研报评级☆ ◇300768 迪普科技 更新日期：2026-11-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：91家
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2026-10-27│迪普科技(300768)2026年10月27日投资者关系活动主要内容
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1.AI能力增强带来更多网络安全问题，公司在 AI 安全方面有哪些针对性产品及解决方案？
回复：公司聚焦 AI 应用落地过程中新增的安全管控需求及相应基础设施需求，产品布局分两块：一是 AI基础算力
设施，即算力网络交换机；二是 AI应用安全，即 AI综合安全网关。后者由公司自主调优的安全小模型与自研专用加速硬
件构成，采用软硬一体形态，与采用通用硬件的方案存在差异，可在推理环节提供加速能力，在管控生效的同时保障业务
处理速度。随着企业内智能体（Agent）数量成倍增长，越权访问、违规操作、信息泄露、调用预算超标等管控需求显著
增加。此外，代码审计、流量分析（DPI）、数据库审计、下一代防火墙等既有产品均将通过原生 AI 能力完成改造升级
。
2.下游行业（政府、运营商、能源等）当前情况如何？哪些行业可能成为后续重点增长方向？
回复：（1）政府行业：市场空间足够大，公司仍将持续投入，目前公司在政府行业收入占比不高。从公司体感看，
该行业整体仍处于筑底阶段，短期内未见明显边际改善。 （2）运营商行业：传统网络安全预算有所收缩，智算中心建设
中的网络基础设施（算力网络）需求持续加大，公司正在积极切入。
（3）企业端：电力、金融等大型企业经营实力较强，其网络涉及基础设施与生产安全，投入意愿相对稳定，公司将
继续加大企业端投入。
3.海外业务拓展情况、增长预期及拓展模式？
回复：公司自 2025 年起拓展海外市场，2026 年海外市场取得一定突破与增长。海外业务当前收入基数较小，对公
司整体收入形成较明显的边际贡献仍需一定培育周期。海外拓展坚持本地化，通过本地系统集成商、经销商开展业务；公
司派驻人员主要服务合作伙伴，参与 POC测试、产品适配和技术支持，并帮助合作伙伴培养能力，最终实现本地化运营。
4.前三季度毛利率提升的具体原因是什么？公司对毛利率的管理原则是什么？
回复：毛利率改善主要来自两方面：一是公司通过产品设计和内部管理优化消化部分硬件成本上涨；二是在订单端坚
持底线要求，不承接毛利过低项目。公司同时推进成本向客户合理传导。后续毛利率预计围绕当前水平小幅波动，若市场
回暖或竞争改善，存在提升可能。
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参与调研机构：1家
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2026-08-06│迪普科技(300768)2026年8月6日投资者关系活动主要内容
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一、经营情况介绍
1.宏观市场情况
当前网络安全行业整体依旧承压。受下游客户预算约束，行业安全投资规模仍处于相对底部，行业需求处于恢复过程
中。网络安全建设需求具有刚性，进一步下行空间不大，但回暖节点尚难确定。公司已充分做好应对严峻环境的准备，通
过加强组织建设与产品开发，以期在市场回暖时把握市场机会。
与此同时，AI相关新兴业务已显现快速增长潜力，主要涵盖 AI 安全（Security for AI）及 AI基础设施配套需求。
随着 AI 从基础设施建设逐步向企业端应用落地，各行业对 AI 部署安全管控、算力调度治理、Token 管理、AI Agent权
限管控以及访问内容审计等相关需求正在逐步释放。但该类新兴业务当前整体基数偏低，对公司整体业绩的拉动作用仍较
为有限。
2.公司战略
公司秉持有序扩张发展战略，战略核心在于“聚焦和深耕”，拒绝粗放式规模扩张。具体体现在：（1）产品聚焦：
一方面布局 AI安全（Security for AI），解决企业私有化 AI 计算平台部署过程中的各类安全痛点；另一方面面向中小
企业及行业客户的 AI 基础设施硬件需求，依托自身在网络通信领域的技术积累，输出算力调度、算力网络等相关产品与
解决方案。（2）市场聚焦：公司将资源重点投向有预算、有市场基础的重点客户。
3.业务进展
（1）产品方面，公司 AI 基础设施产品按规划有序推进。公司 RoCE 算力交换机依托国产化芯片，已推出 32×400G
、64×400G 等产品，相关产品已进入商业化推进阶段，同时公司持续开展更高性能产品开发。AI安全（Security for AI
）产品已面向多类客户开展试点部署及现场验证应用。
（2）市场策略上，公司持续落地“聚焦和深耕”策略。深耕传统优势市场，继续重点投入；对预算承压行业，以标
准化硬件产品为主，适度控制没有底层技术积累的定制化开发投入；国际市场聚焦防火墙、负载均衡、标准交换机三类标
准化产品拓展。
4.主要财务数据
2026年上半年,公司实现营业收入 5.37亿元，同比下降 2.52%；其中第二季度同比增长 1.79%，基本保持平稳。面对
存储、PCB、被动器件、芯片等原材料价格上行带来的成本压力，公司发挥产品设计优势、持续提升内部运营效率，同时
实施部分产品调价举措，综合毛利率基本维持上年同期水平。
在费用管控上，公司持续推进降本增效，上半年管理、销售、研发费用合计同比下降 7.02%。研发端通过产品聚焦、
AI赋能提升研发效率，实现研发费用整体可控；市场费用聚焦重点行业及核心客户进行资源优化。报告期内，归属于上市
公司股东的净利润同比增长 38.86%，经营活动产生的现金流量净额同比增长 40.84%。
二、投资者问答摘要
1.关于 RoCE 算力交换机等产品的发展战略、市场策略及最新进展？
回复：公司研发战略明确，持续做强负载均衡、防火墙等优势产品能力，把握金融、证券、大企业等国产化替代机遇
；同时重点聚焦 RoCE算力交换机与 AI安全（Security for AI）两大方向。
RoCE算力交换机基于国产芯片，紧跟盛科等芯片平台迭代，算力交换机产品矩阵覆盖100G、200G、400G等规格，并持
续开展更高性能产品开发，目标主要面向中小客户及企业级 AI 应用场景，伴随运营商国产算力网络建设加快，公司国产
算力网络产品具备良好发展机遇。AI 安全产品已在多家客户开展试点。
2.AI对公司内部效率及产品赋能的影响?
回复：AI赋能已在各支撑部门、研发测试、安全检测服务等业务环节实现落地应用。各支撑部门依托 AI赋能，效率
得到有效提升；研发测试体系完成 AI化改造，可于版本发布前开展全量测试；安全检测服务业务单元整体作业效率提升
约 50%。从实践成效来看，在企业同步加强工程化能力建设作为支撑的前提下，AI Coding 在编码环节的效率提升更为突
出。
3.应用交付产品收入下滑的原因？
回复：公司应用交付与网络产品采用合并口径统计，本期收入同比下滑，主要受上年同期高基数及业务自身节奏特征
影响。应用交付产品主要面向金融行业客户，业务多采用直签合同模式，受合同签订进度、收入确认时点波动影响，阶段
性营收存在正常起伏，不代表业务呈趋势性下行。
4.AI安全等产品的进展阶段及对公司业绩的贡献？
回复：相关新兴业务已显现较快增长潜力，但整体业务基数尚处于较低水平。算力网络业务实现从前期近乎空白到形
成实际销售的突破；Security for AI类产品已在多类客户场景完成试点与落地应用。现阶段 AI安全相关业务整体营收规
模仍相对较小，对公司整体经营业绩拉动作用有限。
5.存储涨价对后续业务的影响?
回复：存储芯片价格上行将给公司经营带来一定成本压力。公司具备一定的成本向下游传导能力，但难以实现全部成
本的完全转嫁。公司依托自主产品设计与硬件开发能力，通过产品设计优化对冲部分原材料涨价带来的不利影响。通过多
项经营举措协同发力，在原材料价格大幅上行的行业背景下，公司整体毛利率维持基本平稳。
6.未来两年业绩成长性？
回复：对于未来两年的业绩成长，公司基于网络通信技术方面的积累，积极布局算力网络、AI安全、算力调度等业务
，同时持续加大海外市场拓展力度。后续若公司在 AI基础设施领域实现业务落地突破，或是海外市场拓展取得实质性进
展，将有望进一步打开公司增长空间。
7.海外业务的拓展规划?
回复：公司海外业务持续落实“聚焦和深耕”策略，重点布局亚洲、中东及北非区域市场。产品层面以标准化硬件为
核心，聚焦防火墙、交换机、负载均衡等三大标准化产品开展业务拓展。
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