研报评级☆ ◇300766 每日互动 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-08│每日互动(300766)2026年5月8日投资者关系活动主要内容
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问 1：公共服务业务作为公司营收的绝对主力（占比近 63%），公司如何保障存量政府客户的续约率？2026年将采取
哪些具体措施改善应收账款周转？
答：尊敬的投资者，您好！对于存量政府客户，公司会持续做好产品运营与服务保障，及时响应客户需求，依托产品
能力的持续升级强化客户信任，稳定续约基本盘。公司对于老的 SaaS产品会通过技术升级不断优化产品功能和用户体验
，持续保持较高的客户留存率；同时公司也会不断丰富产品矩阵，2025年，公司基于生成式人工智能推出的两款新 SaaS
产品，取得了不错的商业成果和市场口碑。
关于应收账款，2025 年，公司营业收入同比增长 9.63%，应收账款同比下降 0.14%，实现营收增长的同时应收账款
规模微降。2026 年，公司将从多方面持续推进应收账款周转改善：一是从业务前端入手，在新项目立项、合同签署阶段
就明确回款节点和保障条款，从源头控制新增应收账款的规模；二是持续加强应收账款全流程管理，建立分层分级的催收
机制，安排专人跟进不同账龄的款项，推动存量应收款尽快回笼。谢谢！
问 2：2025年末合同负债创历史新高，有 1.37亿，这个合同负债怎么理解，是公司欠债吗？
答：尊敬的投资者，您好！合同负债是指公司已经向客户收取款项（或应收未收对价），按合同约定还没履行交付商
品、提供服务的履约义务，它属于流动负债，未来将通过履约来结转为收入。公司 2025年末合同负债增长主要来源于公
司的公共服务业务，公共服务业务中的 SaaS产品在合同签订时会收取整个服务期间的费用，但收入会按月按季确认，因
此产生了合同负债。2025年末，公司合同负债余额较上年同期增加约 50%，创历史新高。谢谢！
问 3：每日互动目前仍是亏损状态，但公司又必须持续加码 AI领域投入，这种模式何时迎来真正盈利拐点？其具体
利润增长的具体规划？
答：尊敬的投资者，您好！2025年，公司业务从数据智能拓展到人工智能领域，人工智能业务不是对原有数据智能业
务的替代，而是能依托公司在数据智能领域积累的优势，在人工智能业务上让 AI把私有数据用起来。公司的人工智能业
务已实现从技术突破、到产品落地再到目前规模化推广应用的发展。公司正在实施的定增募集资金投资项目也包括对 AI
领域的相关投入。对于人工智能业务的开拓，公司按照“标品、标类、标杆”的“三标”策略推进，帮助政企客户以低成
本、高效安全的方式用上 AI、用好 AI。公司看好人工智能业务的发展，会持续进行投入，未来随着“三标”策略的持续
推进，人工智能业务规模将不断扩大，规模效应会逐步摊薄成本，带动盈利水平提升，具体盈利拐点会受到市场拓展进度
、行业需求释放节奏等多重因素影响，公司会全力推进业务落地，争取尽早实现 AI业务盈利。谢谢！
问 4：经营现金流净流出 5100万元，但同比收窄 35.5%，Q2有无可能实现经营现金流转正？当前清欠政策（专项债
额度，60天付款红线）对公司回款的实际传导效果如何
答：尊敬的投资者，您好！从年度视角来看，公司经营活动产生的现金流量净额自 2020年以来持续为正，这体现了
公司良好的业务模式与现金流管理能力。通常，一季度受节假日等因素影响，属于回款淡季。但在 2026年第一季度，公
司现金流同比实现了显著改善。
分业务板块来看，公司开发者服务和数据服务中的商业服务回款周期相对固定，且以大客户为主，回款情况相对稳定
。公共服务面向政府客户，其现金流在 2025 年及 2026 年一季度均呈现显著提升态势。这一变化主要得益于两方面：一
是公司内部持续加强应收账款管理，提升了回款效率；二是在外部环境上，地方政府通过专项债等政策拓宽了资金来源，
对相关款项的回收产生了积极影响。谢谢！
问 5：每日互动作为 DeepSeek的重要生态伙伴，双方的技术协同（如私有化部署成本大幅降低）对其在政企市场的
商业落地有哪些具体优势？这种深度绑定对每日互动的核心竞争力带来了怎样的提升？这种深度的绑定是可持续的吗？有
协议，合同吗？
答：尊敬的投资者，您好！公司积极拥抱以 DeepSeek为代表的大模型带来的产业变革机遇，DeepSeek等大模型像是
一个非常高性能的发电机组，其能力越强，越能加速驱动 AI技术在各行业的商业化落地。
以私有化部署为例，DeepSeek最新 V4版本能够很好适配国产八卡服务器，从而以低成本、高性能的方式满足私有化
部署的需求。基于此可实现百万级投入即可完成私有化部署，这对政企客户十分友好。对于一个千人规模的单位，摊薄后
人均单日使用成本仅 2元多，即可支持日常 AI应用需求，显著降低了政企客户引入 AI技术的门槛。谢谢！
问 6：现在百城发数站进展如何？
答：尊敬的投资者，您好！公司正积极推进发数站战略。在城市发数站方面，目前已与温州、济南、金华、湖州、海
南等地战略合作，并与济南大数据集团等成立了合资公司，公司正与更多城市谋划合作。在行业领域，公司在电信运营商
、卫星遥感、科研等领域与头部企业合作，打造行业发数站。谢谢！
问 7：定增有效期已延期至 2027年 4月，请问目前深交所审核状态是否有实质性进展？若定增批文持续无法有效落
地，公司是否有备选的融资方案？
答：尊敬的投资者，您好！公司本次定增工作正在有序推进，目前处于审核阶段，后续尚需经交易所审核通过，并获
中国证券监督管理委员会同意注册的决定后方可实施。后续公司将根据该事项的进展情况，按照相关规定和要求及时履行
信息披露义务。谢谢！
问 8：请问贵公司持有杭州阶形网络科技有限公司约 19.33%股权，后来 2023年 4月：上海阶跃 星辰成立，承接了
杭州阶形的核心业务、团队 和技术，成为未来的上市主体。那这部分股权有无转化成上海阶跃星辰相应投资。每日互 动
的这笔早期投资如何在未来上海阶跃星辰 IPO 实现价值重估。
答：尊敬的投资者，您好！杭州阶形网络科技有限公司是公司的参股公司，公司未直接或间接持有上海阶跃星辰股权
。具体股权结构请以相关公司的官方工商登记信息为准。谢谢！
问 9：为什么股价跌这么多，公司高管都不进行回购，还带头减持，公司高管是不是打算跑路了？对公司的股价，公
司有无激励措施，目前完全看不到公司高管的正向作用。
答：尊敬的投资者，您好！我们深切理解您对股价波动的关切，公司目前有正在生效的股权激励计划，我们也高度关
注公司股价波动，也一直在和市场和投资者进行互动，尽量提升股东的持股体验。长期来看，我们认为公司股价一定取决
于公司的业务发展和价值创造。我们对公司的核心竞争力以及所处赛道的长期景气度充满信心，公司将持续聚焦主营业务
，不断夯实经营质量，做好基本面，有序推进数据智能（DI）业务稳健发展，同时专注人工智能（AI）业务高效落地，全
力为公司和股东带来更好回报。谢谢！
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参与调研机构：29家
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2026-05-07│每日互动(300766)2026年5月7日投资者关系活动主要内容
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一、公司业绩概况和业务进展
1、公司业绩概况
2025年公司实现营收 5.16亿元，同比增长约 10%，这是在 2023年收入触底后，连续第二年实现稳健提升。由于在数
据资源及 AI 算力、人员方面的持续战略性投入，营业成本有所增加。从费用端来看，销售、管理费用微增，公司研发投
入持续保持高强度，总体期间费用保持平稳。由于面向未来发展的战略性投入增加，2025年实现归母净利润为-3,499万元
，扣非后归母净利润为-2,653万元。
进入 2026年，一季度营收达到 1.21亿元，同比增长 22%，继续延续 2025年的增长态势，数据智能业务保持稳健增
长，数据资源和 AI领域的投入依然保持强度，2026年一季度实现归母净利润为-1,609万元。
2、公司业务进展
数据智能（DI）业务稳健增长
公司数据要素价值化相关收入占比超过 85%。具体业务来看：
开发者服务业务保持稳定增长，数据积累扎实稳固。SDK 累计安装量突破 1,300亿，年覆盖设备超过 10 亿，SDK 日
活跃独立设备数（去重）超 4 亿，用户运营SDK日活跃用户数量突破 1.7 亿。同时，增能与风控业务也保持增长，客户
覆盖绝大多数头部互联网平台企业，并进一步将下游客户延展到金融等行业，已在一批头部金融客户完成商业化落地。
公共服务业务覆盖全国超 2,900个区县级客户单位，收入同比增长 11.75%，公共服务 2025 年销售商品、提供劳务
收到的现金同比增加 1亿元，增幅约 36%。公司原有的 SaaS产品服务，持续迭代，基于生成式人工智能推出的两款新 Sa
aS产品增速迅猛，面向 AI应用的产品积极推进。
在数据要素方面，公司正积极推进发数站战略。在城市发数站方面，目前已在温州、济南、金华、湖州、海南等地战
略合作，并与济南大数据集团等成立了合资公司，我们正与更多城市谋划合作。在行业领域，公司在电信运营商、卫星遥
感、科研等领域与头部企业合作，打造行业发数站。
人工智能（AI）业务有序推进
公司 AI业务的核心思路是解决政企客户“既想用 AI又担心数据安全”的痛点，主打“用而不拥，流而不留”，AI业
务的核心载体是“个知·智能工作站”。具体来说，“个知·智能工作站”采用“云-边-端-库”混合架构，让用户的敏
感数据留在本地工作站中进行处理，而推理算力则可以灵活选择；对于保密要求高的，可以私有化部署；对于一般业务，
可以选择我们与中国移动云战略合作的“可信数据空间×可控大模型”解决方案，在安全、成本和体验之间取得了平衡。
公司 AI业务策略聚焦“标品、标类、标杆”，标品方面，公司推出的办公套件包括：知识库（融合本地和学习强国
等官方语料）、公文写作（提供不同文风的写作），以及会议纪要产品（具备跨场景声纹识别能力）等产品；标类方面，
是指公司与行业客户共创垂直应用，比如在财/法/控等领域。标杆方面，公司与三花智控等有强烈 AI化升级需求的头部
客户共创，共同打造标杆式的样板案例，并专门设立了“首席共创官”和“仝学馆”共创空间来推进。
商业化上，2025年公司 AI相关收入达到千万级，2026年一季度，AI相关业务收入已接近去年全年水平。公司希望“
个知·智能工作站”在出货量达到一定规模后，未来也可以成为渠道，通过搭载第三方 AI应用，形成基于词元（Token）
的智能经济生态。
二、问答环节
问 1：个知·智能工作站采用的“云-边-端-库”混合架构有哪些技术核心优势？相比行业常见的纯云端或纯私有化
部署方案，该架构如何更好地解决政企客户在数据安全、成本、效能方面的核心痛点？
答：“云-边-端-库”混合架构的核心定位是让 AI 把私有数据用起来，解决通用 AI无法结合企业、个人私有数据提
供定制化服务的问题。AI的基础能力、解决通用问题的能力非常强，但是问到跟企业本身经营和个人相关的问题的时候，
它就知之甚少，需要用到私有数据。在这个过程中，如果私有数据放到云上，大家会不放心；如果纯私有化部署，成本就
太高，所以就可以用个知·智能工作站，云端的算力服务我们选择和运营商合作，共同推动数据“用而不拥，流而不留”
。
在私有化部署方面，DeepSeek本次升级能以低成本、高性能的方式满足私有化部署的需求。DeepSeek本次升级能适应
国产八卡的服务器，且 DeepSeek-V4-Flash的能力非常强。DeepSeek-V4-Flash不仅回答快，而且编程能力也不错，可满
足大部分非深度强推理场景的使用需求。因此我们私有化部署方式，今年有望以百万级就能够完成私有化部署，这对政企
客户就很友好。若为千人规模单位，摊薄后人均单日使用成本仅 2元多，能够满足每天日常的 AI使用，大幅降低政企客
户的 AI应用门槛。总的来说，我们部署方式主打的就是让 AI把私有数据用起来。
问 2：个知·智能工作站未来在功能深度迭代上的规划是怎样的？后续会重点布局哪些行业和领域？
答：人工智能落地的核心是既懂人工智能技术又懂业务。个知·智能工作站的垂直领域布局将采用共创模式，要求懂
AI的人员与懂业务的人员在物理空间共同办公推进落地。例如，目前公司在公共服务领域有接近十年的业务积累，这个
领域的壁垒其实还是比较大的，我们对其中一些垂直领域的业务能力非常熟悉，也和熟悉业务的客户一起共创，在这些垂
直领域就取得了非常好的成绩，后续我们也将持续探索这些优势领域的需求，也会开拓新的场景和领域。
问 3：公司在数据要素领域后续将如何从行业和区域两个维度深化业务布局，将现有积累转化为收入增长动力？
答：从国家整个顶层设计来讲，公共数据接下去会更好地开放出来，能够被各种场景所使用。我们关心怎么把数据产
品价值化，再变成经济价值。各地方政府及其数据局非常认可我们；同时，公司已与多个省份的数据集团、数据交易所建
立了深度合作，行业认可度较高。我们认为，数据资产像知识产权，在当期投入非常大的情况下，能够更好地反映企业经
营情况，向后摊销。因此，数据资产对财务报表的贡献不会很大，但更多的是能够很好地反映公司业务中数据资源的价值
。未来，除了数据资产入表，我们可能会将一部分数据作为存货核算，把我们战略中的第三步“置数”——数据的加工贸
易——这个业务也开展起来。另外，数据要素其实为人工智能提供了基础，没有优质的数据，人工智能的能力也优秀不起
来，无数不智。
问 4：2025年公司合同负债同比增长较多，相关订单主要来源于哪块业务？公司 2025年现金流改善较明显，主要原
因是什么？
答：2025年末合同负债增长主要来源于公司的公共服务业务。公共服务业务中的 SaaS产品在合同签订时会先预收费
，2025年相关预收账款同比增长近 50%。
2025年现金流改善主要是公共服务业务贡献。公司开发者服务和数据服务中的商业服务回款周期相对固定，且以大客
户为主，回款情况相对稳定。公共服务业务回款提升主要由于：一是公司加强应收账款管理，回款金额增加；二是政府通
过专项债等方式扩大了资金来源，公司相关款项回收增加。综合影响下，公司 2025 年经营活动产生的现金流量净额同比
增长 152%。
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〖免责条款〗
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