研报评级☆ ◇300795 米奥会展 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-03-31
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 0 2 0 0 0 2
3月内 0 2 0 0 0 2
6月内 0 2 0 0 0 2
1年内 0 2 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.23│ 0.67│ 0.46│ 0.47│ 0.62│ 0.79│
│每股净资产(元) │ 4.29│ 2.70│ 2.19│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 28.68│ 24.94│ 20.88│ 23.12│ 27.19│ 30.32│
│归母净利润(百万元) │ 188.21│ 155.17│ 136.71│ 141.00│ 186.00│ 236.00│
│营业收入(百万元) │ 834.97│ 751.37│ 784.81│ 855.00│ 997.00│ 1128.00│
│营业利润(百万元) │ 227.74│ 198.17│ 180.51│ 186.00│ 245.00│ 311.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-03-31 增持 调低 --- 0.47 0.62 0.79 太平洋证券
2026-03-29 增持 维持 15.1 --- --- --- 中金公司
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-03-31│米奥会展(300795)年报点评：短期业绩承压，加码AI慧展 │太平洋证券 │增持
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事件：公司发布2025年年报，报告期内，公司实现营业收入7.85亿元，同比增长4.45%；实现归母净利润为1.37亿元
，同比下降11.89%，扣非归母净利润1.11亿元，同比下降23.58%。
其中，2025Q4公司实现营收3.84亿元，同比增长17.62%；归母净利润1.02亿元，同比增长17.3%；实现扣非归母净利
润0.9亿元，同比增长0.32%。
点评：深耕全球核心市场，成功开拓沙特市场。2025年，公司通过“市场再平衡”策略，成功应对部分市场挑战。全
年在全球10个区域市场核心国家共举办超百场的专业展会，总展览面积近35万平方米，组织参展企业近8000家，全年到展
专业买家约37万人次，实现意向成交额超170亿美元。沙特首展成为最大亮点，规模达3万平方米，吸引近1000家企业，远
超预期；印尼市场升级为“一年双展”，形成上半年聚焦工业制造、下半年侧重消费品及基建的全年展览格局。
展位折扣、研发投入等因素影响利润。报告期内公司收入增长而利润下滑的主要原因在于：1）为应对复杂外部环境
、巩固市场份额，公司采取阶段性帮扶政策，导致展会折扣力度加大，自办展业务毛利率同比下降2.2pct至49.79%；2)原
计划的印度、美国展因外部局势变化而取消，对收入和利润造成一定影响；3)公司持续加大对“AI慧展”的研发投入，研
发费用同比增长19.7%至1966万元。
中东地缘政治风险成26年最大不确定性。中东地区是公司的核心利润来源，近期美伊冲突已对公司业务产生实质性影
响。公司26年计划在中东安排三场展会，其中第一场为6月17-19日的迪拜展，第二三场分别是12月15-17日的迪拜展和12
月20-22日的沙特展。若冲突持续，将对公司迪拜和沙特两大核心展会造成巨大冲击，这是当前公司面临的最严峻的短期
风险。
“AI慧展”商业化稳步推进。2025年是公司“AI慧展”战略的落地元年，自主研发的平台及AI眼镜在多个展会大规模
应用，该眼镜集128种语言实时互译、一拍秒建档、全景客户视图、智能会议纪要、AIAgent专业问答等功能于一体。有效
提升了买卖双方的对接效率，AI赋能正逐步从战略投入转化为切实的收入来源。
供应链服务开启第二增长曲线。公司于2025年11月与跨境电商物流服务商泛鼎国际合资成立供应链公司，切入海外仓
及配套服务领域。此举旨在解决展会现场大量小B买家“下单难、履约难”的痛点，将服务链条从交易撮合延伸至订单履
约。
H股上市助力外延式扩张。公司已于2025年12月正式向港交所递交上市申请。此举的核心目的在于搭建国际资本平台
，募集外币资金用于海外并购，重点方向是东南亚、中东等地的专业展会IP，以加速公司的国际化和专业化进程。
投资建议：预计2026-2028年米奥会展将实现归母净利润1.41亿元、1.86亿元和2.36亿元，同比增速3.16、31.98%和2
6.89%。预计2026-2028年EPS分别为0.47元/股、0.62元/股和0.79元/股，2026-2028年PE分别为25.5X、19.3X和15.2X。给
予“增持”评级。
风险提示：公司存在宏观经济增速变化，国际贸易环境发生变化，贸易壁垒，关税政策变化，企业出海参展补贴政策
变化，展会举办国战争、政治、经济、社会等变化，国际汇率波动等风险。
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2026-03-29│米奥会展(300795)单展位价格承压，关注中东展会后续进展 │中金公司 │增持
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2H25业绩低于我们预期
公司公布2025年度业绩：1）财务：全年实现收入7.85亿元，同比+4.5%；归母净利润1.37亿元，同比-11.9%；扣非归
母净利润1.11亿元（非经常损益主要为金融资产/负债的公允价值变动及处置损益和政府补助），同比-23.6%。业绩低于
我们预期，主因毛利率承压及公司计提资产减值损失1,980万元。2）运营：2025年公司在全球10个区域市场核心国家共举
办超百场的专业展会，我们估计总展位数约1.4万个。
发展趋势
截至25年末合同负债同比下滑约4%，关注中东展会后续进展。
25年受国际局势变化导致原计划6月及12月举办的印度展、9月举办的美国展取消，面对这一挑战，公司积极实施阶段
性参展帮扶政策降低参展门槛，最终实现25年展会规模增长，但毛利率受降价影响短期承压（25年同比-2.1ppt至48.8%）
。
截至25年末合同负债同比下滑约4%，我们认为合同负债同比下滑与参展企业预付款比例下降、企业参展意愿偏弱导致
销售难度加大等有关。考虑到国际局势变化，我们预计公司原计划的26年6月和12月阿联酋迪拜展会、12月沙特利雅得展
会或面临不确定性，我们建议关注中东展会后续进展。
2026年延续RCEP、“一带一路”等关键区域深化全球布局，AI赋能会展全链路。根据米奥兰特官方公众号，2026年公
司将在5洲11国举办专业展会，继续紧扣RCEP和“一带一路”等关键区域战略节点市场。此外，公司自主研发的“AI慧展
”平台实现从1.0到2.0的迭代，覆盖了展前精准匹配、展中高效对接、展后智能跟进全流程升级，我们看好AI赋能提升招
商与撮合效率。
盈利预测与估值
谨慎考虑国际局势变化带来的不确定性，我们下调26年盈利预测18%至1.42亿元，首次引入2027年盈利预测1.58亿元
，当前股价对应27/24x26/27eP/E。维持跑赢行业评级，综合考虑盈利预测调整及我们对AI赋能提升公司竞争优势的看好
，下调目标价10%至15.3元，对应32/29x26/27eP/E，上行空间约20%。
风险
地缘政治风险；展位销售情况低预期；境外办展市场竞争加剧。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-04-13│米奥会展(300795)2026年4月13日投资者关系活动主要内容
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浙江米奥兰特商务会展股份有限公司于2026年4月13日在深圳证券交易所“互动易平台”（http://irm.cninfo.com.c
n）“云访谈”栏目举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有米奥会展2025年年度业绩说明会采用网络远程方式进行
，面向全体投资者，上市公司接待人员有董事长：潘建军，总经理：方欢胜，董秘、财务总监：姚宗宪，独立董事：刘松
萍。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-13/1225098863.PDF
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