研报评级☆ ◇300819 聚杰微纤 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-02-26
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 2 0 0 0 0 2
1年内 2 0 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.50│ 0.43│ 0.38│ 0.59│ 0.79│ ---│
│每股净资产(元) │ 5.74│ 5.88│ 5.84│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 8.68│ 7.35│ 6.45│ 9.60│ 12.30│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 74.44│ 64.45│ 56.18│ 89.00│ 117.00│ ---│
│营业收入(百万元) │ 684.86│ 599.53│ 577.46│ 653.00│ 749.00│ ---│
│营业利润(百万元) │ 83.17│ 74.41│ 66.82│ 101.00│ 134.00│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-02-26 买入 维持 62.85 0.59 0.79 --- 国泰海通
2026-02-25 买入 首次 62.85 0.59 0.79 --- 国泰海通
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-02-26│聚杰微纤(300819)更新：新拓电子布领域，半导体无尘耗材亦高增 │国泰海通 │买入
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本报告导读：
公开工商信息显示公司通过收购拓展电子布领域，设备灵活升级能力或是特色，公司半导体无尘擦拭耗材也在快速发
展阶段。
投资要点：
维持“增持”评级。聚杰作为超细纤维龙头，凭借在超纤领域的深厚积累，持续向高端化场景做多元化探索，近期收
购根银科技进军电子布领域，资产特点或在于设备灵活升级能力；半导体无尘布等高端工业应用也在加速渗透，公司制造
工艺迁移，更多新兴场景的延伸值得期待。我们维持公司2025-2027年EPS为0.44、0.59、0.79元，维持公司目标价62.85
元，维持“增持”评级。
收购根银科技，拓展电子布领域。根据公开工商信息，根银科技于2026年2月完成工商变更，实控人更为聚杰微纤全
资子公司，公司控股比例80%。根银科技经营范围包含玻璃纤维及其制品销售。根据环评报告，其在安徽马鞍山产能1000
万米电子级玻璃纤维布，建设初期拥有50台以上喷气式电子布织布机。聚杰通过收购正式拓展电子布领域，公司作为超细
纤维龙头，在超细纤维面料制造端的深厚积累有望实现向电子等高端工业场景的延伸复用。
设备能力协同效应或是收购资产特色。根据公开信息，根银科技原实控人同为根银机电实控人，持股比例86%。根银
机电经营范围包括机械电气设备制造、专用设备制造、电子专用设备制造、电子元器件与机电组件设备制造、电力电子元
器件制造等，作为设备制造商具备较强的设备改造能力基因。高端电子布生产中织布机等设备的改造是关键一环，聚杰通
过收购亦有望协同受益设备端的灵活升级能力。
半导体洁净耗材无尘布加速渗透，高端多元化探索持续推进。公司拥有国内少有的高级别洁净室，所生产的超纤无尘
洁净布达到国际先进水平、广泛用于高端晶圆厂、PCB、CCL等下游行业，在国产替代和下游半导体扩产周期双重驱动下有
望加速渗透国内市场。重视公司制造工艺的潜在迁移能力，未来更多新兴场景延伸的突破值得期待。
风险提示：原材料成本暴涨，下游需求不及预期，竞争格局恶化。
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2026-02-25│聚杰微纤(300819)首次覆盖报告：国内超细纤维龙头，技术突破开启转型新程│国泰海通 │买入
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本报告导读：公司作为国内超纤龙头，超纤主业转型仿皮面料、无尘洁净制品等高端工业用途迎来价值拐点。深度布
局固态电池、具身智能等前沿科技，捕捉未来发展机会。
投资要点：国内超细纤维龙头，技术突破开启转型新程。公司深耕超细纤维面料行业20余年，拥有丰富的超细纤维加
工、应用经验。凭借近年来在超纤含浸面料、超纤无尘洁净制品等领域的技术突破，有望打开高端工业用途新局面，收入
结构从传统纺织向工业用新材料转型有望带动利润快速增长。此外前瞻布局固态电池骨架支撑膜、人工肌肉纤维等前沿科
技领域，相关产品已陆续落地。
超纤主业转型高端工业用途带来价值拐点。2021年公司突破含浸面料工艺，生产的环保含浸超纤皮作为仿皮面料的高
端选项，成功打开消费电子、汽车等高端工业用途：1）消费电子主要用于包覆材料，目前已切入苹果产业链，苹果外壳
市场稳健增长，折叠屏手机/VR新品贡献额外需求增量；2）汽车主要用于中高端车型内饰，公司已通过上汽、一汽供应商
严格认证，并引入上汽金控战略投资，参考日本竞品经验，未来高端车型内饰业务有望快速放量。3）此外公司拥有国内
少有的Class1级别洁净室，所生产的超纤无尘洁净布达到国际先进水平、国内少有竞争对手，广泛用于高端晶圆厂、PCB
、CCL等下游行业，未来有望凭借技术优势与国产替代取得高速成长。
深度布局前沿科技，传统主业发挥现金牛功能。公司凭借在超纤领域的深厚积累，布局前沿科技挖掘未来机会：1）
固态电池骨架膜解决固态电池材料高脆易碎痛点，切入百亿规模市场，目前已有产品小批量供货下游；2）人工肌肉纤维
深度布局具身智能下一站，联合中科院纳米所开发，将用于仿生肌肉与机器人面部。传统纺织主业面向迪卡侬供应超纤制
品，我们预计未来自然收缩，转向贡献稳定现金流。公司分红比率有望维持70%左右、持续回馈投资者。
投资建议：我们看好公司工业用新材料营收占比逐年提升，超越传统纺织业务从而带来“剪刀差”拐点，带动整体毛
利率持续提升。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为5.9、6.5、7.5亿元，同比分别-1.2%/+10.2%/+14.8%；归母净
利润分别为0.65、0.89、1.17亿元，同比分别增长1.1%/35.9%/32.6%。考虑到公司新业务带来高成长性，采用PEG估值法
，考虑可比公司平均水平，给予聚杰微纤PEG4.2X，对应目标价62.85元/股，首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：原材料成本暴涨，下游需求不及预期，竞争格局恶化。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-07│聚杰微纤(300819)2026年5月7日投资者关系活动主要内容
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公司于 2026 年 5月 07 日 15:00-17:00 在价值在线
（www.ir-online.cn）举行了 2025 年度业绩说明会。公司董事长仲鸿天、董事沈松、董事会秘书黄亚辉、财务总监
程晓军、独立董事尤敏卫出席了本次会议。本次业绩说明会采用网络互动方式举行，与投资者就关心的问题进行充分沟通
，交流以文字问答方式进行。公司与投资者交流的主要内容如下：
问题一：2026年研发投入会重点关注哪些方面？
答:尊敬的投资者您好。公司当下始终高度重视研发投入工作，相关研发资源目前主要聚焦并且集中投入在化工、化
纤新材料应用的相关领域的技术研发、产品创新与项目落地推进当中也由衷感谢您长久以来一直对公司发展的持续关注、
信任与大力支持。
问题二：请问2025年汽车面料的实际销售占比是多少？
答:尊敬的投资者，您好！相关财务数据请见于公司公开披露信息，敬请关注公司发布的定期报告及相关公告，注意
投资风险。
问题三：请问公司未来具体有什么发展目标？
答:尊敬的投资者，您好！公司将继续深耕超细纤维面料细分市场，坚持创新驱动，重点布局新材料领域，推动产品
向高性能、多功能、绿色环保方向升级，实现从传统纺织向高端材料的战略转型。感谢您对公司的关注！
问题四：公司2025年经营现金流净额同比增长34.63%的主要原因是什么？
答:尊敬的投资者您好，公司2025年经营活动产生的现金流量净额同比增长34.63%，主要原因是存货和应收账款的减
少所致。感谢您对公司的关注。
问题五：人工肌肉纤维开发近况如何？
答:尊敬的投资者，您好！相关产品目前还处在应用研发进程中，还需要等待下游生态的进一步发展。请各位投资者
注意相关投资风险，也非常感谢您一直以来对公司的关注与支持。
问题六：公司今年在海外市场有何布局？
答:尊敬的投资者您好！公司在海外市场坚持高端市场定位，稳定海外销售基本盘，创新客户协作机制，提升国际品
牌客户占比，优化客户结构。感谢您对公司的关注与支持。
问题七：请问随着美元再次波动，公司的汇兑套期保值策略是否有调整？
答:尊敬的投资者您好，公司持续关注汇率波动影响，并基于公司将来美元使用需求的预期，将采取即期结汇的策略
，具体请以公司后续公告为准。感谢您对公司的关注。
问题八：优衣库等服饰品牌的供应链进入情况怎么样？
答:尊敬的投资者，您好！公司已进入优衣库服饰品牌供应链体系。不过现阶段业务量占比还非常小, 请投资者注意
投资风险, 感谢您对公司的关注。
问题九：今年在无尘洁净制品板块有无布局？
答:尊敬的投资者您好，公司在无尘洁净制品板块已实现规模化销售，成功进入液晶、半导体行业多家企业供应链，
并与知名品牌建立了长期稳定的合作关系。公司正积极把握下游产业增长机遇，努力提升市场占有率，扩大产品销量。感
谢您对公司的关注！
问题十：公司的汽车内饰相关产品售价如何？
答:尊敬的投资者，您好！相关财务数据请见于公司公开披露信息，敬请关注公司发布的定期报告及相关公告，注意
投资风险，感谢您的关注与支持。
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参与调研机构：5家
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2026-02-04│聚杰微纤(300819)2026年2月4日投资者关系活动主要内容
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1、请介绍下公司目前产品主要应用场景和未来的发展方向？
答：公司产品主要应用场景有运动服饰面料；汽车内饰产品；电子产品外表包装；无尘洁净车间耗材等等。公司目前
仍然专注于提升超细纤维材料的技术研发与生产工艺，不断拓展产业面料下游应用领域及产品应用场景。未来，公司着重
发展新能源、新产业方面的产业面料、新型材料的应用方向，将继续坚持创新驱动发展，围绕高性能、多功能、绿色环保
方向推出新产品。
2、有关注到公司目前销售份额中迪卡侬仍然占有较大份额，请问公司明年对于迪卡侬的销售预期是怎么样的？
答：公司与迪卡侬建立了长期稳定的供货关系，是迪卡侬超细纤维产品的全球主要供应商，公司预计与迪卡侬的销售
合作仍然会保持一个良好的状态，同时，公司也在积极开拓新的客户。
3、关注到公司无尘布营收的增长速度比较快，收入和毛利率方面未来是否还有上升空间？无尘布市场需求如果进一
步扩大，产能够么？公司是否有扩产方面的考虑？
答：目前无尘布下游产业发展较快，需求也在快速增加，为无尘面料的销售与发展都带来了良好的契机。从产品定位
和良品率的角度来看，产品的毛利率还有可以提升的空间。
公司基于未来发展的考虑，安徽生产基地已经预留了未来发展所需的土地储备，如果未来市场需求进一步扩大，短期
内公司已经制定了过渡期的解决方案，同时，公司已经做好了扩产的准备。
4、有关注到公司主营业务较为稳定，公司未来是否会在收并购方面进行一些资本运作？
答：公司自上市以来，积累了资本运作的经验，同时，公司良好的财务状况，能够支持公司更积极、主动的去参与到
产业资本领域的运作，公司后续会围绕高性能材料、新型材料的应用领域以及拓宽公司主营业务产业链上下游相关领域，
适度的参与一些收并购项目。
5、未来公司是否会进一步加强市场和研发投入？
答：公司将持续加大研发投入力度，同时，公司也会进一步加强市场投入，加强销售人才队伍、制定更完善的销售管
理体制，进一步强化销售能力。
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参与调研机构：6家
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2026-01-21│聚杰微纤(300819)2026年1月21日投资者关系活动主要内容
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1、介绍下公司目前的主业？
答：公司目前主要研发、生产、销售超细纤维制成品，仿皮面料功能性面料、无尘洁净面料及制品。产品主要应用场
景有运动服饰面料；汽车内饰产品；电子产品外表包装；无尘洁净车间耗材等等。公司目前仍然专注于提升超细纤维材料
的技术研发与生产工艺，不断拓展产业面料下游应用领域及产品应用场景。未来公司将继续坚持创新驱动发展，围绕高性
能、多功能、绿色环保方向推出新产品。
2、有关注到公司无尘布营收的增长速度比较快，收入利润方面未来是否还有上升空间？毛利率怎么样？
答：目前下游产业发展较快，需求也在快速的增加，为无尘面料的销售与发展都带来了良好的契机。从产品定位和良
品率的角度来看，产品的毛利率还有可以提升的空间。
3、公司产能利用率目前相对较高，未来无尘布需求如果进一步扩大，公司是否有扩产方面的考虑？是否会有技术方
面的扩产障碍？
答：公司基于未来发展的考虑，安徽生产基地已经预留了未来发展所需的土地储备；如果未来需要进行无尘布相关的
扩产工作扩产技术方面没有什么障碍。
4、能否介绍一下公司未来的增长预期是哪一个板块或者是哪一款产品？
答：公司预期在无尘布和汽车用面料产品方面，未来会有较好的发展，公司在汽车用面料方面沉淀了很长的一段时间
，也进入了很多车企的供应链体系，公司会持续加大研发投入，提升产品附加值，相信会在汽车用面料方面取得更好的增
长。
5、生物基皮革有哪些应用场景？
答：生物基皮革是通过合成生物学方法经发酵生产出来的皮革材料具有真皮的一系列特性。它可广泛应用于汽车内饰
、电子产品外表面及日常生活用品上。
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参与调研机构：5家
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2026-01-20│聚杰微纤(300819)2026年1月20日投资者关系活动主要内容
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1、介绍下公司目前的主业？
答：公司目前主要研发、生产、销售超细纤维制成品，仿皮面料功能性面料、无尘洁净面料及制品。产品主要应用场
景有运动服饰面料；汽车内饰产品；电子产品外表包装；无尘洁净车间耗材等等。
2、请介绍下苏州肌动科技有限公司的驱动纤维应用相关情况?
答：目前与下游的一些企业在开展应用化研究，同时这种材料也可用于需要驱动功能的玩具行业、医疗健康领域等。
但目前都还处于研究阶段，没有量产的产品，更没有相关的收入。（请大家注意投资风险）
3、请问公司的研究人员与研发情况？
答：公司对研发有自己的思考与布局，公司重视产品的研发和技术的积累，公司拥有自己的研究中心，也与外部的高
校及科研机构进行了广泛的合作。
4、前期固态电池膜的推进情况怎么样？
答：目前公司仅开展极小规模的销售，对收入的贡献可忽略不计。当前产品还处于不断改进中，下游企业也仍在进行
产品调试本公司目前提供的产品参数也未必是客户最终的需求。（请大家注意投资风险）
5、公司给苹果供货的消费电子用面料收入趋势是什么？还有其他企业在做吗？
答：公司目前没有直接向苹果公司供货，有向苹果公司供应链中的企业提供消费电子用面料，2023 年到 2024 年的
消费电子用面料营收实现较大比例的增长，目前主要竞争对手是日本的企业
6、有关注到互动易上面有投资者问到公司玻纤布、Q布（石英电子布）方面的提问，能否就玻纤布、Q布方面进行一
个介绍？
答：公司看好玻纤布、Q布（石英电子布）行业未来的发展空间公司目前暂时还没有生产及销售玻纤布、Q布（石英电
子布）产品。（请大家注意投资风险）
7、公司无尘布的销售情况怎么样？有哪些主要客户？
答：公司无尘布主要应用于液晶显示、半导体制造等领域的清洁环节，具有高吸附性、低发尘量的特点，目前市场增
长态势良好已有一批规模较大的客户正在使用。
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参与调研机构：13家
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2025-11-25│聚杰微纤(300819)2025年11月25日投资者关系活动主要内容
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1、请问公司是有自己的研究中心，还是全部与外部研究机构进行合作？
答：公司重视产品的研发和技术的积累，公司拥有自己的研究中心，也与外部的高校及科研机构进行了广泛的合作。
2、前期固态电池膜的推进情况怎么样？
答：目前公司进入小规模的送样阶段，尚未批量生产，暂未产生实质性的销售。（请大家注意投资风险）
3、有关注到公司材料的应用方向比较丰富，能否介绍一下材料应用聚焦的方向。
答：公司的产品都是立足于公司超细纤维的技术和工艺及现有技术人员基础上的应用和拓展，公司的发展会更多的侧
重于产业面料的方向。
4、预期公司主业后续增长点？
答：目前公司的前期布局的产品开始逐步落地，公司对未来的发展前景还是相对乐观，其中运动服饰面料销售很平稳
，汽车内饰面料，电子产品面料相对有较好的增长预期。
5、驱动仿生肌肉纤维目前有样品吗？是否与机器人的头部企业做一些联动？
答：目前样品是有的，目前也与下游的一些头部机器人生产企业开展应用化研究。但还处于研究阶段，没量产的产品
，也没有相关的收入。（请大家注意投资风险）
6、我们有关注到公司有制氢隔膜的相关产品，目前这个市场还是比较大的，公司目前有没有能够用于商业化的产品
？
答：自去年开始公司就在对生产的样品进行相关的测试工作，公司会争取尽快推进产品的商业化进程。（请大家注意
投资风险
7、有关注到公司大股东有通过大宗交易的方式将股权转让给产业合作方的这么一个动作，后期考虑公司良性的发展
，比如有一些新的项目，有没有考虑发定增之类的计划？
答：公司将会根据自身的需求，来制定后续的资金计划。
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