价值分析☆ ◇300795 米奥会展 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-03-29
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 6 4 0 0 0 10
2月内 6 4 0 0 0 10
3月内 6 4 0 0 0 10
6月内 6 4 0 0 0 10
1年内 6 4 0 0 0 10
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ -0.58│ 0.50│ 1.23│ 1.78│ 2.40│ 3.01│
│每股净资产(元) │ 3.83│ 4.43│ 4.29│ 5.43│ 6.89│ 8.67│
│净资产收益率% │ -15.01│ 11.26│ 28.68│ 32.49│ 35.88│ 38.86│
│归母净利润(百万元) │ -57.65│ 50.39│ 188.21│ 271.26│ 367.16│ 460.06│
│营业收入(百万元) │ 181.64│ 348.31│ 834.97│ 1105.10│ 1396.15│ 1677.02│
│营业利润(百万元) │ -65.61│ 55.76│ 227.74│ 336.54│ 453.60│ 568.63│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-03-29 买入 维持 --- 1.76 2.69 3.60 东吴证券
2024-03-28 增持 维持 --- 1.77 2.39 2.75 中银证券
2024-03-28 增持 维持 --- 1.75 2.35 2.88 东莞证券
2024-03-27 买入 维持 --- 1.77 2.42 2.96 申万宏源
2024-03-27 买入 维持 --- 1.79 2.35 3.00 民生证券
2024-03-27 增持 维持 --- 1.76 2.39 3.08 国信证券
2024-03-27 买入 维持 --- 1.83 2.49 3.05 开源证券
2024-03-27 增持 维持 --- 1.82 2.30 2.84 华西证券
2024-03-27 买入 维持 --- 1.81 2.33 2.89 银河证券
2024-03-26 买入 维持 51 1.70 2.32 3.07 太平洋证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-03-29│米奥会展(300795)2023年年报点评：赢得翻身仗，迈向黄金时代
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盈利预测与投资评级：公司收入基本位于一带一路及RCEP地区，而且公司的市场地位和经营规模、质量都
在快速提升。我们基本维持2024-2025年归母净利润预测2.7/4.1亿元，新增2026年归母净利润预测为5.5亿元
，3月28日收盘价对应2024-2026年PE为23/15/11倍，维持“买入”评级。
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2024-03-28│米奥会展(300795)境外展高景气致23年业绩高增，专业展布局成效渐显
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估值
随企业境外参展需求上升，23年公司业绩快速增长。展望后续，随着公司业务版图拓张和专业化、数字化
转型，有望驱动业绩持续增长。我们预计公司24-26年EPS分别为1.77/2.39/2.75元，对应市盈率为22.8/16.9/
14.7倍，并维持增持评级。
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2024-03-28│米奥会展(300795)深度报告：会展第一股，出海先锋队
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投资建议：公司是国内会展第一股，数字化技术加持下展现了灵活应对疫情黑天鹅事件的能力，2022年双
线双展产品网展贸meta为外贸企业提供线上线下、境内境外全流程服务，实现线下举办实体展会，展商上线、
买家到场。通过把综合主题展升级细化成专业展，公司在2023年快速扩大办展数量和面积，共计吸引了近8800
家企业参展，到展买家超24万人，总意向成交额达到146亿美元。此外，公司成功卡位“一带一路”沿线及“R
CEP”等十多个国家并取得先发优势。2023年经中国贸促会审批，全国共有71家组展单位组织出国展览，其中
米奥会展境外办展16项，项目数量占比仅为1.78%，但从组织参展企业数量和组织参展面积来看，米奥会展分
别组织参展企业7229家、参展面积92070平方米，占比分别达18.24%、16.09%，均远超其他境外组织办展企业
，疫情以来公司抢先卡位已取得显著的品牌优势。预计公司2024-2025年每股收益分别为1.75元和2.35元，对
应估值分别为23.06倍和17.13倍，维持对公司的“增持”评级。
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2024-03-27│米奥会展(300795)国际化布点逐步落地，数字化驱动降本提效
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投资分析意见：公司国际化设点初步取得成功且积极与展览公司合作拓展业务，23年公司与汉诺威联手举
办第五届印尼工业装备和零部件联展，积极助力参展企业开拓印尼和东南亚市场。我们认为，当前中国企业出
国拓展市场意愿强烈，中长期支撑公司业绩增长，且公司数字化赋能买卖双方更快达成订单，提高展览复购率
的同时降低销售费用率。我们维持23-25年盈利预测，预计实现归母净利润2.7/3.7亿元，新增26年盈利预测为
4.5亿元，当前股价对应23-26年市盈率为23/17/14倍，维持“买入”评级。
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2024-03-27│米奥会展(300795)2023年年报点评：23年办展硕果累累，处于清晰的向上通道
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投资建议：米奥会展为国内境外自办展龙头，技术、资源等多重先发优势高筑，当前处于清晰的向上通道
。公司展位数高增的同时，通过专业化办展/数字化，亦在提升整体的展会服务能力；规模/服务能力/品牌的
同频向上有望进一步夯实米奥作为国内海外自办展龙头的壁垒。随着我国出入境政策逐渐宽松，公司境外办展
业务开启全面复苏，叠加“一带一路”倡议持续落地，公司业绩弹性有望继续释放，看好公司作为境外自办展
龙头未来的发展前景。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.7/3.6/4.6亿元，对应PE分别为23X/17X/
13X，维持“推荐”评级。
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2024-03-27│米奥会展(300795)核心展会规模创新高，期待专业展赋能存量做强与新市场开拓
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投资建议：维持预测24-25年归母净利润为2.67/3.63亿元，新增2026年盈利预测为4.66亿元，对应动态PE
22/16/13x。米奥会展为境外自办展龙头，在阿联酋等国家多年耕耘具有相当口碑，有望直接受益于国内企业
积极开拓RCEP及一带一路市场的大趋势，其他新市场的探索也值得期待。关注后续专业展转型效果及激励改善
情况，维持“增持”评级。
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2024-03-27│米奥会展(300795)公司信息更新报告：2023年业绩高兑现，高合同负债彰显高成长持续性
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服务中国制造出海业绩高兑现，2023年业绩实现高兑现
2023年公司实现营收8.3亿元/yoy+139.7%，归母净利润1.88亿元/yoy+273.5%,扣非归母净利1.82亿元/yoy
+406%。2023Q4公司实现营收3.66亿元/yoy+75.1%，归母净利润1.06亿元/yoy+68.6%。公司每10股转增5股，每
10股派发现金股利5元，现金分红7648.06万元。此外，2023Q4末合同负债9626万元/yoy+32.9%，高基数基础上
仍实现高速增长，再次验证企业出海景气度。公司提前预定展馆抢占先发优势，同时办展方向和形式突破革新
，全年业绩亮眼。我们维持2024-2025年盈利预测不变，新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利
2.8/3.8/4.66亿元，yoy+48.7%/+35.9%/+22.5%，对应EPS1.83/2.49/3.05元，当前股价对应PE为21.5/15.8/12
.9倍，维持“买入”评级。
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2024-03-27│米奥会展(300795)利润率大幅提升，拟进行高比例现金分红
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鉴于公司较为强劲的收入利润表现，我们上调24-25年收入预测，略上调2025归母净利润预测，新增2026
年的盈利预测。我们预计公司24-26实现收入分别为11.5/14.2/16.6亿元（24-25年原预测为10.3/12.6亿元）
，归母净利润分别为2.8/3.5/4.4亿元（24-25年原预测为2.8/3.5亿元），EPS分别为1.82/2.30/2.84元（24-2
5年原预测为1.82/2.29元）。参考2024年03月26日收盘价39.32元/股，对应最新PE分别为22X/17X/14X，维持
公司“增持”评级。
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2024-03-27│米奥会展(300795)业绩、逻辑全面兑现，公司中期成长动能依然充足
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投资建议
出海扩张目前已成为中国企业与政府共识，公司作为服务中国企业出海的重要渠道，未来将持续受益于这
一产业趋势。此外，我们认为公司未来成长路径仍在于展会规模、数量、单价（专业展+数字化服务）的三维
扩张，叠加民营企业具备灵活的管理、激励机制，中长期公司的成长动能依然充足。我们预计公司2024-26年
归母净利各为2.8、3.6、4.4亿元，对应PE各为22X、17X、14X，维持“推荐”评级。
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2024-03-26│米奥会展(300795)年报点评：业绩符合预期，专业展带来规模效应
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投资建议：预计2024-2026年米奥会展将实现归母净利润2.61亿元、3.55亿元和4.69亿元，同比增速38.53
%、36.23%和32.09%。预计2024-2026年EPS分别为1.7元/股、2.32元/股和3.07元/股，2024-2026年PE分别为24
X、17X和13X。看好公司在海外自办展行业的持续发展，给予“买入”评级。
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