研报评级☆ ◇300781 因赛集团 更新日期：2026-10-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-15│因赛集团(300781)2026年9月15日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1、虞总好，公司经营性净现金流同比去年虽有改善，但净流量仍为负数，投资在减少，是有意减少还是因为资金受
限？同时信用借款仍在增加，公司资金是否有压力，会有哪些措施进行改善，谢谢！
答：感谢您的关注！
（1）公司经营性现金流为负，主要反映项目执行支出与客户结算回款之间存在时间差，系行业普遍情况。
（2）目前公司投资规模较小，公司将结合战略规划、项目收益和现金流情况，审慎安排投资节奏，提高资金使用效
率。
（3）截至 2026年 6月末，公司货币资金为 0.99亿元，交易性金融资产为 1.18亿元，两项合计约 2.17亿元，远高
于期末短期借款余额；公司目前不存在资金压力。同时，公司通过滚动现金流预测和银行授信安排保障日常经营资金需求
。
谢谢！
2、公司 AI营销大模型是否已形成规模化应用，AI营销业务营收占比目前多少？预计至年底占比是否会有提升？提升
比例大概多少？
答：感谢您的关注！
现阶段，公司自主研发的 AI营销产品主要用于集团内部业务赋能，并积极探索外部商业化。
2026年上半年度，AI能力已应用于多个客户营销项目，外部用户充值收入保持较快增长，客户 AI 营销解决方案持续
拓展。由于外部商业化仍处于早期阶段、收入基数较小，目前尚未形成规模化收入贡献。
公司将持续推进产品迭代和商业模式验证，加快成熟 AI能力的产品化、标准化输出，预计今年 AI营销业务营收可实
现同比增长。
谢谢！
3、品牌战略咨询业务近年增速放缓，是否考虑向'战略+落地执行+效果归因'全链路转型？
答：感谢您的关注和建议！
正是基于对此问题的观察和思考，公司围绕客户品牌增长需求，致力于构建覆盖“品牌—传播—转化—复购”的全链
路营销解决方案，形成了从策略到执行、从内容到转化的闭环服务能力。
在业务结构上，公司致力于实现战略咨询、品牌营销、红人营销、数字营销与 AI营销五大业务模块的协同运作，通
过统一的数据与策略体系打通各业务环节，提升整体营销效率与协同能力。
谢谢！
4、公司业务模式以项目制为主，是否存在'垫资接单'的情况？在客户集中度上升的背景下，公司如何平衡营收增长
与回款安全？
答：感谢您的关注！
公司业务主要采用项目制，部分项目在执行过程中，由于客户验收、结算及付款周期与供应商付款节点不完全匹配，
客观上可能形成阶段性的营运资金占用。
但公司不以无条件垫资或单纯放宽信用政策作为获取订单的方式。项目承接前，公司会综合评估客户信用、项目盈利
水平、合同付款安排、预计资金占用及回款风险，并通过合同付款节点设置、项目预算控制和回款跟踪等措施管理资金风
险。对于资金占用较大、回款条件不合理或者客户信用风险较高的项目，公司将审慎决策。
在客户集中度上升的情况下，公司一方面通过服务优质客户、提升单一客户的服务深度和业务协同实现增长；另一方
面，通过客户信用评估、差异化信用期、应收账款账龄监控、书面催收以及对信用异常客户缩短或取消信用期等方式控制
风险。同时，公司通过滚动资金预测和备用授信安排，保障项目执行及日常经营的资金安全。
5、公司自研营销大模型与通用大模型（如文心一言、Kimi）相比，在营销垂直场景的差异化优势是什么？
答：公司自研的营销大模型“因赛 AI”围绕“一个 AI 技术底座支撑品、效、销三大场景”的总体思路，逐步构建
覆盖策略创意、内容生产、媒介投放、声誉管理与效果优化的智能营销体系。因赛 AI引擎（品）是覆盖全公司的智能生
产力中枢，沉淀为专业人员可信赖的“超级助手 AI团队”与体系化知识库，可显著提升公司专业洞察与创意输出的稳定
性与一致性；影流Inflow（效）是公司面向短视频与动态内容生产场景推出的 AI内容创作平台，主要应用于视频创意生
成、脚本撰写、素材制作及批量化内容生成等环节，可提升内容生产效率并支持多平台内容分发需求；掂商 DynSight（
销）聚焦电商营销场景，以专业工作流提供图片、视频素材自动化生产服务，可满足新品上架、活动促销及店铺视觉升级
等高频电商需求。
三大产品共同构成了公司覆盖“品、效、销”全链路的 AI营销应用矩阵，形成了从策略创意、内容生产到投放优化
的智能营销生态，持续推动公司营销服务能力向智能化、平台化方向升级。
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参与调研机构：28家
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2026-07-24│因赛集团(300781)2026年7月24日投资者关系活动主要内容
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一、现场介绍环节
公司有关负责人简要向投资者介绍了公司发展历程和业务板块情况。公司目前的业务体系主要由战略咨询、品牌营销
、红人营销、数字营销、AI营销五大板块构成。
1、战略咨询是公司重要的高附加值业务板块，公司依托深度的洞察研究能力和专业服务能力，为客户提供品牌战略
咨询与规划、创新咨询与商业模式设计、趋势研究与市场预测等服务，帮助客户提升品牌战略创新能力与市场适应能力，
为品牌的长期发展提供支撑。
2、品牌营销是公司目前营收占比最高的业务板块，公司围绕客户品牌建设与市场增长需求，提供品牌传播规划、整
合营销全案、品牌公关传播、营销内容制作及落地执行等整合营销服务，助力客户塑造品牌形象、促进产品销售并提升品
牌价值。
3、红人营销业务是公司持续拓展的重要业务板块，公司已构建覆盖抖音、小红书、腾讯生态平台、B站等平台的红人
营销服务网络，服务内容涵盖达人筛选与数据采买、内容创意共创、短视频及图文种草、直播带货、IP账号孵化等环节，
能够为客户提供全链路红人营销服务。
4、数字营销是公司构建“品效销合一”营销服务体系的重要组成部分，基于客户品牌战略与整合营销传播需求，公
司围绕抖音、小红书、腾讯、B站等主流媒体平台，为客户提供广告账户开立及充值、广告素材优化与制作、投放策略制
定与执行、投放效果监测与优化等一站式效果营销服务，以满足品牌客户在流量获取和效果转化方面的业务需求。
5、AI 营销业务现阶段仍处于持续投入阶段，商业化落地正在探索推进。公司将 AI营销作为重要战略方向，引入因
赛专业方法论，围绕“一个 AI技术底座支撑品、效、销三大场景”的总体思路，逐步构建覆盖策略创意、内容生产、媒
介投放、声誉管理与效果优化的智能营销体系。
二、问答环节
1、AI 内部提效是否意味着团队会缩减？
答：恰恰相反，AI内部提效并不意味着团队会缩减。我们不是在用 AI 替代人，而是将人力从高重复性的劳动中解放
出来，鼓励人才向策略创意、客户深度服务等更高价值的领域迁移。善于运用 AI的人才，能够创造更高的人均产出，驱
动业务增长与客户满意度的提升，让团队在升级中变得更强大。
2、AI 营销目前商业化进展如何？
答：2025 年度公司 AI 营销业务收入为 99.87 万元。目前AI营销业务仍处于标杆客户打造与模式验证期，公司鼓励
各业务线全面向客户介绍和推广 AI增值服务。我们将按规定要求及时披露进展。
3、公司在出海方面的规划和布局
答：公司意识到，出海营销是中国品牌全球化的需求，也是因赛构建世界级营销服务集团的必由之路。公司将根据客
户的需求，适时适地布局集团“出海”业务。我们将按规定要求及时披露进展。
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