价值分析☆ ◇300833 浩洋股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-07
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 3 0 0 0 0 3
2月内 3 0 0 0 0 3
3月内 5 2 0 0 0 7
6月内 8 4 0 0 0 12
1年内 16 5 0 0 0 21
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 1.61│ 4.22│ 4.34│ 3.44│ 4.18│ 4.97│
│每股净资产(元) │ 21.99│ 25.44│ 27.65│ 21.43│ 24.02│ 27.11│
│净资产收益率% │ 7.33│ 16.60│ 15.70│ 15.92│ 17.28│ 18.22│
│归母净利润(百万元) │ 135.96│ 356.17│ 366.17│ 413.75│ 501.62│ 596.31│
│营业收入(百万元) │ 618.14│ 1222.70│ 1304.89│ 1443.25│ 1729.69│ 2040.91│
│营业利润(百万元) │ 162.03│ 432.47│ 441.84│ 497.78│ 604.47│ 718.58│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-11-07 买入 维持 49.23 2.74 3.44 3.95 国投证券
2024-10-30 买入 维持 --- 2.93 3.61 4.21 华西证券
2024-10-29 买入 维持 56.44 3.02 3.32 3.65 华泰证券
2024-09-13 增持 维持 --- 3.29 3.92 4.63 财通证券
2024-09-11 增持 维持 68.8 3.44 4.19 4.95 海通证券
2024-08-22 买入 维持 --- 3.26 3.98 4.96 开源证券
2024-08-22 买入 维持 --- 3.31 3.99 4.82 浙商证券
2024-08-20 买入 维持 --- 3.36 4.15 5.01 中泰证券
2024-08-20 增持 维持 56 --- --- --- 中金公司
2024-08-20 买入 维持 --- 3.37 4.04 4.78 国盛证券
2024-07-09 买入 首次 --- 3.56 4.38 5.35 国盛证券
2024-06-07 增持 维持 76.52 5.58 6.92 8.33 海通证券
────────────────────────────────────────────────
【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-07│浩洋股份(300833)Q3业绩短期承压，收购丹麦SGM有望贡献增量
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：浩洋股份技术全球领先，具有稀缺资源知名欧美品牌雅顿，绑定优质ODM客户，新产能有望贡
献增量，长期增长可期。我们预计浩洋股份2024-2026年营业收入为12.77、14.82、17.12亿元，同比增长-2.1
5%、16.05%、15.55%，归母净利润为3.46、4.35、5.00亿元，同比增长-5.52%、25.60%、15.03%，对应PE估值
14.0x、11.2x、9.7x，给予24年18.0xPE，对应目标价49.23元，维持“买入-A”的投资评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-30│浩洋股份(300833)经营阶段性承压，收购丹麦SGM加快业务拓展
──────┴─────────────────────────────────────────
尽管有短期宏观环境及高基数因素扰动，我们认为公司凭借持续研发创新投入下打造的高质产品有望在高
景气，稳定的下游消费市场中脱颖而出，业绩将会持续向好的趋势不变，看好公司长期的发展前景。我们调整
此前的盈利预测，将公司2024-2026年营收由14.53/17.64/21.50亿元分别调整为12.84/15.34/17.52亿元；将E
PS由3.32/4.00/4.86元分别调整为2.93/3.61/4.21元，对应2024年10月30日收盘价37.67元/股，PE分别为13/1
0/9倍，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-29│浩洋股份(300833)+Q3营收利润承压，收购SGMLight补强建筑艺术照明业务
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值
考虑到公司新品生产效率及市场认可度提升需要时间，我们下调公司24-26年收入增速，预测公司24-26年
归母净利润为3.82/4.19/4.62亿元（前值4.36/5.16/5.93亿元）。可比公司25年Wind一致预期为17倍，给予公
司25年17倍PE，对应目标价为56.44元（前值58.65元），维持“买入”。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-13│浩洋股份(300833)看好公司长期市占率提升及产品竞争力
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.16/4.95/5.86亿元，对应PE分别为11/9/8倍，
维持“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-11│浩洋股份(300833)公司半年报点评：收购丹麦SGMLight，补强建筑艺术照明高端品牌
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与评级：我们预计公司24-25年净利润分别4.35、5.31亿元，同比增速18.9%、21.8%，9月10日收
盘价对应24-25年PE为10.7、8.8倍，参考可比公司给予公司24年18~20倍PE估值，对应合理价值区间61.92~68.
80元，给予“优于大市”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-22│浩洋股份(300833)公司信息更新报告：2024Q2业绩承压，期待下半年收入业绩双改善
──────┴─────────────────────────────────────────
2024Q2业绩承压，期待下半年收入业绩双改善，维持“买入”评级
公司2024H1实现营业收入6.7亿元（同比-5.7%，下同），归母净利润2.0亿元（-9.1%），扣非归母净利润
1.9亿元（-10.7%）。单季度看，公司2024Q2实现营业收入3.5亿元（-6.7%），归母净利润1.02亿元（-17.2%
），扣非归母净利润0.97亿元（-20.0%）。考虑到公司2024Q2业绩承压，我们下调2024-2026年盈利预测，预
计2024-2026年归母净利润分别为4.12/5.04/6.27亿元（原值分别为4.56/5.59/6.92亿元），对应EPS为3.26/3
.98/4.96元，当前股价对应PE为11.7/9.5/7.7倍，但下半年演出行业有望维持高景气度，公司产品迭代持续，
新产能释放加速，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-22│浩洋股份(300833)点评报告：Q2业绩承压，24H2有望改善
──────┴─────────────────────────────────────────
我们预计公司24-26年实现营收14.5/17.4/20.8亿元，分别同比+11%/20%/20%，实现归母净利润4.2/5.1/6
.1亿元，分别同比+14%/21%/21%，对应PE11/9/8，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-20│浩洋股份(300833)2024Q2业绩承压，预计下半年有望反弹
──────┴─────────────────────────────────────────
维持“买入”评级。考虑到新品良率爬坡不及预期，我们略微下调盈利预测，预计2024-2026年公司归母
净利润分别为4.25亿元、5.24亿元、6.34亿元(2024-2026年预测前值分别为4.75亿元、6.01亿元、7.54亿元)
，按照2024年8月19日股价对应PE分别为11.7、9.5、7.9倍。受益全球演艺市场活动持续增长，对应演艺设备
需求旺盛，公司作为国内舞台灯光设备龙头，未来市占率有望持续提升，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-20│浩洋股份(300833)Q2经营短期承压，下半年有望提速成长
──────┴─────────────────────────────────────────
维持盈利预测不变，当前股价对应2024/25年11/9倍P/E。维持跑赢行业评级，基于市场风险偏好变化，下
调目标价35%至56元（公司10股转5股，原目标价130元除权后调整至86.7元），对应2024/25年15/13倍P/E，有
42%上行空间。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-20│浩洋股份(300833)收入边际改善，自主品牌占比提升
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为4.3、5.1、6.0亿元，对应PE估值分别为11.7X、9.8X、8.3
X，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-07-09│浩洋股份(300833)全球舞台灯光设备龙头，品牌、制造双轮驱动，量价齐升可期
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测：预计2024-2026年公司归母净利润将分别为4.5、5.5、6.8亿元，对应PE分别为11.2X、9.1X、7
.5X。选取同行业大丰实业、锋尚文化、风语筑作为可比公司，2024年可比公司平均估值为16.6X，首次覆盖，
给予“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-06-07│浩洋股份(300833)公司年报点评：Q1盈利表现稳定，一期项目投产
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与评级：我们预计公司24-25年净利润分别4.71、5.83亿元，同比增速28.6%、23.9%，6月6日收
盘价对应24-25年PE为14.3、11.5倍，参考可比公司给予公司24年19~21倍PE估值，对应合理价值区间106.02~1
17.18元，给予“优于大市”评级。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
