价值分析☆ ◇300827 上能电气 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-19
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 2 0 0 0 0 2
1月内 4 2 0 0 0 6
2月内 4 2 0 0 0 6
3月内 7 3 0 0 0 10
6月内 8 3 0 0 0 11
1年内 13 5 0 0 0 18
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.45│ 0.34│ 0.80│ 1.50│ 2.20│ 2.89│
│每股净资产(元) │ 6.73│ 4.11│ 4.91│ 6.26│ 8.07│ 10.48│
│净资产收益率% │ 6.63│ 7.93│ 16.28│ 23.82│ 27.00│ 27.47│
│归母净利润(百万元) │ 58.91│ 81.56│ 285.87│ 539.44│ 790.48│ 1036.70│
│营业收入(百万元) │ 1092.37│ 2338.54│ 4932.66│ 6701.50│ 8784.20│ 10954.73│
│营业利润(百万元) │ 59.51│ 77.35│ 300.60│ 565.06│ 828.62│ 1086.56│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-19 买入 首次 65 1.43 2.60 3.57 东吴证券
2024-11-16 买入 维持 --- 1.57 2.65 3.49 中泰证券
2024-11-07 增持 维持 --- 1.52 2.32 2.83 国海证券
2024-11-05 买入 首次 --- 1.58 2.33 2.89 太平洋证券
2024-11-02 买入 维持 --- 1.58 2.21 2.80 华安证券
2024-10-31 增持 维持 --- 1.46 1.67 1.85 东方财富
2024-09-05 买入 维持 --- 1.57 2.35 3.21 中泰证券
2024-09-02 买入 维持 --- 1.46 1.97 2.65 民生证券
2024-08-31 买入 维持 --- 1.46 2.10 2.96 国联证券
2024-08-22 增持 首次 --- 1.45 1.98 2.60 东方财富
2024-06-18 买入 首次 34.7 1.45 2.05 2.91 国联证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-19│上能电气(300827)国内逆变业务压舱，海外光储厚积薄发
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盈利预测与投资评级：我们预计公司24-26年归母净利润5.15/9.35/12.84亿元，同比+80%/+81%/+37%，考
虑全球光储市场高增，同时公司光伏逆变器及储能PCS加速海外拓展，全球多点开花，已进入加速放量阶段，
预计明后年出货持续高增，盈利能力随海外拓展有望继续提升，我们给予公司25年25xPE，对应目标价65元，
首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-11-16│上能电气(300827)24三季报点评：Q3盈利能力提升明显，出海景气向上
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盈利预测与投资评级：考虑公司海外订单逐步放量，我们上修公司业绩，预计公司2024-2026年实现归母
净利润分别为5.6/9.5/12.6亿元（前预测值5.6/8.4/11.5亿元），同比+97%/+69%/+31%，当前股价对应PE分别
为30/18/13倍，维持“买入”评级。
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2024-11-07│上能电气(300827)2024年三季报点评：利润端表现亮眼，全球化布局按下加速键
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盈利预测和投资评级：公司为全球领先的光储解决方案供应商，预计2024-2026年公司有望实现营业收入6
9.0/92.3/111.5亿元，同比增速分别为+40%、+34%、+21%；归母净利润为5.5/8.3/10.2亿元，同比增速分别为
+92%、+52%、+22%；EPS为1.5/2.3/2.8元，当前股价对应PE分别为31X、20X、17X。公司业绩稳健增长，维持
“增持”评级。
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2024-11-05│上能电气(300827)2024年三季报点评：盈利能力提升，出海继续加速
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盈利预测与估值：公司作为国内光伏和储能逆变器行业龙头，产品布局全面，技术底蕴深厚，出海继续加
速，公司未来业绩有望随着美国、中东、欧洲、东南亚等全球主要光储市场发展持续突破。预计公司2024-202
6年营业收入预测为60.7/80.9/102.3亿，同比增长23.1%/33.3%/26.5%；归母净利润5.69/8.36/10.41亿，同比
增长99.1/46.9%/24.5%，当前股价对应PE30/20/16倍，首次覆盖给予“买入”评级。
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2024-11-02│上能电气(300827)盈利能力显著提升，关注Q4业绩向上弹性
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投资建议
我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.68/7.93/10.07亿元，对应PE28/20/16倍，维持“买入”评
级
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2024-10-31│上能电气(300827)2024年三季报点评：Q3净利润同比+93%，北美、中东非市占率有望提升
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公司光伏逆变器产品全球出货量排名第四，出货量连续十一年，储能变流器出货量居前。我们调整盈利预
测，预计公司2024-2026年营收分别为51/61/73亿元，归母净利润分别为5.2/6.0/6.7亿元，EPS1.46/1.67/1.8
5元/股，对应现价PE分别为30/26/24倍，维持“增持”评级。
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2024-09-05│上能电气(300827)24半年报点评：海外拓展逐步兑现，盈利能力提升显著
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盈利预测与投资评级:考虑公司海外订单逐步放量，我们上修公司业绩，预计公司2024-2026年实现归母净
利润分别为5.6/8.4/11.5亿元（前预测值5.1/7.4/10.3亿元)，同比+97%/+50%/+37%，当前股价对应PE分别为2
2/15/11倍，维持“买入”评级。
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2024-09-02│上能电气(300827)海外收入占比提升，盈利能力改善
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投资建议：我们预计公司24-26年的营收分别为67.85、87.48、112.99亿元，增速分别为37.6%、28.9%、2
9.2%；归母净利润分别为5.21、7.05、9.50亿元，增速分别为82.3%、35.2%、34.9%。对应8月30日收盘价，公
司24-26年PE分为25X、18X、14X。维持“推荐”评级。
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2024-08-31│上能电气(300827)加速出海有望推动业绩持续增长
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公司储能系统集成业务虽收入下滑，但或计划选取盈利能力较高的订单高质量发展，我们预计公司2024-2
026年营业收入分别为68.15/86.93/109.06亿元，同比增速分别38.16%/27.56%/25.46%；归母净利润分别为5.2
5/7.52/10.60亿元，同比增速分别为83.49%/43.41%/40.91%；EPS分别为1.46/2.10/2.96元/股，3年CAGR为54.
78%。鉴于公司加速出海有望带来量利齐升，维持“买入”评级。
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2024-08-22│上能电气(300827)动态点评：海外市场高增，大型光储龙头受益
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上能电气全球光伏逆变器出货量第四，已连续11年入选榜单前十。国内大储龙头，储能变流器出货量居前
。我们预计公司2024-2026年营收80/97/117亿元，归母净利润分别为5.2/7.1/9.3亿元，EPS1.45/1.98/2.59元
/股，对应现价PE分别为22/16/12倍，首次覆盖，给予“增持”评级。
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2024-06-18│上能电气(300827)大型光储优势稳固，产品市场多维布局助力再腾飞
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盈利预测、估值与评级
我们预计公司2024-2026年营业收入分别为73.7/98.7/118.9亿元，同比增速分别为49.5%/33.9%/20.5%，
归母净利润分别为5.2/7.3/10.4亿元，同比增速分别为81.1%/41.5%/42.4%，EPS分别为1.45/2.05/2.91元/股
，3年CAGR为54.0%。光伏逆变器存量竞争中公司技术优势凸显，储能业务迅速成长，公司海外业务有望陆续放
量，我们给予公司2024年24倍PE，目标价34.70元/股，给予“买入”评级。
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