研报评级☆ ◇300766 每日互动 更新日期：2026-11-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
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【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：7家
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2026-10-29│每日互动(300766)2026年10月29日投资者关系活动主要内容
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问 1：近期国家数据集团成立，就公司自身而言，后续有何规划，公司有何决策？
答：国家数据集团旨在推进数据资源开发利用、释放数据要素价值、服务人工智能发展、繁荣数据产业生态。从国家
整个顶层设计来讲，公共数据和产业数据接下去会更好地开放出来，能够被各种场景应用。国家数据集团的成立是从供给
侧解决高质量数据如何供出来的问题，而数据供出后如何高效使用仍需社会各界参与。单一地市或省级的公共数据在商业
化变现时面临跨地匹配率不高、规模经济不足等问题，公司的“发数站”战略就是立足于解决公共数据和产业数据如何更
好实现价值变现，例如对于公共数据力推本地数据本地用的合适场景。公司的优势在于深厚的数据挖掘、治理数据并结合
场景应用能力，以及对数据安全合规的“机制”和“装置”有长期积累。如果高质量数据供给侧能打开，公司现有的业务
架构（D-M-P）能够快速承接并释放价值。今年第三季度公司的增能与风控业务收入同比增长 100%以上，其中很大一部分
是融合外部数据所贡献的收入，也是对上述逻辑的实际验证。
问 2：公司政府类业务受公共预算的影响，这块业务的回款情况如何？
答：关于政府预算的影响方面，目前公司的公共服务业务未受到政府预算的明显影响。主要是因为公司的产品能够真
正帮助客户大幅提升工作效率，对客户来说是刚需的生产力工具，客户粘性高，同时客单价不高，受政府预算影响较小。
公司的公共服务产品主要是 SaaS 形态，且采用预付费制，这在政务服务行业非常罕见。正是 SaaS 产品形态和客单
价不高等因素，公司在众多 ToG 类可比公司里回款情况一直比较好。此外公司也一直在通过扩产品、扩部门、扩渗透率
打开业务增长的上限，业务长期保持高质量增长。
问 3：公司对 AI 业务的内部考核指标？目前商业模式是什么？
答：公司在推进 AI 业务商业化落地过程中，不仅关注工作站的发货量，同时也非常关注用户实际使用情况，能让用
户真正用起来。我们认为不消耗 Token 的应用不是真正的 AI 应用，个知·智能工作站不是像卖一台冰箱、电视机等一
次性产品，而是卖出后不断进入客户的生产办公场景，是不断消耗 Token 的产品。每台工作站的产品套餐中都包含 Toke
n（词元）额度，基本能够满足日常办公类消耗，但如果使用仝人编程等重度应用，则需要额外消耗 Token 费用。工作站
可以类比打印机，打印机耗材有墨盒和纸张两种耗材。工作站也有两种耗材，Token 类似墨盒，高质量数据集就是纸张。
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参与调研机构：84家
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2026-10-28│每日互动(300766)2026年10月28日投资者关系活动主要内容
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一、公司概况
前三季度公司实现营业收入 4.3亿元，同比增长 28.64%；第三季度单季度营业收入同比增长约 36.65%。前三季度的
收入同比增长分别约 22%、26%、37%，整体呈现加速增长的态势。利润方面也连续两个季度恢复盈利。
分业务板块看，公司业务总体分为数据智能业务和人工智能业务。开发者服务是公司数据智能业务的基本盘，以 SDK
产品为代表，总用户量持续稳定，并在设备量覆盖高的情况下，收入同比增长 8%；数据服务的业务底盘非常稳固。数据
智能业务里的增能与风控服务前三季度收入同比增长 88%，第三季度单季收入同比增长超过 100%；数据智能业务里的公
共服务前三季度收入同比增长 13%，另外在公共服务领域的几个 AI相关的产品也正蓄势待发，相关业务正在落地。
人工智能业务势头很好，个知·智能工作站第三季度发货量环比增长近 50%，保持快速增长的势头，但内部更关注工
作站的实际使用情况和业务发展态势；另外公共部门和大企业私有化部署的可行性明显改善，国产模型能力增强，coding
（编程）性价比提升，国产芯片的使用效果很好。公司此前采购的国产卡已用于 AI自进化和小模型训练，图像识别、视
频生成、声纹等垂类模型效果良好；同时也在探索用消费级进口卡做推理集群。
在办公类领域中，我们三季度发布了“仝人编程”，发布了“仝掌柜”，最近又推出了“仝人办公”，在 DeepSeek
发布 V4.1 Flash-1017的第二天，我们的个知·智能工作站已率先接入，口碑非常好。我们的“仝系列”产品重点强调“
不相容职位分离”，开发工具的人与使用工具的人分离，业务的人与管理的人分离，AI落地不仅仅是比拼技术，更是组织
和管理的变革，我们的目标是让 AI真正能在实际业务场景中落地。欢迎广大分析师、投资者来 Gai.cn体验公司的 AI 产
品，用得好帮我们积攒好口碑，遇到 bug（缺陷）也欢迎反馈给公司。谢谢各位！
二、投资者互动交流
问 1：增能与风控业务在三季度增长幅度较大的原因？按一方数据和三方数据如何拆分？
答：公司增能与风控业务第三季度收入同比增长超过 100%。其中，公司增能与风控业务在报告期内强化融合高质量
第三方外部数据源，为客户提供更为丰富的数据服务，推动“置数”战略的落地，从“用自己的数据挖矿”升级到“用 A
的数据加工后给 B用”，市场空间更大，这块业务相关收入在报告期内大幅增长；同时基于我们自有数据开展的“自数”
业务也实现同比快速增长。目前从收入贡献度上看，融合外部数据所贡献收入还未超过自有数据挖掘，公司期待未来外部
数据贡献能超过自有数据。
在政策层面，国家数据局成立后，一轮一轮推动数据要素产业化。特别是随着人工智能的发展，我们的客户在用数提
效方面的需求也在高速增长，所以对于我们的业务增长也是有很好的促进作用。
问 2：从公司业务视角看，如何看待 10 月国家数据集团成立的意义？
答：国家数据集团旨在推进数据资源开发利用、释放数据要素价值、服务人工智能发展、繁荣数据产业生态。国家数
据集团成立后，公共数据将有非常好的收益通道，持续发力推动数据产业化，让更多数据更好地开放出来。另一方面，对
数据治理赛道来说，需求侧大概率也会扩容。
我们非常关注如何安全高效地释放数据要素核心价值。此前公司花了非常多的时间和精力深度参与浙江省大数据联合
计算中心的建设，在跨主体数据融合产生价值相关方面具有扎实经验。在人工智能时代，公司首倡数据“用而不拥，流而
不留”，解决行业在人工智能应用中普遍面临的数据安全问题、纯私有化部署成本高昂、通用模型难以适配垂直业务场景
的痛点，让 AI把私有数据用起来。目前公司已与运营商等合作伙伴，践行模型上下文不留存理念，接下来将推动给政企
领域合作伙伴部署，结合加密技术形成模型上下文安全解决方案，采用共享云/专有云模式，让企业安心把私有数据放在
本地，使用可控安全的模型推理，充分发挥人工智能作为激活数据价值“引擎”的作用。
问 3：收入大头公共服务目前的 toG 财政预算是否总体偏紧？公司的竞争优势和增长逻辑在哪里？
答：公司公共服务业务未受到政府预算的明显影响。主要是因为产品客单价不高、产品刚需，受政府预算影响较小，
客户粘性高。公共服务产品主要是 SaaS形态，采用预付费制，这在政务服务行业非常罕见。公司服务覆盖超 2900个区县
级客户，仅有 20 余名前端销售，主要依靠产品力和口碑传播。正是 SaaS产品形态和客单价不高等因素，在众多 ToG类
可比公司里，我们回款情况一直比较好。
截至 2026年三季度末，公司的公共服务业务合同负债（即合同预收款）期末余额近 1.13亿元，创历史同期新高，也
印证了公司业务健康度。
问 4：公司工作站的功能是否会进一步拓展和深化，比如延伸到企业和组织的管理和业务域？
答：个知·智能工作站是我们 AI业务的核心标准化产品，“标品、标类、标杆”是围绕这个产品纵深推进，办公三
件套、科研三件套也均围绕此展开。工作站落地过程中，我们坚持一把手工程，因为 AI不只是效率工具，更是企业管理
效能革命。公司通过老板带队、团队驻场的方式推动理念落地，重点解决私有数据被用起来的同时确保安全的问题，这是
AI在产业里落地非常重要的点。
在第三季度，工作站新应用迭代过程中非常重要的一个关键词就是“协同”，比如我们推出的“仝人办公”。一方面
与客户协同共创项目管理、合同审核、招投标等智能体应用，真正在客户现场去帮助他落地，非常有价值；另一方面通过
“仝人办公”实现企业内多人协同，支持企业级上下文、知识库和敏感系统接入。通过私有化部署“仝人办公”企业级智
能体，而不是通过云端协同，最大化解决数据安全问题，这是我们的产品和大厂个人办公类 AI产品最大的区别。公司希
望通过工作站的方式，把需要多人协同的智能体运行在企业内，更好地将企业本地知识和数据纳入模型上下文，实现更长
程工作任务，团队和组织能更好协同。
问 5：公司存货增加比较多，是基于提前备货，还是有较为明确的订单规模化落地？
答：公司存货增加是基于明确市场预期和订单规模化落地提前备货，避免客户要货后交货周期过长。今年以来个知·
智能工作站发货量持续增长，公司根据市场需求适度增加工作站产品备货。公司不是赌期货，而是市场预期已经相对明确
，因此提前备货；上游供应链企业也在根据公司销量预测替公司备货，供应链也慢慢联动起来。
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参与调研机构：40家
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2026-09-02│每日互动(300766)2026年9月2日投资者关系活动主要内容
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问 1：公司个知·智能工作站与互联网大厂 AI办公类产品相比，公司产品的差异化竞争优势在哪里？
答：公司的个知·智能工作站主打“让 AI把私有数据用起来”，工作站采用混合云部署架构，实现数据私有化和模
型专有化，对于数据安全和模型上下文敏感的客户来说，个知·智能工作站提供安全保障，更让客户感受到安全感。
个知·智能工作站是企业知识平台+专有 Skills App化+统一任务平台，本地化一站式管理企业知识，对高频垂类刚
需场景通过 App形式便于用户使用，同时保留统一任务入口，例如“仝人编程”，并不是只服务专业程序员，而是希望让
没有编程基础的管理者和业务人员，也能把自己的想法变成工具；“仝掌柜”负责把外部生成的软件产品安全地接入内部
系统，能实现针对企业个性化开发的应用在本地化部署。同时，公司通过 CCE（共创工程师）+DVD（数据价值开发者）的
协同模式，不仅可以连接企业私有化信息系统，还可以在工作站上解决更复杂的任务，为企业提供量身定制服务，解决非
标准化问题，对企业解决实际问题效果更好。
总的来说，公司核心优势体现在三方面：一是对数据的高度敏感，专注于私有数据的应用；二是对安全的极致追求，
主张数据私有化、模型专有化，避免企业Know-How、上下文被模型“蒸馏”；三是提供深度服务，帮助客户作出能用、解
决实际问题的产品。特别是在数据安全方面，公司正牵头与电信运营商、头部互联网平台企业等单位共同起草国家标准《
数据基础设施 生成式人工智能 云边端数据交互要求》，从行业实践上升至标准制定层面夯实数据安全与 AI协同交互规
范，落实数据“流而不留”。
问 2：公司数据增能与风控业务 2026年上半年增长迅猛的原因？未来相关业务空间的判断？
答：2026年上半年，增能与风控服务强化融合高质量第三方外部数据源，为客户提供更为丰富的数据服务，推动“置
数”战略的落地，从“用自己的数据挖矿”升级到“用 A的数据加工后给 B用”，市场空间更大。公司已在济南和武汉等
地建设“发数站”，帮助地方政府和企业实现数据价值变现，公司定增募投项目之一就是发数站项目，也是进一步强化落
地公司“置数”战略。
数据要素业务“方兴未艾”，正在释放非常大的动力，未来空间广阔。在政策层面，国家数据局成立后，一轮一轮推
动数据要素产业化，公司也享受到了相关政策红利。在行业层面，数据要素市场正在经历从“期待过高”到“回归理性”
再到“真正启动”的过程，国家鼓励数据持有方进行数据价值流通。在能力层面，公司具备行业领先的“治数能力”。
问 3：个知·智能工作站相关的 AI收入二季度环比增速较快，公司创新搭建了“CCE+DVD”模式，对于 AI产品的规
模化落地，将产生哪些推动？
答：“CCE+DVD”双轮协同模式，让个知·智能工作站长出“手脚”，不再是单纯的硬件+软件的组合形式。CCE负责
共创开发、系统连接和部署实施，DVD负责识别企业内部数据及标准化治理。两者共同将企业需求、私有数据和现有业务
系统连接起来，并帮助客户在内部形成持续使用 AI的能力。工作站的专有云可以保障客户系统、数据安全，部署后公司
可通过客户对专有云的持续使用而获得持续性收入。
个知·智能工作站、仝人编程、仝掌柜等仝系列产品、CCE和 DVD落地机制，共同构成了公司从产品能力到客户交付
的 AI业务架构。企业持续使用 AI以后，会对 Token和高质量数据集形成长期需求。
问 4：公共服务业务受政府预算影响情况以及业务发展情况？
答：公共服务产品主要是 SaaS形态，采用预付费制，这在政务服务行业非常罕见。公司服务覆盖超 2900个区县客户
，仅有 20余名销售，主要依靠口碑传播。截至 2026年上半年末，公司的公共服务业务合同负债（即合同预收款）期末余
额近 1亿，创历史同期新高，也印证了公司业务健康度。
公司公共服务业务未受到政府预算的明显影响。主要是因为产品客单价不高、产品刚需，受政府预算影响较小，客户
粘性高。正是 SaaS产品形态和客单价不高等因素，公司在众多 To G类可比公司里回款情况一直比较好。
问 5：公司未来 AI业务的商业模式会有改变吗，大概会是什么样的？
答：就公司服务能力来说，公司已储备 100位 CCE+DVD，按服务周期和人效测算，可以每年服务 2,000 家企业，按
每家企业采购一台工作站测算。每台工作站包含每年 1 万元的 Token（词元），基本能够满足 100 个账号的日常办公类
Token消耗，但如果使用深度研究、编程类重度应用，每台工作站每年需要额外消耗十万元左右的 Token。所以，举一个
形象的例子，可以把个知·智能工作站类比为消耗墨盒和纸张的打印机：工作站的硬件就是机器，Token就是墨盒，高质
量数据集就是纸张。一台工作站首次销售约二十万元（含一部分 Token），未来一年消耗十万元左右的 Token。
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参与调研机构：16家
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2026-07-09│每日互动(300766)2026年7月9日投资者关系活动主要内容
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问 1：公司业务与美国企业 Palantir相比，有哪些异同？
答：二者底层数据研判能力相近，但商业环境、收费模式、业务形态差异巨大。相同点在于公司与 Palantir 服务的
客群均面向政企等具备强数据研判需求的机构，为客户提供数据服务。公司的数据智能技术实力在国内处于领先地位，实
战能力经过大量场景验证。核心差异在于，海外订单体量巨大、客户付费意愿强，这些和国内市场差异较大。
问 2：个知智能工作站今年业务进展如何？和去年同期相比有哪些变化？
答：个知智能工作站的市场化去年 Q4启动，同比、环比增速很快，但目前营收占公司收入的比例还不大。当前客户
口碑、代理商拿货需求持续向好，to B、to G产品增长逻辑和 to C的产品完全不同，不存在爆发式增长，政企客户决策
周期长，需要体验、落地磨合。在具体的推广上，公司会在某些标杆城市打深打透，在商业模式和产品力上充分迭代，之
后再向外推广，目前正在从省内向山东、湖北等地推广，总体态势良好。
问 3：公司底层数据资源有哪些独特优势，行业竞争格局如何？
答：经过十年以上市场验证，公司的竞争壁垒难以被短期突破。公司 SDK 矩阵覆盖十亿级设备终端，处于行业领先
。SDK行业竞争格局相对清晰，互联网大厂有海量的数据能力，但 SDK 业务不是其核心赛道，而新的创业公司因投入产出
比过低，难以入局。公司建立的壁垒不仅仅是通过 SDK积累数据，而是在数据积累、数据挖掘和数据应用的全流程上形成
的综合竞争壁垒。
问 4：公司个知·智能工作站完整的算力配套与收费逻辑是怎样的？
答：AI产品天然都需要绑定 Token消耗，无 Token计费模式的 AI产品本质就不是真的 AI产品。公司的个知·智能工
作站是“硬件+Token+行业技能包（Skills）/多 agent工作流”的组合形态，工作站报价会内含三年 Token额度，设有年
度使用上限，额度用完需额外充值购买，次年额度不可提前预支。现阶段市场处于客户导入期，前期配套 Token额度充足
，充值流程简单。
问 5：公司两大核心业务 DI数据业务、AI业务分别前景如何，业绩有怎样的预判？
答：公司业务分为两大板块：数据智能（DI）业务是基本盘，过去几年均是稳定增长，2026年 Q1公司收入同比增长
22%。AI业务是新增长变量，去年四季度开始小批量出货，目前增长态势不错，但占营收绝对比例不高。
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参与调研机构：6家
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2026-05-14│每日互动(300766)2026年5月14日投资者关系活动主要内容
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问1：公司收入增长主要靠哪方面？AI 业务如何贡献增量？
答：从公司大的业务分类来看，数据智能（DI）业务是公司收入基本盘，以“D-M-P”三层能力为核心驱动力，实现
稳健增长。人工智能（AI）业务有序推进，以个知·智能工作站为主要载体，以安全、实用、普惠为核心卖点，在政府和
科研教育等垂直领域稳步推进落地，打造第二增长曲线。商业化方面，2025 年公司 AI相关收入达到千万级，2026 年一
季度，AI 相关业务收入已接近去年全年水平，并在业务发展过程中积累起不错的市场口碑。公司希望个知·智能工作站
在出货量达到一定规模后，未来也可以成为一种渠道，可以搭载第三方 AI应用，也就是我们规划中“GAI Store”，形成
协同共创的智能经济生态。
问 2：人工智能业务具体如何落地？
答：公司人工智能业务通过“标品、标类、标杆”的“三标”策略推进落地。“标品”方面，公司推出个知?智能工
作站，搭载自研的会议纪要（具备跨场景声纹识别等能力）、写作助手（融合本地和学习强国等官方语料，提供不同文风
的写作）、智能问答、深度研究、表格分析等通用 AI办公套件。
“标品”之外，公司通过“标类”和“标杆”的共创模式，深入垂直行业和重点企业，让懂 AI的人员与懂业务的人
员共同推进 AI应用落地。例如，在“标类”方面，公司在公共服务领域有接近十年的业务积累，该领域的壁垒比较大，
我们对该领域的相关业务能力非常熟悉，也和熟悉业务的客户一起共创，推出公共服务工作站，并与医疗、制造业、法律
和财务等垂直行业客户共同探索垂直行业专属 AI应用。在“标杆”方面，公司与三花智控等有强烈 AI 化升级需求的大
型客户进行深度共创，成功将公司领先的人工智能能力与客户的行业经验和业务知识相结合，提供端到端的 AI 解决方案
，共同打造标杆式的样板案例。后续我们也将持续发挥公司既有优势，与行业伙伴一起开拓新的场景和应用领域。
问 3：公共服务业务回款情况如何？2025 年是否有改善？有哪些有效回款方式？
答：公司的公共服务业务以 to G 为主要客群，在众多 to G类上市公司群体中回款情况一直相对较好，主要是因公
司公共服务业务以 SaaS产品形态为主、公司的产品是客户解决业务需求的刚需产品、客单价相对不高等。2025年，公共
服务业务回款情况进一步改善，主要是由于：一是公司进一步加大了对应收账款的催款力度，二是政府也通过专项债等方
式扩大了资金来源，这也有助于公司回款。
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