬的投资者，您好！
2026 年，公司将依托控股子公司瑞泰克在散热液冷板的技术和客户积累，扩大公司在新能源汽车领域的增量业务。
在客户端，一方面，瑞泰克将秉持长期合作、互利共赢的理念，持续深化与现有大客户宁德时代的合作关系，调配优势资
源，积极推动散热液冷板产品在其业务体系中的深度应用，从产品质量提升、交付周期优化、定制化服务升级等多维度入
手，强化双方合作紧密度与协同深度，致力于不断提升公司产品在其供应链体系中的市场份额；另一方面，瑞泰克将持续
推进潜在优质客户的市场开拓工作，巩固和强化公司在散热液冷板产品领域的市场竞争力。在研发端，瑞泰克将进一步强
化结构开发和热设计能力，积极推动新材料及新工艺创新，通过新工艺与新材料的配合开发，提升产品的系统可靠性及成
本可控性，实现热管理整体解决方案的有效落地。在生产端，瑞泰克将推动技术工艺改进和产品升级等举措，降低生产成
本，提高盈利能力，进一步提升行业地位。
感谢您的关注，并请注意投资风险，谢谢！
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参与调研机构：11家
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2026-06-10│科创新源(300731)2026年6月10日、11日投资者关系活动主要内容
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公司于 2026年 6月 10日及 6月 11日分别通过现场及电话会议方式接待了机构调研，董事、董事会秘书、副经理梁
媛女士首先对公司基本情况、主要业务、主要产品及其应用领域等做了详细介绍，其次梁媛女士与投资者进行了交流和沟
通。具体交流内容如下：
1.公司数据中心业务最新进展情况？
答：尊敬的投资者，您好！
在数据中心热管理业务领域，公司主要通过全资子公司深圳创源智热技术有限公司（以下简称“创源智热”）开展数
据中心散热结构件业务，产品包括液冷板等。2026年第一季度，创源智热部分项目已顺利完成产业化验证并陆续收到量产
订单，收入规模较去年同期增长显著。为保障客户订单顺利交付及新产品研发打样需求，创源智热持续加大生产设备投入
、扩充人员配置。但受上游芯片阶段性产能紧张影响，创源智热 2026年第一季度实际交付规模低于订单水平，对应产线
尚处于产能爬坡、工艺磨合优化阶段，产品良率逐步改善，叠加设备折旧、新增人工等因素，综合导致 2026年第一季度
生产成本及运营费用相对偏高。
近期上游供应链瓶颈正逐步缓解，创源智热相关业务有望陆续实现规模化放量，为公司后续业绩增长提供有力支撑。
未来公司将以创源智热为核心，聚焦数据中心液冷产品业务，凭借自身在数据中心热管理领域的技术、资源及渠道优势，
重点推进客户开拓、订单承接、产能储备及量产交付工作，同步布局液冷新技术与新工艺，深挖热管理解决方案在数据中
心领域的增长潜力。
感谢您的关注，并请注意投资风险，谢谢！
2.公司收购兆科事项目前的最新进展？
答：尊敬的投资者，您好！
为进一步深化公司在高分子材料产业的业务布局，扩大公司在散热产品领域的应用场景，为公司培育新的营业收入和
利润增长点，公司筹划了对东莞市兆科电子材料科技有限公司（以下简称“东莞兆科”）和 Zhike Technology Pte. Ltd
.（一家根据新加坡法律设立并存续的公司，中文名称：智科科技有限公司，以下简称“新加坡智科”，与东莞兆科合称
“兆科”或“标的公司”）的收购事项。
截至目前，本次收购事项已经公司第四届董事会第十九次会议审议通过，各方已根据审计、评估的最终结果，协商一
致后签署《深圳科创新源新材料股份有限公司、COTRANINTERNATIONAL CO., LIMITED与斯摩格有限公司、廖志盛关于东莞
市兆科电子材料科技有限公司及 ZHIKE TECHNOLOGYPTE. LTD.的股权转让协议》。本次收购事项尚需提交公司 2026年第
三次临时股东会审议批准，且尚需交易各方履行必要的审批程序。本次收购事项完成后，东莞兆科将成为公司控股子公司
，新加坡智科将成为公司控股孙公司。
公司将持续关注相关事项的进展情况，积极推动相关工作，并将严格按照相关法律法规的要求，履行信息披露义务。
感谢您的关注，并请注意投资风险，谢谢！
3.兆科的产品有哪些？是否涵盖石墨 TIM、液态金属？
答：尊敬的投资者，您好！
东莞兆科创立于 2006年，其作为专注于自主研发、生产销售的企业，致力于成为为全球客户提供导热、加热、密封
、EMI类产品制造商及方案开发商。根据其官网介绍，经过多年沉淀，兆科目前产品已有导热界面类材料、TIF900系列 EM
I类材料、K-heat 加热材料、Z-foam 发泡硅胶密封材料、TCP 导热工程塑料等；其中导热界面材料涵盖高分子基复合材
料、金属基热界面材料及新型热界面材料，在导热硅脂、导热垫片、导热凝胶、导热石墨片、液态金属、碳纤维导热垫片
等产品上均有储备和应用，相关产品可广泛应用于数据中心服务器、消费电子、新能源汽车等领域，具体内容请您查阅兆
科官方网站。
感谢您的关注，并请注意投资风险，谢谢！
4.公司 2026年全年经营规划？
答：尊敬的投资者，您好！
公司董事会综合考虑当前宏观环境、行业机遇、市场发展趋势，结合公司自身的产业资源优势，明确未来公司将持续
秉承“以客户为中心、以奋斗者为本、诚信务实、专业创新”的核心企业文化理念，把握市场机遇，在巩固原有高分子材
料技术及产品优势的基础上，重点布局和发展新能源汽车产业赛道和人工智能产业赛道里的热管理解决方案及产品，为核
心客户群体持续创造更多价值。
2026年，公司的主要经营计划重点包括 6个方面：（1）巩固高分子材料在通信、电力、汽车领域的基盘业务；（2）
扩大热管理解决方案在新能源领域的增量业务；（3）深挖热管理解决方案在数据中心领域的增长潜力；（4）强化技术和
人才支撑，实现公司可持续发展；（5）建立健全合规管理体系，提升公司规范化运作水平；（6）推进收购兆科事项落地
实施。
感谢您的关注，并请注意投资风险，谢谢！
5.公司 2026年第一季度利润下降的原因？
答：尊敬的投资者，您好！
2026年第一季度，公司实现主营业务收入 22,432.65万元，较上年同期下降 11.09%；净利润-178.52 万元，较上年
同期下降117.18%；归属于上市公司股东的净利润-299.81万元，较上年同期下降 129.75%。2026 年第一季度，公司整体
盈利能力出现阶段性下降，主要系：（1）公司确认政府补助等其他收益较上年同期减少；（2）公司向 2025 年限制性股
票激励计划激励对象首次授予第一类限制性股票，新增计提股权激励费用；（3）公司计提存货跌价损失较上年同期增加
。此外，受东南亚通信基建市场成本导向型采购偏好影响，以及国家电网、南方电网一季度投资节奏放缓、年度框架招标
延后及成本管控趋严等因素影响，公司通信基站用防水密封材料及电力用防火绝缘材料等产品销量较去年同期有所下降。
受新能源汽车购置税政策调整、上年末促销透支前期需求等因素影响，2026 年第一季度行业需求释放节奏放缓，导致公
司配套新能源汽车动力电池散热的液冷板产品销量较去年同期有所下降。同时，公司数据中心热管理业务陆续收到量产订
单，收入规模增长的同时涉及设备折旧、新增人工等因素，综合导致 2026年第一季度生产成本及运营费用相对偏高。
面对多重行业阶段性调整压力，公司将密切跟踪行业政策与市场边际变化，灵活调整经营策略，把握市场修复机遇，
努力实现经营平稳运行与高质量发展。
感谢您的关注，并请注意投资风险，谢谢！
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参与调研机构：1家
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2026-05-15│科创新源(300731)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
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深圳科创新源新材料股份有限公司于2026年5月15日在价值在线（https://www.ir-online.cn/）举行投资者关系活动
，参与单位名称及人员有参与公司2025年年度暨2026年第一季度网上业绩说明会的广大投资者，上市公司接待人员有周东
先生（董事长、经理），常军锋先生（独立董事），梁媛女士（董事、董事会秘书、副经理），谢迪先生（财务负责人）
查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-05-15/1225311427.PDF
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参与调研机构：5家
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2026-05-07│科创新源(300731)2026年5月7日、8日投资者关系活动主要内容
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深圳科创新源新材料股份有限公司于2026年5月7日、8日在公司一楼会议室、电话会议举行投资者关系活动，参与单
位名称及人员有新华基金、东方红资产管理、国海证券、光大证券、华创证券等11位机构投资人，上市公司接待人员有梁
媛女士（董事、董事会秘书、副经理），李静女士（证券事务代表）。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-05-08/1225286851.PDF
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参与调研机构：16家
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2026-04-29│科创新源(300731)2026年4月29日投资者关系活动主要内容
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1.公司 2025 年度业绩表现不错，具体是什么原因？
答：尊敬的投资者，您好！
2025 年，公司实现营业收入 115,690.12 万元，较上年同期上升 20.75%；实现营业利润 3,481.44 万元，较上年同
期上升40.80%；实现归属于上市公司股东的净利润 3,560.96 万元，较上年同期上升 106.08%；实现归属于上市公司股东
的扣除非经常性损益的净利润 2,931.68 万元，较上年同期上升 130.52%。2025年度，公司在营业收入稳健增长的基础上
，实现归属于上市公司股东的净利润较上年同期大幅增长，主要系公司在新能源热管理系统领域经过持续深耕与稳步投入
，依托核心技术积累与工艺壁垒优势，深度绑定行业大客户资源，其中竞争格局较好的高频焊液冷板产品在 2025年度实
现快速放量，推动新能源业务板块实现扭亏为盈，带动公司整体盈利能力持续增强。
感谢您的关注，并请注意投资风险，谢谢！
2.公司 2026 年第一季度净利润亏损的原因是什么？
答：尊敬的投资者，您好！
2026年第一季度，公司实现主营业务收入 22,432.65万元，较上年同期下降 11.09%；净利润-178.52 万元，较上年
同期下降117.18%；归属于上市公司股东的净利润-299.81万元，较上年同期下降 129.75%。2026 年第一季度，公司整体
盈利能力出现阶段性下降，主要系：（1）公司确认政府补助等其他收益较上年同期减少；（2）公司向 2025 年限制性股
票激励计划激励对象首次授予第一类限制性股票，新增计提股权激励费用；（3）公司计提存货跌价损失较上年同期增加
。此外，受东南亚通信基建市场成本导向型采购偏好影响，以及国家电网、南方电网一季度投资节奏放缓、年度框架招标
延后及成本管控趋严等因素影响，公司通信基站用防水密封材料及电力用防火绝缘材料等产品销量较去年同期有所下降。
受新能源汽车购置税政策调整、上年末促销透支前期需求等因素影响，2026 年第一季度行业需求释放节奏放缓，导致公
司配套新能源汽车动力电池散热的液冷板产品销量较去年同期有所下降。同时，公司数据中心热管理业务陆续收到量产订
单，收入规模增长的同时涉及设备折旧、新增人工等因素，综合导致 2026年第一季度生产成本及运营费用相对偏高。面
对多重行业阶段性调整压力，公司将密切跟踪行业政策与市场边际变化，灵活调整经营策略，把握市场修复机遇，努力实
现经营平稳运行与高质量发展。
感谢您的关注，并请注意投资风险，谢谢！
3.关注到公司 2025 年新能源业务取得不错进展，具体的增长原因是什么？
答：尊敬的投资者，您好！
2025年度，公司新能源业务快速增长，板块实现扭亏为盈，营业收入 54,560.59万元，同比增长 70.67%。
公司主要通过控股子公司苏州瑞泰克散热科技有限公司（以下简称“瑞泰克”）开展新能源汽车热管理业务，其所生
产的高频焊液冷板是适配麒麟电池与神行电池的关键散热组件。凭借丰富的技术储备与前瞻性的技术布局，以及持续的设
备投入和工艺优化，瑞泰克已形成较强的产品竞争力，能够持续满足头部客户技术革新和量产交付的需求。为顺应市场持
续扩张的趋势，2025 年瑞泰克全力推进高频焊液冷板的新产线建设，并不断对既有产线进行升级改造，引入先进的自动
化设备，持续优化生产流程，致力于提升生产效率并降低产品不良率，进一步巩固公司在行业内的领先地位，推动业绩稳
健增长。2025年，瑞泰克高频焊液冷板相关收入较去年同期增长 93.56%。
此外，受市场需求波动、行业竞争加剧等因素影响，2025年瑞泰克获取钎焊液冷板的优质订单难度有所提升；叠加下
游客户对成本控制要求提高、市场价格竞争趋于激烈，钎焊液冷板产品定价及盈利空间面临一定压力。2025 年，瑞泰克
通过系统梳理生产流程、优化内部供应链管理、持续提升生产效率等方式，不断增强钎焊液冷板的综合竞争力。同时，瑞
泰克进一步加大市场开拓力度，甄别并筛选具备良好盈利及交付保障的优质项目，推动钎焊液冷板收入规模较去年同期增
长 72.38%。
感谢您的关注，并请注意投资风险，谢谢！
4.能否重点介绍一下数据中心业务的进展？
答：尊敬的投资者，您好！
在数据中心热管理业务领域，公司主要通过全资子公司深圳创源智热技术有限公司（以下简称“创源智热”）开展数
据中心散热结构件业务，产品包括液冷板等。
2025年，基于创源智热的管理协同及产能规划等因素考虑，公司将创源智热的注册地址变更至深圳，并从资金、技术
、人力、场地等多维度赋能。2025年下半年，在公司的协助下，创源智热不断加大在客户端的开拓力度和研发打样及量产
能力的建设，并于 2025年第四季度在台系散热结构件厂商、大陆云计算服务提供商和算力基础设施与服务提供商等客户
端实现有效突破。因行业需求尚未进入规模化放量阶段，2025年创源智热收入规模虽较去年同期大幅增长，但整体收入规
模仍较小，无法摊薄期间费用及研发成本，创源智热 2025年仍处于亏损状态。
2026 年第一季度，创源智热部分项目已顺利完成产业化验证并陆续收到量产订单，收入规模较去年同期增长显著。
为保障客户订单顺利交付及新产品研发打样需求，创源智热持续加大生产设备投入、扩充人员配置。但受上游芯片阶段性
产能紧张影响，创源智热 2026年第一季度实际交付规模低于订单水平，对应产线尚处于产能爬坡、工艺磨合优化阶段，
产品良率逐步改善，叠加设备折旧、新增人工等因素，综合导致 2026年第一季度生产成本及运营费用相对偏高。未来随
着上游供应链瓶颈逐步缓解，相关业务有望加快实现规模化放量，为公司后续业绩增长提供有力支撑。
感谢您的关注，并请注意投资风险。谢谢！
5.兆科当前的收购情况如何？
答：尊敬的投资者，您好！
为进一步深化公司在高分子材料产业的业务布局，扩大公司在散热产品领域的应用场景，公司筹划了对东莞市兆科电
子材料科技有限公司（以下简称“东莞兆科”）和 Zhike Tec
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