研报评级☆ ◇300802 矩子科技 更新日期：2026-10-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-04
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.28│ 0.23│ 0.32│ 0.52│ 0.71│ 0.98│
│每股净资产(元) │ 5.90│ 5.59│ 5.23│ 5.14│ 5.46│ 5.91│
│净资产收益率% │ 4.83│ 4.10│ 6.05│ 10.12│ 12.96│ 16.51│
│归母净利润(百万元) │ 82.43│ 66.30│ 89.93│ 147.75│ 201.10│ 276.98│
│营业收入(百万元) │ 560.94│ 662.14│ 773.61│ 1027.50│ 1263.00│ 1525.00│
│营业利润(百万元) │ 91.30│ 71.79│ 96.81│ 160.00│ 218.00│ 300.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-04 买入 首次 --- 0.52 0.71 0.98 浙商证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-04│矩子科技(300802)深度报告：以械为眼，以AI为灵，物理AI稀缺标的，平台化│浙商证券 │买入
│龙头再起航 │ │
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公司是国内稀缺的"纯物理AI"落地标的——以机器视觉检测设备为载体，将AI算法深度植入工业检测物理场景，在国
产替代与AI算力产业链需求双轮驱动下，平台化产品矩阵持续放量，业绩进入新一轮上行周期。
纯物理AI：AI在工业物理世界的稀缺兑现者。
区别于软件端AI应用，公司将AI深度融入AOI/AXI等物理检测设备全链路，形成"AI服务器+自研泛化推理模型+深度学
习模块+传统算法融合"的技术体系，明确推进"AOI+AI、AXI+AI"路径：AI已在SMT外观检测（锡珠/焊点/涂覆气泡）、AXI
内部缺陷检测（空洞/定位/屏蔽区域）、点胶质控（散点/拉丝/胶量）、半导体封测（异物/鱼尾）、IGBT功率器件检测
（切痕/隐裂）等真实物理场景实现更高检出率、更低误报率与更快产线部署效率；依托20,000+台设备、1,000+客户沉淀
的稀缺工业数据资产持续训练迭代，构筑"数据-算法-场景"正循环护城河，并已转化为头部客户复购订单与进口替代实绩
。
实控人技术出身，研发基因深厚。
实控人杨勇先生为典型工程师企业家，曾任全球AOI龙头SakiCorporationJapan软件工程师逾五年，2007年创立公司
并深度参与产品技术研发，直接持股32.41%；董事兼技术总监徐晨明为工学博士、软件工程师出身，独立董事杨克武系中
国电科十三所原所长、半导体器件领域资深专家，"算法软件+半导体器件"的董事会技术禀赋与行业Know-how高度匹配，
公司研发费用率长期维持10%左右高位，为技术持续领先提供坚实背书。
产品平台化布局齐全，覆盖"外观+内部+自动化"全链条。
公司已构建业内稀缺的全品类产品矩阵：2D/3DAOI、3DSPI、MiniLEDAOI、半导体AOI（Wafer/DieAttach/第三道光检
）覆盖外观检测，3DAXI（支持高速/高精度双模式3D-CT）切入高壁垒内部检测，高速高精度点胶机、镭雕机及Storm整线
解决方案实现自动化配套延伸，各产品协同效应显著，可向客户提供整线检测解决方案，客户粘性与单客户采购品类同步
提升，平台化优势持续放大。
盈利预测与估值
预计公司2026-2028年归母净利润为1.48/2.01/2.77亿元，对应EPS为0.52/0.71/0.98元，以9月4日收盘价计，对应PE
为45.09/33.13/24.05倍。首次覆盖，给予"买入"评级。
风险提示
汇率波动风险；原材料价格风险；宏观经济与下游行业需求波动风险；高管减持股份风险；实控人高比例股权质押风
险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-16│矩子科技(300802)2026年9月16日投资者关系活动主要内容
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1、公司控制线缆组件已导入全球知名半导体设备商，马来西亚工厂产能爬坡进展如何？公司在光模块 AVI 自动视觉
设备方面的市场拓展情况如何？
答：尊敬的投资者，您好！
（1）公司马来西亚生产基地已全面达产，运营状态稳定。公司在巩固现有客户合作的基础上，持续积极拓展当地及
跨国企业客户资源，目前已陆续获得部分区域生产基地的订单，客户结构进一步丰富。为满足持续增长的业务需求，公司
已在当地新增租赁厂房待后续投入使用，为产能扩充做好储备。（2）在光模块行业，公司 AOI 产品目前已应用于光模块
行业SMT工艺环节中的外观缺陷检测。在既有 AOI 机器视觉检测技术基础上，公司亦向成品外观检测及自动化检测场景延
伸开发并推出了新产品 AVI自动视觉设备，该产品可用于光模块等产品成品阶段的外观缺陷检测，有助于提升检测环节的
自动化水平、检测一致性及生产流转效率。目前该产品尚处于市场推广验证阶段，后续公司将根据客户需求及产品验证情
况，持续推进 AVI设备迭代和市场拓展。新产品市场验证及拓展过程中存在较多不确定性因素，后续具体进展请关注公司
公告，敬请投资者注意投资风险。感谢您对公司的关注。
2、公司正处于从消费电子检测向半导体前道设备转型的关键期，形成多轮驱动格局，请问公司在半导体设备领域的
长期发展战略是什么？各业务板块的协同效应如何？
答：尊敬的投资者您好，公司始终坚持以技术研发和自主创新为核心驱动力，以进口替代为发展路线，产品品质、性
能对标国际一流品牌，积极推进半导体检测相关产品的进口替代。从整体行业来看半导体设备国产化率不高，存在很多提
升空间，这也为公司带来了发展机遇。
在封测环节，公司已自主研发并推出了一系列具备国际竞争力的自动光学检测设备、X射线内部缺陷检测设备等产品
。公司半导体封装检测设备及点胶设备经过持续技术迭代，已逐步进入规模化应用阶段，部分型号产品获得行业知名客户
持续复购订单，相关产品在行业内的市场认可度不断提升，为公司业务持续增长提供了新的支撑。
目前公司已逐步构建了涵盖外观缺陷检测与内部缺陷检测的机器视觉产品体系，外观缺陷检测设备、内部缺陷检测设
备以及点胶设备等相关自动化设备相互形成协同效应，使公司能够向客户提供更完备的解决方案，增强客户粘性；同时依
托提供整体检测解决方案的平台化优势，公司能够拓展更多行业应用，进一步扩大公司的市场规模和品牌影响力，巩固并
强化公司在行业的领先地位。感谢您对公司的关注。
3、有媒体报道，苹果新一代产品将大量采用 3D打印的零部件，而 3D打印设备AOI的产品目前已经有国内同类公司在
提供技术支持，请问贵司未来是否会考虑进入 3D打印 AOI领域？
答：尊敬的投资者，您好！目前公司主要面向消费电子、汽车电子、光模块、半导体、新型显示等多个应用领域为客
户提供 AOI、SPI、半导体 AOI、AXI等检测设备及相关解决方案。公司将依托自身在工业视觉与算法方面的多年积累，积
极关注 3D 打印行业发展趋势和市场需求情况，探索机器视觉技术在更多领域的应用拓展与迭代升级，助力公司实现快速
高质量发展。感谢您对公司的关注。
4、请问贵司 Xray设备在先进封装等半导体环节是否有客户布局的准备？
答：尊敬的投资者，您好！公司自主研发的 3D 在线 X射线检查设备 AXI，目标进入由国外企业占据的高端 X射线检
测设备领域，主要适用于电子制造及半导体封装应用，可在不同场景模式下，全面保障出众的检测速度、精度和检测效率
，目前其性能优异已获得客户认可并已实现销售。公司亦在持续关注先进封装的发展机遇，积极推进 3DAXI 在先进封装
领域中的产品技术升级、客户验证和市场拓展。感谢您的关注！
5、公司海外布局下一步的进展
答：尊敬的投资者，您好！公司未来将根据全球产业链发展趋势及客户需求变化，结合自身经营情况，积极推进海外
市场拓展及本地化服务能力建设。一方面在境外重点客户集聚区域逐步设立技术支持及服务机构，完善产品推广、技术支
持与售后服务体系，为客户提供更加及时的本地化技术支持与原厂服务；另一方面，公司将继续推进海外生产基地运营和
产能扩张。目前马来西亚生产基地已全面达产、运营稳定，为满足持续增长的业务需求，公司已在当地新增租赁厂房待后
续投入使用，为产能扩充做好储备；从而进一步提升本地化交付与服务能力，增强公司在国际市场的综合竞争力和品牌影
响力。感谢您对公司的关注。
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参与调研机构：7家
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2026-05-19│矩子科技(300802)2026年5月19日-31日投资者关系活动主要内容
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一、介绍公司的机器视觉产品核心竞争力
答：公司近年来持续推进 AI 技术在机器视觉检测领域的应用，针对不同检测项目开发了多种 AI检测模型。相关模
型通过训练学习缺陷特征，实现基于神经网络推理的检测方式，并根据实际应用场景持续进行优化迭代。
传统视觉检测通常采用基于规则和图像特征提取的方法，需要根据不同产品和工艺条件进行参数设定和调整；AI 检
测技术则能够通过数据训练学习目标特征，在复杂场景和多样化产品应用中展现出较好的适应能力，有助于提升检测自动
化程度和检测效率。
与此同时，设备性能的实现不仅依赖于算法能力，也与设备设计、制造工艺及整机稳定性密切相关。公司深耕机器视
觉领域近二十年，在设备结构设计、精密制造、运动控制、系统集成及可靠性管理等方面积累了较为丰富的经验。经过长
期研发和产业化验证，公司已形成覆盖软件算法、光学系统、机械结构及制造工艺的综合技术体系，为产品性能和质量稳
定性提供支撑。
二、介绍客户线缆组件业务
答：公司为全球知名客户提供前沿的电子装联技术及全面的服务支持。控制线缆组件产品是智能设备中连接各电子元
器件、功能模块及外围设备并进行控制信号传输的重要基础材料。公司针对多种特殊场合、特殊功能需求，提供功能、材
质、结构、形态各异的不同种类控制线缆组件产品，能够满足工业、金融、医疗、汽车等多个国民经济重要领域的智能设
备企业对控制线缆组件的多样化需求，包括控制信号线缆组件、高速数据传输线缆组件、特殊功能及用途线缆组件等，下
游应用主要为半导体设备、金融电子设备、工控电子设备、医疗健康设备、特种车辆等。
公司持续优化核心工艺技术，全面提升产品质量性能，在控制线缆整体解决方案、产品个性化定制、质量稳定与效益
等方面，均具有较强竞争力，产品远销海外，主要客户包括全球领先的金融设备制造商 NCR集团、Diebold集团，知名半
导体设备制造商 Ultra Clean集团等。且近两年公司控制线缆组件业务在半导体市场开拓进展顺利，国内外知名半导体设
备商采购额占比持续提升，产品主要用于刻蚀设备、光刻设备、化学气相沉积设备、键合设备及测试设备等。
三、介绍客户的海外布局
答：为更好地满足海外客户需求，公司持续推进海外业务布局和本地化服务体系建设。近年来，随着全球电子制造产
业链区域化、多元化发展，公司通过设立海外生产及服务基地，不断完善全球化经营网络，提升本地化交付和服务能力。
在生产制造方面，公司于 2023 年在马来西亚槟城设立首个海外生产基地。2025年以来，公司持续加强当地团队建设
，完善生产管理及质量管理体系。目前，该生产基地已实现控制线缆组件业务的批量生产，生产运营保持稳定，并已取得
部分当地客户订单。
在市场与服务网络建设方面，公司已在日本、新加坡、马来西亚、捷克、越南、墨西哥及中国香港等地设立分支机构
或服务网点，逐步形成覆盖亚太、欧洲及北美等主要电子制造产业区域的服务体系。通过完善本地化服务能力，公司能够
更及时地响应客户在设备导入、技术支持及售后服务等方面的需求。
未来，公司将结合市场需求及业务发展情况，持续推进海外市场拓展和本地化服务能力建设，进一步完善全球业务布
局。
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参与调研机构：1家
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2026-05-15│矩子科技(300802)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
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上海矩子科技股份有限公司于2026年5月15日在公司通过全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net）采
用网络远程的方式召开业绩说明会举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有投资者网上提问，上市公司接待人员有1
、董事长杨勇，2、董秘刘阳，3、财务总监吴海欣，4、独立董事张浩，5、保荐代表人陈静雯。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-05-15/1225309963.PDF
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