研报评级☆ ◇300741 华宝股份 更新日期：2026-11-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
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【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：10家
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2026-10-30│华宝股份(300741)2026年10月30日投资者关系活动主要内容
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公司经营和业绩情况更新
华宝股份董事、总裁袁肖琴女士、副总裁、董事会秘书侯晓勤女士等向与会人员介绍了公司 2026 年前三季度经营业
绩情况，以及业务拓展、转型升级及战略规划等内容的最新进展；部分与会人员参观华宝（上海）科技创新谷，华宝股份
科技创新中心副总裁王红强先生向部分与会人员介绍了公司科技创新的研究方向、技术应用内容及研发成果等情况。
主要交流问题
1、公司前三季度归母净利润增长，而扣非净利润下降，主要原因是什么？
答：2026 年前三季度，公司归属于上市公司股东的净利润为 18,444.67 万元，同比增长 139.45%；归属于上市公司
股东的扣除非经常性损益后的净利润为 8,767.78万元，同比下降 13.94%。两项指标变化方向不同，主要涉及非经常性损
益以及股份支付费用在两期扣非计算中的口径差异。
公司上年度股份支付因股权激励提前终止计入非经常性损益扣除，本期股份支付为经常性损益不予扣除，相应费用同
比增加，影响了扣非净利润的同比表现。若剔除股份支付费用的口径差异影响，同口径下公司归属于上市公司股东的扣除
非经常性损益的净利润同比增长 41.98%。
此外，公司披露的前三季度扣除股份支付影响后的净利润为 24,142.16 万元，同比增长 56.09%。因此，对公司盈利
情况应结合归母净利润、扣非净利润，以及公司披露的扣除股份支付影响后的净利润等口径综合观察，并注意各项指标的
计算口径不同。
2、公司前三季度海外业务发展情况如何？
答：公司继续深度践行“一带一路”高质量发展要求，已形成“全球统筹+区域深耕”的运营格局，大力发展国际化
业务。2026 年前三季度，海外业务实现营业收入1.53 亿元，同比增长 168.45%，占营业收入 13.3%，尤其海外烟用业务
收入突破 1亿元。营养与健康板块积极布局澳新市场并实现订单落地，欧洲市场营养与健康、风味及香氛与护理业务持续
突破并进入国际客户供应链体系。公司系统性构建以亚太华宝为战略支点、以印尼基地为区域中心，辐射东南亚、中东、
非洲的供应链与销售网络；印尼华宝食品科技综合基地预计 2027 年上半年投产，海外业务将迈入本土化产能落地新阶段
。3、公司烟草相关业务有哪些最新进展？
答：烟用香精是公司风味板块的重要组成部分。公司经过长期高投入的持续研发，已形成独有的技术优势，在香气调
配、品质把控以及与烟草特性的深度融合等方面达到行业领先水平，有效巩固了公司在烟用香精细分领域的龙头地位。
从行业趋势看，全球烟草减害化趋势持续推进，加热卷烟、尼古丁袋等烟草品类保持较快增长，国际烟草集团加速布
局；传统烟草在降焦减害及感官品质提升方面的需求日益迫切，行业整体向风味精细化及减害化方向转型升级。
公司持续加大加热卷烟和尼古丁袋核心香精材料研究，成功跻身全球头部烟草客户供应链体系，技术能力与合规水平
获得国际顶级客户认可，同时加速全球专利布局，深化与国际烟草企业的战略合作。公司依托烟用香精技术积淀，形成覆
盖特色香精原料、烟草提取物、创新剂型与一体化解决方案的综合技术，并将继续以“技术输出+深度服务”为核心推进
海外业务拓展。
4、公司账上现金充裕，是否考虑外延并购？并购逻辑是什么？未来会不会跨领域发展？
答：公司密切关注所属行业上下游外延合作机会，将继续围绕主营业务及产业链开展投资与收并购合作，从而补强核
心业务、提升核心竞争力。具体来看，风味、营养与健康板块将重点布局大健康、功能性配料、天然提取、合成生物等趋
势赛道；香氛与护理板块聚焦具备优势互补的香精或功能原料企业。未来，公司将通过兼并收购快速补强公司在关键领域
的核心技术能力，拓宽产品线，进入新的细分市场，从而完善产业链的全球化布局，释放协同效应，为可持续发展注入新
的活力。
5、公司香氛与护理板块出海的整体战略以及当前客户拓展的进展情况有哪些？
答：2026 年前三季度，公司香氛与护理业务经营呈现全方位、高质量的发展态势。公司聚焦个人护理、芳香疗愈、
宠物护理及功能情绪香氛等前沿赛道，以厦门琥珀为核心打造专业化、综合型日化香精领军企业，并适度向下游 ODM 业
务拓展。香氛与护理板块产品涵盖空间香氛类、香水化妆品、熏香消杀类、洗涤皂用类、个人护理、家居清洁及宠物护理
等领域，与李字、榄菊、郁美净、青蛙王子、立白、ABC、亚朵酒店等国内知名品牌及国际客户建立了长期稳定的合作关
系。公司依托海外研发中心、国际化运营团队与属地化产能三大支点，全面嵌入全球产业分工与竞争，形成技术体系、供
应链体系与客户服务能力系统性“出海”。厦门琥珀拥有具有国际视野和经验的管理团队，在非洲、欧洲、东南亚等地区
都有业务覆盖和本土化团队建设，尤其在国际业务拓展方面取得跨越式突破，核心客户合作深度持续提升，公司与欧洲等
地区的国际头部客户保持稳定供应合作，持续深化海外市场布局与全球合规体系建设，推动海外市场份额稳步提升，进一
步巩固了日化香精业务的增长势能。
6、公司在酶解发酵、合成生物与药食同源方向有哪些产业化进展？
答：公司在科创中心设有合成生物与发酵实验室，重点围绕营养与健康赛道布局前沿技术，公司具备益生菌发酵与微
囊包埋技术并能够开展细胞评价及微生物实验。在药食同源方向，公司将药食同源植物功能成分提取，做成配方提取物用
于功能饮料，相关植物多酚与生物酶制成的口腔气味压片糖果已接近产业化。上述方向与公司“天然提取+制剂技术”核
心能力高度协同，是营养与健康板块向高附加值产品延伸的具体体现。
7、公司拥有多项核心技术壁垒，如何进一步转化为公司经营成果？
答：公司将脂质体、微囊包埋、纳米乳化、共晶等核心技术体系视为科技成果转化的核心能力。一方面，这些技术构
筑了较高的行业壁垒与差异化竞争优势，截至2026 年 6 月 30 日，公司拥有专利 332 项、其中发明专利 183 项，在脂
质体、微囊包埋、纳米乳化、共晶等核心技术领域形成差异化优势；另一方面，技术成果快速向营养与健康、香氛与护理
、新型烟草等高成长、高附加值赛道转化，推动高附加值产品占比提升与产品结构优化。2026 年前三季度，营养与健康
板块收入增长59.1%、香氛与护理板块增长 26.1%。随着山东嘉萃、江西嘉萃等新建产能达产、自产替代委外，技术壁垒
向规模化盈利的转化将进一步提速，成为公司长期价值增长的重要支撑。
8、公司战略转型升级期间，对于人才培养方面有哪些举措？
答：公司围绕战略升级已形成由核心管理团队、专业研发团队、国际化运营团队和质量供应链团队共同支撑的人才体
系。研发方面，公司依托国家认定企业技术中心、博士后科研工作站及境外研发中心，推动前瞻研究、基础研究、创新开
发和应用开发协同；国际化方面，公司在德国、新加坡、印尼及中国香港设立境外研发中心，并配置国际化运营团队；质
量管理方面，公司打造具备国际视野的专业质量团队，核心成员熟悉中国、欧盟、东南亚等多地法规标准与审核体系。公
司持续加强员工能力建设，围绕数智化转型和业务发展需要开展 AI 专题培训，系统推进员工人工智能应用能力提升，并
通过专项培训、实践应用等方式，推动新技术与日常办公及业务场景融合。公司将继续通过人才引进、培养、激励和职业
发展机制，为战略升级和业务转型提供人才保障。
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参与调研机构：14家
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2026-10-28│华宝股份(301327)2026年10月28日投资者关系活动主要内容
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1、公司实现长周期高质量多元化增长的确定性如何体现？
答：公司依托科技创新与商业模式共同沉淀的核心能力，持续拓宽成长边界，加速渗透新兴高成长赛道，多板块增长
动能强劲，主要体现在以下几方面：
从新型烟草业务上看，锚定烟草减害的转型趋势，紧密跟随国内合规进程，依托烟用香精领域的深厚技术积淀与产业
积累，持续加码加热卷烟、尼古丁袋两大产业方向。稳步推进相关的技术储备与全球专利布局，为赛道长期发展筑牢技术
与合规双重根基；
从营养与健康业务板块上看，以上海嘉萃为核心产业化载体，深度链接全球优质原料资源网络，搭建覆盖原料筛选、
活性改性、配方开发至中试验证的全链条研发体系；国内布局山东、江西、广东三大生产基地，多极产能梯次释放，满足
保健食品、功能食品、特膳食品等全品类从定制化研发到规模化量产的全阶需求；
从香氛与护理板块上看，深度契合下游功能化、情绪价值型消费升级浪潮，推动香气科学从基础嗅觉向神经感知、情
绪调节等维度延伸，功能性情绪香氛等高附加值品类全线提速，平台化价值持续释放；
最后从国际化业务上看，公司依托海外研发中心、国际化运营团队及属地化生产基地三大核心支点，推动技术体系、
供应链能力与客户服务能力系统性出海，海外业务多点突破、收入占比稳步提升；印尼华宝食品科技综合基地预计 2027
年上半年投产，标志着公司海外业务即将迈入本土化产能落地的全新阶段。
2、公司长期积累的技术如何转化为商业化成果？
答：技术能力是公司长期发展的核心支撑，同时正在向客户价值与商业增长快速转化。前三季度，公司持续推动技术
成果向产品方案、可复制的深度合作模式协同，技术商业化落地成效显著。
一是深度服务高价值客户。以国际国内行业头部客户为核心，覆盖具备高成长潜力、强创新属性的成长型企业与新锐
品牌，形成结构均衡、增长韧性充足的客群体系；
二是推行嵌入式、全周期客户共创模式。公司实行“大客户”项目制管理，深度嵌入客户产品定义、配方研发、工艺
适配、合规申报至量产落地的完整产品生命周期，有效助力客户缩短研发周期、降低试错成本，强化终端产品的市场竞争
力；
三是构建立体化多品牌矩阵，以专业协同为客户提供一站式综合解决方案。依托长期技术积淀形成的“华宝”母品牌
势能，旗下华宝孔雀、奕方、嘉萃、琥珀、嘉品嘉味等品类品牌，已在各细分赛道形成清晰市场定位与差异化竞争优势，
并通过内部协同，共同提供覆盖客户前端配方共创、风味与功能定制到后端生产协同、品质管控的全场景一体化解决方案
，精准适配不同客群与应用场景的多元需求；
四是筑牢供应链服务保障，以全周期品质管控强化客户服务价值。公司组建具备国际视野的专业质量团队，构建贯穿
原料甄选、生产制程管控、成品质量检测、终端售后追溯的全链路质量管理体系，管控范围覆盖自有工厂全流程及委外工
厂的筛选、辅导与全程监督，精准契合国际头部客户的品质标准与合规要求。
3、如何看待当前下游消费市场的变化对公司业绩的影响，终端消费景气度是否出现回暖迹象？
答：当前消费者对食品饮料、日化及健康产品的需求已经发生结构性的变化，已从满足基础功能转向对天然来源、清
洁标签、健康功能型的全方位追求。从公司前三季度经营情况看，下游需求呈现积极变化：2026 年前三季度公司实现营
业收入约 11.5 亿元，同比增长 15.49%，三大核心板块收入均实现增长，其中营养与健康板块增长 59.1%、香氛与护理
板块增长 26.1%、风味板块增长2.01%，反映出消费端在天然化、健康化、功能化方向的升级需求正在逐步释放，市场信
心有所修复。公司将继续把握健康消费扩容机遇，以科技创新驱动产品结构优化。
4、请介绍公司最新的利润分配安排？
答：公司已于 2026 年 10 月 27 日召开第四届董事会第七次会议，审议通过《关于 2026 年第三季度利润分配预案
》，以截至 2026 年 9月 30 日总股本 615,880,000股为基数，向全体股东每 10 股派发现金股利人民币 0.5元（含税）
，合计派发现金股利 30,794,000 元（含税），现金分红金额占本次利润分配总额的比例为 100%，不送红股、不进行资
本公积转增股本。
2026 年第三季度现金分红是在综合考虑公司经营状况、资金需求和长期发展安排的基础上制定的，有利于保持利润
分配政策的连续性和稳定性，让投资者更好分享公司发展成果。未来，公司将继续在保证正常经营和持续发展的前提下，
统筹业务发展投入与股东回报。5、请介绍公司在科技创新及国际化发展方面的情况？答：在科技创新方面，公司依托国
家级企业技术中心和博士后科研工作站，构建了层级清晰的“技术金字塔”体系，形成由技术研究到市场落地的全链路闭
环。2026年前三季度，公司研发投入 11,307.26 万元，同比增长7.8%，占营业收入约 9.8%。
在国际化发展方面，公司继续深度践行“一带一路”高质量发展要求，已形成“全球统筹+区域深耕”的运营格局。2
026 年前三季度，海外业务实现营业收入 1.53亿元，同比增长 168.45%，占营业收入 13.3%，尤其海外烟用业务收入突
破 1亿元。营养与健康板块积极布局澳新市场并实现订单落地，欧洲市场营养与健康、风味及香氛与护理业务持续突破并
进入国际客户供应链体系。公司系统性构建以亚太华宝为战略支点、以印尼基地为区域中心，辐射东南亚、中东、非洲的
供应链与销售网络；印尼华宝食品科技综合基地预计 2027 年上半年投产，海外业务将迈入本土化产能落地新阶段。
6、公司如何看待整体毛利率与净利率变化水平？后续将有哪些提升举措？
答：整体来看，公司毛利率处于相对较高的水平，并且随着产品结构的变化存在一定的波动，主要影响如下：
风味板块、香氛与护理两个板块毛利率水平较高，分别为 52.79%与 50.56%。随着近年来产品结构调整，板块收入规
模稳步增长，毛利率已进入相对平稳状态，随着高附加值产品陆续推出，收入规模与毛利率水平有望进一步提升；
营养与健康板块毛利率低于风味板块和香氛与护理板块，主要由业务属性决定，果蔬制品、营养与功能产品具有规模
大、周转快的特点，单位附加值天然低于香精这类小批量、高定制、高技术密度的产品。同时，该板块部分新建产能尚处
于投产启动及爬坡阶段，部分产品阶段性采取委外加工模式生产，短期内对成本与盈利水平形成了一定压力。后续待自有
产能替代委外、释放规模效应，单位制造成本与委外成本有望同步下降，毛利率有望得到改善；
从费用控制角度来看，前三季度销售费用与管理费用得到有效控制，净利率得到优化，未来公司将继续朝着提质增效
的方向继续深耕，创造更多价值。
7、公司研发体系是如何同时兼顾新产品开发和客户端应用服务的？
答：公司通过“技术金字塔”体系和组织机制设计，将前沿研究与客户应用串联为同一条闭环。具体体现在四个层面
：一是研发分层。金字塔顶层为前瞻性研究，围绕香气分段富集组装、香气分子与神经感知、加热卷烟与尼古丁袋核心材
料、合成生物学、AI 辅助调香与风味趋势预测等前沿领域布局，储备未来技术；第二层为基础性研究，集中攻克精准提
取、生物酶解与发酵、纳米乳化、缓释控释、多形态包埋等行业共性难题，打造全公司共享的“核心技术池”；第三层为
创新性开发，打通核心技术到创新成果的转化链路，构建覆盖食用香精、日化香精、营养功能、果蔬制品等多品类的产品
矩阵；塔基为应用性开发，直接面向终端消费场景和客户需求，开展终端适配、配方定制、应用场景开发和生产工艺协同
，把技术优势精准转化为客户可感知的产品价值。
8、公司人才队伍如何支撑战略升级和业务转型？
答：公司围绕战略升级已形成由核心管理团队、专业研发团队、国际化运营团队和质量供应链团队共同支撑的人才体
系。
研发方面，公司依托国家认定企业技术中心、博士后科研工作站及境外研发中心，推动前瞻研究、基础研究、创新开
发和应用开发协同；国际化方面，公司在德国、新加坡、印尼及中国香港设立境外研发中心，并配置国际化运营团队；质
量管理方面，公司打造具备国际视野的专业质量团队，核心成员熟悉中国、欧盟、东南亚等多地法规标准与审核体系。
公司持续加强员工能力建设，围绕数智化转型和业务发展需要开展 AI 专题培训，系统推进员工人工智能应用能力提
升，并通过专项培训、实践应用等方式，推动新技术与日常办公及业务场景融合。公司将继续通过人才引进、培养、激励
和职业发展机制，为战略升级和业务转型提供人才保障。
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参与调研机构：7家
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2026-10-19│华宝股份(300741)2026年10月19日-22日投资者关系活动主要内容
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华宝科技股份有限公司于2026年10月19日-22日在公司会议室举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有中信证券
、中信资管、平安人寿、汇添富基金、交银施罗德基金、华创证券、招商证券，上市公司接待人员有董事、总裁：袁肖琴
，副总裁、董事会秘书：侯晓勤女士，财务总监：任玉津女士，科技创新中心副总裁：王红强先生，投资者关系总监：严
帅先生。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-10-22/1225616852.PDF
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参与调研机构：20家
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2026-10-16│华宝新能(301327)2026年10月16日投资者关系活动主要内容
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1、公司在HNB产品中有哪些业务正在布局？进展如何
答：公司正在积极将积累三十年经验的烟用香精技术布局到包括 HNB（加热不燃烧）在内的新型烟草业务中，公司经
过长期高投入的持续研发，已形成独有的技术优势，在香气调配、品质把控以及与烟草特性的深度融合等方面达到行业领
先水平，有效巩固了公司在烟用香精细分领域的龙头地位。烟用香精也是公司风味板块的重要组成部分。公司已成功跻身
全球头部烟草客户供应链体系，技术能力与合规水平获得国际顶级客户认可，同时加速全球专利布局，深化与国际烟草企
业的战略合作。
2、公司国际化布局取得了哪些进展，未来重点方向是什么？
答：公司继续深度践行“一带一路”高质量发展要求，加快海外市场布局，已逐步形成“全球统筹+区域深耕”的成
熟运营格局。2026 年上半年海外业务实现营业收入9,601.68 万元，较上年同期 3,037.71 万元增长216.08%，占营业收
入的比重为 13.2%，国际化拓展取得阶段性成效。同时，公司进一步完善了海外研发体系、法规体系、原料体系，并逐步
建立起高效、有韧性的海外供应链体系，为国际化业务的转型升级与加速发展提供支撑。
公司依托国内良好的行业口碑，以及产品创新、技术服务、品质保证和供应保障能力，持续保持欧洲连锁餐饮渠道食
品配料业务的稳健增长；东南亚市场由新加坡亚太华宝统筹，联动印尼基地与本地研发，实现全链路本地化响应。
目前，公司国际化战略进入深化实施阶段，系统性构建以亚太华宝为“桥头堡”、以印尼基地为区域支点，辐射东南
亚、中东、非洲的供应链与销售网络，提升全球资源整合与市场响应能力。营养与健康板块积极布局澳新市场，目前已实
现订单落地；在欧洲市场，营养与健康、风味及香氛与护理业务也持续突破并进入国际客户供应链体系。
3、公司目前产能布局、重点项目建设及委外加工情况如何？
答：公司围绕三大核心业务板块有序推进国内外产能建设。营养与健康板块方面，山东嘉萃一期项目正式投产，江西
嘉萃大健康产业基地开工建设，广东嘉萃基地已取得生产许可证，处于建设阶段；香氛与护理板块方面，厦门日化香精新
工厂项目正按既定规划加快推进；海外方面，印尼华宝食品科技综合基地预计 2026 年年底前竣工。
截至 2026 年 6月 30 日，公司在建工程账面价值为6,351.86 万元，较上年末增加，主要在建项目包括华宝股份科
技创新中心及配套设施项目、印尼华宝食品科技综合基地建设项目、华宝孔雀大健康及食品配料生产基地项目四期工程、
江西嘉萃大健康产业项目和山东嘉萃大健康项目等。
公司部分新建产能尚处于投产启动及爬坡阶段。为匹配部分业务板块快速扩张需求，公司对部分产品采取委外加工模
式，并对委外环节实施穿透式质量管控与全流程溯源管理，关键技术及核心原料自主掌控。随着自有产能陆续落地，公司
将根据订单需求和产能爬坡情况统筹自产与委外安排。
4、在新建产能爬坡和部分产品委外加工的情况下，公司如何保障供应链稳定、产品质量和食品安全？
答：公司围绕全球化采购、规模化生产、质量管理与协同交付，打通从原料保障、生产制造到客户交付的全链路供应
链闭环，并将产品质量与食品安全作为经营底线。
在自主生产体系内，公司实行集中采购，搭建数字化集中采购平台和供应链管理体系，在全球范围甄选优质原料，并
通过国内多基地联动和海外战略支点布局，提升稳定供应与快速响应能力。在委外加工体系中，公司对委外环节实施穿透
式质量管控与全流程溯源管理，关键技术及核心原料自主掌控；在供应商和代工企业准入环节，从资质条件、产线评估、
质量体系对标等维度进行前置审核，并在合作过程中推行质量派驻、常态化质量抽查及工艺和质量提升辅导。
在食品安全管理方面，公司以国家标准及国际先进管理体系为基准，对原料准入、生产过程、成品检验、仓储物流实
施全程标准化管控与数字化追溯，严格执行HACCP 关键控制点管理，强化供应商分级审核，并建立常态化内审、应急演练
与全员培训机制。公司主要下属企业持有并保持 ISO9001 、 FSSC22000 、 HACCP 及ISO22000 等多项认证。
5、公司在研发创新、核心技术体系及科技成果转化方面有哪些新的亮点？
答：2026 年上半年公司研发投入 7,703.55 万元，同比增长 8.20%，占营业收入约 10.57%。截至 2026 年 6 月30
日，公司拥有专利 332 项，其中发明专利 183 项，上半年公司新立项科技项目 13 个，在研项目 25 个，结题项目 9个
。
依托国家认定企业技术中心及博士后科研工作站，公司不断完善覆盖全球、协同高效的研发创新平台，建立了层级清
晰的“技术金字塔”体系，形成由技术研究到市场落地的全链路闭环。
金字塔顶层聚焦前瞻性研究，围绕香气分段富集组装、香气分子与神经感知、HNB 与尼古丁袋核心香精材料、合成生
物学、AI 辅助调香与风味趋势预测等前沿领域前瞻布局，提前储备未来技术。金字塔第二层是基础性研究，集中攻克精
准提取、生物酶解与发酵、纳米乳化、缓释控释、多形态包埋等行业共性难题，打造全公司共享的“核心技术池”。金字
塔第三层是创新性开发，打通核心技术到创新成果的转化链路，构建覆盖食用香精、日化香精、HNB 及尼古丁袋核心香精
、功能配料、风味配料、果蔬制品等多品类的产品矩阵。金字塔塔基是应用性开发，面向终端消费场景和行业客户需求，
开展终端适配、配方定制、应用场景开发和生产工艺协同，将技术优势精准转化为客户可感知的产品价值与市场优势。
依托金字塔体系的持续运转，公司将技术成果沉淀为可复用、可迭代、可跨场景商业化的关键模块，打造各品类产品
独有“芯片”：香精的“芯片”是风味独特的自制天然产物及外购原料精深再加工技术；风味配料的“芯片”是基于香精
领域长期沉淀形成的风味调控技术；功能配料的“芯片”是集成纳米晶、纳米乳化、微丸、微囊、脂质体等的制剂技术；
HNB 和尼古丁袋核心配料的“芯片”是依托烟用香精技术积淀，覆盖特色香精原料、烟草提取物、创新剂型与一体化解决
方案的综合技术。
6、公司在合成生物酶解发酵与食药同源方向有哪些布局与产业化进展？
答：公司在科创谷设有合成生物与发酵实验室，重点围绕营养与健康赛道布局前沿技术，公司具备益生菌发酵与微囊
包埋技术并能够开展细胞评价及微生物实验。在食药同源方向，公司将药食同源植物功能成分提取，做成配方提取物用于
功能饮料，相关植物多酚与生物酶制成的口腔气味压片糖果已接近产业化。上述方向与公司“天然提取+制剂技术”核心
能力高度协同，是营养与健康板块向高附加值产品延伸的具体体现。
7、公司的外延并购合作的思路是什么？
答：公司始终坚持“同心多元化”的发展战略，围绕主营业务及产业链投资与收并购是基于整体战略与增长需求，从
而补强核心业务、提升核心竞争力。具体来看，食品板块将重点布局大健康、功能性配料、天然提取、合成生物等趋势赛
道；日化板块聚焦具备优势互补的香精或功能原料企业；海外业务将围绕加速扩张与能力补强进行布局。未来，公司将通
过兼并收购快速补强公司在关键领域的核心技术能力，拓宽产品线，进入新的细分市场，从而完善产业链的全球化布局，
释放协同效应，为可持续发展注入新的活力。
8、公司在拓展国际化业务时如何应对贸易政策变化等因素带来的经营风险？
答：公司依托海外研发中心、国际化运营团队与属地化产能三大支点，进一步完善海外法规体系、原料体系和供应链
体系，通过区域化布局和本地化响应增强经营韧性；在供应链方面，公司深化与核心供应商合作，拓展全球采购渠道，灵
活运用长短期合约组合，并通过配方优化、工艺革新、原料替代和精细化库存管理提升成本韧性；在汇率波动应对方面，
公司密切关注主要结算货币汇率走势，强化风险预警与研判，通过优化外币收支时点管理、合理配置境内外资产负债结构
，并根据市场变化适时调整经营策略，提升经营抗风险能力。
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参与调研机构：9家
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2026-10-09│华宝股份(300741)2026年10月9日投资者关系活动主要内容
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公司介绍环节
公司投资者关系总监严帅先生带领投资者参观了公司展厅和科创中心，并介绍了公司历史沿革、股权架构、发展战略
、业务转型升级进展以及各产品板块情况。公司副总裁、董事会秘书侯晓勤女士与投资者就具体问题展开分享与讨论。
主要交流问题
1、公司近期股价出现一定程度回调，公司如何看待中长期的投资价值？
答：公司股票价格短期波动受到宏观经济、市场情绪及投资者心理等多重因素的影响，而中长期投资价值更多的是与
公司基本面成长因素相关。随着公司近年来持续推进战略转型与升级工作，业务板块围绕着风味、营养与健康、香氛与护
理开展重点布局，各产品条线齐头并进，已展现出较好的发展趋势，经营业绩有望得到持续改善，以扎实的业绩为股东创
造长期价值。另外，公司高度重视投资者回报和市值管理工作，积极通过召开业绩说明会、同投资者路演交流等方式传递
公司价值。此外，公司坚持稳健、持续的分红政策，旨在与广大投资者分享经营成果，稳定分红预期。未来，公司将继续
坚持以提升内在价值为核心的市值管理理念，强化价值创造，积极贯彻落实相关政策要求，持续构建系统化的市值管理体
系，切实维护公司及全体股东的利益。
2、公司在烟用香精业务上有哪些成果？重点布局有哪些？
答：烟用香精是公司风味板块的重要组成部分。公司经过长期高投入的持续研发，已形成独有的技术优势，在香气调
配、品质把控以及与烟草特性的深度融合等方面达到行业领先水平，有效巩固了公司在烟用香精细分领域的龙头地位。
从行业趋势看，全球烟草产品减害化趋势持续推进，加热不燃烧、尼古丁袋等烟草品类保持较快增长，国际烟草集团
加速布局；传统烟草在降焦减害及感官品质提升方面的需求日益迫切，行业整体向风味精细化及减害化方向转型升级。
公司持续加大加热不燃烧和尼古丁袋核心香精产品研究，成功跻身全球头部烟草客户供应链体系，技术能力与合规水
平获得国际顶级客户认可，同时加速全球专利布局，深化与国际烟草企业的战略合作。公司依托烟用香精技术积淀，形成
覆盖特色香精配方、烟草提取物、创新剂型与一体化解决方案的综合技术，并将继续以“技术输出+深度服务”为核心推
进海外业务拓展。
3、公司在大健康产业中的发展情况如何？请介绍一下主要客户及营收情况。
答：公司将营养与健康定位为公司核心发展战略，公司与重点客户建立深度合作关系，凭借及时响应的服务能力和持
续升级的技术，为大客户提供包括全球原料溯源、风味优化等在内的一站式解决方案。在产业化布局方面，作为北方基地
的旗下山东嘉萃一期项目正式投产，作为南方基地的旗下江西嘉萃大健康产业基地已开工建设，广东嘉萃大健康产业基地
规划建设中；通过研发、市场与供应链的有机联动，形成“前端市场牵引+后端研发制造支撑”的高效协同模式，显著提
升整体服务效能与运营韧性。公司产品面向企业端，不直接面向终端消费者，公司客户覆盖面较广，国内外客户均有触达
。在营收方面，该业务虽然起步较晚，随着核心技术成果的转化及产业基地的陆续投产，将成为公司重要的增长动能。
4、食用香精往往会被认为是不健康的食品添加剂，选购产品时会刻意避开添加有食用香精的产品，公司如何看待这
一问题？
答：香精是现代食品工业不可或缺的基础配料，香精属于国家食品添加剂标准框架内管理的使用物质，在国家标准规
定的使用范围与使用量内应用，安全性是有保障的。从消费体验角度来看，消费者对低糖、低盐、低脂的追求，往往会导
致风味流失、口感变差，正是依靠香精的修饰补偿作用，才使“减糖减盐不减味”成为可能，摄入营养的同时能够有更好
的味觉体验。此外，公司正朝着天然香精、清洁标签的趋势快速推进，并持有行业首项 CQC 食品配料天然度产品认证证
书，天然原料的使用比例已超过 60%，通过先进的提取技术最大程度保留天然原料的独特风味，制成的天然香精在健康的
基础上能够呈现更为丰富的口感体验。未来公司将继续以透明、可验证的产品标准与开放沟通，与行业、监管和消费者一
道推动对香精的科学认知。5、公司调香师如何应用 AI系统调香，开发效率能够提升多少？
答：公司调香师以往通过谱图分析、感官品测、设备检测、经验调制等手段对样品进行解析。目前公司的 AI调香系
统以自建的天然香原料与合成香原料数字化谱图数据库为基础，自主研发香精成分解析专用 AI 模型，在色谱重叠峰解析
与天然香料辨识上形成了技术优势，可以辅助调香师对样品进行快速表征。主要功能是将客户样品经气相质谱联用得到谱
图后输入系统即可直接输出配方，或输入需求描述即可由系统直接给出配方，机器再根据配方自动抓取香原料、配成香精
。公司同时系统性建立化学成分、感官属性、应用表现关联数据库，开发多模态机器学习模型。从实践效果看，以往人工
分析一个样品或配方通常需要数天时间，现在通过 AI 可在当天或更短时间内输出结果，效率提升以倍数计；国际客户通
常需要三个月左右的开发周期，公司可压缩至约一个月，大大提升了公司研发和客户服务效率。
6、公司在大健康业务领域有哪些高附加值产品布局
？答：公司在科创中心设有合成生物与发酵实验室，重点围绕营养与健康赛道布局前沿技术，公司具备益生菌发酵与
微囊包埋技术并能够开展细胞评价及微生物实验。在食药同源方向，公司将药食同源植物功能成分提取，做成配方提取物
用于功能饮料，相关植物多酚与生物酶制成的口腔气味压片糖果已接近产业化。上述方向与公司天然提取、制剂技术核心
能力高度协同，是营养与健康板块向高附加值产品延伸的具体体现。
7、公司的爆珠滴制等工艺是否具有协同性，如何从风味板块的应用延伸到大健康和香氛与护理板块？
答：制剂技术为公司核心技术能力之一，构建起微胶囊包埋、脂质体、颗粒缓释、爆珠等多形态产品载体，并可在风
味、新型烟草与大健康场景间复用。在风味端，香精挥发性强，微胶囊包埋可使其耐受烘焙高温、减少损失；脂质体可为
油溶或水溶不佳的活性成分“穿一层衣服”以穿过小肠黏膜、提高生物利用度，已实现商业化。在新型烟草端，传统口含
烟将香精直接附着于纤维素，易挥发、易结块。公司把香精包进爆珠再置入袋内，使风味稳定、持久、逐颗释放。在大健
康端，维生素微囊粉提升对温度和光敏感的维生素稳定性，食药同源植物多酚压片糖果已接近产业化。在香氛与护理业务
端，发香物质通过包覆工艺形成细小的缓释颗粒，延长产品留香周期。
8、香氛与护理板块在业务协同、研发共享和海外市场拓展方面有哪些具体整合举措与进展？
答：公司以厦门琥珀为核心打造专业化、综合型日化香精领军企业，聚焦个人护理、芳香疗愈、宠物护理及功能情绪
香氛等前沿赛道，并适度向下游 ODM 业务拓展。厦门琥珀与欧洲等地区的国际头部客户保持稳定供应合作，在非洲、欧
洲、东南亚等地区均有业务覆盖和本土化团队建设，持续深化全球合规体系建设，推动海外市场份额稳步提升。
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