研报评级☆ ◇300758 七彩化学 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-24
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.03│ 0.31│ 0.15│ 0.23│ 0.34│ 0.43│
│每股净资产(元) │ 3.93│ 4.22│ 4.36│ 4.57│ 4.84│ 5.16│
│净资产收益率% │ 0.69│ 7.29│ 3.46│ 5.03│ 7.06│ 8.24│
│归母净利润(百万元) │ 11.00│ 124.93│ 61.16│ 92.00│ 136.00│ 170.00│
│营业收入(百万元) │ 1217.82│ 1568.00│ 1495.19│ 1668.00│ 1859.00│ 2067.00│
│营业利润(百万元) │ 11.26│ 150.06│ 72.60│ 116.00│ 164.00│ 202.00│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2026-04-24 买入 维持 --- 0.23 0.34 0.43 光大证券
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-04-24│七彩化学(300758)2025年报及2026年一季报点评：染颜料盈利下滑业绩承压，│光大证券 │买入
│积极推动新材料产品市场拓展 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件1：公司发布2025年年报。2025年，公司实现营收14.95亿元，同比减少4.64%；实现归母净利润6116万元，同比
减少51.05%；实现扣非后归母净利润7373万元，同比减少38.26%。2025Q4，公司单季度实现营收3.76亿元，同比减少9.13
%，环比增长4.42%；实现归母净利润-1223万元，同比减少360%，环比减少158%。
事件2：公司发布2026年一季报。2026Q1，公司实现营收4.01亿元，同比增长9.77%，环比增长6.53%；实现归母净利
润1581万元，同比减少48.64%，环比扭亏为盈。
点评：染颜料量减价升，叠加减值影响，公司业绩承压。2025年，公司染颜料业务实现营收12.38亿元，同比减少2.9
%，销量为1.00万吨，同比减少4.8%，销售均价为12.3万元/吨，同比提升2.0%。中间体及材料单体业务实现营收2.40亿元
，同比减少10.7%，销量为1.17万吨，同比减少5.9%，销售均价为2.05万元/吨，同比减少5.1%。由于产品及原材料价格波
动，2025年公司销售毛利率同比下降2.1pct至31.8%。费用率方面，2025年公司销售期间费用率同比提升2.6pct至24.1%。
其中，财务费用增幅较为明显，同比增长24.2%至4643万元。此外，2025年公司计提信用减值损失129.4万元和资产减值损
失2753万元，拖累公司当期业绩。2026Q1，公司盈利能力仍承压，2026Q1公司毛利率为29.2%，同比下降3.6pct，环比下
降4.4pct。同时，2026Q1公司计提资产减值损失1058万元，主要系计提存货跌价准备增加。
稳步推进产能建设，积极推动新材料产品市场拓展。产能方面，截至2025年末，公司染颜料设计产能为13510吨/年，
中间体及材料单体设计产能26470吨/年，同时在建有300吨/年染颜料和7000吨/年中间体及材料单体产能。环评方面，公
司于2025年取得《高色牢度高光牢度有机颜料及其中间体清洁生产三期项目》、《苯腈类产品生产扩建及技术升级项目》
、《颜料黄139及中间体建设项目》等批复，为后续产能释放奠定基础。新材料业务方面，PPDI型聚氨酯弹性体产品已建
成单体至弹性体的上下游一体化产线，在电子、光伏等新兴领域实现批量销售，产品已成功出口至多个国家和地区；特种
尼龙MXD6产品已获得多家BOPA膜头部客户认可并实现批量订单交付，终端应用覆盖汽车后视镜、无人机叶片、航空零部件
、3D打印等高端制造场景；间苯二甲腈、间苯二甲胺两款单体产品已实现稳定批量生产，依托自身氨氧化核心技术优势，
形成“原料-单体-新材料”的闭环产业链。
盈利预测、估值与评级：由于公司染颜料毛利率的下滑，以及相应的减值影响，公司业绩低于此前预期。考虑到当前
染颜料产品毛利率仍暂时承压，我们下调公司2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测。预计2026-2028年公司归母净
利润分别为0.92（前值为1.64）/1.36（前值为2.25）/1.70亿元。公司依托自身氨氧化核心技术优势，形成“原料-单体-
新材料”的闭环产业链，后续伴随新材料业务的放量，公司有望获得较好的增长驱动力，维持“买入”评级。
风险提示：产品及原材料价格波动，下游需求不及预期，行业竞争加剧，环保及安全生产风险。
【5.机构调研】 暂无数据
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|