价值分析☆ ◇300748 金力永磁 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-06
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 4 2 0 0 0 6
3月内 4 2 0 0 0 6
6月内 8 4 0 0 0 12
1年内 20 9 0 0 0 29
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.64│ 0.84│ 0.42│ 0.28│ 0.51│ 0.66│
│每股净资产(元) │ 4.17│ 8.10│ 5.22│ 5.45│ 5.81│ 6.27│
│净资产收益率% │ 15.28│ 10.36│ 8.03│ 5.14│ 8.77│ 10.62│
│归母净利润(百万元) │ 453.07│ 702.69│ 563.69│ 373.34│ 680.06│ 887.58│
│营业收入(百万元) │ 4080.07│ 7165.19│ 6687.86│ 6850.80│ 8860.89│ 10530.69│
│营业利润(百万元) │ 512.67│ 768.81│ 618.80│ 415.68│ 757.30│ 986.77│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-06 买入 维持 --- 0.23 0.46 0.52 华安证券
2024-10-31 增持 维持 --- 0.25 0.44 0.66 国信证券
2024-10-27 买入 维持 17 0.25 0.62 0.71 国投证券
2024-10-25 增持 维持 --- 0.22 0.42 0.57 平安证券
2024-10-24 买入 维持 --- 0.26 0.40 0.49 国金证券
2024-10-24 买入 维持 --- 0.25 0.45 0.65 德邦证券
2024-09-02 增持 调低 --- 0.26 0.34 0.50 西部证券
2024-08-29 增持 调低 11.1 0.26 0.68 0.85 华泰证券
2024-08-29 买入 维持 16.92 0.29 0.68 0.87 国投证券
2024-08-29 买入 维持 --- 0.29 0.47 0.67 德邦证券
2024-08-28 买入 维持 --- 0.26 0.43 0.52 国金证券
2024-07-28 买入 维持 --- 0.51 0.70 0.91 招商证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-06│金力永磁(300748)产品销量持续提升，盈利能力环比改善
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投资建议
我们预计2024-2026年公司归母净利润3.05/6.12/6.93亿元，对应PE78、39、34倍，维持“买入”评级。
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2024-10-31│金力永磁(300748)业绩环比改善，产能稳步扩张
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投资建议：维持“优于大市”评级
假设氧化镨钕价格维持在390000元/吨，预计2024-2026年收入64.5/74.9/87.3亿元，同比增速-3.6/16.2/
16.5%，归母净利润3.33/5.89/8.81亿元，同比增速-41.0/76.9/49.6%；摊薄EPS=0.25/0.44/0.66元，当前股
价对应PE=68/38/26x。钕铁硼永磁材料是新能源和节能环保领域的核心材料之一，有助于降低各类电机耗电量
，行业将充分受益于节能降碳大趋势。公司作为高性能钕铁硼永磁材料头部企业，凭借管理、技术、客户等方
面优势，盈利能力强、成长确定性高，具备全球竞争力，正向全球高性能钕铁硼永磁材料龙头迈进，维持“优
于大市”评级。
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2024-10-27│金力永磁(300748)在手订单充足，毛利率环比显著改善
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投资建议：
预计2024-2026年营业收入分别为63.43、77.09、91.00亿元，预计净利润3.40、8.28、9.55亿元，对应EP
S分别为0.25、0.62、0.71元/股，目前股价对应PE为66.1、27.1、23.5倍。由于2024年业绩受到较多如客户订
单执行、投资产能导致成本上升等非经常性因素的影响，故选取2025年EPS作为估值依据。维持“买入-A”评
级，12个月目标价17元/股，对应25年PE约27倍。
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2024-10-25│金力永磁(300748)业绩环比提升，稳健成长可期
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投资建议：随着稀土永磁需求快速增长，公司各新增项目落地，公司业绩将有望持续增长。由于稀土价格
呈现较大幅度下降，调整公司2024-2026年归母净利润预测2.96、5.62、7.68亿元（原预测值为8.55、11.04、
14.50亿元）。对应PE为70.4、37.1、27.1倍。我们认为随着风电、新能源汽车以及机器人等终端领域稳步增
长，高性能稀土永磁材料消费预计逐步提升，公司产品技术行业领先，高端产品市场份额有望持续提升，维持
“推荐”评级。
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2024-10-24│金力永磁(300748)量利双增，业绩显著改善
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预计公司24-26年营收分别为68.95/82.30/96.40亿元，归母净利润分别为3.53/5.39/6.56亿元，EPS分别
为0.26/0.40/0.49元，对应PE分别为58.99/38.68/31.76倍。维持“买入”评级。
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2024-10-24│金力永磁(300748)业绩环比大幅提升，公司产品产销量大幅增长
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盈利预测：由于稀土价格大幅下降，我们下调了公司盈利预测，预计2024-2026公司合计营收分别为65.07
/87.85/108.25亿元，归母净利润分别为3.35/6.02/8.69亿元，对应24-26年62.08/34.57/23.94倍PE。预测公
司业绩将随产能释放有所增长，公司作为行业龙头技术领先、扩产速度快，维持“买入”评级。
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2024-09-02│金力永磁(300748)2024半年报点评：多因素拖累产品售价和利润表现，半年度高比例分红显诚
│意
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盈利预测：考虑到稀土价格下降幅度较大，我们下调24-26年公司EPS分别为0.26、0.34、0.50元，PE分别
为40、31、21倍，给予“增持”评级。
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2024-08-29│金力永磁(300748)稀土价格下跌，公司业绩承压
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24H1公司归母净利同比-64.02%，下调至增持评级
金力永磁发布半年报，2024年H1实现营收33.62亿元（yoy-2.00%），归母净利1.20亿元（yoy-64.02%）。
其中Q2实现营收18.25亿元（yoy+2.58%，qoq+18.81%），归母净利1798.46万元（yoy-88.35%，qoq-82.31%）
。由于公司上半年因存货错配，且加购原材料后订单未执行，导致毛利率下滑明显，我们预计公司24-26年EPS
分别为0.26、0.68、0.85元（前值0.54、0.88、1.08元）。可比公司24年Wind一致预期PE均值为29.66倍，考
虑公司作为行业龙头，且未来增量较大，给予公司24年43倍PE，按照近三个月A/H平均溢价率126.1%，8月28日
港元兑人民币汇率0.917，对应A/H目标价分别为11.18元/5.39港元（前值17.28元/7.71港元），下调至“增持
”评级。
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2024-08-29│金力永磁(300748)稀土跌价影响利润表现，中期分红回馈股东
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投资建议：
预计2024-2026年营业收入分别为63.43、83.35、97.17亿元，预计净利润3.95、9.11、11.75亿元，对应E
PS分别为0.29、0.68、0.87元/股，目前股价对应PE为36.0、15.6、12.1倍。由于2024年业绩受到较多如客户
订单执行、投资产能等因素的影响，故选取2025年EPS作为估值依据。维持“买入-A”评级，12个月目标价17
元/股，对应25年PE25倍。
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2024-08-29│金力永磁(300748)多因素叠加业绩短期承压，公司产品销量逆势增长
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盈利预测：由于上半年稀土价格大幅下降，我们下调了公司盈利预测，预计2024-2026公司合计营收分别
为65.07/87.85/108.25亿元，归母净利润分别为3.92/6.28/9.06亿元，对应24-26年36.20/22.58/15.67倍PE。
预测公司业绩将随产能释放有所增长，公司作为行业龙头技术领先、扩产速度快，维持“买入”评级。
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2024-08-28│金力永磁(300748)订单滞后拖累延续，分红比例有所提高
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上控资源，一体化格局雏形显现。24年7月公司子公司金力香港科技拟认购HASTINGS增发后总股本的9.8%
；该稀土项目2026年H1第一阶段建成后，预计每年可生产3.7万吨的稀土精矿。预计公司24-26年营收分别为76
.20/92.20/107.20亿元，归母净利润分别为3.48/5.72/7.05亿元，EPS分别为0.26/0.43/0.52元，对应PE分别
为39.97/24.32/19.74倍。维持“买入”评级。
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2024-07-28│金力永磁(300748)拟认购澳大利亚稀土公司股份，完善全球化采购渠道
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维持“强烈推荐”投资评级。预计2024-2026年公司实现归母净利润6.82、9.45、12.19亿元，对应市盈率
23.1、16.6、12.9倍，强烈推荐。
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