价值分析☆ ◇300761 立华股份 更新日期:2024-03-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-02-08
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
2月内 0 2 0 0 0 2
3月内 1 3 0 0 0 4
6月内 8 6 0 0 0 14
1年内 22 11 0 0 0 33
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.63│ -0.98│ 1.94│ 0.05│ 1.47│ 2.10│
│每股净资产(元) │ 16.54│ 15.50│ 18.31│ 10.88│ 12.33│ 14.36│
│净资产收益率% │ 3.80│ -6.32│ 10.58│ 0.34│ 12.15│ 14.60│
│归母净利润(百万元) │ 254.08│ -395.59│ 890.77│ 30.68│ 1172.69│ 1616.88│
│营业收入(百万元) │ 8620.97│ 11131.73│ 14447.46│ 15197.38│ 17778.34│ 20390.47│
│营业利润(百万元) │ 271.69│ -386.78│ 915.37│ 34.04│ 1228.65│ 1690.55│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-02-08 增持 维持 20.61 -0.55 1.29 2.34 广发证券
2024-02-02 增持 维持 20.61 -0.55 1.29 2.34 广发证券
2024-01-16 买入 首次 --- -0.29 1.13 1.84 德邦证券
2024-01-10 增持 维持 20.61 -0.28 1.29 2.29 广发证券
2023-12-12 增持 维持 20.64 -0.28 1.29 2.29 广发证券
2023-11-24 买入 首次 --- 0.15 0.75 1.40 招商证券
2023-10-29 买入 维持 --- 0.44 1.65 4.75 国信证券
2023-10-26 买入 维持 --- 0.40 1.72 1.96 西南证券
2023-10-26 增持 维持 22.65 0.24 1.51 2.33 广发证券
2023-10-26 买入 维持 --- 0.28 1.72 1.54 申万宏源
2023-10-25 买入 维持 --- 0.45 1.93 1.87 中邮证券
2023-10-25 增持 维持 --- 0.17 0.83 1.20 中信建投
2023-10-25 买入 维持 --- 0.16 1.96 1.25 国海证券
2023-10-20 买入 首次 19.98 0.37 2.22 2.05 光大证券
────────────────────────────────────────────────
【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-02-08│立华股份(300761)1月黄鸡养殖小幅亏损,生猪出栏同比增长15%
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资建议:我们预计2023-25年公司实现归母净利润-4.6、10.7、19.3亿元,EPS分别为-0.55
、1.29、2.34元/股。考虑到公司黄鸡出栏稳健扩张,养殖成本管控优势明显,生猪养殖成本改善明显,公司
竞争优势明显,参考可比公司,给予公司2024年16倍PE,对应合理价值20.61元/股,维持“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-02-02│立华股份(300761)23年黄鸡业务实现盈利,生猪养殖成本持续改善
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资建议:我们预计2023-25年公司实现归母净利润-4.6、10.7、19.3亿元,EPS分别为-0.55
、1.29、2.34元/股。考虑到公司黄鸡出栏稳健扩张,养殖成本管控优势明显,生猪养殖成本改善明显,公司
竞争优势明显,参考可比公司,给予公司2024年16倍PE,对应合理价值20.61元/股,维持“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-01-16│立华股份(300761)首次覆盖报告:增长与质量兼顾,黄羽龙头成长可期
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议:我们预计2023-2025年公司营业收入分别为155.79/184.00/213.41亿元,归母净利润分别为-2.
42/9.32/15.25亿元,当前股价对应2024-2025年PE分别为17.78/10.87倍,首次覆盖,给予“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-01-10│立华股份(300761)23年黄鸡、生猪出栏稳步增长,黄鸡成本优势显著
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资建议:我们预计2023-25年公司实现归母净利润-2.3、10.7、19.0亿元,EPS分别为-0.28
、1.29、2.29元/股。考虑到公司黄鸡出栏稳健扩张,养殖成本管控优势明显,生猪养殖成本改善明显,公司
竞争优势明显,参考可比公司,给予公司2024年16倍PE,对应合理价值20.61元/股,维持“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2023-12-12│立华股份(300761)11月黄鸡出栏稳定增长,生猪养殖成本持续改善
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资建议:公司黄鸡稳步增长,生猪业务持续扩大,预计2023-2025年公司实现归母净利润-2.
3、10.7、19.0亿元,EPS分别为-0.28、1.29、2.29元/股。考虑到公司黄鸡出栏稳健扩张,养殖成本管控优势
明显,生猪养殖成本改善明显,黄鸡行业景气度持续回暖趋势下公司业绩享受高弹性,参考可比公司,给予公
司2024年16倍PE,对应合理价值20.64元/股,维持“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2023-11-24│立华股份(300761)步履不停,万里可期
──────┴─────────────────────────────────────────
给予“强烈推荐”投资评级。未来公司将重点拓展华东以外的区域市场,黄羽鸡出栏或将保持8-10%左右
的年均增长速度。公司生产成本不断改善,23Q3黄羽鸡成本已降至13.2元/kg左右,羽均盈利仍有较大提升空
间;以2023年出栏量推测当前羽均市值仍处于历史相对低位水平。2023年公司生猪出栏目标为80万头,随着生
猪产能利用率持续提升,未来生猪养殖成本仍有较大下降空间。预计公司2023-2025年归属净利润分别为1.27/
6.22/11.6亿元,对应EPS分别为0.15/0.75/1.40元。首次覆盖,给予“强烈推荐”投资评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2023-10-29│立华股份(300761)2023年三季报点评:Q3黄鸡景气回升,归母净利润回升明显
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议:公司作为国内黄鸡养殖龙头之一,短期看好鸡价景气带动盈利,长期看好冰鲜业务成长空间,
维持“买入”评级。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.1/7.6/21.9亿元,对应EPS为0.44/1.65/4.
75元,对应当前股价PE为35.2/9.5/3.3X。
──────┬─────────────────────────────────────────
2023-10-26│立华股份(300761)2023年三季报点评:养殖成绩持续改善,环比转盈
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资建议:预计2023-2025年EPS分别为0.4元、1.72元、1.96元,对应动态PE分别为41/9/8倍
,维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2023-10-26│立华股份(300761)三季度黄鸡业务转亏为盈,出栏维持稳健增长
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资建议:公司黄鸡稳步增长,生猪业务持续扩大,预计2023-2025年公司实现归母净利润2.0
、12.5、19.3亿元,EPS分别为0.24、1.51、2.33元/股。考虑到公司黄鸡出栏稳健扩张,养殖成本管控优势明
显,并加速向下游冰鲜鸡屠宰加工推进,给予公司2024年15倍PE,对应合理价值22.65元/股,维持“增持”评
级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2023-10-26│立华股份(300761)黄鸡价格底部回暖,Q3环比扭亏为盈
──────┴─────────────────────────────────────────
产能续创新低,看好2024年黄羽肉鸡行业景气底部回暖。维持盈利预测,维持“买入”评级。参考中国畜
牧业协会禽业分会的数据,截至2023年10月上旬,全国在产父母代种鸡存栏水平为1291.3万套,同比-6.3%,
为近六年同期最低水平。预计黄羽肉鸡供给水平在2024年进一步下滑,我们仍看好在消费端回暖后黄羽肉鸡行
业景气度底部回暖。维持公司盈利预测,我们预计2023-2025年公司实现营业收入157.5/197.5/216.0亿元,同
比+9.0%/+25.4%/+9.4%,实现归母净利润2.3/14.2/12.7亿元。当前股价对应PE估值水平为56X/9X/10X,维持
“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2023-10-25│立华股份(300761)价格上涨、成本下降,业绩大幅改善
──────┴─────────────────────────────────────────
公司出栏量如期增长,随着行业景气度改善,预计公司盈利将继续好转。我们维持原有盈利预测,预计公
司23-25年EPS分别为0.45元、1.93元和1.87元。持续看好公司,维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2023-10-25│中信建投-立华股份(300761)行情回暖叠加成本下降,公司业绩环比改善显著-231025
──────┴─────────────────────────────────────────
4、盈利预测:预计公司2023-2025年营收分别为159.61/180.87/204.55亿元,归母净利润1.39/6.91/9.92
亿元,EPS分别为0.17/0.83/1.20元,维持“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2023-10-25│立华股份(300761)2023三季报点评报告:业绩环比扭亏为盈,看好行业景气回升
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测和投资评级:考虑到2023年上半年黄鸡价格走低,亏损较大,我们调整2023-2025公司归母净利
润为1.3/16.19/10.36亿元,2024、2025年对应PE分别8.01、12.52倍,但考虑到黄羽鸡价格下半年优于上半年
,行业景气度不断提升,三季度业绩环比扭亏为盈,公司黄鸡业务盈利能力预计得到修复,叠加公司生猪业务
出栏量稳定增长,维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2023-10-20│光大证券-立华股份(300761)9月销售简报点评:黄鸡增量降本,下游布局加速推进-231020
──────┴─────────────────────────────────────────
首次覆盖给予“买入”评级:2023年受产能过剩和市场需求整体偏弱影响,黄羽鸡和生猪价格均持续低迷
。随着产能去化持续推进,2024年将迎来鸡猪共振的景气行情。我们看好公司发展前景,预计2023-2025年公
司的归母净利润分别是3.09/18.34/16.96亿元,对应EPS为0.37/2.22/2.05元,基于公司2024年行业平均9倍PE
,首次覆盖给予“买入”评级,目标价19.98元。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等,投资者使
用前请自行予以核实,如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准,本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求,也不担保服务不会受中断,对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考,不作为投资决策的依据,本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险,应谨慎至上。
|