价值分析☆ ◇300750 宁德时代 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-12-02
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 23 4 0 0 0 27
3月内 23 4 0 0 0 27
6月内 54 10 0 0 0 64
1年内 110 24 0 0 0 134
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 6.84│ 12.58│ 10.03│ 11.57│ 13.91│ 16.42│
│每股净资产(元) │ 36.26│ 67.34│ 44.94│ 54.01│ 64.86│ 77.92│
│净资产收益率% │ 18.85│ 18.68│ 22.32│ 21.65│ 21.60│ 21.22│
│归母净利润(百万元) │ 15931.32│ 30729.16│ 44121.25│ 50924.39│ 61194.15│ 72245.92│
│营业收入(百万元) │ 130355.80│ 328593.99│ 400917.04│ 388742.25│ 456629.77│ 531272.72│
│营业利润(百万元) │ 19823.73│ 36821.98│ 53718.30│ 63002.37│ 75556.17│ 89404.83│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-12-02 买入 维持 310.4 11.83 14.11 16.21 第一上海
2024-11-04 买入 维持 320.9 11.77 14.59 17.78 华创证券
2024-11-02 买入 维持 --- 11.45 14.40 17.69 信达证券
2024-11-02 买入 维持 348.87 12.03 14.72 17.46 东方证券
2024-10-27 买入 维持 --- 11.60 13.80 17.15 东北证券
2024-10-25 买入 维持 357.49 12.16 14.99 17.99 华泰证券
2024-10-24 买入 维持 --- 11.38 13.54 15.99 德邦证券
2024-10-23 买入 维持 --- 12.60 14.55 17.01 华安证券
2024-10-23 买入 维持 --- 11.51 14.44 20.49 太平洋证券
2024-10-23 买入 维持 --- 11.49 13.86 16.88 东海证券
2024-10-23 增持 维持 --- 11.72 14.20 16.49 国信证券
2024-10-22 买入 维持 --- 12.02 14.89 17.49 国盛证券
2024-10-22 买入 维持 --- 11.60 14.30 16.27 中银证券
2024-10-21 增持 维持 --- 11.51 13.83 15.96 财通证券
2024-10-21 增持 维持 356.93 11.90 14.73 17.82 海通证券
2024-10-21 买入 维持 325 11.80 14.57 16.92 招商证券
2024-10-20 买入 维持 --- 11.51 13.98 16.29 申万宏源
2024-10-20 买入 维持 --- 11.85 14.37 16.98 东莞证券
2024-10-20 买入 维持 353 11.57 14.12 16.93 国泰君安
2024-10-20 增持 维持 --- 11.58 13.90 16.19 方正证券
2024-10-20 买入 维持 --- 11.50 14.27 17.15 西部证券
2024-10-20 买入 维持 --- 11.44 13.75 16.69 光大证券
2024-10-19 买入 维持 393 11.41 14.02 17.17 东吴证券
2024-10-19 买入 维持 --- 11.54 13.70 16.00 国联证券
2024-10-19 买入 维持 --- 12.13 15.94 18.74 国金证券
2024-10-19 买入 维持 --- 12.03 14.93 17.58 民生证券
2024-10-19 买入 维持 347.57 12.16 14.99 17.99 华泰证券
2024-09-02 买入 维持 260 11.61 13.81 15.92 招商证券
2024-08-06 买入 维持 227.37 11.37 13.57 14.85 第一上海
2024-08-05 买入 维持 285 11.41 13.76 16.55 东吴证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-12-02│宁德时代(300750)毛利率大幅提升，新产品发布引领创新
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目标价310.4元,维持买入评级：我们预测公司2024-2026年的收入分别为3771亿元/4487亿元/5207亿元人
民币；归母净利润分别为520亿元、621亿元和714亿元。根据可比公司估值，给予公司未来12个月的目标价为3
10.4元，分别对应2024年/2025年/2026年的26.2/22/19.1倍PE，较现价有18.83%的上涨空间，维持买入评级。
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2024-11-04│宁德时代(300750)2024年三季报点评：业绩略超预期，单位盈利稳定
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投资建议：考虑到公司作为电池行业的龙头，市占率和销量持续领跑全球、客户粘性高和供应链韧性强的
优势，根据行业未来需求变化和公司自身经营情况，我们调整公司2024-2026归母净利润预测分别为518.23/64
2.15/782.52亿元（原2024-2026年预测值为508.5/610.3/734.0亿元），当前市值对应PE分别为21/17/14倍。
参考可比公司估值，给予2025年22xPE，对应目标价为320.90元，维持“强推”评级。
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2024-11-02│宁德时代(300750)经营性利润超预期，产品结构持续向上
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盈利预测及投资评级：我们调整公司2024-2026年归母净利润分别为504/634/779亿元（前值为456、556、
685亿元），同比增长14.2%、25.8%、22.8%。截止11月01日市值对应24、25年PE估值分别是21.5/17.1倍。维
持“买入”评级
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2024-11-02│宁德时代(300750)业绩符合预期，海外持续推进
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根据三季报我们调整盈利预测，上调出货量及毛利率，预计2024、2025、2026年公司归母净利润530、648
、769亿元（原预测值为24、25年460、585亿元），对应24-26年PE20.6、16.8、14.2倍，根据可比公司估值，
给予公司24年29倍PE，目标价348.87元，维持“买入”评级。
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2024-10-27│宁德时代(300750)宁德时代发布骁遥电池，钠离子电池序幕徐启
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盈利预测：公司品牌电池战略有望带来溢价提升单位盈利，预计公司2024-2026年实现归母净利润510.53/
607.65/755.02亿元，对应PE22.32/18.76/15.09X，维持“买入”评级。
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2024-10-25│宁德时代(300750)发布骁遥电池，钠电+装甲涂层新启航
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盈利预测与估值
我们维持预测公司24-26年归母净利润为535.52亿元、659.97亿元和792.11亿元，同比增速分别为21.37%
、23.24%、20.02%，对应EPS为12.16、14.99、17.99元。可比公司25年Wind一致预期PE均值为24倍，给予公司
25年24倍PE，对应目标价为357.49元（前值347.57元），维持“买入”评级。
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2024-10-24│宁德时代(300750)2024年第三季度报告点评：业绩符合预期，毛利率大幅提升
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投资建议：考虑到公司作为行业龙头，供应链整合能力优秀，新品迭代加速，我们调整公司24-26年营业
收入预测分别至3987/4596/5131亿元，归母净利润预测分别至501/596/704亿元，对应PE分别为22x/18x/16x，
维持“买入”评级。
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2024-10-23│宁德时代(300750)新产品占比增加，毛利率显著提升
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投资建议：
公司作为行业领军企业，预计产品出货量将稳步提升。我们预计24/25/26年公司归母净利为554.05/640.0
9/748.26亿元，对应P/E为20X/17X/15X，维持“买入”评级。
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2024-10-23│宁德时代(300750)2024年三季报业绩点评：毛利率环比大幅提升，大额减值计提提升未来弹性
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投资建议：考虑公司产品竞争力全球领先和行业不断打开上行空间，我们上调盈利预测，预计2024/2025/
2026年公司营业收入分别为3538.98/4010.47/5392.59亿元,同比-11.73%/+13.32%/+34.46%；归母净利润分别
为506.89/635.70//902.08亿元（原预测505/592/757亿元），同比增长+14.89%/+25.41%/+41.90%。对应EPS11
.51/14.44/20.49元。当前股价对应PE22.00/17.55/12.36。维持“买入”评级。
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2024-10-23│宁德时代(300750)公司简评报告：盈利能力持续提升，新产品推进顺利
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投资建议：考虑到公司2024Q3业绩超预期，终端需求提振，单位盈利能力持续增长。我们上修公司2024-2
026年归母净利润为505.90/610.33/743.02亿元（前值500.83/598.50/721.55亿元），同比+14.66%/+20.64%/+
21.74%，对应当前P/E为22x/18x/15x，维持“买入”评级。
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2024-10-23│宁德时代(300750)2024年三季报点评：电池出货稳步增长，盈利能力环比显著提升
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投资建议：上调盈利预测，维持“优于大市”评级。考虑到公司神行电池、麒麟电池等高端产品出货占比
持续提升对公司盈利能力产生的积极影响，我们上调盈利预测，预计2024-2026年公司实现归母净利润516.18/
624.95/726.12亿元（原预测为497.7/570.9/651.0亿元），同比+17%/+21%/+16%，EPS为11.72/14.20/16.49元
，动态PE为22/18/15倍。
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2024-10-22│宁德时代(300750)业绩超预期，盈利能力持续提升
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盈利预测：考虑到公司单位盈利仍有上行空间，上调2024-2026年归母净利至529.1/655.3/770.0亿元，同
增19.9%/23.9%/17.5%。以10月21日收盘价作为基准，对应PE为21.1x/17.0x/14.5x。维持“买入”评级。
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2024-10-22│宁德时代(300750)盈利能力提升，海外进展顺利
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结合公司公告与电池和原材料价格变化情况，我们将公司2024-2026年预测每股收益调整至11.60/14.30/1
6.27元（原预测2024-2026摊薄每股收益为11.49/13.68/15.12元），对应市盈率21.8/17.7/15.6倍；维持买入
评级。
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2024-10-21│宁德时代(300750)3Q24盈利坚如磐石，新产品持续发力
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投资建议：公司注重技术研发，布局差异化产品矩阵，不断提高全球市场占有率，在激烈的市场竞争中保
持较好的盈利。我们预计公司2024-2026年实现营业收入3683.01/4504.00/5220.71亿元，归母净利润506.60/6
08.92/702.51亿元，对应PE分别为21.72/18.07/15.66倍，维持“增持”评级。
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2024-10-21│宁德时代(300750)公司季报点评：Q3毛利率提升明显，加回减值后业绩亮眼
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盈利预测及投资评级：我们预计公司24-26年归母净利润分别为524/648/784亿元，对应EPS分别为11.90/1
4.73/17.82元。可比公司2024年PE为34倍，我们认为，宁德时代作为全球动力电池和储能电池双市占率第一，
且技术实力领先，我们给予2024年26-30倍PE估值区间，对应合理价值区间为309.34-356.93元。给予“优于大
市”投资评级。
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2024-10-21│宁德时代(300750)Q3经营性业绩超预期，盈利能力持续提升
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投资建议：展望2025年，尽管行业竞争在加剧，但公司领先优势可能进一步巩固，目前公司仍然处于扩张
阶段，制约公司发展的要素正在排除。需求端，电动车/储能、智能化终端的需求强劲，更多离线用电场景的
储电需求正在涌现，公司的竞争优势可能维持公司规模增长到相当的高度。2024Q3公司逐步展现出费用摊销后
对单位盈利的提升能力，因此我们上调公司盈利预测，我们预计公司2024、2025年归母净利润519、641亿元，
维持“强烈推荐”评级，上调至300-325元目标价。
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2024-10-20│宁德时代(300750)Q3盈利能力提升明显，Q4旺季需求延续
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投资分析意见：考虑3Q24公司资产减值增加及毛利率提升明显，预计未来公司新产品出货占比稳步提升以
及海外出货保持增长，我们上调24-26年盈利预测，预计24-26年归母净利润分别为506.8/615.5/717.1亿元(原
24-26年归母净利润分别为495.0/586.7/704.4亿元)，对应PE为22/18/15倍。我们认为，动力电池、储能及商
用等领域锂电需求旺盛，公司电池出货有望持续提升。因此，维持“买入”评级。
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2024-10-20│宁德时代(300750)2024年三季报点评：Q3毛利率显著提升，盈利保持韧性
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投资建议：维持买入评级。预计2024-2026年EPS分别为11.85元、14.37元、16.98元，对应PE分别为21倍
、17倍、15倍。动储电池需求增长确定性高，公司凭借技术优势持续推出创新产品，全球市占率稳步提升，盈
利能力保持稳健，维持买入评级。
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2024-10-20│宁德时代(300750)2024年三季度报告点评：毛利率大幅提升，盈利能力超预期
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投资要点：维持增持评级：由于公司产品的护城河深厚，盈利能力强劲，我们上调预测公司2024-2026年E
PS至11.57（+0.06）/14.12（+0.35）/16.93（+0.47）元，参考可比公司2025年平均估值21倍PE，考虑公司龙
头地位，给予公司2025年25倍PE，上调目标价至353（+65.25）元，维持增持评级。
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2024-10-20│宁德时代(300750)公司点评报告：质效并进，业绩再超预期
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投资建议：我们预计公司2024-2026年分别实现营业收入3786.89/4224.31/4910.41亿元，归母净利润509.
65/612.05/712.80亿元，EPS分别为11.58/13.90/16.19元，PE为22/18/15倍，维持“推荐”评级。
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2024-10-20│宁德时代(300750)2024年三季报点评：产能利用率提升叠加新产品放量，动储盈利能力显著提
│升
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投资建议：公司产品技术优势明显，龙头地位稳固，我们预计公司2024-2026年实现归母净利506.45/628.
16/754.84亿元，同比+14.8%/+24.0%/+20.2%，对应EPS为11.50/14.27/17.15元，维持“买入”评级。
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2024-10-20│宁德时代(300750)2024年三季报点评：Q3毛利率提升，新品策略成效显著
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盈利预测、估值与评级：展望25年海外动力需求回暖，储能需求持续旺盛，公司海外市占率提升，考虑公
司资本开支强度放缓及折旧摊销影响减轻，减值后锂价反弹或带来利润增厚，预计公司单位盈利能力将持续，
维持24-25年、上调26年（上调3%）公司归母净利润预测分别为504/605/735亿元，当前股价对应PE为22/18/15
X。公司凭借技术优势、客户优势、规模优势等持续提升市占率，维持“买入”评级。
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2024-10-19│宁德时代(300750)2024年三季报点评：毛利率新高，实际利润大超预期
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盈利预测与投资评级：考虑到下游需求超预期，我们上修公司业绩预期至24-26年502/617/756亿元（原预
期502/605/728亿元），同比增14%/23%/22%，对应PE为22/18/15x，考虑到公司为全球电池龙头，给与25年28x
，对应目标价393元，维持“买入”评级。
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2024-10-19│宁德时代(300750)Q3业绩符合预期，动力储能市占率不断提升
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盈利预测及投资建议
我们预计公司2024-2026年营业收入分别为3835.0/4527.0/5250.2亿元，同比分别-4.3%/+18.0%/+16.0%；
归母净利润分别为508.0/603.1/704.4亿元，同比增速分别为15.1%/18.7%/16.8%。EPS分别为11.5/13.7/16.0
元，PE分别为22/18/16倍，给予“买入”评级。
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2024-10-19│宁德时代(300750)经营性利润超预期，资本开支加速迎接全面复苏
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需求高增长行业背景下，电池板块周期、估值、业绩三重底，关注龙头公司反转行情。公司为全球动力及
储能电池龙头，长期高强度研发和产业链整合带来极强的护城河。上调2024-2026年业绩，预计公司利润534、
702、825亿元，对应PE分别为21、16、13X，维持“买入”评级！
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2024-10-19│宁德时代(300750)2024年三季报点评：业绩符合预期，毛利率稳步提升
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投资建议：我们预计公司2024-2026年实现营收3578、4390、5154亿元，同比增速分别为-10.8%、22.7%、
17.4%，归母净利润为530、657、774亿元，同比分别为20.0%、24.1%、17.8%，当前时点对应PE为21、17、14
倍，考虑到公司市占率持续增长，新产品和新技术持续兑现，毛利率稳步提升，产能利用率进一步提升，维持
“推荐”评级。
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2024-10-19│宁德时代(300750)Q3盈利能力超预期，新产品+海外放量
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盈利预测与估值
考虑到公司Q3计提大额资产减值，我们上调24年资产减值假设，考虑到Q3毛利率明显提升，结合未来毛利
率有望随高毛利新品占比增加而进一步提升，我们上调24-26年电池业务毛利率假设，对应预测公司24-26年归
母净利润为535.52亿元、659.97亿元和792.11亿元（前值536.05亿元、623.79亿元和722.62亿元），同比增速
分别为21.37%、23.24%、20.02%，对应EPS为12.16、14.99、17.99元。可比公司25年Wind一致预期PE均值为23
倍，给予公司25年23倍PE，对应目标价为347.57元（前值267.54元），维持“买入”评级。
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2024-09-02│宁德时代(300750)Q2业绩符合预期，动力储能新产品快速放量
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投资建议：展望2024年，尽管行业竞争在加剧，但公司领先优势可能进一步巩固，目前公司仍然处于扩张
阶段，制约公司发展的要素正在排除。需求端，电动车/储能、智能化终端的需求强劲，更多离线用电场景的
储电需求正在涌现，公司的竞争优势可能维持公司规模增长到相当的高度。维持“强烈推荐”评级，我们预计
2024、2025年归母净利润510、607亿元，维持240-260元目标价。
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2024-08-06│宁德时代(300750)动储龙头地位稳固，主营业务毛利率回升
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目标价227.37元,维持买入评级：我们预测公司2024-2026年的收入分别为4035.1亿元/4767.5亿元/5308.9
7亿元人民币；归母净利润分别为500.1亿元、597.1亿元和653.3亿元。当前股价分别对应2024年/2025年/2026
年的15.6/13.0/11.9倍PE，我们使用电池定价估值测算，我们给予24年20倍PE估值，预测公司目标价227.37元
，较现价有28.46%的上涨空间，维持买入评级。
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2024-08-05│宁德时代(300750)麒麟千里，神行逐电，破浪无疆
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盈利预测与投资评级：我们预计24-26年归母净利润502/605/728亿元，同增14%/21%20%，对应PE为16/13/
11x，基于公司全球电池龙头地位，给予24年25x，对应目标价285元，维持“买入”评级。
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