价值分析☆ ◇300775 三角防务 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-08-28
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 1 1 0 0 0 2
6月内 2 1 0 0 0 3
1年内 5 2 0 0 0 7
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.83│ 1.14│ 1.48│ 1.65│ 2.00│ 2.39│
│每股净资产(元) │ 4.64│ 8.27│ 9.73│ 11.38│ 13.24│ 15.47│
│净资产收益率% │ 16.78│ 13.29│ 14.78│ 14.26│ 14.93│ 15.29│
│归母净利润(百万元) │ 412.29│ 624.68│ 814.52│ 908.00│ 1103.45│ 1317.72│
│营业收入(百万元) │ 1172.34│ 1876.49│ 2493.83│ 2962.33│ 3602.87│ 4264.38│
│营业利润(百万元) │ 474.94│ 715.94│ 944.00│ 1047.18│ 1273.35│ 1519.78│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-08-28 买入 维持 --- 1.62 1.93 2.36 东吴证券
2024-08-26 增持 调低 --- 1.62 1.99 2.33 光大证券
2024-07-10 买入 维持 --- 1.71 2.09 2.49 中信建投
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-08-28│三角防务(300775)2024年中报点评：业绩短期承压，产能扩张与产品创新并进
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盈利预测与投资评级：公司业绩略微承压，但考虑到公司在锻造领域的核心地位，因此我们略微下调公司
2024-2026年归母净利润预测值至8.91/10.63/13.01亿元，前值10.03/12.35/14.80亿元，对应PE分别为13/11/
9倍，维持“买入”评级。
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2024-08-26│三角防务(300775)2024年中报点评：业绩短期承压，产能建设稳步推进，产品线有望拓宽
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盈利预测、估值与评级：国防安全建设的大背景下，公司作为国内战机核心锻造供应商厂，有望深度受益
；此外，伴随募投项目建设、合资公司设立及后续超大型航空锻件精密模锻产线建设，公司产品线有望进一步
拓宽。考虑到行业竞争加剧、下游主机厂议价权较强对公司业绩的影响，分别下调公司2024、2025年归母净利
润预测13.47%、9.42%至8.93、10.96亿元，新增2026年归母净利润预测12.80亿元，对应EPS分别为1.62/1.99/
2.33元，当前股价对应PE分别为14x/11x/10x，下调公司评级至“增持”。
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2024-07-10│三角防务(300775)管理层发布增持计划，彰显未来发展信心
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盈利预测与投资建议：航空锻造主要供应商，第二曲线开启在即，维持买入评级
公司作为国内航空模锻件/自由锻件主要供应商，技术成熟全面，产品覆盖面广。公司业务横向延伸进展
顺利，纵向将以航空航天锻件为起点，向产业链下游拓展至零部件制造、部件集成装配等领域。拓展产业链布
局的同时，打开业绩第二增长曲线。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为29.92、35.90、42.56亿元，同
比增速分别为19.98%、19.97%、18.57%。归母净利润分别为9.40、11.51、13.72亿元，同比增速分别为15.41%
、22.44%、19.22%，对应EPS为1.71、2.09、2.49，PE为16X、13X、11X，维持“买入”评级。
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