价值分析☆ ◇300811 铂科新材 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-27
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 4 3 0 0 0 7
2月内 4 3 0 0 0 7
3月内 14 5 0 0 0 19
6月内 14 6 0 0 0 20
1年内 24 8 0 0 0 32
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.16│ 1.76│ 1.29│ 1.55│ 2.03│ 2.52│
│每股净资产(元) │ 9.56│ 14.83│ 9.56│ 9.26│ 10.98│ 13.13│
│净资产收益率% │ 12.14│ 11.85│ 13.45│ 17.25│ 19.03│ 19.85│
│归母净利润(百万元) │ 120.27│ 193.06│ 255.77│ 386.59│ 505.79│ 628.16│
│营业收入(百万元) │ 725.89│ 1065.68│ 1158.52│ 1687.81│ 2161.31│ 2663.21│
│营业利润(百万元) │ 139.61│ 218.58│ 295.31│ 448.50│ 590.23│ 733.68│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-27 买入 维持 --- 1.34 1.77 2.08 华安证券
2024-10-27 买入 维持 --- 1.35 1.71 2.18 华源证券
2024-10-24 增持 维持 --- 1.41 1.77 2.23 天风证券
2024-10-24 买入 维持 --- 1.39 1.80 2.21 民生证券
2024-10-23 增持 维持 --- 1.93 2.63 3.27 东兴证券
2024-10-23 增持 维持 --- 1.46 1.90 2.21 国信证券
2024-10-22 买入 维持 --- 2.04 2.66 3.30 德邦证券
2024-09-01 买入 维持 48.68 1.41 1.66 2.04 国泰君安
2024-09-01 增持 维持 --- 1.37 1.72 2.13 天风证券
2024-08-30 买入 首次 --- 1.38 1.90 2.37 长城证券
2024-08-30 买入 维持 --- 1.34 1.70 2.18 华源证券
2024-08-28 买入 维持 --- 1.36 1.86 2.42 信达证券
2024-08-28 买入 维持 --- 1.24 1.63 2.02 招商证券
2024-08-28 买入 维持 --- 1.51 1.87 2.25 中信建投
2024-08-28 买入 维持 --- 1.89 2.49 2.93 华安证券
2024-08-28 增持 维持 --- 1.96 2.68 3.31 东兴证券
2024-08-27 买入 维持 --- 2.04 2.66 3.30 德邦证券
2024-08-26 买入 维持 --- 1.37 1.84 2.40 华西证券
2024-08-26 买入 维持 --- 1.34 1.91 2.45 国金证券
2024-06-02 增持 调低 45.14 1.79 2.35 3.05 天风证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-27│铂科新材(300811)24Q3业绩符合预期，芯片电感高景气持续
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投资建议
我们维持盈利预测，公司2024 2026年营业收入16.0/20.6/24.6亿元，归母净利润为3.76/4.96/5.83亿
，对应PE为37/28/24倍。维持“买入”评级。
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2024-10-27│铂科新材(300811)业绩符合预期，芯片电感延续AI景气度兑现
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盈利预测与评级：我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.81/4.81/6.13亿元，同比增速分别为48.
8%/26.3%/27.5%，当前股价对应的PE分别为36/29/23倍，公司站稳光储新能源高景气赛道，芯片电感有望打开
第二成长极，维持“买入”评级。
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2024-10-24│铂科新材(300811)业绩符合预期，双赛道成长性持续彰显
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投资建议：作为国内合金软磁粉芯龙头，站稳光储新能源高景气赛道，芯片电感打开第二成长极。考虑到
软磁粉芯和芯片电感良好发展态势，我们略上修盈利预测，预计公司24-26年归母净利润分别为3.95/4.98/6.2
6亿元（前值分别为3.86/4.82/5.98亿元），对应10月24日收盘价PE分别为35/28/22x，维持“增持”评级。
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2024-10-24│铂科新材(300811)2024年三季报点评：芯片电感持续放量，业绩快速增长
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投资建议：公司为磁粉芯行业龙头企业，有望充分受益于下游新能源车、光伏行业的高景气度，此外，公
司独家研发的芯片电感处于快速放量期，未来有望打造第二成长曲线，我们预计2024-2026年公司实现归母净
利分别为3.90/5.06/6.21亿元，对应2024年10月23日收盘价的PE分别为35/27/22倍，维持“推荐”评级。
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2024-10-23│铂科新材(300811_SZ)：三条增长曲线稳步推进，公司已进入强成长期
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盈利预测与投资评级：我们预计公司2024-2026年实现营业收入分别为17.33亿元、22.96亿元、27.94亿元
；归母净利润分别为3.84亿元、5.24亿元和6.497亿元；EPS分别为1.93元、2.63元和3.27元，对应PE分别为26
.53X、19.47X和15.69X，维持“推荐”评级。
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2024-10-23│铂科新材(300811)三季报点评：三季度维持良好的经营状态，未来有望保持高成长性
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投资建议：维持“优于大市”评级。
维持公司盈利预测，预计公司2024-2026年营收分别为17.68/22.51/27.43亿元，同比增速52.6%/27.4%/21
.8%；归母净利润分别为4.11/5.35/6.21亿元，同比增速60.6%/30.3%/16.0%；摊薄EPS为1.46/1.90/2.21元，
当前股价对应PE为35/27/23X。考虑到公司仍处于快速成长期，金属软磁粉芯产销量规模仍有望快速提升，且
公司芯片电感业务已快速放量，利润贡献度已实现快速提升，维持“优于大市”评级。
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2024-10-22│铂科新材(300811)盈利能力同比大幅上升，利润同比高速增长
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盈利预测：预计公司2024-2026营业收入分别为17.93/23.24/29.00亿元，归母净利润分别为4.06/5.29/6.
55亿元，对应PE25.11/19.27/15.56倍，2023-2026年归母净利润年均复合增速36.83%，维持“买入”评级。
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2024-09-01│铂科新材(300811)2024年中报点评：芯片电感高速发展，定增继续加码
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维持“增持”评级。2024年上半年公司实现营收7.96亿元，同比上升36.88%，实现归母净利润1.85亿元，
同比上升38.18%，公司业绩略超预期。上调公司2024-2026年归母净利润为3.97/4.67/5.72亿元（原3.4/4.36/
5.72亿元），对应EPS分别为1.41/1.66/2.04元。维持公司目标价48.68元，维持“增持”评级。
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2024-09-01│铂科新材(300811)Q2业绩超预期增长，芯片电感步入发展快车道
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投资建议：作为国内合金软磁粉芯龙头，站稳光储新能源高景气赛道，芯片电感打开第二成长极。我们预
计公司24-26年归母净利润分别为3.86/4.82/5.98亿元（前值分别为3.59/4.71/6.10亿元，考虑芯片电感发展
节奏，略上调盈利预测），对应8月30日收盘价PE分别为29/23/19x，维持“增持”评级。
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2024-08-30│铂科新材(300811)受益于芯片电感逐步放量，24H1业绩同比实现快速增长
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首次覆盖，给予“买入”评级：公司主要从事金属软磁粉、金属软磁粉芯和芯片电感等磁元件的研发、生
产和销售。公司主要产品包括金属软磁粉、金属软磁粉芯及芯片电感等磁元件。公司产品及解决方案广泛应用
于光伏发电、新能源汽车及充电桩、数据中心、AI、智能驾驶、储能、通讯电源、变频空调、消费电子、电能
质量整治及轨道交通等领域。2023年，公司通过多年持续的材料技术积累和应用解决方案创新，不断创造和引
领新型应用市场，持续扩大产品市场空间，巩固了自身在行业内的领先地位。同时，公司基于多年来在金属软
磁粉末制备和成型工艺上的深厚积累，开发了具有行业领先性能的芯片电感，最终完成了公司从发电端到负载
端电能变换全覆盖的产品线布局，取得了ABB、比亚迪、格力、固德威、华为、锦浪科技、美的、麦格米特、M
PS、TDK、台达、田村、威迈斯、阳光电源、伊顿以及中兴通讯等众多国内外知名企业的认可并与之建立了长
期稳定的合作关系。公司在行业竞争中具备了较强的引领者能力，在市场开拓、产品性能以及产品附加值等方
面亦处于主动地位。我们认为，公司芯片电感业务有望充分受益于消费类电子、汽车电子、移动通信等产品的
升级换代，以及AI服务器需求火热而展现弹性，我们期待公司下半年消费电子业务旺季表现。我们预计公司20
24-2026年归母净利润分别为3.88亿元、5.33亿元、6.66亿元，EPS分别为1.38、1.90、2.37元/股，PE分别为2
9X、21X、17X。
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2024-08-30│铂科新材(300811)Q2季度业绩创新高，芯片电感持续超预期
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盈利预测与估值：我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为3.75/4.78/6.10亿元，对应2024年8月28日
收盘价PE估值为30/23/18x。公司站稳光储新能源高景气赛道，芯片电感有望打开第二成长极，维持“买入”
评级。
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2024-08-28│铂科新材(300811)Q2业绩高增，芯片电感持续放量
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盈利预测与投资评级：我们预计公司24-26年归母净利润分别为3.82亿元、5.22亿元、6.80亿元，对应PE
分别为29倍、21倍、16倍，维持“买入”评级。
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2024-08-28│铂科新材(300811)24H1&Q2业绩靓丽，粉芯、芯片电感双双超预期
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金属软磁粉末业务增长强劲，新产品盈利前景广阔。H1，公司金属软磁粉末业务实现营收1385.91万元，
同比+25.26%。公司已构建起以合金精炼和物理破碎技术为基础的金属粉末制备平台，尤其掌握了制造直径2μ
m-50μm金属粉末的核心工艺，该技术对增强金属软磁材料性能及优化功率电感元件应用至关重要。公司近期
推出高球形超细铁硅铬粉末与非晶纳米晶粉末，两款产品已进入量产，展现优秀性能并逐步取代进口，成为盈
利新亮点。维持“强烈推荐”投资评级。预计2024-2026年公司实现归母净利润3.48、4.58、5.67亿元，对应
市盈率32、24.3、19.6倍，强烈推荐。
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2024-08-28│铂科新材(300811)三大业务同时发力业绩高增，芯片电感继续加码释放潜力
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盈利预测和投资建议：公司金属软磁粉芯业务稳步发展，河源基地产能释放奠定业绩基础；金属软磁粉末
产能将于2024年下半年贡献部分产量，贡献新业绩增长点；芯片电感业务进入高速发展期，下游客户认证不断
推进，芯片电感产能将从500万片/月提升至1000-1500万片/月，拟募投3亿元、总投资4.5亿元新增2亿片/年产
能，随着AI算力、自动驾驶、人工智能等需求场景的增长，芯片电感业务前景广阔。预计2024-2026年，公司
营收18.4/22.4/26.6亿元，归母净利润4.2/5.2/6.3亿元，对应PE为26/21/18倍，公司高成长，给予“买入”
评级。
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2024-08-28│铂科新材(300811)主业景气度复苏与芯片电感放量共振
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投资建议
我们上调盈利预测，公司2024~2026年营业收入16.0/20.6/24.6亿元（前值为15.5/20.0/23.8亿），归母
净利润为3.76/4.96/5.83亿（前值为3.57/4.76/5.56），对应EPS为1.89/2.49/2.93元，对应PE为30/23/19倍
。维持“买入”评级。
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2024-08-28│铂科新材(300811_SZ)：芯片电感业务已成为公司第二增长曲线
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盈利预测与投资评级：我们预计公司2024-2026年实现营业收入分别为17.63亿元、23.25亿元、28.22亿元
；归母净利润分别为3.9亿元、5.33亿元和6.58亿元；EPS分别为1.96元、2.68元和3.31元，对应PE分别为20.2
2x、14.8x和11.98x，维持“推荐”评级。
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2024-08-27│铂科新材(300811)芯片电感业务收入快速提升，利润超预期增长
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盈利预测：公司芯片电感增速超预期，我们上调了公司盈利预测，预计公司2024-2026营业收入分别为17.
93/23.24/29.00亿元，归母净利润分别为4.06/5.29/6.55亿元，对应PE18.89/14.50/11.71倍，2023-2026年归
母净利润年均复合增速36.83%，维持“买入”评级。
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2024-08-26│铂科新材(300811)Q2业绩创新高，芯片电感发展进入快速道
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投资建议
公司以技术开发和产品创新为目标，逐步打造和落实“梧桐树”业务发展规划，底层技术扎实，芯片电感
加速放量，基于此我们调整盈利预测，预计2024-2026年公司营业收入为16.72/21.88/27.95亿元（原值为15.7
8/20.4/25.65亿元），归母净利润为3.84/5.17/6.74亿元（原值为3.53/4.69/6亿元），EPS为1.37/1.84/2.4
元（原值为1.78/2.36/3.02元,股本变化）。2024年8月26日收盘价38.59元，对应PE为28/21/16倍，维持公司
“买入”评级。
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2024-08-26│铂科新材(300811)芯片电感加速放量，主业光伏需求Q2回暖
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预计2024-2026年归母净利润3.75、5.37、6.87亿元，同比+46.75%、+42.99%、+28.07%，公司现价对应PE
估值为29、20、16倍，维持“买入”评级。
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2024-06-02│铂科新材(300811)芯片电感龙头供应商，乘势AI浪潮
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盈利预测与投资建议：公司作为国内合金软磁粉芯龙头，站稳光储新能源高景气赛道，芯片电感打开第二
成长极。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.59/4.71/6.10亿元，对应2024年5月31日收盘价PE分别
为32/24/19x，参考可比公司，给予2024年PEG1.05x，对应PE35x，对应目标股价63.4元/股，调整为“增持”
评级。
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