研报评级☆ ◇300776 帝尔激光 更新日期：2026-04-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-07
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 6 0 0 0 0 6
2月内 6 0 0 0 0 6
3月内 6 0 0 0 0 6
6月内 6 0 0 0 0 6
1年内 6 0 0 0 0 6
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.69│ 1.93│ 1.90│ 2.45│ 3.04│ 3.67│
│每股净资产(元) │ 10.72│ 12.15│ 13.77│ 16.40│ 18.98│ 21.99│
│净资产收益率% │ 15.01│ 15.23│ 13.25│ 14.73│ 15.66│ 16.24│
│归母净利润(百万元) │ 461.19│ 527.61│ 519.22│ 671.09│ 831.50│ 1005.25│
│营业收入(百万元) │ 1608.90│ 2014.35│ 2033.10│ 2574.67│ 3123.17│ 3698.67│
│营业利润(百万元) │ 506.83│ 593.74│ 570.87│ 752.33│ 935.17│ 1129.67│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-07 买入 维持 --- 2.31 2.81 3.32 国海证券
2026-04-06 买入 维持 --- 2.56 3.73 5.10 长江证券
2026-04-02 买入 维持 --- 2.46 3.12 3.80 银河证券
2026-04-01 买入 维持 --- 2.48 2.89 3.27 东吴证券
2026-04-01 买入 维持 --- 2.46 2.80 3.26 光大证券
2026-03-30 买入 维持 --- 2.43 2.86 3.25 国金证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-07│帝尔激光(300776)公司动态研究：TGV、去银化与超快激光共筑多元增长引擎 │国海证券 │买入
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2026年3月30日，公司发布2025年年报。
2025年：公司实现营业收入20.33亿元，同比+0.94%；毛利率46.58%，同比-0.34pct；归母净利润5.19亿元，同比-1.
70%；扣非归母净利润4.75亿元，同比-3.46%。整体来看，公司收入保持稳定，利润端略有承压。系公司受益于光伏新技
术迭代，实现了全新激光技术的导入，主营业务收入保持稳定，经营情况较好。费用端看，销售/管理/研发/财务费用率
分别0.74%/3.44%/11.26%/-0.34%，分别同比-0.26/-0.18/-2.79/+1.29pct，期间费用率15.10%，同比-1.93pct。
2025Q4：公司实现营业收入2.52亿元，同比-56.10%；毛利率49.21%，同比+5.65pct；归母净利润0.23亿元，同比-84
.14%；扣非归母净利润0.09亿元，同比-93.48%。单季度来看，公司收入及利润大幅承压，但毛利率明显提升，体现成本
端改善。费用端看，期间费用率26.98%，同比+15.14pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为0.79%/6.35%/20.24%/-
0.40%，分别同比+3.76/+2.86/+7.69/+0.82pct，费用率上升对利润形成一定压力。
1、光伏景气延续叠加全流程覆盖，公司设备端地位稳固
在全球能源转型与用电需求增长驱动下，光伏装机与发电占比持续提升，凭借建设周期短、成本持续下降等优势，行
业长期需求保持较高景气度，带动产业链各环节稳步发展。
公司聚焦光伏电池及组件全流程加工需求，产品体系覆盖BC、TOPCon、HJT、钙钛矿、PERC等主流及前沿技术路线，
具备跨技术路线的设备供应能力。依托完善的产品布局与技术积累，公司持续服务头部客户，设备端核心地位稳固。
2、TGV产业化落地加速，激光微孔设备实现海外突破
在先进封装需求持续增长背景下，TGV（玻璃通孔）作为关键技术路径逐步推进产业化，带动激光微孔设备需求落地
。公司TGV激光微孔设备已实现海外订单交付，标志着产品进入实际应用阶段，在玻璃基板半导体封装领域迈出关键一步
。依托激光精密加工技术积累，公司切入面板级封装核心工艺环节，有望受益于先进封装需求扩张，打开新业务空间。
3、银价高企驱动“去银化”，铜替代加速成为行业趋势
在银价持续上涨背景下，光伏电池与组件端成本压力显著提升，“去银化”成为行业降本的核心方向。当前主流路径
是以铜替代银浆，通过电镀铜等工艺实现导电结构重构，同时对精度、良率及工艺匹配提出更高要求，带动相关设备需求
升级。
公司基于BC电池技术布局“去银化”路径，已将激光高精超细图形化设备应用于电镀铜工艺，实现电池片端图形化制
备，并已落地量产订单。在组件端，公司激光焊接技术可适配铜浆体系，具备电池损伤更低、焊接精度更高及良率提升等
优势，同时可减少银浆用量并支持更细焊带，助力客户提升双面率。整体来看，公司在“去银化”关键工艺环节已实现卡
位，有望受益于行业降本趋势加速渗透。
4、超快激光打开高端PCB应用空间，新业务处于导入阶段
在AI算力提升带动下，高端PCB对小孔径、高精度加工需求显著提升，超快激光钻孔技术在小于80μm孔径加工中具备
明显优势，应用前景广阔。公司基于既有技术积累，推进超快激光在PCB精密加工领域的应用，目前相关项目处于样机试
制及技术攻关阶段，重点面向高密度多阶PCB钻孔等场景，未来有望形成新的业务增长点。
盈利预测：我们预计，公司2026-2028年营业收入分别为26.48、31.90、37.51亿元；归母净利润分别为6.33、7.71、
9.10亿元；对应P/E分别为31.27、25.69、21.77X。TGV产业化落地加速，公司受益于“去银化”，盈利能力有望持续提升
，业绩保持较快增长，维持“买入”评级。
风险提示：市场需求变动风险、国际采购风险、市场竞争风险、存货风险、应收账款风险
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2026-04-06│帝尔激光(300776)经营体现较强韧性，泛半导体业务有望打造新增长极 │长江证券 │买入
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事件描述
公司发布2025年年报，2025年实现营业收入20.33亿，同比+0.93%；实现归母净利润5.19亿，同比-1.59%；实现扣非
归母净利润4.75亿，同比-3.47%。
事件评论
光伏多条技术路线取得进展，夯实订单韧性。公司在现有设备上持续创新，应用于背接触电池（BC）的激光设备持续
迭代并推出新工艺设备，保持技术领先；在TOPcon电池上，公司开发的激光选择性减薄TCP设备，已获得量产订单，激光
隔离钝化（TCI）设备量产导入推进顺利；组件方面，公司正在研发的激光新焊接工艺，可以简化生产工艺，减少电池片
的损伤，提高焊接质量、提升组件效率，兼容BC、TOPCon等多种技术路线、多种组件版型，公司已实现交付，持续拓展组
件端激光设备应用市场。2025年公司存货15.69亿，同比-8.9%；合同负债14.13亿，同比-19.8%。受益于BC等技术扩产及
单GW设备价值量提升，公司整体经营显示较强韧性。
费用率持续优化，整体盈利能力维持较好水平。2025年公司实现销售毛利率46.57%，同比-0.36pct；实现销售净利率
为25.53%，同比-0.65pct。2025年公司共计计提资产减值损失和信用减值损失1.20亿，同比增加1311万，一定程度影响净
利率表现。同时，公司公告已签订的重大销售合同、重大采购合同情况，其中某客户12.29亿、客户A3.04亿仍未履行。我
们预计这些客户主要是光伏新技术订单，后续履约将进一步优化公司营收结构。费用端，2025年公司实现期间费用率15.1
3%，同比-1.87pct。其中销售/管理/研发/财务费用率分别同比-0.27pct、-0.17pct、-2.75pct、+1.32pct。
泛半导体业务稳步推进，为公司打造业绩新增长极。公司应用于半导体先进封装及显示面板等领域的TGV设备，已经
完成晶圆级和板级玻璃基板通孔设备的出货，实现了晶圆级和板级TGV封装激光技术的全面覆盖。公司在超快固体激光技
术应用方面有深厚的技术积累，基于前期在MWT电池打孔技术的应用，结合PCB行业对高密度多层板的需求，公司开启了PC
B行业激光技术的应用开发，主要方向为激光钻孔技术的开发，持续推动技术的延伸和应用拓展。
维持“买入”评级。预计2026-2027年公司实现归母净利润7.01亿、10.22亿，对应PE分别为28x、19x，维持“买入”
评级。
风险提示
1、公司BC、PCB等新技术产品推进不及预期；2、公司BC、PCB等新技术订单验收低于预期。
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2026-04-02│帝尔激光(300776)2025年年报业绩点评：光伏激光设备龙头，看好泛半导体领│银河证券 │买入
│域布局 │ │
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事件：公司发布25年年报，2025年营收20.33亿元，同比+0.93%，归母净利润5.19亿元，同比-1.59%。单q4营收2.52
亿元，同比-56.10%，环比-58.76%，归母净利润0.23亿元，同比-83.98%，环比-86.39%
公司光伏电池激光设备龙头，自主创新激光技术与应用，产品覆盖多种光伏技术路线。公司以提高太阳能电池发电效
率，降低太阳能光伏发电成本为技术目标，针对PERC/PERC+、TOPCON、IBC、HJT和钙钛矿领域均有多种激光技术布局。公
司股权结构相对集中，管理层充分持股。
盈利能力保持高位，经营性现金流转正。2025年光伏激光设备占营收超九成。同时积极向消费电子、新型显示、集成
电路等泛半导体行业拓展。25年毛利率46.6%，同比-0.4pct，维持高位。截至2025年末合同负债14.13亿元，同比-19.8%
，原因为光伏下行周期下游客户资本开支放缓、2025年BC激光设备、TOPCon工艺相关设备等订单预付款比例有所降低。20
25年公司经营性现金流为1.16亿元、单q4公司经营性现金流1.05亿（均转正）。
立足光伏，公司积极拓展泛半导体领域。公司在TGV激光微孔设备已完成面板级玻璃基板通孔设备出货，实现晶圆级
和面板级TGV封装激光技术覆盖。同时，结合PCB行业对高密度多层板的需求，公司开发PCB激光钻孔设备，推进与国内客
户合作验证，有望为公司营收贡献新增量。
投资建议：考虑订单收入确认节奏，我们预计2026-2028年归母净利润分别为6.74、8.54、10.42亿元，对应PE分别为
29x、23x、19x。鉴于公司在光伏激光设备技术实力和性价比优势，及公司有望受益于泛半导体业务拓展等因素，维持“
推荐”评级。
风险提示：行业波动的风险；下游扩产不及预期的风险；公司BC、PCB等产品研发推广不及预期风险；行业空间测算
误差的风险；原材料价格波动的风险
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2026-04-01│帝尔激光(300776)2025年报点评：业绩短期承压，光伏+泛半导体布局可期 │东吴证券 │买入
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营收微增，净利率下滑：2025年营业总收入20.33亿元，同比+0.93%，其中光伏电池及组件激光设备营收20.04亿元，
同比+0.45%，占比98.55%；技术服务、维护和其他营收0.29亿元，同比+46.89%，占比1.44%。归属于母公司所有者的净利
润5.19亿元，同比-1.59%。第四季度营业总收入2.52亿元，同比-56.10%，环比-58.76%；归属于母公司所有者的净利润0.
23亿元，同比-83.98%，环比-86.39%。
盈利能力整体承压：2025年毛利率为46.6%，同比-0.4pct；销售净利率为25.5%，同比-0.7pct；期间费用率为15.1%
，同比-1.9pct，其中销售费用率为0.7%，同比-0.3pct，管理费用率为3.4%，同比-0.2pct，研发费用率为11.3%，同比-2
.7pct，财务费用率为-0.3%，同比+1.3pct。25Q4单季毛利率为49.22%，同比+5.69pct，环比+5.8pct；销售净利率为9.17
%，同比-15.94pct，环比-18.55pct。
合同负债&存货双降，现金流改善：截至2025年末公司合同负债为14.13亿元，同比-19.8%，主要系光伏行业下行周期
下游客户资本开支进度放缓，叠加2025年新增的BC激光微蚀刻设备、TOPCon工艺相关设备等光伏核心设备订单付款条款调
整，预付款比例较传统订单有所降低所致；存货为15.69亿元，同比-8.9%，主要因公司2025年进入BC、TOPCon等激光设备
密集交付期，前期备货的存货完成验收交付形成收入，光伏行业审慎管控库存规模，优化存货结构所致。2025年公司经营
性现金流为1.16亿元，25年Q4公司经营性现金流为1.05亿元，2025全年与Q4单季经营性现金流均大幅转正，主要系公司销
售商品、提供劳务收到的现金增加。
持续聚焦主营业务，积极向半导体、新型显示等领域开拓：（1）TOPCon&BC激光设备：核心为TCP、TCI、LIF等激光
设备，及铜浆/铜电镀配套激光设备，TCP提升电池转换效率与组件功率，LIF强化光电性能，适配行业降本增效，是N型高
效电池核心主力产品；2）组件端系统加工设备：公司正在研发的激光新焊接工艺，可以简化生产工艺，减少电池片的损
伤，提高焊接质量、提升组件效率，兼容BC、TOPCon等多种技术路线、多种组件版型，公司已实现交付，持续拓展组件端
激光设备应用市场；3）TGV激光微孔设备：公司应用于半导体先进封装及显示面板等领域的TGV设备，已经完成晶圆级和
板级玻璃基板通孔设备的出货，实现了晶圆级和板级TGV封装激光技术的全面覆盖。4）PCB设备：公司基于前期在MWT电池
打孔技术的应用、TGV微孔技术的持续研发，结合PCB行业对高密度多层板的需求，公司开启了PCB激光钻孔技术的开发。
盈利预测与投资评级：考虑到订单收入确认节奏，我们调整公司2026-2027年归母净利润预测为6.8（原值7.2）/7.9
（原值7.6）亿元，预计2028年归母净利润为9.0亿元，当前市值对应PE分别为30/25/22倍，维持“买入”评级。
风险提示：下游需求波动风险、市场竞争加剧风险。
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2026-04-01│帝尔激光(300776)2025年年报点评：计提减值阶段性影响公司业绩，非光伏领│光大证券 │买入
│域激光设备持续实现突破 │ │
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事件：公司发布2025年年报，2025年实现营业收入20.33亿元，同比+0.93%，实现归母净利润5.19亿元，同比-1.59%
；2025Q4实现营业收入2.52亿元，同比-56.16%，实现归母净利润0.23亿元，同比-83.98%，环比-86.38%。
合同负债及存货规模持续下降，计提减值阶段性影响公司业绩。
2025年公司设备交付规模虽有所下滑但仍维持高位，光伏设备销售量同比-10.81%至932.5台，交付结构的优化带动板
块营业收入同比+0.45%至20.04亿元，毛利率同比-0.41个pct至46.46%。设备的持续交付和下游资本开支进度放缓的双重
影响使得公司合同负债及存货规模同比均有所下降，截至2025Q4公司合同负债/存货规模分别同比-19.78%/-8.93%至14.13
/15.69亿元。
行业下行周期公司控费取得持续性成效，2025年期间费用率同比-1.87个pct至15.13%。审慎起见公司计提信用减值损
失和资产减值损失共1.20亿元，阶段性影响公司业绩。
研发投入维持高位，积极向半导体、新型显示等领域进行前瞻性布局。
公司持续投入研发，2023 2025年公司研发费用累计达7.63亿元，占累计营业收入比例达到13.48%。报告期内公司
在光伏和非光伏技术领域均有所突破：光伏方面，公司在TOPCon电池上开发的激光选择性减薄TCP设备已获得量产订单，
激光隔离钝化（TCI）设备量产导入推进顺利；组件方面的激光新焊接工艺已实现交付。非光伏领域，公司应用于半导体
先进封装及显示面板等领域的TGV设备已完成晶圆级和板级玻璃基板通孔设备的出货，实现了晶圆级和板级TGV封装激光技
术的全面覆盖。
维持“买入”评级：公司在非光伏领域持续实现突破，我们上调27年盈利预测，预计公司2026-28年净利润为6.75/7.
67/8.94亿元（维持/上调7%/新增），当前股价对应2026年PE为30倍。公司面向TOPCon、HJT、IBC、钙钛矿、金属化均有
技术储备，非光伏产业（高端消费电子、集成电路等）的激光加工设备实现突破后有望提供新的业绩增量，维持“买入”
评级。
风险提示：原材料价格波动风险、下游需求波动风险、市场竞争加剧风险。
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2026-03-30│帝尔激光(300776)以光伏为基，打造双轮驱动新格局 │国金证券 │买入
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业绩简评
2026年3月30日，公司发布2025年年报。2025全年实现收入20.33亿元，同比+0.93%，归母净利润5.19亿元，同比-1.5
9%；其中第四季度实现收入2.52亿元，同比-56.16%，归母净利润0.23亿元，同比-83.98%，业绩符合预期。
经营分析
产品结构优化推动盈利提升，研发投入保持高强度：2025年第四季度公司实现毛利率49.2%，环比提升5.8PCT，主要
受益于高毛利BC电池激光设备确认收入占比提升；受收入确认节奏影响，当季费用率有所上升，四季度公司实现净利率9.
17%，环比下滑，其中研发投入仍保持较高比例，公司过去三年研发费用率均达到10%以上。
深耕头部客户、引领技术落地，光伏设备在手订单仍有支撑：截至2025年第四季度末公司合同负债为14.1亿元，较三
季度末基本持平，订单有序转化的同时，公司凭借最新光伏激光设备在降本增效上的明显优势，持续获得新签订单。BC电
池方面，公司持续迭代并推出新工艺设备，保持技术领先；TOPCon电池方面，激光选择性减薄TCP设备已获得量产订单，
激光隔离钝化TCI设备量产导入推进顺利；组件方面，公司正在研发的激光新焊接工艺，可以兼容BC、TOPCon等多种技术
路线、多种组件版型，已实现交付。锚定先进封装、化合物半导体、新型显示/光源领域前沿方向，打造第二增长曲线：
公司将先进封装、化合物半导体、新型显示/光源领域作为战略重点，2025年首次单列“半导体先进封装和下一代显示激
光设备”产品收入，实现约35万元，产品毛利率高达65.84%。产品端实现晶圆级和板级TGV封装激光技术的全面覆盖，并
完成出货；同时基于前期在MWT电池打孔技术的应用、TGV微孔技术的持续研发，结合PCB行业对高密度多层板的需求，开
启PCB超快激光钻孔技术的应用开发，随着全球AI算力基建提速，相关产品市场空间有望快速打开，非光伏业务迈向从0到
1的关键节点。
盈利预测、估值与评级
根据公司的在手订单情况及最新业务进展，预计公司2026-2028年盈利分别为6.7/7.8/8.9亿元，对应EPS为2.43、2.8
6、3.25元，当前股价对应PE分别为31/26/23倍，维持“买入”评级。
风险提示
新技术渗透不及预期，研发进展不及预期，应收账款回款不及预期，存货跌价风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-04-13│帝尔激光(300776)2026年4月13日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1.贵公司2025年度营业收入及净利润同比略有下降且2025年四季度营业收入明显下降，请问贵公司对上述情况有何解
释？2026年一季度业绩情况是否有所改善？
答：尊敬的投资者，您好！主要是设备验收节奏的变化，带来2025年度营收、利润的变化。2026年一季度经营业绩请
关注公司将于2026年4月28日披露的《2026年第一季度报告》。谢谢！
2.四季度营收和利润环比大降的原因是什么
答：尊敬的投资者，您好！主要是设备验收节奏的变化，带来营收、利润的变化，谢谢！
3.四季度库存和合同负债降低的原因是什么？
答：尊敬的投资者，您好！公司2025年末合同负债14.13亿元，相较年初的17.61亿元，下降了19.78%。合同负债体现
了未验收的执行中合同从客户收取款项的金额，前述变化与光伏行业整体情况一致，谢谢！
4. 董事长好：公司股票一直跌跌不休，公司如何市值管理，如何让股民放心长线入。
答：您好！感谢您的关注！公司生产经营情况正常，订单正常履行中。公司一直以来重视投资者权益保护，坚持聚焦
主业，提升经营效率和盈利能力。公司已建立市值管理长效机制，通过提升经营质量、股权激励、现金分红、股份回购、
增强信息披露质量和透明度、强化投资者沟通等举措，推动公司投资价值合理反映公司质量及内在价值。谢谢！
5.公司未来在先进封装领域布局及对未来的预期
答：尊敬的投资者，您好！公司持续聚焦主营业务的同时，积极布局“第二增长曲线”，持续研发先进封装等领域的
激光加工设备，构建“光伏主业业务为基础、半导体业务为延伸、持续布局前瞻技术与产品、配套服务为支撑”的持续发
展的业务体系。谢谢！
6.李总，咱们的TGV设备有没有直接或者间接的，进入头部英伟达、三星、苹果、英特尔芯片级玻璃基板的供应链？
答：尊敬的投资者，您好！公司TGV激光微孔设备，公司已经完成面板级玻璃基板通孔设备的出货，实现了晶圆级和
面板级TGV封装激光技术的全面覆盖。具体客户信息不便透露，敬请谅解。感谢您的关注！
7.请问董事长 帝尔今年在泛半导体的设备出货会否大增
答：您好，感谢您的关注！公司持续聚焦主营业务的同时积极向消费电子、新型显示和集成电路等领域开拓。公司依
托超快激光技术积累，在半导体先进封装等领域上持续取得进展。公司已经完成面板级玻璃基板通孔设备出货，实现了晶
圆级和面板级TGV封装激光技术的全面覆盖。针对PCB电子级树脂基新型功能复合材料在超高速应用场景下的应用需求，公
司与多家头部企业合作，迅速推进PCB超快激光精密加工设备研发项目。谢谢！
8.段总，26年BC设备除了头部两个玩家之外，其余光伏厂商是否有新建/改造BC产线的行动呢？如果有的话，26年大
概会采购多少GW设备？（非隆基、爱旭）
答：尊敬的投资者，您好！预计未来几年BC产能将持续增长，短期新增产能受行业政策等多方因素影响，2026年BC预
计有40-50GW的新增/改扩产需求，谢谢！。
9.请您董事会，我司准备赴H上市，上市招股书写的是准备发展国际业务，请问目前国际业务发展如何？未来境外业
务目标营收占比如何？
答：尊敬的投资者，您好！公司积极布局海外业务，2024年和2025年中国大陆以外地区营业收入分别为19,131.19万
元、7,905.25万元，占当年营业收入比重分别为9.50%、3.89%。公司在海外设有子公司，以研发为主，同时承接部分海外
订单生产。公司将持续推进国际化战略布局，感谢您的关注！
10.请问一下，Q4的合同负债金额没有变化，是不是说期间没有新的预付款进来？
答：您好，感谢您的关注！合同负债金额的变化，与客户预付款节奏和设备验收都有一定的关系，谢谢！
11.请问刘总，虽然目前现金流能力比2024年有所提升，但注意到四季度现金流情况比三季度有所退步？请问这个是
什么情况？
答：您好，感谢您的关注！各季度现金流量的情况，受公司各类收、付款业务的波动，会存在一定的变化的，谢谢！
12.您好，请问公司的24年签订的12亿的合同大概在什么时间能确认收入？
答：尊敬的投资者，您好！该订单在2025年度尚未确认收入。公司在积极推进该合同验收并确认收入，预计2026年将
形成部分收入。感谢您的关注！
13.请问 帝尔激光多久向港交所提交ipo
答：尊敬的投资者，您好！公司目前正在积极推进 H 股发行及在港交所上市的相关筹备工作，相关进展将严格按照
监管要求及时履行信息披露义务。请您以公司后续在指定信息披露媒体发布的公告为准，感谢您的关注与支持！
14.帝尔激光港股上市，定价预计多少钱
答：尊敬的投资者，您好！本次发行价格将在充分考虑公司现有股东利益、投资者接受能力以及发行风险等情况下，
按照国际惯例，结合发行时境内外资本市场情况、公司所处行业的一般估值水平以及市场认购情况，并根据路演和簿记的
结果，采用市场化定价方式确定。谢谢您的关注！
15.你们后期将从那些方面来赢得股民的信心？
答：您好！感谢您的关注！公司将以扎实经营业绩为基础，持续研发投入、做强主业，提升核心竞争力；同时严格规
范公司治理，做好信息披露，保持与投资者高效沟通，以长期稳健的发展回报广大股东，增强市场信心。感谢您的关注！
公司交流人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况。
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参与调研机构：42家
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2026-03-31│帝尔激光(300776)2026年3月31日投资者关系活动主要内容
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1.公司PCB业务布局、进展。
答：PCB市场应用空间广阔，公司在超快固体激光技术应用方面有深厚的技术积累，基于前期在光伏电池打孔技术的
应用、TGV微孔技术的持续研发，结合PCB行业对高密度多层板的需求，公司开启了PCB行业超快激光技术的应用开发，主
要方向为超快激光钻孔技术的开发，持续推动技术的延伸和应用拓展。公司已与多家客户进行对接，目前，超快激光钻孔
设备样机试制中，有多家客户正在公司打样。
2.公司TGV设备进展。
答：TGV激光微孔设备是通过精密控制系统及激光改质技术，实现对不同材质的玻璃基板进行微孔、微槽加工，提升
基板的电气性能和热性能，为后续的金属化工艺实现提供条件。公司TGV微孔设备已实现晶圆级和面板级出货，该技术也
可应用于先进封装、RDL、CPO、新型显示等行业，在2026年已有小批量复购订单。
3.展望2026年BC市场趋势。
答：预计未来几年BC产能将持续增长，短期新增产能受行业政策等多方因素影响，2026年BC预计有40-50GW的新增/改
扩产需求。
4. 公司在光伏行业少银路线上有何布局。
答：公司积极配合客户少银化工艺，在电池端，公司有铜电镀图形化方案、应用于铜浆的激光烧结技术；在组件端，
公司的激光整线焊接技术，简化了整个组件焊接流程，并通过整版焊接技术提升了焊点质量与性能，该技术具有高兼容性
，能与电镀、MBB、0BB等工艺兼容，可以用更细的焊带，减少银浆耗用量，适合未来光伏薄片工艺需求。
5.2025年第四季度毛利率环比提升的原因是什么？
答：2025年第四季度毛利率的环比提升主要受不同客户、不同产品结构的影响，整体毛利率仍维持在约45%左右的正
常波动范围内，短期波动属于合理区间。
6.目前PCB超快激光设备打样阶段，核心关注的指标有哪些？
答：打样阶段核心关注的指标包括：打孔品质与精度，避免出现不一致的输出及底层损伤，确保打孔精度符合要求，
以及保证后续电镀工艺的匹配性与可靠性。
7.公司钙钛矿布局。
答：预计在今年2季度公司交付给头部客户全新钙钛矿激光方案，除P1至P4激光划线工艺外，在钙钛矿技术路线上，
公司也在叠加退火、烧结、激光转印等技术工艺。
8.公司2025年年度报告中披露的重大合同进展某客户的“本期确认的销售收入金额”0元，请问什么原因？
答：本期确认的销售收入指的是报表端的营业收入，此项重大合同公司在签订合同后已陆续收到预付款、设备发货款
等款项，公司也相应交付了设备，同时在积极推进该合同验收并确认收入。
公司交流人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况。
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参与调研机构：41家
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2025-10-30│帝尔激光(300776)2025年10月30日投资者关系活动主要内容
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1.公司业务布局？
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