价值分析☆ ◇300820 英杰电气 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-03-25
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 8 2 0 0 0 10
1年内 20 6 0 0 0 26
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 1.10│ 1.65│ 2.36│ 2.08│ 2.76│ 3.60│
│每股净资产(元) │ 11.15│ 12.47│ 10.51│ 9.36│ 12.05│ 15.52│
│净资产收益率% │ 9.86│ 13.24│ 22.46│ 23.91│ 24.51│ 24.44│
│归母净利润(百万元) │ 104.50│ 157.37│ 339.09│ 455.40│ 604.00│ 777.67│
│营业收入(百万元) │ 420.70│ 659.96│ 1282.57│ 1906.38│ 2657.25│ 3413.13│
│营业利润(百万元) │ 121.98│ 182.56│ 389.18│ 521.57│ 694.57│ 894.86│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2024-03-25 买入 维持 --- 1.90 2.50 3.20 浙商证券
2024-01-23 买入 维持 --- 1.90 2.50 3.20 浙商证券
2023-11-20 买入 维持 --- 2.10 2.90 3.70 浙商证券
2023-11-18 买入 首次 71.53 2.16 2.75 3.67 方正证券
2023-11-03 买入 维持 --- 2.18 2.96 3.78 长城证券
2023-10-30 买入 维持 --- --- --- --- 中信建投
2023-10-30 买入 维持 71 2.19 2.82 3.85 中信证券
2023-10-30 增持 维持 65 --- --- --- 中金公司
2023-10-30 增持 维持 --- 2.07 2.74 3.70 东吴证券
2023-10-27 买入 维持 --- 2.10 2.90 3.70 浙商证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-03-25│英杰电气(300820)点评报告：子公司获中微半导体及关联方入股25%，期待半导体领域进展加
│速
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投资建议：看好公司光伏/半导体电源、充电桩设备领域未来业绩接力放量
预计公司2023-2025年归母净利润4.3/5.6/7亿元，同比增长27%/29%/25%，对应PE为28/22/17倍。维持“
买入”评级。
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2024-01-23│英杰电气(300820)点评报告：期待2024年半导体订单提速；迈向半导体核心零部件龙头
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投资建议：看好公司光伏/半导体电源、充电桩设备领域未来业绩接力放量
预计公司2023-2025年归母净利润4.3/5.6/7亿元，同比增长27%/29%/25%，对应PE为23/18/14倍。维持“
买入”评级。
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2023-11-20│英杰电气(300820)点评报告：半导体射频电源订单提速；迈向泛半导体核心零部件龙头
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投资建议：看好公司光伏/半导体电源、充电桩设备领域未来业绩接力放量预计公司2023-2025年归母净利
润4.6/6.3/8.1元，同比增长34%/39%/28%，对应PE为28/20/16倍。维持“买入”评级。
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2023-11-18│英杰电气(300820)公司跟踪报告：半导体射频电源进入快车道，核心零部件亟需替代
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盈利预测与估值：我们预计公司23-25年营业收入为19.80、26.30、35.02亿元，yoy+54.35%/32.83%/33.1
8%,实现归母净利润4.76、6.06、8.09亿元，yoy+40.39%/27.31%/33.42%。我们认为公司系光伏晶硅电源龙头
，半导体设备射频电源突破进度较快，充电桩贡献新增长点，未来可以实现较高的业绩增速，基于24年26X的P
E，对应的公允合理价值为71.53元/股，2023年11月17日的收盘价为58.90元/股，对应涨幅21.44%，给予“强
烈推荐”评级。
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2023-11-03│长城证券-英杰电气(300820)射频电源+电池电源订单高增，充电桩产线搬迁促产能提升-23110
│3
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投资建议：公司是国内电源设备龙头，受益光伏装机增长、产业链规模扩张，光伏电源增量可观；伴随电
池片电源及半导体射频电源国产化研发验证落地，公司射频电源国产替代领先地位稳固，批量订单可期；充电
桩业务大幅扩产，技术+市场立足充电桩千亿市场。预计公司2023-2025年实现营业收入分别为19.32亿元、27.
50亿元、35.74亿元，实现归母净利润4.79亿元、6.52亿元、8.33亿元，同比增长41.4%、36.1%、27.7%。对应
EPS分别为2.18、2.96、3.78，当前股价对应的PE倍数分别为22.5、16.5、13.0。维持“买入”评级。
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2023-10-30│中信建投-英杰电气(300820)2023年三季报点评：业绩符合预期，充电桩、储能产能扩张-2310
│30
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盈利预测与估值：我们预计公司2023-2025年实现营业收入19.0、24.8、29.9亿元，实现归母净利润4.5、
5.8、7.0亿元，对应PE分别为23.4、18.3、15.1倍。
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2023-10-30│英杰电气(300820)2023年三季报点评：业绩符合预期，半导体电源订单加速
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盈利预测、估值与评级：公司作为国内高端工业电源领域的绝对龙头，预计伴随N型电池扩产+半导体核心
电源系统国产化，公司光伏业务有望维持稳定增长，半导体射频电源加速替代，充电桩持续放量。基于公司20
23Q3财报，考虑到光伏行业整体扩产节奏放缓，我们小幅调整公司2023-25年归母净利润预测为4.73/6.10/8.3
3亿元（原预测为4.90/6.33/8.64亿元），对应EPS预测分别为2.19/2.82/3.85元，现价对应PE分别为29/22/16
倍。结合可比公司（迈为股份、晶盛机电、捷佳伟创、奥特维、中微公司、富创精密、北方华创）2024年基于
Wind一致预期的平均PE为24倍，公司作为未来有望实现国产替代的高端工业电源核心公司，产品放量在即，因
此我们给予公司2024年25倍PE，对应目标价71元，维持“买入”评级。
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2023-10-30│英杰电气(300820)3Q23业绩符合预期，公司各项业务稳健增长
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我们维持2023/24年4.5/6.1亿元归母净利润预测，对应当前股价约为2023/24年24.7/18.x市盈率。维持跑
赢行业评级,但由于近期板块估值中枢有所下移，我们下调目标价21.8%至65元，对应2023/24年市盈率约为31.
8x/23.4x市盈率，对比当前股价仍有28.3%的涨幅。
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2023-10-30│英杰电气(300820)2023年三季报点评：Q3归母净利润同比+36%，在手订单饱满
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盈利预测与投资评级：出于谨慎性考虑，我们调整公司2023-2025年归母净利润为4.6（原值4.8）/6.0（
原值6.3）/8.2（原值8.5）亿元，当前市值对应PE为24/18/14倍，维持“增持”评级。
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2023-10-27│英杰电气(300820)点评报告：期待业绩提速，半导体射频电源+电池电源订单加速
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投资建议：看好公司光伏/半导体电源、充电桩设备领域未来业绩接力放量预计公司2023-2025年归母净利
润4.6/6.3/8.1元，同比增长34%/39%/28%，对应PE为23/17/13倍。维持“买入”评级。
〖免责条款〗
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