价值分析☆ ◇300748 金力永磁 更新日期：2024-04-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-18
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 9 5 0 0 0 14
2月内 9 5 0 0 0 14
3月内 9 5 0 0 0 14
6月内 9 5 0 0 0 14
1年内 9 5 0 0 0 14
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.64│ 0.84│ 0.42│ 0.56│ 0.73│ 0.90│
│每股净资产(元) │ 4.17│ 8.10│ 5.22│ 5.70│ 6.26│ 6.95│
│净资产收益率% │ 15.28│ 10.36│ 8.03│ 9.90│ 11.65│ 12.87│
│归母净利润(百万元) │ 453.07│ 702.69│ 563.69│ 756.89│ 983.43│ 1203.96│
│营业收入(百万元) │ 4080.07│ 7165.19│ 6687.86│ 8150.57│ 10277.61│ 12257.56│
│营业利润(百万元) │ 512.67│ 768.81│ 618.80│ 841.61│ 1088.51│ 1340.03│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-18 增持 首次 --- 0.54 0.71 0.86 国元证券
2024-04-17 增持 首次 19.2 0.64 0.88 1.16 海通证券
2024-04-16 买入 维持 --- 0.62 0.82 0.91 中邮证券
2024-04-08 买入 维持 --- 0.49 0.61 0.83 西部证券
2024-04-03 增持 维持 --- 0.52 0.67 0.76 申万宏源
2024-04-03 增持 维持 --- 0.49 0.63 0.82 东兴证券
2024-04-01 买入 维持 23.02 0.62 0.81 0.97 国投证券
2024-04-01 买入 维持 --- 0.53 0.70 0.87 中航证券
2024-04-01 买入 维持 --- 0.58 0.80 0.89 中信建投
2024-04-01 买入 维持 18.87 0.59 0.74 0.90 国联证券
2024-03-31 买入 维持 --- 0.52 0.63 0.74 中泰证券
2024-03-29 买入 维持 --- 0.47 0.62 0.79 国金证券
2024-03-29 增持 维持 --- 0.64 0.82 1.08 平安证券
2024-03-28 买入 维持 --- 0.63 0.80 0.96 德邦证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-18│金力永磁(300748)首次覆盖报告：稀土永磁全球领先，产能落地助力需求增长
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投资建议与盈利预测
高性能稀土永磁材料是清洁能源和节能环保领域必不可少的核心材料，下游应用广阔，市场需求高速增长
，公司作为全球领先的高性能稀土永磁材料生产商，在高性能稀土永磁材料及磁组件行业具备先发优势。我们
预计2024-2026年，公司归母净利润分别为：7.31、9.59和11.50亿元，按照最新股本测算，对应基本每股收益
分别为：0.54、0.71和0.86元/股，按照最新股价测算，对应PE估值分别为28.09、21.42和17.87倍，给予公司
“增持”的投资评级。
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2024-04-17│金力永磁(300748)磁材龙头，提升人形机器人领域竞争力
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盈利预测与评级：金力永磁是磁材行业规模领先的龙头企业，公司具备领先的研发和生产能力，在原材料
方面有稳定的供给来源，同时与下游大客户保持着广泛的合作关系。我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.64
、0.88和1.16元/股。参考可比公司估值水平，首次覆盖给予公司2024年28-30倍PE估值，对应合理价值区间17
.92-19.20元，给予“优于大市”评级。
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2024-04-16│金力永磁(300748)业绩短期内承压，看好高性能磁材应用前景
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我们预计公司2024/2025/2026年实现营业收入86.81/108.28/120.67亿元，分别同比增长29.80%/24.73%/1
1.45%；归母净利润分别为8.38/11.00/12.28亿元，分别同比增长48.58%/31.35%/11.59%，对应EPS分别为0.62
/0.82/0.91元。以2024年4月16日收盘价14.88元为基准，对应2024-2026E对应PE分别为23.89/18.19/16.30倍
。维持“买入”评级。
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2024-04-08│金力永磁(300748)2023年年报点评：剔除2022年汇兑收益后业绩稳定，周期底部彰显经营韧性
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盈利预测：考虑到公司新产能的投放节奏，且公司产能均为以销定产，增长的确定性较强，我们预计2024
-2026年公司EPS分别为0.49、0.61、0.83元，PE分别为32、26、19倍，维持“买入”评级。
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2024-04-03│金力永磁(300748)产量产能持续增长，关注人形机器人磁组件业务
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维持增持评级。因稀土价格下降、竞争加剧，将24/25年钕铁硼业务毛利率预测由18%18%下调至15.5%/15%
，下调盈利预测，新增26年盈利预测，预计24-26年归母净利润分别为7.0/9.05/10.2亿元（24-25年原预测为1
1.3/13.9亿元），对应PE为30/23/21倍。公司近年来积极扩产抢滩新能源车领域，并布局人形机器人领域，驱
动公司业绩增长，技术、产能、成本行业领先，24/25年PE均低于中科三环（24/25年PE分别为34/27倍，较金
力永磁高12%/17%），故维持增持评级。
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2024-04-03│金力永磁（300748_SZ）：量增价跌，稀土价格回落拖累业绩表现
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盈利预测：预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.57/8.47/10.99亿元，EPS分别为0.49/0.63/0.82元
，对应2024.4.1收盘价15.71元，PE分别为32/25/19。维持公司“推荐”评级。
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2024-04-01│金力永磁(300748)稀土跌价影响利润表现，产能扩建具备成长潜力
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投资建议：公司在稀土永磁行业竞争优势突出，新能源汽车、变频空调、风电等领域表现领先。公司布局
人形机器人用磁组件产能，有望受益于未来产业成长。稀土价格底部震荡，关注价格反弹对公司业绩直接提振
。预计2024-2026年营业收入分别为76.83、108.16、121.18亿元，预计净利润8.27、10.83、13.01亿元，对应
EPS分别为0.62、0.81、0.97元/股，目前股价对应PE为25.0、19.1、15.9倍，维持“买入A”评级，6个月目标
价维持23.02元/股。
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2024-04-01│金力永磁(300748)2023年年报点评：穿越稀土周期，下游多维布局发展
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投资建议:下游新能源车的需求增长为稀土永磁奠定了增量基础，公司向人形机器人市场的先发拓展有望
迎接下--个行业风口，缔造新的增长曲线。我们预计公司20242026年分别实现营业收入88.9/108.3/127.3亿元
，同比增长32.9%/21.996/17.5%，分别实现归母净利润7.2/9.4/11.7亿元，同比增长27.6%6/30.0%/25.2%，对
应PE29X/23X/18X。维持“买入”评级。
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2024-04-01│金力永磁(300748)价格波动致业绩承压，产能扩张助稳健成长
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盈利预测和投资建议：公司已建成毛坯产能2.3万吨/年，预计到2025年形成4万吨/年，公司为领先的高性
能稀土永磁材料供应商，充分受益新能源汽车、风能、节能电机、人形机器人等产业发展，预计2024-2026年
营收82.73/114.26/128.74亿元，归母净利润7.85/10.70/12.01亿元，对应PE为26/19/17倍，维持“买入”评
级。
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2024-04-01│金力永磁(300748)产销量稳步增长，未来成长可期
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我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.93/9.93/12.05亿元；EPS分别为0.59/0.74/0.90元，3年CA
GR为28.81%。我们参考可比公司估值，基于公司在全球高性能稀土永磁材料领域占据领先地位，具备卓越的研
发能力和产能优势，应享有一定估值溢价，给予公司2024年32倍PE，目标价18.87元；维持“买入”评级。
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2024-03-31│金力永磁(300748)产品价格下行致业绩承压，磁组件有望打开第二成长曲线
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盈利预测及投资建议：我们假设2024-2026年磁材出货量分别为2.7、3.3、3.8万吨（毛坯口径），预计公
司归母净利润分别为6.94、8.51和9.99亿，按照3月29日收盘207亿市值，对应PE分别为29.8、24.3、20.7X，
维持公司“买入”评级。
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2024-03-29│金力永磁(300748)Q4拖累业绩，关注人形机器人进展
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盈利预测、估值与评级
预计公司24-26年营收分别为75.00/89.16/108.60亿元，归母净利润分别为6.35/8.27/10.56亿元，EPS分
别为0.47/0.62/0.79元，对应PE分别为32.64/25.05/19.62倍。维持“买入”评级。
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2024-03-29│金力永磁(300748)价格回落业绩承压，长期成长动能可期
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投资建议：随着公司产能规模持续提升，公司2025年钕铁硼产能预计将达40000吨。短期内磁材行业竞争
加剧，但公司研发力度持续加大，产品结构持续优化，质量管理逐步完善，毛利率有望进一步提升。新能源汽
车、风电及工业机器人等永磁终端领域高景气度下，公司有望实现量利齐升，看好公司的长期竞争力。由于公
司主营产品钕铁硼磁钢受上游稀土价格影响较大，调整公司2024-2025年归母净利润预测为8.55、11.04亿元（
原值为10.75、14.27亿元），新增2026年归母净利润预计为14.5亿元，对应PE为24.2、18.8、14.3倍，维持“
推荐”评级。
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2024-03-28│金力永磁(300748)23年稀土价格下降导致业绩承压，未来随公司规划产能放量有望迎来新一轮
│业绩成长周期
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盈利预测：预计2024-2026公司合计营收分别为77.74/94.65/113.20亿元，归母净利润分别为8.40/10.79/
12.92亿元，对应24-26年24.64/19.17/16.02倍PE。预测公司业绩将随产能释放快速增长，公司作为行业龙头
技术领先、扩产速度快，维持“买入”评级。
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