研报评级☆ ◇300819 聚杰微纤 更新日期：2026-06-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-21
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.50│ 0.43│ 0.38│ 0.68│ 0.92│ 1.19│
│每股净资产(元) │ 5.74│ 5.88│ 5.84│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 8.68│ 7.35│ 6.45│ 11.23│ 14.32│ 17.37│
│归母净利润(百万元) │ 74.44│ 64.45│ 56.18│ 102.00│ 137.00│ 177.00│
│营业收入(百万元) │ 684.86│ 599.53│ 577.46│ 744.00│ 965.00│ 1252.00│
│营业利润(百万元) │ 83.17│ 74.41│ 66.82│ 117.00│ 156.00│ 202.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-21 买入 首次 --- 0.68 0.92 1.19 华源证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-21│聚杰微纤(300819)盈利能力环比改善，电子布业务打开成长空间 │华源证券 │买入
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公司2026年一季度实现营业收入1.18亿元，同比下降5.51%；归母净利润0.1亿元。2025年全年公司实现营业收入5.77
亿元，较2024年的6亿元下降3.68%；归母净利润0.56亿元，较2024年的0.64亿元下降12.82%。
26Q1公司毛利率环比提升，盈利能力环比改善。2026年一季度公司毛利率、净利率分别为31.01%、9.23%，环比2025
年四季度增长5.03pct、6.29pct。2025年全年毛利率、净利率分别为28.52%、9.93%，同比变化0.38pct、-0.88pct。
通过收购安徽根银科技，正式切入电子布高景气赛道，实现了从“0到1”的突破。2026年2月，公司完成对安徽根银
科技收购的登记变更手续，持股占比80%，通过收购根银科技，已具备电子布的规模化生产能力，实现了从“0到1”的突
破。公司主要产品包括超细纤维制成品、超细纤维仿皮面料、超细纤维功能面料以及超细纤维无尘洁净制品四个大类。公
司在超细纤维领域积累了纤维制备、精密织造、张力控制、表面处理、品质管控等能力，而电子布核心生产环节同样涵盖
纤维成型、经纱准备、精密织造、表面处理，设备类型和控制原理高度趋同，可实现技术迁移与协同创新。此外，通过收
购根银科技，公司承接了其原有的玻璃纤维布客户资源和销售渠道，且正积极向高端覆铜板客户群体延伸拓展。“全球电
子布行业正处于结构性升级的关键节点。”公司表示，AI算力、5G/6G通信、数据中心交换机、汽车电子等下游应用的高
速增长，推动高端电子布市场进入高景气周期。
公司拟斥资不超过1.5亿元采购丰田喷气织机，定增不超过11亿元投向高端电子布项目。4月17日公告，为满足玻纤布
及电子布生产的需要，公司拟向日本株式会社丰通机械采购一批丰田喷气织机，总金额不超过人民币1.5亿元。5月9日，
公司公告拟募集不超过11亿元，全部用于高端电子布建设项目，该项目预计总投资12.317亿元。普通电子布市场竞争激烈
，为摆脱同质化竞争，顺应下游市场需求，公司重点切入高端电子布高壁垒领域，在现有产品与产能基础上进一步拓展升
级，引进先进的制造设备，优化全流程生产。公司将利用在超细纤维领域积累的精密织造、张力控制和表面处理经验，反
哺电子布生产，打造技术领先、品控稳定的规模化高端电子布产线，进一步完善公司在高性能材料、新型材料应用领域的
产业链布局，从而提升公司高端电子布供应能力和核心竞争力。
盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.02/1.37/1.77亿元，2026-2028年同比增速分别为81
.6%/34.4%/29.37%，当前股价对应PE分别为118.69、88.31、68.26倍。选取菲利华、莱特光电、宏和科技作为可比公司，
考虑电子布需求高景气及公司将有计划、分步骤地推动高端电子布量产，公司的盈利能力有望进一步增加。首次覆盖，给
予“买入”评级。
风险提示：行业景气度不及预期风险、原材料价格上涨风险、竞争格局恶化风险、
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：40家
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2026-06-08│聚杰微纤(300819)2026年6月8日投资者关系活动主要内容
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1、问：2026年第一季度公司毛利率环比上升，其原因何在？此趋势能否持续？
答：主要得益于产品结构的优化，具体表现为高毛利工业面料占比提高，而传统服饰面料占比有所下降。尽管第一季
度受原材料价格上涨及海运延迟等因素影响，整体业绩表现相对较弱，但产品升级趋势持续推进，毛利率具备支撑基础。
2、问：2025 年无尘洁净制品业务高增长的原因？2026 年发展情况如何？
答：下游半导体、电子产品生产企业无尘车间加大扩产，叠加公司技术与销售发力，实现高了增长。2026 年行业景
气延续，公司长期看好该业务。
3、问：无尘洁净制品业务的毛利率是否存在提升空间？产能将如何保障？
答：公司将强化研发投入，推出更高端的产品系列以提升毛利空间；同时，随着业务规模的扩大，通过成本摊薄亦有
望改善毛利率。若出现产能紧张情况，公司可以通过部分工序的外协加工扩大产能，也能通过扩产建设，以应对相关需求
。
4、问：仿皮面料两大应用板块 2025 年表现如何？汽车内饰业务后续规划？
答：2025年消费电子板块营收有一定下降；汽车内饰板块已完成车规级改造，进入主流车企供应链。2026 年公司加
强了公司的销售团队，对业绩增长持一个乐观的态度。
5、问：安徽根银科技电子布业务目前生产及产品情况？何时开始贡献业绩？
答：2026 年 3 月正式完成交接，目前根银处于满负荷生产状态，目前主力产品有两个型号的电子布。根银科技一季
度已产生收入和利润，预计二季度会持续贡献业绩。但总量占比还很小，也存在不确定性，投资者要注意投资风险。
6、问：电子布业务原材料供应是否存在风险？
答：常规纱线采购正常；高端纱线已有合作供应商，现阶段仅用于产品测试，使用的量不是很大。
7、问：电子布产品送样、认证进度如何？
答：正在进行产品测试，会根据测试进度送样检测，客户认证可能需反复调试参数，所以时间上存在不确定。请大家
注意投资风险。
8、问：公司 11 亿元定增及新生产基地推进情况？
答：定增已完成董事会、股东大会审议，中介机构全力推进，将尽快向交易所申报，新生产基地交接手续及相应改造
正在推进
9、问：2026年公司各大业务板块发展规划如何？全年业绩有何预判？
答：保持传统服饰面料业务平稳发展态势。公司将重点发力汽车内饰、无尘面料、电子布三大增量业务。尽管存在压
力，公司对全年业绩仍保持乐观。
10、问：机器人肌肉纤维如何布局？商业航天有无业务规划
答：目前这个项目仍然处于研究试制中。公司现没有商业航天业务。
11、问：2026 年研发费用是否会大幅增长？
答：公司非常重视研发工作，会根据具体项目需求投入研究费用。
12、问：公司委外加工涉及哪些环节？成本上涨趋势是否会延续？
答：染色、织布等工序存在双向代工模式，代工业务毛利偏低2026 年公司订单充足，代工规模存在不确定性，成本
趋势无法预判。
13、问：针对汇兑损失问题，公司采取了哪些风控措施？
答：2025 年汇兑损益影响了部分利润，2026 年公司实行外汇到账即时结汇策略，降低汇率波动带来的风险。
14、问：董事长现阶段主要负责哪些工作？
答：董事长同时担任公司总裁，统筹管理公司整体战略实施与日常经营，各细分板块均有专属团队执行。
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参与调研机构：15家
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2026-06-04│聚杰微纤(300819)2026年6月4日投资者关系活动主要内容
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1. 请介绍公司在电子布领域的业务布局及产能规划？
答：1 公司已完成对安徽根银科技的收购，正式进入电子布行业。目前拥有织机设备 100 多台，其中 20 多台尚未
完成安装，其余设备均处于满负荷生产状态。
2 公司正在苏州高新区建设新生产基地，预计于明年下半年形成产能，新购置及改造的设备将迁移至该新基地。
3 公司正推进再融资工作，所募资金将用于支持新工厂建设及产能扩张。
2. 产品结构及未来规划是怎么样的？
答：1 短期产品结构：公司通过子公司根银科技生产的电子布主要生产两种型号的中低端产品，也生产部分工业玻纤
布。产能利用率处于较高水平。
2 长期产品结构：公司对 Low CTE（低热膨胀系数）产品市场前景持乐观态度，预计其在未来较长时期内的市场占比
将超过 Q布。
3 技术研发：公司已启动 Low CTE、Q 布等新技术的研发与测试工作，以满足未来市场需求。
3. 原料供应与自给能力及 Q纱等特种原料采购情况能否介绍一下？
答：1 公司已着手建设纱线测试生产线，计划逐步实现原料自给，保障未来产能的稳定供应。
2 目前公司主要是通过外采原料来满足织机测试之用。
4. 我们关注到公司切入电子布赛道，同时也比较关注贵司主营业务状况与增长点，能否详细介绍一下？
答：主营业务现状：公司主要业务为超细纤维面料的研发、生产与销售，产品应用领域涵盖服饰、汽车内饰、电子产
品外包及无尘制品等。鉴于传统服饰面料业务增长乏力甚至面临下滑压力公司正实施战略转型，加大产业面料的研发、生
产与销售投入产业面料业务整体具有良好的成长性和市场前景。
1 汽车内饰面料：已通过多家知名汽车企业的认证，是公司未来重点发展的增长领域。
2 无尘面料：市场需求持续旺盛，业务增长态势良好。
3 消费电子产品面料：目前市场总量相对有限，但具备广阔的市场拓展空间。
4 电子布：作为公司战略转型后的核心业务，具有巨大的市场潜力。
5. 行业动态与竞争格局，PTFE 混压方案是否是替代方案请问公司是如何看待的？
答：我们了解到的信息是 PTFE 混压方案：作为一种新型替代材料，预计将在特定应用场景下对电子布形成少量替代
，但无法完全取代电子布。相反，其发展可能推动整个行业的技术升级与市场容量扩张。
6. 公司定向增发的主要资金用途是什么？
答：本次定向增发募集资金主要用于高端电子布建设项目，其中重点投入于工厂建设与设备购置。
高端电子布项目存在多种不确定性，提请投资者充分关注相关投资风险。
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参与调研机构：1家
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2026-05-07│聚杰微纤(300819)2026年5月7日投资者关系活动主要内容
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公司于 2026 年 5月 07 日 15:00-17:00 在价值在线
（www.ir-online.cn）举行了 2025 年度业绩说明会。公司董事长仲鸿天、董事沈松、董事会秘书黄亚辉、财务总监
程晓军、独立董事尤敏卫出席了本次会议。本次业绩说明会采用网络互动方式举行，与投资者就关心的问题进行充分沟通
，交流以文字问答方式进行。公司与投资者交流的主要内容如下：
问题一：2026年研发投入会重点关注哪些方面？
答:尊敬的投资者您好。公司当下始终高度重视研发投入工作，相关研发资源目前主要聚焦并且集中投入在化工、化
纤新材料应用的相关领域的技术研发、产品创新与项目落地推进当中也由衷感谢您长久以来一直对公司发展的持续关注、
信任与大力支持。
问题二：请问2025年汽车面料的实际销售占比是多少？
答:尊敬的投资者，您好！相关财务数据请见于公司公开披露信息，敬请关注公司发布的定期报告及相关公告，注意
投资风险。
问题三：请问公司未来具体有什么发展目标？
答:尊敬的投资者，您好！公司将继续深耕超细纤维面料细分市场，坚持创新驱动，重点布局新材料领域，推动产品
向高性能、多功能、绿色环保方向升级，实现从传统纺织向高端材料的战略转型。感谢您对公司的关注！
问题四：公司2025年经营现金流净额同比增长34.63%的主要原因是什么？
答:尊敬的投资者您好，公司2025年经营活动产生的现金流量净额同比增长34.63%，主要原因是存货和应收账款的减
少所致。感谢您对公司的关注。
问题五：人工肌肉纤维开发近况如何？
答:尊敬的投资者，您好！相关产品目前还处在应用研发进程中，还需要等待下游生态的进一步发展。请各位投资者
注意相关投资风险，也非常感谢您一直以来对公司的关注与支持。
问题六：公司今年在海外市场有何布局？
答:尊敬的投资者您好！公司在海外市场坚持高端市场定位，稳定海外销售基本盘，创新客户协作机制，提升国际品
牌客户占比，优化客户结构。感谢您对公司的关注与支持。
问题七：请问随着美元再次波动，公司的汇兑套期保值策略是否有调整？
答:尊敬的投资者您好，公司持续关注汇率波动影响，并基于公司将来美元使用需求的预期，将采取即期结汇的策略
，具体请以公司后续公告为准。感谢您对公司的关注。
问题八：优衣库等服饰品牌的供应链进入情况怎么样？
答:尊敬的投资者，您好！公司已进入优衣库服饰品牌供应链体系。不过现阶段业务量占比还非常小, 请投资者注意
投资风险, 感谢您对公司的关注。
问题九：今年在无尘洁净制品板块有无布局？
答:尊敬的投资者您好，公司在无尘洁净制品板块已实现规模化销售，成功进入液晶、半导体行业多家企业供应链，
并与知名品牌建立了长期稳定的合作关系。公司正积极把握下游产业增长机遇，努力提升市场占有率，扩大产品销量。感
谢您对公司的关注！
问题十：公司的汽车内饰相关产品售价如何？
答:尊敬的投资者，您好！相关财务数据请见于公司公开披露信息，敬请关注公司发布的定期报告及相关公告，注意
投资风险，感谢您的关注与支持。
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参与调研机构：5家
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2026-02-04│聚杰微纤(300819)2026年2月4日投资者关系活动主要内容
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1、请介绍下公司目前产品主要应用场景和未来的发展方向？
答：公司产品主要应用场景有运动服饰面料；汽车内饰产品；电子产品外表包装；无尘洁净车间耗材等等。公司目前
仍然专注于提升超细纤维材料的技术研发与生产工艺，不断拓展产业面料下游应用领域及产品应用场景。未来，公司着重
发展新能源、新产业方面的产业面料、新型材料的应用方向，将继续坚持创新驱动发展，围绕高性能、多功能、绿色环保
方向推出新产品。
2、有关注到公司目前销售份额中迪卡侬仍然占有较大份额，请问公司明年对于迪卡侬的销售预期是怎么样的？
答：公司与迪卡侬建立了长期稳定的供货关系，是迪卡侬超细纤维产品的全球主要供应商，公司预计与迪卡侬的销售
合作仍然会保持一个良好的状态，同时，公司也在积极开拓新的客户。
3、关注到公司无尘布营收的增长速度比较快，收入和毛利率方面未来是否还有上升空间？无尘布市场需求如果进一
步扩大，产能够么？公司是否有扩产方面的考虑？
答：目前无尘布下游产业发展较快，需求也在快速增加，为无尘面料的销售与发展都带来了良好的契机。从产品定位
和良品率的角度来看，产品的毛利率还有可以提升的空间。
公司基于未来发展的考虑，安徽生产基地已经预留了未来发展所需的土地储备，如果未来市场需求进一步扩大，短期
内公司已经制定了过渡期的解决方案，同时，公司已经做好了扩产的准备。
4、有关注到公司主营业务较为稳定，公司未来是否会在收并购方面进行一些资本运作？
答：公司自上市以来，积累了资本运作的经验，同时，公司良好的财务状况，能够支持公司更积极、主动的去参与到
产业资本领域的运作，公司后续会围绕高性能材料、新型材料的应用领域以及拓宽公司主营业务产业链上下游相关领域，
适度的参与一些收并购项目。
5、未来公司是否会进一步加强市场和研发投入？
答：公司将持续加大研发投入力度，同时，公司也会进一步加强市场投入，加强销售人才队伍、制定更完善的销售管
理体制，进一步强化销售能力。
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参与调研机构：6家
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2026-01-21│聚杰微纤(300819)2026年1月21日投资者关系活动主要内容
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1、介绍下公司目前的主业？
答：公司目前主要研发、生产、销售超细纤维制成品，仿皮面料功能性面料、无尘洁净面料及制品。产品主要应用场
景有运动服饰面料；汽车内饰产品；电子产品外表包装；无尘洁净车间耗材等等。公司目前仍然专注于提升超细纤维材料
的技术研发与生产工艺，不断拓展产业面料下游应用领域及产品应用场景。未来公司将继续坚持创新驱动发展，围绕高性
能、多功能、绿色环保方向推出新产品。
2、有关注到公司无尘布营收的增长速度比较快，收入利润方面未来是否还有上升空间？毛利率怎么样？
答：目前下游产业发展较快，需求也在快速的增加，为无尘面料的销售与发展都带来了良好的契机。从产品定位和良
品率的角度来看，产品的毛利率还有可以提升的空间。
3、公司产能利用率目前相对较高，未来无尘布需求如果进一步扩大，公司是否有扩产方面的考虑？是否会有技术方
面的扩产障碍？
答：公司基于未来发展的考虑，安徽生产基地已经预留了未来发展所需的土地储备；如果未来需要进行无尘布相关的
扩产工作扩产技术方面没有什么障碍。
4、能否介绍一下公司未来的增长预期是哪一个板块或者是哪一款产品？
答：公司预期在无尘布和汽车用面料产品方面，未来会有较好的发展，公司在汽车用面料方面沉淀了很长的一段时间
，也进入了很多车企的供应链体系，公司会持续加大研发投入，提升产品附加值，相信会在汽车用面料方面取得更好的增
长。
5、生物基皮革有哪些应用场景？
答：生物基皮革是通过合成生物学方法经发酵生产出来的皮革材料具有真皮的一系列特性。它可广泛应用于汽车内饰
、电子产品外表面及日常生活用品上。
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