研报评级☆ ◇300789 唐源电气 更新日期：2026-11-11◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-10-29│唐源电气(300789)2026年10月29日投资者关系活动主要内容
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1、公司智能运维机器人目前的市场拓展情况如何？
答：公司已形成专业品类丰富的智能运维机器人产品矩阵，包括：车辆智能巡检机器人、接触网智能综合巡检机器人
、钢轨与扣件智能养护机器人、轨道结构病害智能巡检机器人、隧道结构探伤机器人、隧道表观智能巡检机器人、工务综
合检测机器人。市场拓展沿四条主线推进：一是应用场景从城市轨道交通延伸至国铁集团——车辆智能巡检机器人已在某
铁路局完成货运场景首台套试运行；二是应用场景从常规线路扩展至特殊轨道形态——工务综合检测机器人在有轨电车（
槽形轨）实现首台套投用，验证了产品对非标准轨道形态的适应能力；三是交付形态从单点试用走向批量复制——工务综
合检测机器人在青岛、苏州、合肥、济南等地应用落地，接触网智能综合巡检机器人在南昌、哈尔滨等地应用落地；车辆
智能巡检机器人已在福州、济南、合肥等地应用落地；四是市场营销渠道和拓展范围从国内走向海外，目前已实现智能机
器人产品在南美国家核心城轨市场的突破，正积极在东南亚、中东等广阔的海外市场进行推广。
2、公司机器人业务的长期战略方向是什么？
答：公司在机器人领域的长期定位是轨道交通垂直领域的高端智能运维装备提供商，核心战略是以机器人为物理载体
、以轨交垂直 AI 大模型为大脑，推动轨交运维由人工抽检、数据采集，向自主感知、故障研判、运维决策、自主作业的
闭环体系演进，也是公司募投项目的核心建设方向。产品端，公司搭建了覆盖供电、工务、车辆多专业的智能运维机器人
矩阵，包括巡检、探伤、养护类作业；技术层面，中长期 AI 演进路径是从感知智能走向认知智能、决策智能。公司四层
架构中，算法层沉淀轨交场景专属检测、控制算法；模型层开发图像多模态、轨交专业语言模型；调度层通过自研平台，
实现多模型按需编排；最终在机器人端完成现场应用落地。整体上，智能机器人业务是公司“AI 技术引领+多场景拓展+
海外布局”战略的重要组成部分，公司将持续投入研发，稳步推进产业化落地。
3、请问唐源电气接下来计划采取哪些措施来进一步优化经营、提升业绩？
答：公司经营改善的核心思路是做精主业、做大增量、改善盈利质量、优化资产负债表。业务结构上，公司将坚持“
AI 技术引领+多场景拓展+一带一路布局”主线，持续剥离协同性弱的非核心业务，将资源向牵引供电、工务、车辆、智
能运维机器人、AI 算法服务五大产品线集中，依托定增募投项目加速智能机器人、轨交垂直大模型产业化，由设备单点
销售，逐步向检测装备、机器人、AI 运维服务一体化方案转型，提升业务粘性。市场端采取国内+海外双线推进：国内城
轨市场持续推进机器人批量复制落地，积极推进国铁货运、客运场景验证；海外市场从单点突破转向规模化拓展，以南美
机器人标杆项目为样板，持续推进东南亚、中东、美洲等全球市场推广，放大海外订单贡献。盈利端从产品研发、供应链
、项目管理三层提质增效：持续推进核心软硬件国产化，模块化设计降低量产成本；依托 AI 技术提升检测准确率、降低
现场服务成本；强化项目立项评审，优选高毛利项目，改善项目盈利结构。资产与现金流层面，把应收回款作为年度重点
工作，专项清收存量逾期款项，依法维权，改善经营性现金流；持续清理低效资产。同时把轨交积累的机器视觉、多模态
识别能力向外延伸，推进智慧公路、智慧矿山、无人机巡检等新场景商业化，打造第二增长曲线。
4、智慧公路交通事件检测算法服务项目中标，是否意味着技术能力从轨交向公路延伸取得实质落地？
答：本次智慧公路交通事件检测算法服务项目中标，是公司跨场景技术延伸取得实质性落地的标志。该项目算法可识
别事故、逆行、违法停车、行人闯入、抛洒物、烟雾、拥堵等 7类典型公路交通事件。依托在轨交场景长期沉淀的机器视
觉、AI 多模态识别、边缘计算等核心技术能力，公司把成熟的缺陷检测、事件识别算法框架进行场景适配迁移，顺利落
地智慧公路赛道，也是公司“1+N”创新发展模式下，轨交核心 AI 技术向外复制、实现跨交通场景商业化的重要进展。
同时我们也客观说明，目前属于首单落地，业务尚处于 0-1 突破阶段，后续订单规模、收入贡献、盈利水平仍取决于项
目实施效果、行业招标节奏、客户后续采购意愿等多重因素，存在不确定性。相关业务进展请以公司公告为准。
5、公司拟在浙江嘉兴设立全资子公司，这一布局的战略考量是什么
答：2026 年 10 月 26 日，公司第四届董事会第十三次会议审议通过在浙江省嘉兴市设立全资子公司浙江唐源智能
科技有限责任公司（暂定名，注册资本 1,000 万元）。该布局服务于“AI 技术引领+多行业场景拓展+一带一路布局”战
略主线：一方面加强华东区域营销与技术服务网络，把握长三角轨道交通智能运维市场扩容与智能化升级窗口；另一方面
完善国内区域支点，与西南总部形成协同，提升对重点客户的就近服务能力。
6、无人机 AI 巡检业务的商业化进展如何？
答：公司全资子公司成都智谷耘行信息技术有限公司在取得无人机相关双资质、具备商业化准入条件之后，业务从前
期试点阶段转入商业化落地阶段。当前标杆项目为武汉铁路局无人机巡检项目，现场飞巡作业按计划推进，无人机采集的
影像数据质量良好、配套 AI 缺陷识别模型在现场工况下运行稳定，是公司在轨交供电巡检场景下，“无人机+AI 视觉”
方案的重要落地验证。无人机巡检和地面机器人巡检可以形成互补：无人机擅长高空、长距离、大范围的接触网、沿线通
道巡检；地面机器人适合近距离、高精度、精细化检测。二者共同丰富公司轨交智能运维的产品服务矩阵。
7、人工智能事业部成立后的订单拓展情况如何？AI 能力在主营业务中的转化取得哪些实质进展？
答：唐源电气人工智能事业部（AI 部）于 2026 年 8月正式挂牌，定位为统筹 AI 算法研发、数据模型建设与技术
成果转化的专职部门。2026 年以来，AI 相关业务新增中标金额同比 2025 年实现较大幅度增长，AI 能力正从“单点算
法”向“平台化产品”加速渗透，体现为三个层次：感知层，机器视觉与 AI 图像识别已规模化应用于牵引供电、工务、
车辆等专业的缺陷识别与状态检测；平台层，公司已建成 AI 通用基础模型平台，完成行业专属基础模型训练，形成视觉
、多模态两类核心 AI 能力底座，实现“一套基础平台、赋能两大 AI 业务、支撑四大核心业务板块、覆盖 50+轨道交通
运维细分场景”的全域赋能体系；决策层，正推进运维场景的自主诊断与模型自主迭代，将 AI 能力转化为可规模化交付
的产品与服务。
8、定增是否继续推进，时效一年马上要到？
答：定增整体工作持续推进过程中。
发行节奏上，我们采取择机发行的思路，综合评估股价、市场流动性、机构投资者认购意愿、行业融资环境等因素，
在批文有效期内选择合适窗口启动询价与发行。发行能否顺利完成、募资规模存在不确定性，请以公司后续公告为准。
9、在聚焦主业、优化资产结构的同时，公司如何保障核心研发与人才竞争力？
答：公司优化资产结构的核心是剥离低效、非协同业务，将优势资源集中投向主业核心研发与人才建设。一是研发资
源精准聚焦，重点保障智能运维机器人、轨交垂直 AI 大模型等战略方向研发投入；二是分层搭建人才梯队，持续引进 A
I、机器人、嵌入式等跨领域技术人才，同时培养懂轨交场景的复合型研发人员；三是配套多元化激励机制，通过股权激
励、项目专项激励等方式稳定核心技术团队；四是依托人工智能事业部统一协同研发，实现样本、模型、算力复用，提升
研发效率。
10、为何迟迟不回购公司股票，是觉得现在 14 元价格还太高了吗？
答：公司已于 2026 年 10 月 28 日完成首次回购。
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参与调研机构：1家
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2026-09-11│唐源电气(300789)2026年9月11日投资者关系活动主要内容
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成都唐源电气股份有限公司于2026年9月11日在通过全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net）采用网
络远程的方式举办的四川辖区2026年投资者网上集体接待日及半年度报告业绩说明会活动举行投资者关系活动，参与单位
名称及人员有投资者网上提问，上市公司接待人员有董事长陈唐龙，独立董事邹燕，独立董事胡伟，独立董事关振宏，董
事会秘书陈玺。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-09-11/1225561413.PDF
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参与调研机构：1家
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2026-05-20│唐源电气(300789)2026年5月20日投资者关系活动主要内容
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公司于 2026 年 4 月 29 日披露了《2025 年年度报告》。为了让广大投资者进一步了解公司 2025 年的经营情况，
公司于 2026年 5月 20日下午15:00-17:30通过网络文字互动方式举办了 2025年度业绩说明会。互动交流内容如下：
1、请问公司如今机器人产品发布了哪些呢？
答：依托在机器视觉、人工智能、机器人控制等核心技术上的深厚积累，公司已成功构建覆盖轨道交通全场景的智能
运维机器人产品矩阵，包括车辆智能巡检机器人、接触网智能综合巡检机器人、钢轨与扣件智能养护机器人、轨道结构病
害智能巡检机器人、隧道结构探伤机器人、隧道表观智能巡检机器人、工务综合检测机器人，是国内轨交运维机器人领域
产品线最完整的企业之一，相关机器人产品正在国内外推进商业化落地或试点应用，进展顺利。
2、市场当前高度关注深度融合现实工业场景、搭载自主感知决策的智能装备方向，也就是大家常说的物理 AI。请问
公司现有轨道检测设备、巡检机器人、神源 AI 运维平台，在环境自适应、现场自主作业、结合工业物理逻辑算法方面，
后续还有哪些明确的技术迭代与商业化拓展规划？公司是否认可自身技术路线与产品形态属于轨交领域物理 AI的典型落
地？
答：轨道交通智能装备的发展趋势正从“数据采集型、辅助分析型”向“自主感知、自主决策、自主作业、闭环运维
”升级，公司现有机器视觉智能检测装备、轨交智能运维机器人、神源 AI 平台以及正在研发的轨道交通 AI 大模型，均
围绕真实轨交工业场景中的设备状态实时感知、智能识别、健康管理与运维决策展开，具备较强的场景融合属性和工程落
地基础。物理 AI 仍属于快速演进和发展中的产业，公司将结合轨交行业安全性、可靠性、标准化和规模化应用要求，持
续推进相关技术研发和场景落地。
3、董事长您好，能否介绍一下出海的情况，公司是否借机做成大型公司？
答：公司依托国内轨道交通智能运维领域的深厚积淀与全链条客户优势，深度融入“一带一路”建设，积极响应国家
“走出去”政策，已将机器视觉智能检测装备、大数据智能管控系统等核心产品及解决方案，拓展至亚、非、南美、北美
四大洲 9个国家和地区，如巴基斯坦、埃塞俄比亚、埃及、尼日利亚、阿根廷、哥伦比亚、墨西哥等，海外业务版图持续
拓展，国际品牌影响力与核心竞争力稳步提升。未来公司将继续以技术输出与高附加值解决方案为核心，紧抓全球化与轨
交后市场扩容机遇，把海外市场打造为公司重要增量引擎，全力迈向轨道交通智能运维领域的国际一流企业。
4、公司轨道交通检测运维设备今年在手订单充足吗，二季度业绩能否持续放量增长？
答：截止 2026 年 4月底，公司在手订单充裕，关于 2026 年 2季度业绩，请投资者留意公司后续发布的定期报告。
5、公司目前在智慧交通、智慧城市领域已布局智慧车站、智慧公路、车路云等业务，同时依托机器视觉与 AI 技术
拓展至智慧工厂、智能制造场景。请问：1）公司是否有明确的智慧物流相关业务或技术布局（如铁路/公路货运智能化、
物流园区管控、智能仓储/码垛机器人、WMS/TMS 系统等）？2）若暂时没有，是否有依托现有轨交智能运维、机器视觉、
机器人技术向智慧物流延伸的规划？3）智慧交通、智慧城市、智慧物流三者在公司整体战略中如何协同，未来是否会形
成“大交通+大物流”的一体化解决方案？
答：公司在智慧工厂相关领域已形成从核心硬件到系统软件的完整布局，包括智能仓储、码垛机器人与 WMS 系统，A
GV、货架、智能微仓等通过与外部供应商合作集成，最终由自研 WMS 软件统一调度管理，实现软硬件一体化联动。典型
案例包括为汽车零配件客户提供的车间智能立库及 AGV+WMS 全流程自动化项目，以及为客户提供的智能仓储物流系统，
通过 WMS 向 AGV 下发任务实现产线自动配送，有效提升仓储利用率与生产效率，后续公司将持续结合机器视觉与 AI 技
术深化智能物流布局。
6、当前行业内众多轨道交通相关企业纷纷引入国资股东赋能发展，既能稳固行业资源又能拓宽市场渠道，请问公司
此次已经获批的定增项目在后续推进过程中，是否有计划洽谈引入地方国资或是相关产业国资参与投资入股，未来是否会
借助国资层面的资源优势深化政企合作，进一步助力公司主业订单获取与整体经营发展。
答：公司本次向特定对象发行股票已获证监会同意注册批复，目前正依法合规稳步推进。我们高度认可国资股东在产
业协同、资源赋能、政企合作等方面的重要价值，本次发行将坚持市场化、法治化、公平公正原则，积极对接具备长期协
同效应的合格投资者，择优遴选发行对象。公司所有发行相关事项，均会严格按照法律法规、监管规则及公司章程规定，
履行相应决策程序，并及时履行信息披露义务。未来公司也将持续深化各类战略合作，依托各方资源优势助力主业拓展与
订单落地，切实维护全体股东合法权益。
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