研报评级☆ ◇300810 中科海讯 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-10-30
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 3 1 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-04-29│中科海讯(300810)2026年4月29日投资者关系活动主要内容
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1.中科海讯领导者辛苦了，感谢你们一年的辛勤付出。高管年薪太少了，应该再涨 30%。我觉得中科海讯今年是发展
元年。公司几个产品已交付或验收，有些已量产。请公司详细说一下水深大数据和无人探测系统。谢谢！
答：尊敬的投资者您好，感谢您对公司发展的认可及对管理团队的关心。公司高度重视核心管理团队与人才体系建设
，持续完善薪酬考核机制。未来公司将结合战略发展规划、经营效益增长及行业薪酬水平，持续优化薪酬激励体系，充分
调动管理团队积极性，助力公司长期高质量发展。
公司持续深化产品多元化战略布局，各类产品实现稳步发展，其中：
一、水声大数据方向
2025 年，公司水声大数据与仿真系统领域重大项目如期完成交付，带动该类产品营业收入较上年增加 13,180.29 万
元。报告期内，公司承接的某数据计算中心项目一期已顺利交付验收，二期项目正在按计划推进；同时，重点承接的某采
集与处理项目亦完成交付验收。依托现有技术与项目优势，公司持续面向各试训基地、科研院所及保障机构等单位，积极
开展多级数据计算中心建设的市场拓展工作，不断夯实业务布局。2026年 2月，公司成功中标某项目信息处理类设备项目
，中标金额2.88 亿元，为公司相关业务持续发展提供有力支撑；另某应用系统已完成生产及最终检验，2026 年将陆续交
付客户。
二、无人探测系统方向
在无人水下航行器及探测载荷产品领域，公司已经完成了系列口径 UUV 的研制。后续，公司将基于已有的平台及载
荷在水下目标模拟与训练、水下海洋调查系统、海洋相关数据采集等方面推出系列应用。2025 年，公司积极攻关某验证
项目，目前该项目已有序开展验收相关工作；在水面无人艇探测系统业务方面，公司无人自主收放系统朝着模块化、方舱
化、系列化方向稳步发展。近年来，公司持续优化产品性能，市场认可度持续提升并再次获取批量订单。2026 年 3月，
公司控股子公司海南中科海讯智能装备有限公司已由北京迁至海南，后续将充分依托区位优势与政策红利，进一步拓展无
人装备业务市场，持续优化公司整体区域战略布局。感谢您的关注！
2.民用市场开拓目前进展如何?
答：尊敬的投资者您好，公司主营业务属于海洋装备领域的声纳装备方向，主要产品包括信号处理平台、声纳系统、
水声大数据、仿真训练系统、无人探测系统、数据计算中心等。声纳装备是实现水下探测的核心技术手段，公司将依托现
有核心技术，积极拓展民用产品领域业务。目前公司已设立广西子公司，并将控股子公司迁至海南，后续将重点面向沿海
省份，充分借助地方政策支持，加强与大型集团企业的深度合作，聚焦海洋装备智能化、无人化发展方向，加快推进民用
领域相关产品落地应用。感谢您的关注！
3.公司在回款管理上有哪些有效的措施
答：尊敬的投资者您好，公司坚持推行“目标-责任-考核”三位一体的回款管理体系，通过目标分解、责任到人、过
程督导及刚性考核等举措，严格按照制度对相关责任人落实考核与奖惩，重点推进长账龄项目回款，有效保障回款成效，
降低坏账风险。公司近两年已持续加大应收账款催收力度，2024 年、2025 年回款状况逐年改善。感谢您的关注！
4.第一个问题：公司连续三年亏损，年年计提信用和资产减值，25 年刚提过，26 年第一季度又提，既然知道原因为
何不提前预防？第二个问题：公司是怎样做市值管理工作的？制订的制度是不是形式？公司股价一路狂跌，公司做了什么
工作？投资者能看到什么希望？
答：尊敬的投资者您好，针对您的第一个问题，公司连续亏损及计提减值主要受产业链结算周期长、应收账款规模等
客观因素影响。近两年以来，公司已通过优化催收机制、推进长账龄项目回款、强化存货管理等措施积极应对：2024 年
、2025年较之前年度均取得良好成效，应收账款回款总额实现增长，2025 年信用减值损失同比减少 401.6 万元，经营规
模增长31.68%。公司收入及回款均存在季节性，主要集中在二、四季度，2026 年一季度信用减值损失是基于会计准则的
审慎性要求计提的。公司将持续加强事前风险管控，包括完善客户信用评估体系、动态监控资产质量等，力求从源头降低
减值风险。关于第二个问题，公司在市值管理方面已建立系统化工作机制：1、制度建设层面：严格依据有关法律法规制
定完善《市值管理制度》，经董事会审议通过后常态化落地执行；2、股东回报层面：积极通过现金分红回馈投资者；3、
价值传递层面：依托定期报告、互动易、投资者热线及接待调研等官方渠道，主动向市场传递经营动态、说明经营近况。
公司高度重视以企业价值为核心的市值管理，将持续聚焦主业发展，强化核心竞争力，推动高质量发展，促进公司内
在价值与市场价值共同成长，争取为股东创造更好的回报，感谢您的关注！
5.公司表示将推进国产化核心芯片的研发，请问目前国产化替代的进展到哪了?
答：尊敬的投资者您好，HX-A200 国产化核心处理芯片系公司专门为水声装备行业应用而自主研发，该芯片已完成研
制，搭载该芯片的高性能数据计算平台已开始批量交付。感谢您的关注！
6.军品定价机制改革对公司的长期盈利能力是利好还是挑战?
答：尊敬的投资者您好，特种产品定价机制及审价调整在保障国防采购价格合理性的同时，给企业财务管理、成本控
制和战略规划提出了更高的要求。特种产品审价调整对公司近几年财务数据带来一定影响。公司在积极配合推进审价工作
的同时，将持续优化内部运营，强化费用管控，提升运营效率，稳固经营基本面，稳步提升盈利水平。感谢您的关注！
7.年报显示公司的资产负债率有所上升，后续融资策略会偏向稳健吗?
答：尊敬的投资者您好，2025 年末，公司资产负债率较上年末有所上升，主要系近年来重大项目持续落地、业务规
模稳步扩张，叠加研发持续投入、订单备货增加等因素，资金支出规模相应增长。报告期内，公司持续强化资金统筹与精
细化管理，合理调配各项资源，有效保障生产经营和研发创新等工作平稳有序开展。后续，公司将继续秉持稳健审慎的经
营原则与融资策略，合理规划资金使用，平衡业务发展与财务安全，保障公司长期稳定运营。感谢您的关注！
8.公司 2026 年第一季度整体经营表现如何，各项业务运营及业绩开局情况怎样?
答：尊敬的投资者您好，2026 年第一季度，公司整体经营态势平稳向好，各项业务稳步有序推进。一方面，市场开
拓取得积极成效，报告期内成功斩获某信息处理类设备项目订单，中标金额 2.88 亿元，有效充实在手订单储备，为中长
期经营发展提供有力支撑；另一方面，一季度营业收入较上年同期增加1,674.20 万元，净利润较上年同期减亏 1,159.76
万元，整体运营质量持续优化。感谢您的关注！
9.公司注销子公司并成立分公司，主要出于哪些考量?
答：尊敬的投资者您好，公司对部分子公司予以注销并同步设立分公司，主要基于优化组织架构、整合内部资源的统
筹考量。通过精简法人主体、压缩管理层级，理顺业务管控模式，有效降低运营成本，增强风险防控，同时集中资源聚焦
核心主业，全面提升整体运营效率与治理水平，实现企业提质增效与健康可持续发展。感谢您的关注！
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