研报评级☆ ◇300776 帝尔激光 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-01-28
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 3 0 0 0 0 3
6月内 7 1 0 0 0 8
1年内 23 4 0 0 0 27
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 2.41│ 1.69│ 1.93│ 2.47│ 2.71│ 3.14│
│每股净资产(元) │ 14.84│ 10.72│ 12.15│ 14.96│ 17.51│ 20.31│
│净资产收益率% │ 15.35│ 15.01│ 15.23│ 16.55│ 15.54│ 15.21│
│归母净利润(百万元) │ 411.19│ 461.19│ 527.61│ 676.19│ 746.53│ 861.04│
│营业收入(百万元) │ 1324.31│ 1608.90│ 2014.35│ 2463.43│ 2770.43│ 3162.29│
│营业利润(百万元) │ 454.18│ 506.83│ 593.74│ 760.43│ 833.14│ 969.86│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2026-01-28 买入 维持 --- 2.44 2.68 3.24 申万宏源
2025-12-31 买入 首次 73.08 2.41 2.60 3.24 国泰海通
2025-12-25 买入 首次 --- 2.81 3.00 3.43 银河证券
2025-11-12 买入 维持 --- 2.50 2.88 3.73 长江证券
2025-11-05 增持 维持 90 --- --- --- 中金公司
2025-10-30 买入 维持 --- 2.35 2.63 2.78 东吴证券
2025-10-29 买入 维持 --- 2.30 2.70 3.20 浙商证券
2025-10-29 买入 维持 --- 2.45 2.46 2.36 国金证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-01-28│帝尔激光(300776)TGV激光微孔设备出口订单顺利发货，非光伏业务布局取得 │申万宏源 │买入
│突破 │ │
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事件：公司应用于玻璃基板半导体封装的面板级激光微孔设备出口订单顺利发货，标志着公司在推动TGV（Through-G
lassVia，玻璃通孔）技术产业化方面迈出关键一步。
点评：
玻璃基板凭借优异性能，有望在先进封装领域得以应用。玻璃基板以其表面平整度高、热稳定性好、热膨胀系数低、
介电损耗低等优异特性，支持超高密度互连和大尺寸芯片封装，有望作为中介层（Interposer）、IC载板（Substrate）
和印制电路板（PCB）的替代材料，满足人工智能、高性能计算等应用对于先进封装日益严苛的要求。与此同时，玻璃基
板在显示领域的应用由TFT-LCD、OLED拓展至MiniLED、MicroLED，推动新型显示技术向更高性能迈进；玻璃基板在共封装
光学（CPO）等新兴领域，通过融合电子和光子布线，也展现出巨大的潜力。
TGV是玻璃基板核心工艺之一，公司前瞻布局已取得订单突破。TGV激光微孔设备，通过精密控制系统及激光改质技术
，实现对不同材质的玻璃基板进行微孔、微槽加工，提升基板的电气性能和热性能，为后续的金属化工艺实现提供条件。
应用于半导体芯片封装、显示芯片封装等领域。公司自2019年开始开展TGV激光微孔技术研发，先后通过国内外多家不同
领域头部客户的中试验证，已经完成多批次晶圆级和面板级设备交付。帝尔激光可以提供“激光改质+化学蚀刻+AOI检测
”一站式解决方案，实现对不同材质和尺寸的玻璃基板进行形貌可控的微孔或微槽加工。在深孔特性方面，最大深径比≥
100:1、最小孔径≤5μm，加工精度、效率和良率等指标处于国际领先水平，获得国内外市场的高度认可。
盈利预测及估值：考虑到光伏行业景气波动，因此下调2025-2026年盈利预测，同时新增2027年盈利预测，预计2025-
2027年归母净利润分别为6.69、7.35、8.88亿元（之前2025-2026年预测为6.89、8.58亿元），对应PE分别为34、31、26X
。选取公司在光伏及先进封装领域可比公司——奥特维、晶盛机电、芯碁微装，可比公司26年PE均值为49X，公司PE水平
低于可比公司均值。考虑到公司在主业光伏领域保持较强竞争力，持续受益于光伏新技术迭代；且公司积极向消费电子、
新型显示和集成电路等领域开拓，未来非光伏或持续打开成长空间，因此维持买入评级。
风险提示：下游行业景气波动、行业竞争加剧、新技术导入节奏缓慢的风险等。
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2025-12-31│帝尔激光(300776)首次覆盖报告：光伏电池片激光龙头，泛半导体打开第二成│国泰海通 │买入
│长曲线 │ │
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本报告导读：
公司聚焦光伏电池片激光技术，助力行业降本增效，充分受益BC扩产潮。此外，积极布局泛半导体领域，实现激光技
术多维度拓展加速新产品放量。
投资要点：
首次覆盖，给予增持评级。预计公司2025/2026/2027年EPS分别为2.41/2.60/3.24元。公司聚焦光伏电池片激光技术
，助力行业降本增效，充分受益BC扩产潮。对标可比公司，给予2026年28倍PE估值，目标价73.08元。
以自主创新激光技术为核心的精密装备商，深耕光伏并向新型显示、半导体延伸。公司2008年在武汉创立，2019年登
陆创业板，并在无锡设研发生产基地、在以色列和新加坡设海外研发中心。公司主要面向光伏、新型显示和半导体等领域
提供一体化加工解决方案。客户主要为大中型光伏电池制造企业，包括隆基绿能、通威股份、爱旭股份、晶科能源、晶澳
科技、天合光能等。
覆盖光伏技术路线全面，电池端把握BC/钙钛矿迭代，组件端导入激光焊接提升良率、稳定性。公司致力于光伏激光
提效，BC激光微刻蚀系列设备用于背接触电池图形化生产，可替代传统光刻并简化工艺流程、降低设备与生产成本，从而
促进BC规模化产业化。钙钛矿方向，公司薄膜激光刻划设备面向大尺寸玻璃衬底各膜层，提升大尺寸钙钛矿电池效率。组
件端，组件焊接设备/整线以激光焊接替代传统红外焊接以提升焊接质量与稳定性，方案覆盖自动上料到组件完成并集成
自动返修，且支持不同主栅设计与多规格电池片快速切换，尤其适合无主栅与高精度BC电池组件生产。
面向消费电子/显示/集成电路拓展，TGV+检测设备切入先进封装与显示芯片封装场景。公司积极研发消费电子、新型
显示和集成电路等领域的激光加工设备。公司推出TGV激光微孔设备及TGV外观检测AOI设备，通过精密控制与激光改质实
现对玻璃基板微孔、微槽加工，为后续金属化工艺提供条件，应用于半导体芯片封装与显示芯片封装等领域。公司TGV激
光微孔设备可兼容多种玻璃材质并实现通孔/埋孔/微槽等形态加工，给出最小孔径≤5μm与重复定位精度≤±1μm等指标
，并将应用场景指向半导体芯片封装与显示芯片封装。
风险提示：验收周期长导致业绩波动、设备市场竞争加剧、研发进展不及预期等。
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2025-12-25│帝尔激光(300776)首次覆盖报告：光伏激光设备龙头，看好泛半导体领域布局│银河证券 │买入
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公司是光伏电池激光设备龙头，自主创新激光技术与应用，产品覆盖多种光伏技术路线。公司以提高太阳能电池发电
效率，降低太阳能光伏发电成本为技术目标，针对PERC/PERC+、TOPCON、IBC、HJT和钙钛矿领域均有多种激光技术布局。
公司股权结构相对集中，管理层充分持股。截止2025年三季度末，公司创始人、董事长、总经理李志刚直接持股39.87%，
为公司实际控制人。
业务稳步增长，盈利能力保持高位。产品以太阳能电池激光加工设备为主，2025年Q2占营收超九成。同时积极向消费
电子、新型显示、集成电路等泛半导体行业拓展。2025年前三季度业绩继续维持同环比提升，经营韧性持续彰显。2025年
前三季度实现营业收入17.81亿，同比+23.69%；实现归母净利润4.96亿，同比+29.39%。公司25Q3营收、业绩同比提升主
要受益于订单验收。
立足光伏，公司积极拓展泛半导体领域。公司在TGV激光微孔设备已完成面板级玻璃基板通孔设备出货，实现晶圆级
和面板级TGV封装激光技术覆盖。同时，结合PCB行业对高密度多层板的需求，公司开发PCB激光钻孔设备，推进与国内客
户合作验证，有望为公司营收贡献新增量。
投资建议：预计2025-2027年归母净利润分别为7.71、8.22、9.41亿元，对应PE分别为22x、20x、18x。鉴于公司在光
伏激光设备技术实力和性价比优势，及公司有望受益于泛半导体业务拓展等因素，首次覆盖，给予“推荐”评级。
风险提示：行业波动的风险；下游扩产不及预期的风险；公司BC、PCB等产品研发推广不及预期的风险；行业空间测
算误差的风险；原材料价格波动的风险。
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2025-11-12│帝尔激光(300776)2025Q3业绩继续维持同环比提升，继续受益BC和半导体业务│长江证券 │买入
│拓展 │ │
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事件描述
公司发布2025年三季报，2025年前三季度实现营业收入17.81亿，同比+23.69%；实现归母净利润4.96亿，同比+29.39
%；实现扣非归母净利润4.66亿，同比+31.52%。据此计算2025Q3实现营收6.11亿，同比+14.35%；实现归母净利润1.69亿
，同比+14.99%；实现扣非归母净利润1.49亿，同比+15.84%。
事件评论
公司在手订单充裕，2025Q3营收、业绩同环比提升主要受益于订单验收。或由于收入验收结构原因（TOPCon验收较多
），公司2025Q3销售毛利率为43.42%，同比-5.26pct。由于收入增长叠加降本控费，公司期间费用率同比较大幅度改善，
同比-4.9pct。其中销售/管理/研发/财务费用率分别同比-1.5pct、-0.5pct、-3.8pct、+0.9pct。2025Q3公司销售净利率
为27.72%，同比+0.15pct，盈利能力相对稳健。同时，2025Q3公司经营性现金净流入1.54亿，环比Q2大幅提升，显示公司
现金流质量持续向好。
行业扩产下行背景下，公司新接订单有望实现增长，充分体现α。公司2025Q3合同负债、存货分别14.13亿、16.08亿
，分别环比Q2回落10.5%、8.2%，显示公司在手订单、新接订单韧性较强。同时，充裕在手订单可以支撑公司后续业绩成
长性。去年、今年BC均有头部企业落地量产，预计今年BC扩产规模在40-50GW，较去年有同比增长。同时公司卡位BC激光
开槽、激光焊接等核心工艺，单GW价值量较TOPCon同比大幅提升，量价齐升增益公司订单弹性。尤其是BC激光焊接方案已
取得中试订单，验证情况良好，期待今年四季度取得GW级订单突破。在TOPCon方面，今年光伏行业积极推进反内卷，限制
扩产的同时促进已有产能在供给侧做优化。叠加电池片等下游产品价格仍然处于历史低位，行业整体盈利能力偏弱，TOPC
on扩产进一步放缓。但公司布局TOPCon+工艺（背面减薄、边缘钝化），今年有技术改造落地，亦贡献一定订单增量。
立足光伏激光设备，积极拓展半导体行业。公司在TGV激光微孔设备已经完成面板级玻璃基板通孔设备出货，实现晶
圆级和面板级TGV封装激光技术的全面覆盖。2025年公司TGV有新增订单，并实现海外订单，年底前设备将进入国内大厂验
证，市场以中试线为主。同时，基于前期MWT电池打孔技术的应用、TGV微孔技术的持续研发，结合PCB行业对高密度多层
板的需求，公司开发PCB激光钻孔设备（超快激光技术路线），推进与国内头部企业的合作验证，目前已与2-3家客户进行
对接，有望实现国产替代。后续泛半导体领域设备有望成为公司订单增量。
维持“买入”评级。预计2025-2026年实现归母净利润6.8亿、7.9亿，对应PE分别为28x、24x，维持“买入”评级。
风险提示
1、公司BC、PCB等新技术产品推进不及预期；
2、公司BC、PCB等新技术订单验收低于预期。
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2025-11-05│帝尔激光(300776)Q3业绩稳健增长，现金流好转 │中金公司 │增持
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业绩回顾
3Q25业绩符合市场预期
公司公布2025年三季报：3Q25收入6.11亿元，同比+14.35%；归母净利润1.69亿元，同比+14.99%；扣非归母净利润1.
49亿元，同比+15.84%。符合市场预期。
发展趋势
毛利率下滑，净利率维稳。Q3毛利率43.42%，同比-5.26pct；净利率27.72%，同比+0.15pct。销售/管理/研发/财务
费用率分别为0.65/3.02/9.45/-0.43%，同比-1.53/-0.47/-3.85/+0.92pct；同时，信用减值损失/收入比例同比大幅降低
4.80pct，对净利率提升产生正面影响。
合同负债和存货下降，经营现金流大幅改善。Q3末合同负债14.13亿元，同比-17%，环比Q2末-11%；存货16.08亿元，
同比-12%，环比Q2末-8%，我们判断可能为行业需求较为低迷，在手订单和在产品小幅下降有关，但总体下滑幅度好于同
业公司。Q3经营性现金流净额1.54亿元，同比+621%，收款呈现较大好转。
关注新技术进展。据10月30日公司投关表，公司在TOPCon、XBC等激光技术上，均有全新激光技术覆盖及订单实现；T
GV激光微孔设备，公司已经完成面板级玻璃基板通孔设备的出货，实现了晶圆级和面板级TGV封装激光技术的全面覆盖；
公司在超快固体激光技术应用方面有深厚的技术积累，结合PCB行业对高密度多层板的需求，公司开启了PCB行业超快激光
技术的应用开发，主要方向为超快激光钻孔技术的开发，持续推动技术的延伸和应用拓展。目前，超快激光钻孔设备样机
正在试制中。
盈利预测与估值
维持2025年和2026年归母净利润6.83/7.96亿元不变。当前股价对应2025/2026年27.1倍/23.3倍市盈率。维持跑赢行
业评级和90.00元目标价，对应36.0倍2025年市盈率和30.9倍2026年市盈率，较当前股价有33.0%的上行空间。
风险
在手订单坏账风险；新技术需求慢于预期。
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2025-10-30│帝尔激光(300776)2025年三季报点评：业绩稳健增长，看好泛半导体领域业务│东吴证券 │买入
│布局 │ │
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业绩稳健增长。25Q1-Q3公司实现营收17.81亿元，同比+23.7%；归母净利润4.96亿元，同比+29.4%；25Q3单季营收为
6.11亿元，同比+14.4%，环比+0.4%；归母净利润为1.69亿元，同比+15.0.%，环比+3.61%。
净利率持续改善，控费能力优异。2025Q1-Q3公司毛利率为46.20%，同比-2.1pct；销售净利率为27.85%，同比+1.2pc
t。期间费用率为13.44%，同比-5.6pct，其中销售费用率为0.73%，同比-1.8pct，管理费用率为3.05%，同比-0.7pct，研
发费用率为10.02%，同比-4.6pct，财务费用率为-0.35%，同比+1.5pct，财务费用同比上升主要因大额存单减少导致利息
收入降低。Q3单季毛利率为43.42%，同环比-5.26pct/-3.98pct；销售净利率为27.72%，同环比+0.16pct/+0.86pct。
存货&合同负债略降，经营性现金流显著好转。截至2025Q3末，公司合同负债为14.13亿元，同比-17.2%，存货为16.0
8亿元，同比-11.6%。2025Q3公司经营性活动现金流为1.54亿元，同比+621%，环比+317%，主要系公司销售产品、提供劳
务收到的现金增加所致。
立足光伏激光设备，积极推进泛半导体领域布局。1）光伏电池激光设备：TOPCon电池激光诱导烧结（LIF）设备有效
提升光电转换效率0.3%以上；背接触电池（BC）的激光微蚀刻系列设备通过大面积高精细化蚀刻降低生产成本；激光诱导
退火（LIA）设备通过激光对电池进行整幅面高光强均匀光注入显著提高电池转化效率和稳定性；激光转印技术可以大幅
节约银浆耗量、提升印刷一致性。2）光伏组件激光设备：全自动高速激光无损划片/裂片机采用无损技术将电池片裂片成
指定规格，提高组件整体输出功率。3）消费电子，新型显示和集成电路等领域的激光设备：TGV激光微孔设备通过精密控
制系统及激光改质技术，实现对不同材质的玻璃基板进行微孔、微槽加工，广泛应用于半导体芯片封装、显示芯片封装等
领域，公司已完成面板级玻璃基板通孔设备的出货，实现了晶圆级和面板级TGV封装激光技术的全面覆盖。
盈利预测与投资评级：考虑到订单收入确认节奏，我们维持公司2025-2027年归母净利润为6.4/7.2/7.6亿元，当前市
值对应动态PE分别为29/26/24倍，维持“买入”评级。
风险提示：下游需求波动风险、市场竞争加剧风险。
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2025-10-29│帝尔激光(300776)点评报告：三季报业绩符合预期；期待光伏xBC、AI+PCB激 │浙商证券 │买入
│光设备加速突破 │ │
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2025年三季报：业绩同比增长29%；期待xBC设备、泛半导体设备加速突破
1）业绩：营收17.8亿元，同比增长23.7%；归母净利润5亿元，同比增长29.4%。单Q3季度：营收6.1亿元，同比增长1
4.4%；归母净利润1.7亿元，同比增长15%。
2）盈利能力：前三季度公司毛利率46.2%、同比下滑2.1pct；净利率27.9%，同比提升1.2pct，单Q3季度：毛利率43.
4%、同比下滑5.3pct；净利率27.7%，同比提升0.16pct。
3）订单：截至2025年前三季度末合同负债达14.1亿元，同比下滑17.2%。存货16.1亿元，同比下滑11.6%。期待公司
在光伏xBC激光设备、及泛半导体（如PCB）激光设备加速突破。
光伏激光设备龙头，受益xBC等多技术迭代；延伸布局半导体/显示封装领域
1）xBC电池：激光消融为BC电池背面钝化层开模的标配，取代传统光刻、大幅度简化工艺、降本。公司布局领先，已
获龙头客户订单，期待未来持续放量。
2）TOPCon电池：公司TOPCon激光诱导烧结（LIF）设备实现量产订单，受益TOPCon行业需求。同时布局TOPcon减薄设
备、钝化设备等，有望打开成长新空间。
3）HJT电池：LIA激光修复设备可降低HJT电池暗衰减、提升转换效率术，获欧洲客户订单。
4）钙钛矿电池：针对大尺寸玻璃衬底上的各膜层如TCO、氧化物层、电极层等不同膜层的特点推出激光刻划系列设备
，精确控制划线精度和最小化死区面积，提升转换效率。
5）组件焊接：可以简化生产工艺，减少电池片的损伤，提高焊接质量，已交付量产样机。
6）泛半导体设备：TGV激光微孔设备已完成面板级玻璃基板通孔设备的出货，实现了晶圆级和面板级TGV封装激光技
术的全面覆盖。结合PCB行业对高密度多层板的需求，开启PCB激光钻孔技术的开发，业务处于测试中。
盈利预测与估值：多技术产品有望接力放量，成长空间打开
预计公司2025-2027年归母净利润为6.3/7.3/8.8亿元，同比增长19%/15%/22%；对应PE为30/26/21倍。维持“买入”
评级。
风险提示：行业需求不及预期、光伏技术迭代风险。
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2025-10-29│帝尔激光(300776)业绩符合预期，经营韧性持续彰显 │国金证券 │买入
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业绩简评
2025年10月29日，公司发布2025三季报。2025年前三季度实现收入17.81亿元，同比+23.69%，归母净利润4.96亿元，
同比+29.39%；其中单第三季度实现收入6.11亿元，同比+14.35%，归母净利润1.69亿元，同比+14.99%，业绩符合预期。
经营分析
费用管控能力持续提升，技术优势助力公司平稳穿越行业低谷：2025年第三季度公司实现毛利率43.42%，环比下降3.
98%，主要受到收入结构的影响，本季度盈利相对较弱的TOPCon激光设备确收占比较高，而毛利率环比下滑的情况下，公
司实现净利率27.72%，环比增长0.86%，一方面费用控制能力持续提升，另一方面计提减值损失环比大幅改善，三季度公
司计提1500万元，其中资产减值损失258.61万元，信用减值损失1162.67万元，凭借优异且先进的光伏激光设备，公司下
游销售对象向领先的BC企业和头部TOPCon客户集中，后续减值情况有望持续向好。
经营性现金流进入改善通道，公司整体经营韧性增强：第三季度公司经营性现金流净额为1.54亿元，环比增长317.2%
；资产负债率41.57%，环比下降2.76PCT，公司资产负债率连续两年逐季下降，资产结构持续优化，财务稳健性增强。
全面布局光伏激光设备，拓展泛半导体打造第二成长曲线：电池环节，公司精准把握TOPCon提效技改趋势，推出激光
选择性减薄（TCP）、激光隔离钝化（TCI）设备，助力TOPCon组件迈向640W以上，BC激光微刻蚀系列设备继续保持行业领
先地位；组件环节，发布激光焊接设备，适配无主栅、BC电池等新技术路线，增强生产效能与组件可靠性。此外，公司激
光工艺积极向消费电子、新型显示和集成电路等领域拓展，推出TGV激光微孔设备、TGV外观检测AOI设备，拓宽后续成长
空间。
盈利预测、估值与评级
根据公司的在手订单情况及最新业务进展，预计公司2025-2027年盈利分别为6.7/6.7/6.5亿元，对应EPS为2.45、2.4
6、2.36元，当前股价对应PE分别为28/28/29倍，维持“买入”评级。
风险提示
新技术渗透不及预期，研发进展不及预期，应收账款回款不及预期，存货跌价风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：41家
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2025-10-30│帝尔激光(300776)2025年10月30日投资者关系活动主要内容
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1.公司业务布局？
答：公司专注光伏多年，在光伏各种工艺路线上，都有深厚的技术储备，公司会持续推动新的激光技术在光伏行业的
应用，同时为提高抗风险能力，扩大产品版图，在非光伏领域也进行了新技术的研发，包括在PCB、TGV、显示面板、集成
电路等领域的投入。
2.公司PCB业务布局、进展。
答：PCB市场应用空间广阔，公司在超快固体激光技术应用方面有深厚的技术积累，基于前期在MWT电池打孔技术的应
用、TGV微孔技术的持续研发，结合PCB行业对高密度多层板的需求，公司开启了PCB行业超快激光技术的应用开发，主要
方向为超快激光钻孔技术的开发，持续推动技术的延伸和应用拓展。公司已与2到3家客户进行对接，目前，超快激光钻孔
设备样机正在试制中。
3.展望BC2026年市场趋势。
答：预计未来几年BC产能将持续增长，短期新增产能受行业政策等多方因素影响，预计2026年BC预计有40-50GW的改
扩产需求。
4.公司的激光焊接设备在客户端验证进展。
答：公司激光焊接方案上有2条路线，一是针对BC组件的全新激光焊接，已实现了中试订单，验证情况良好。期待今
年四季度取得GW级量产订单的突破。二是非BC工艺上的应用，已在不同客户端验证。
5.TOPCon+上的公司TCP和TCI两款设备效率提升情况
答：公司 TCP和 TCI的单道设备效率提升大概有 0.15%-0.2%。
6.2025年Q3毛利率下滑原因。
答：主要系验收产品结构比重变化所致，当季在TOPCon领域验收的设备较多，而TOPCon订单的价值量有一定的下降，
因此对整体毛利影响有所影响。
7.公司光学部件供应链情况。
答：公司与全球顶尖激光源厂商保持紧密合作，合作多年，互信良好，供应稳定，外部环境变化未影响商务合作，同
时与国内激光源公司保持紧密合作以应对贸易风险带来的不确定性。
8.关于TGV设备，今年整体订单情况如何？
答：2025年TGV有新增订单，并实现海外订单，年底前设备将进入国内大厂验证，市场以中试线为主。TGV技术经过多
年研发，目前重点聚焦两个应用方向：一是在显示面板领域的应用，比如折叠屏，二是芯片先进封装领域的应用。
9.激光器占公司不同产品成本的比重。
答：公司不同激光设备中激光器占成本比重不尽相同，比重大概是30%-50%之间。
公司交流人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况。
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