价值分析☆ ◇300750 宁德时代 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-22
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 17 4 0 0 0 21
1月内 27 6 0 0 0 33
2月内 53 13 0 0 0 66
3月内 53 13 0 0 0 66
6月内 53 13 0 0 0 66
1年内 53 13 0 0 0 66
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 6.84│ 12.58│ 10.03│ 10.89│ 13.09│ 15.39│
│每股净资产(元) │ 36.26│ 67.34│ 44.94│ 54.39│ 65.92│ 79.64│
│净资产收益率% │ 18.85│ 18.68│ 22.32│ 20.10│ 19.92│ 19.37│
│归母净利润(百万元) │ 15931.32│ 30729.16│ 44121.25│ 47889.63│ 57580.39│ 67679.65│
│营业收入(百万元) │ 130355.80│ 328593.99│ 400917.04│ 422373.37│ 496494.30│ 577247.57│
│营业利润(百万元) │ 19823.73│ 36821.98│ 53718.30│ 58071.76│ 69654.25│ 81966.21│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-22 买入 维持 260 11.60 13.92 16.22 招商证券
2024-04-18 买入 维持 --- 11.68 13.36 15.90 中信建投
2024-04-18 买入 维持 --- 13.79 16.54 18.85 平安证券
2024-04-17 增持 维持 --- 10.73 12.75 14.17 财通证券
2024-04-17 增持 维持 --- 11.15 13.21 15.61 方正证券
2024-04-17 买入 维持 --- 10.83 12.23 13.23 浙商证券
2024-04-16 增持 维持 235 --- --- --- 中金公司
2024-04-16 买入 维持 --- 10.37 12.64 15.58 信达证券
2024-04-16 买入 维持 --- 11.87 13.22 14.91 民生证券
2024-04-16 买入 维持 273.5 10.94 12.90 14.88 华福证券
2024-04-16 买入 维持 --- 10.66 12.93 15.12 华金证券
2024-04-16 买入 维持 241.29 11.49 13.55 16.24 国联证券
2024-04-16 买入 维持 --- 11.34 13.27 15.28 西部证券
2024-04-16 买入 维持 --- 11.38 13.80 16.61 东海证券
2024-04-16 买入 维持 --- 11.35 13.67 15.71 东莞证券
2024-04-16 买入 维持 --- 10.68 12.32 14.17 国金证券
2024-04-16 买入 维持 --- 10.60 12.98 16.00 申万宏源
2024-04-16 增持 维持 --- 10.71 13.48 15.70 中邮证券
2024-04-16 买入 维持 --- 11.97 14.75 17.59 中泰证券
2024-04-16 买入 维持 285 11.40 14.14 17.46 东吴证券
2024-04-16 买入 维持 --- 11.45 13.71 16.26 光大证券
2024-04-15 买入 维持 230.78 11.51 13.73 15.56 华泰证券
2024-04-11 买入 维持 --- 10.24 12.51 15.18 天风证券
2024-04-10 增持 维持 215 --- --- --- 中金公司
2024-04-10 买入 维持 --- 10.46 12.61 14.63 西部证券
2024-04-09 增持 维持 --- 10.71 13.47 15.69 中邮证券
2024-04-02 买入 维持 --- 10.46 12.61 14.63 西部证券
2024-04-02 买入 维持 --- 10.28 12.99 15.53 光大证券
2024-03-31 买入 维持 263 10.53 12.91 16.02 东吴证券
2024-03-28 买入 维持 --- 10.24 12.51 15.18 天风证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-22│宁德时代(300750)Q1业绩超预期，盈利水平依旧强劲
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投资建议：展望2024年，尽管行业竞争在加剧，但公司领先优势可能进一步巩固，目前公司仍然处于扩张
阶段，制约公司发展的要素正在排除。需求端，电动车/储能、智能化终端的需求强劲，更多离线用电场景的
储电需求正在涌现，公司的竞争优势可能维持公司规模增长到相当的高度。维持“强烈推荐”评级，Q1公司盈
利能力超预期，因此，我们上调公司盈利预测，我们预计2024、2025年归母净利润510、612亿元，上调至240-
260元目标价。
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2024-04-18│宁德时代(300750)2024年一季报点评：财报质量稳健，单位盈利稳定
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盈利预测：预计2024年公司动力储能电池出货量有望突破470GWh，预计2024-2026年公司归母净利润513.6
5/587.83/699.24亿元，对应当前股价的PE为16.79/14.67/12.33，估值处于历史底部区位，给予“买入”评级
。
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2024-04-18│宁德时代(300750)新产品密集发布，全球龙头地位稳固
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投资建议：受动力及储能新技术新产品密集发布影响，我们上调公司24-26年盈利预测，预计24-26年公司
归母净利润分别为606.73/727.45/829.01亿元（原预测值为573.01/692.1/791.89亿元，分别上调5.9%/5.1%/4
.7%），对应4月17日收盘价PE分别为14.2/11.9/10.4倍，维持“强烈推荐”评级。
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2024-04-17│宁德时代(300750)2024Q1业绩超预期，报表质量高
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投资建议：公司注重技术研发，布局差异化产品矩阵，不断提高全球市场占有率，在激烈的市场竞争中保
持较好的盈利。我们预计公司2024-2026年实现营业收入4280.25/5276.45/5866.30亿元，归母净利润471.84/5
60.96/623.22亿元，对应PE分别为18.38/15.46/13.92倍，维持“增持”评级。
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2024-04-17│宁德时代(300750)公司点评报告：一季度盈利超预期，高端电池规模化加速推进
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投资建议：我们预计公司2024-2026年实现营收4364/5052/5869亿元，归母净利润分别为490.69/581.15/6
86.82亿元，EPS分别为11.15/13.21/15.61元，PE为18/15/13倍，维持“推荐”评级。
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2024-04-17│宁德时代(300750)2024Q1季报点评：24Q1业绩超预期，财报质量优秀
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维持盈利预测，维持“买入”评级。公司是全球动力储能电池龙头企业，经营业绩屡超预期，我们维持20
24-2026年归母净利润分别为476亿、538亿和582亿元，对应2024-2026年EPS分别为10.83、12.23、13.23元/股
，对应PE分别为18、16、15倍，维持“买入”评级。
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2024-04-16│宁德时代(300750)1Q24业绩超市场预期，毛利率环比提升
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盈利预测与估值
考虑增值税加计抵减政策对利润增厚具备一定持续性，以及公司前期超额计提销售返利带来降价幅度好于
预期，我们上调2024/2025年盈利预测11%/15%至513.7/641.8亿元，上调目标价9.3%至235元，当前股价对应20
24/2025年16.9x/13.5xP/E，目标价对应2024/2025年20.1x/16.1xP/E，有19.2%上行空间，维持跑赢行业评级
。
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2024-04-16│宁德时代(300750)24年盈利稳健增长，市占率保持领先
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盈利预测与投资评级：我们预计公司2024-2026年实现营收4183、5111、5956亿元，归母净利润分别为456
、556、685亿元，同比增长3.4%、22%、23%。维持“买入”评级。
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2024-04-16│宁德时代(300750)2024年一季报点评：业绩超预期，新技术加速落地，龙头地位愈加巩固
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投资建议：考虑到公司盈利强劲，龙头地位愈加巩固，我们上调24-26年最新归母利润预测分别为522，58
2及656亿元（此前为462，530及612亿元），同增18.4%，11.3%，12.8%。对应PE分别为17X，15X和13X。维持
“推荐”评级。
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2024-04-16│宁德时代(300750)现金造血能力突出，优质报表再证稳健盈利
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盈利预测及投资建议
我们预计公司2024-2026年归母净利润为481/567/655亿元（前次预测为449/523/624亿元，主要考虑终端
需求提升、竞争力提升以及优秀的管理能力），对应当前市值PE为18/15/13x。公司持续造血能力突出，将支
撑全球化战略、国内极限制造战略进一步落地，龙头白马的马太效应将进一步增强。公司多元化储备短中长期
发展的关键技术和资源，用连续多个季度证明稳健经营能力。维持“买入”评级，给予2024年25倍PE，对应目
标价273.5元/股（前次预测为255.51元/股）。
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2024-04-16│宁德时代(300750)盈利能力稳定，市场份额提升
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投资建议：公司为锂电池行业龙头，受益于新能源汽车、储能等行业对锂电池的强劲需求，盈利能力稳定
，同时，引领新技术变革，推动行业进步，为全球绿色发展贡献力量。我们维持公司盈利预测，预计公司2024
-2026年归母净利润分别为469.03亿元、568.70亿元和665.20亿元，对应的PE分别是18.5、15.3、13.0倍，维
持“买入-A”评级。
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2024-04-16│宁德时代(300750)24Q1业绩表现亮眼，技术和市占率领跑全球
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盈利预测、估值与评级
考虑到24Q1动力电池装车量及公司业绩超预期，我们预计24-26年公司营收分别为4032.73/4831.99/5739.
50亿元，同比增速分别为0.59%/19.82%/18.78%；归母净利润分别为505.51/596.19/714.61亿元，对应增速分
别为14.57%/17.94%/19.86%，三年CAGR为17.4%；PE分别为17/15/12倍。参照可比公司估值，我们给予公司24
年21倍PE，目标价241.29元，维持“买入”评级。
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2024-04-16│宁德时代(300750)2024年一季报点评：动力储能出货量高增，Q1业绩超预期
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投资建议：公司产品技术优势明显，龙头地位稳固，我们预计公司2024-2026年实现归母净利498.80/583.
61/672.28亿元，同比+13.1%/+17.0%/+15.2%，对应EPS为11.34/13.27/15.28元，维持“买入”评级。
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2024-04-16│宁德时代(300750)公司简评报告：2024Q1盈利好于预期，行业龙头稳固
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投资建议：考虑到公司市占率同比增长以及2024Q1公司产品出货超出市场预期，我们上调盈利预测，预计
公司2024-2026年实现归母净利润为500.83/607.19/730.54亿元（前值463.37/561.93/676.40），同比+13.51%
/+21.24%/+20.32%，对应当前P/E为17x/14x/12x，维持“买入”评级。
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2024-04-16│宁德时代(300750)2024年一季报点评：电池出货量和净利润保持增长
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投资建议：维持买入评级。预计公司2024-2026年EPS分别为11.35元、13.67元、15.71元，对应PE分别为1
7倍、14倍、13倍。动储电池需求增长确定性高，公司凭借技术优势和多元化产品布局，全球市占率稳步提升
，全产业链布局凸显成本优势，盈利能力稳健，维持买入评级。
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2024-04-16│宁德时代(300750)业绩超预期，盈利强劲，现金流增厚
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公司为全球动力及储能电池龙头，长期高强度研发和产业链整合带来极强的护城河。电池所处动力及储能
赛道目前处于高速发展初期，公司是稀缺的研发领先的高成长标的。24-26年，预计公司利润470、542、623亿
元，对应PE分别为18、16、14X，维持“买入”评级！
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2024-04-16│宁德时代(300750)一季报符合预期，盈利能力凸显头部地位
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投资分析意见：考虑公司Q1盈利能力突出和欧美新能源车销量波动，我们维持24-26年盈利预测，预计24-
26年归母净利润分别为466.3/570.9/703.7亿元，对应PE为19/15/12倍。我们认为，公司24年市场份额将持续
提升。因此，维持“买入”评级。
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2024-04-16│宁德时代(300750)一季报超预期，延续高质量经营
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盈利预测与估值
我们预计公司2024-2026年营业收入4309.28/5129.14/6062.87亿元，同比增长7.49%/19.03%/18.20%；预
计归母净利润471.24/593.00/690.73亿元，同比增长6.81%/25.84%/16.48%；对应PE分别为18.40/14.62/12.56
倍，给予“增持”评级。
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2024-04-16│宁德时代(300750)Q1业绩超预期，现金流更佳
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展望全年来看，随着开工率的上行以及各类费用的摊销，我们预计后续净利率水平以及盈利能力将更加突
出。我们预计公司24-26年归母净利润526.7、648.8、773.7亿（前值为469、590、711亿），对应PE估值16.5
、13.4、11.2倍，作为全球龙头企业，我们看好公司投资价值，维持“买入”评级
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2024-04-16│宁德时代(300750)2024年一季报点评：业绩持续超预期，龙头尽显风范
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盈利预测与投资评级：考虑到公司一季度出货超市场预期，我们上修24-26年归母净利润预期502/622/768
亿元（此前预期463/568/705亿元），同比增14%/24%23%，对应PE为17/14/11x，基于公司全球电池龙头地位，
给予24年25x，对应目标价285元，维持“买入”评级。
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2024-04-16│宁德时代(300750)2024年一季报点评：Q1业绩超预期，量增利稳，CATL+inside助力海外拓展
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盈利预测、估值与评级：由于动力电池需求有望超预期，公司盈利能力维持稳定，上调24-26年公司归母
净利润预测504/603/715亿元（上调11%、6%、5%），当前股价对应PE为17/14/12X。公司凭借技术优势、客户
优势、规模优势等持续提升市占率，LRS等海外合作轻资产模式降低杠杆率，品牌效应进一步提升产业链议价
能力，净利率有望提升，从而维持较高ROE水平，实现新成长的跨越，PE估值已至历史底部区间，维持“买入
”评级。
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2024-04-15│宁德时代(300750)Q1利润增长超预期，龙头优势显著
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公司今日发布24年一季报，24年Q1实现营收797.71亿元，同/环比-10.41%/-24.91%，归母净利润105.10亿
元，同/环比+7.00%/-19.00%。公司盈利能力表现较强，全球市场龙头地位持续巩固。考虑到公司Q1出货以及
盈利表现超预期，我们上调24-26年出货量、毛利率假设，预测24-26年EPS分别为11.51、13.73、15.56元（前
值10.29、12.33、13.74元）。参考可比公司24年Wind一致预期PE均值为20倍，给予公司24年20倍PE，目标价2
30.78（前值226.42元），维持“买入”评级。
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2024-04-11│宁德时代(300750)对标INTEL，对CATLINSIDE的一些思考
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投资建议：虽然INSIDE模式刚起步，但我们认为近两年是占领消费者心智的最佳时间，后续值得期待的是
量变可能产生的质变，维持“买入”评级。
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2024-04-10│宁德时代(300750)天恒系统发布，储能零衰减赋能终端
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维持2024/2025年盈利预测463.8/558.8亿元不变，维持215元目标价和跑赢行业评级，当前股价分别对应2
024/2025年18.6x/15.4xP/E，目标价分别对应2024/2025年20.4x/16.9xP/E，有10%的上行空间。
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2024-04-10│宁德时代(300750)事件点评：公司储能新品发布，持续打造第二增长极
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投资建议：公司动力储能龙头优势明显，全球布局通胀逻辑清晰。我们预计公司2024-2026年实现归母净
利润459.93/554.70/643.69亿元，同比+4.2%/+20.6%/+16.0%，对应EPS为10.46/12.61/14.63元，维持“买入
”评级。
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2024-04-09│宁德时代(300750)发布储能新品天恒，第二成长曲线空间广阔
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盈利预测与估值
我们预计公司2024-2026年营业收入4309.28/5129.14/6062.87亿元，同比增长7.49%/19.03%/18.20%；预
计归母净利润471.24/592.57/690.28亿元，同比增长6.81%/25.75%/16.49%；对应PE分别为18.30/14.55/12.49
倍，给予“增持”评级。
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2024-04-02│宁德时代(300750)观点更新：客户结构优秀，通胀逻辑清晰
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投资建议：我们预计公司2024-2026年实现归母净利459.93/554.70/643.69亿元，同比+4.2%/+20.6%/+16.
0%，对应EPS为10.46/12.61/14.63元，维持“买入”评级。
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2024-04-02│宁德时代(300750)跟踪报告：“CATL+inside”拉开新成长序幕
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盈利预测、估值与评级：动力及储能电池行业具备较高的技术壁垒，产品差异化、产能规模和精益制造构
筑深厚护城河。维持24-26年公司归母净利润预测452/572/683亿元，当前股价对应24-26年PE为18/15/12X。公
司凭借技术优势、客户优势、规模优势等持续提升市占率，构筑全球高端制造龙头的品牌效应，PE估值已至历
史底部区间，维持“买入”评级。
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2024-03-31│宁德时代(300750)宁德时代发布磐石底盘，突破乘用车市场，预计24年SOP
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盈利预测与投资评级：公司磐石底盘进一步拓宽业务边界，彰显技术实力及工程化能力，打开未来成长空
间。我们维持24-26年归母净利润预期463/568/705亿元，同增5%/23%/24%，对应18x/15x/12x，基于公司全球
电池龙头地位，给予24年25x，目标价263元，维持“买入”评级。
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2024-03-28│宁德时代(300750)年报点评报告：经营数据表现强劲，龙头优势显著
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投资建议：考虑到电池价格下降超预期、电动车增速放缓超预期，我们下调盈利预测，预计公司24-26年
实现归母净利润450、550、668亿元（24-25年上次预期620、780亿元），维持“买入”评级。
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