研报评级☆ ◇300755 华致酒行 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-07
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 5 4 0 0 0 9
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-08│华致酒行(300755)2026年5月8日投资者关系活动主要内容
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1、领导层您好，请问公司上市以来 2025年首次出现年度亏损，核心原因是什么？哪些因素影响最大？
答：酒类流通行业 2025 年仍处于深度调整期，酒类商品价格在 2025 年呈下降趋势，基于谨慎性原则，我司对于现
有库存计提了大额存货跌价准备，此项为我司 2025 年亏损的主要影响因素。
2、公司 2025全年存货跌价准备具体计提金额多少？计提标准是什么？2026年是否还有大额减值压力？
答：公司 2025年存货跌价准备计提 30,233万元。计提标准为根据存货的成本与可变现净值孰低提取或调整存货跌价
准备。2026 年酒类价格趋于平稳，暂未出现大额计提存货跌价准备情况。
3、想请教下面对公司目前经营承压的现状，管理层有哪些具体应对举措？
答：面对复杂严峻的行业环境，公司坚持以“去库存、促动销、稳价格、调结构、优模式、强团队”为核心工作主线
，坚定推进“从真的华致，到潮的华致、数智化的华致”战略升级，全面深化经营改革、推动业态创新、强化风险管控，
在行业深度调整期实现了阶段性突破，报告期内，公司现金流状况显著改善，资产结构持续优化，新零售战略布局加速落
地。
4、请问 2026年分红政策是否稳定，如何兼顾经营投入与股东回报？
答：您好，公司将根据《公司章程》及相关规定，结合实际经营情况、未来发展资金需求制定年度利润分配方案，充
分保障广大投资者的合法权益。
5、各位领导好，请介绍下 2025年华致优选门店的拓展情况，谢谢。
答：2025 年，公司推出全新“华致优选”门店业态，重点发展即时零售业务，加密线下网点布局，市场接受度良好
，整体招商加盟工作平稳有序推进。现阶段，公司将“华致优选”列为重点业务持续落地推进，目前已在长沙、南京、海
口等重点城市完成初步布局。2026 年，公司将持续加大招商拓展力度，逐步扩大覆盖范围，完善全国门店网络布局，不
断增加门店密度，提升即时零售业务占比，进一步打通“产品+服务”“线上+线下”“店内+店外”深度融合的 O2O即时
零售服务体系。
6、想请管理层帮忙梳理下，公司当下各类门店业态整体布局情况，也想了解每种业态各自的定位、日常运营模式，
以及接下来中长期的发展规划是怎样的。
答：公司围绕“酒类新零售连锁品牌+保真名酒供应链服务平台”战略定位，推进“华致酒行+华致名酒库+华致优选
”三大业态协同发展。
华致酒行，定位品牌高度。门店选址高端、客群高端、功能高端、形象高端。产品品类丰富，店内设置品鉴区、餐饮
区、娱乐区，为名酒用户提供深度服务与圈层营销活动，核心价值在于满足高净值消费者对信任与社交的双重需求。
华致名酒库，定位品牌宽度。聚焦大众消费市场，以“保真+快捷”为核心，主打高性价比、全品类覆盖，从口粮酒
到世界名酒一应俱全，核心价值是让普通消费者买真酒更便利、用酒更省心。
华致优选，定位品牌密度。下沉市、县、社区等终端毛细血管，瞄准新消费群体，采用 80平方米小店，店仓协同，
接入市场主流即时零售平台，通过 15-30分钟极速达，精准满足名酒与潮饮消费需求。
7、作为长期投资者，很关心公司盈利改善的落地路径，想了解接下来会落地哪些具体、可落地的实际举措，稳步提
升整体盈利水平，同时增厚公司内在价值和股东回报。
答：在盈利能力方面，公司将聚焦门店端、产品端、运营端三大核心维度深化布局。
门店端将持续深化三大门店业态模式的销售网络布局，通过优化门店质量和拓展门店数量，筑牢渠道核心竞争力。
产品端将围绕“名酒战略合作+自有品牌打造+品类布局”三大方向，系统推进供应链与产品运营，一方面持续深化与
头部名酒及地方优质酒厂的战略合作，强化供应链稳定性与产品稀缺性，夯实核心产品竞争力。另一方面，加快自有品牌
“华致优选”建设，确保产品兼具品质优势、价格优势及市场认可度。
运营端将严格控制运营成本并提高运营效率，实现降本增效，通过业务运营服务体系优化，以用户为运营导向，做好
客户运营和品牌运营。
8、公司一直很重视供应链体系建设，想麻烦具体介绍下现有供应链基础，以及后续在供应链优化、升级层面，还有
哪些明确的规划和即将落地的实操动作。
答：公司长期深耕酒类主业，已搭建成熟稳定的全国一体化供应链体系。未来公司持续深化与全国及区域名酒厂家的
深度战略合作，同时不断升级仓储布局与数字化物流调度能力，优化全国多仓联动配送模式，提升货品周转效率，缩短区
域配送时效。另外，供应链全链路实行货品溯源核验、正品保真管控，从源头到终端严守品质关口，全面保障门店、团购
及线上渠道货源稳定、品质可靠，夯实公司核心竞争力。
9、留意到公司推出了自有品牌华致优选，想请管理层简单介绍这款自有产品的定位、目前运营现状以及后续的推广
节奏。
答：“华致优选”是公司结合自身酒类行业资源，全新推出的酒类优选产品品牌。产品筛选环节，公司联合行业专业
评审、资深品鉴团队共同测评，同时面向终端消费者开展多轮实物品鉴调研，综合多方体验与品质标准择优选品，严格把
控每一款产品品质，切实解决消费者日常购酒时选品难、品质难判断的痛点。落地运营过程中，公司统筹整合线下门店与
线上即时零售布局，精准贴合悦己消费场景，满足日常自饮、小型聚餐等大众高频用酒需求。目前属于上市阶段，后续公
司将稳步推进日常运维与渠道深耕，持续提升产品终端覆盖能力与市场口碑。
10、近几年公司人员规模有所缩减，想了解公司在人才梯队搭建、团队稳定和后续人才培养建设上，有没有相应的完
善举措和安排。
答：公司持续深化人员管理体系建设，不断夯实团队战斗力。围绕“人效提升”核心目标，公司将从三方面推进体系
优化：一是动态优化人员结构，结合业务发展节奏与市场需求波动，优先保障门店运营、物流配送、客户服务等关键岗位
的人员适配，确保业务高效顺畅开展；二是完善激励约束机制，进一步优化薪酬考核体系，突出“业绩导向”，通过多元
机制设计充分调动团队的积极性与主动性；三是强化核心能力培育，搭建常态化培训与考核体系，聚焦产品专业知识、终
端运营技巧等核心能力，全面提升团队专业素养，以优质人力支撑承接市场机遇。
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参与调研机构：13家
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2026-04-28│华致酒行(300755)2026年4月28日投资者关系活动主要内容
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1、公司对当前困局有何应对措施？
答：2026 年，公司将继续坚持董事会战略引领，以“稳经营、提效益、促转型、强创新”为核心，深化“去库存、
调结构、优模式”成果，加速新零售布局与数字化转型，强化供应链与品牌优势，全力实现业绩修复与高质量发展，打造
“潮的、数智化的华致”。
2、2025 年公司门店业态中新增了“华致优选的门店业态”当前招商加盟情况如何？
2025 年，公司全新上线“华致优选”门店业态，该模式具备投入可控、库存轻量化、周转效率高的特点，重点发展
即时零售业务，加密线下网点铺设，市场接受度良好，整体招商加盟工作平稳有序推进。
现阶段，公司将华致优选列为重点业务持续落地推进，已在长沙、南京、成都等重点城市完成初步布局，门店经营模
型经过市场实际运营验证，整体运营状况稳定。2026 年，公司将持续加大招商拓展力度，逐步扩大覆盖范围，完善全国
门店网络布局，通过运营商不断增加门店密度布局，提升即时零售业务占比，进一步打通“产品+服务”“线上+线下”“
店内+店外”的深度融合的 O2O即时零售服务体系。
3、公司的新产品“华致优选”将如何进行运营？
答：“华致优选”是公司结合自身酒类主业资源，全新推出的优选酒类相关产品。在产品筛选环节，公司联合行业专
业评审人员、资深品鉴团队共同测评，同时面向终端真实消费者开展多轮实物品鉴调研，综合多方实际体验与品质标准择
优选品，严格把控每一款产品的品质，切实解决消费者日常购酒时选品难、品质难判断的实际问题。运营层面，全面依托
公司成熟完备的酒类全链路供应链资源，直接对接源头合规货源，精简中间流通环节。落地运营过程中，公司统筹整合线
下门店、以及线上即时零售的布局，贴合日常自饮、人情礼赠、小型聚餐等大众高频用酒场景。后续公司将稳步做好日常
运维与渠道深耕，逐步提升产品终端覆盖能力与市场口碑，丰富公司主营酒类产品品类，助力公司主业平稳提质、稳健运
营发展。
4、行业整体库存压力偏大，公司目前库存水平是否健康？如何做好库存管控与周转优化？
答：目前公司整体库存结构基本合理，整体库存周转运行平稳可控。日常管控中，公司实行分区、分品类动态精细化
调仓管理，结合各区域实际消费强弱、终端动销快慢，灵活调配货品就近调拨周转，避免局部区域货品积压。同遵循以销
定采的原则，严控前端盲目备货节奏，联动全链路仓储数字化台账常态化盘点核查，守住库存安全底线，保障公司现金流
平稳、经营稳健，有效对冲行业整体库存波动带来的经营压力。
5、今年行业整体利润承压，公司在降本增效、提升盈利水平方面有哪些具体举措？
答：面对行业整体盈利偏弱的大环境，公司坚持稳健经营，多措并举推进降本增效工作。一方面优化内部管理流程，
严控各项管理费用、营销费用及运营开支，压缩非必要经营性支出，提升内部管理运转效率。另一方面持续优化供应链链
路，集中规模化采购，减少中间流转环节，有效降低综合采购成本和物流仓储成本。同时聚焦高毛利、高周转核心品类发
力，优化整体产品结构，提升优质产品销售占比。通过精细化内部管控与业务提质双向发力，稳步改善整体盈利空间，保
障公司经营效益平稳可控。
6、公司近期在供应链体系建设上有哪些升级动作，能否持续保障货源稳定供应？
答：公司长期深耕酒类主业，已搭建成熟、稳定的全国一体化供应链体系。一直以来，公司持续深化与头部品牌方、
核心源头厂家的深度战略合作。同时持续升级仓储布局与数字化物流调度能力，优化全国多仓联动配送模式，提升货品周
转效率，缩短区域配送时效。全程实行货品溯源核验、正品保真管控，从源头到终端全链条严控品质，全面保障门店、团
购及线上渠道货源稳定、品质可靠，夯实公司长期经营保障能力。
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