研报评级☆ ◇300839 博汇股份 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-28
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ -0.83│ -1.25│ -0.20│ 0.09│ 0.12│ 0.15│
│每股净资产(元) │ 2.90│ 1.57│ 2.57│ 2.66│ 2.78│ 2.93│
│净资产收益率% │ -27.85│ -76.29│ -7.72│ 3.40│ 4.30│ 5.10│
│归母净利润(百万元) │ -202.95│ -306.82│ -58.65│ 26.75│ 34.91│ 44.34│
│营业收入(百万元) │ 2777.76│ 2279.50│ 2815.64│ 2899.00│ 3341.00│ 3851.00│
│营业利润(百万元) │ -189.49│ -288.51│ -47.38│ 32.00│ 40.00│ 48.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-28 买入 首次 --- 0.09 0.12 0.15 中邮证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-28│博汇股份(300839)主业营收稳健扩容，液冷新局打开成长空间 │中邮证券 │买入
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事件描述
2026年4月22日，博汇股份正式发布2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入28.16亿元，同比增长23.52%；归
母净利润为-0.59亿元，同比下滑80.89%；扣除非经常性损益后的归母净利润为-1.28亿元，盈利端显著承压。费用层面，
2025年公司研发费用同比有所回落；营收规模实现稳健增长，但成本端压力凸显，整体利润同比大幅下滑，综合盈利表现
承压明显。
事件点评
主业规模稳步增长，细分品类盈利有所分化。2025年，公司精炼石油产品板块实现营收27.91亿元，系公司营收主力
；其中燃料油系列营收10.07亿元，营收同比大幅增长75.85%；特种油系列营收14.35亿元，营收同比提升15.56%；其他精
炼石油产品营收同比有所下滑。盈利端来看，受成本上行拖累，各产品毛利率均同比回落，燃料油系列毛利率转负，特种
油系列毛利率5.18%。区域端来看，海外业务营收占比达20.50%，海外市场布局持续完善，为公司增长提供支撑。
全链深耕炼造壁垒，多维竞争优势凸显。公司深耕燃料油深加工领域，现有燃料油、沥青等产能43.75万吨，特种环
保芳烃油产能40万吨，产能利用率保持高位，原料适应性装置已进入调试阶段。公司坐落长三角石化产业集群，区位与港
口物流优势突出，可辐射全国及全球船燃市场。同时公司自主掌握核心生产工艺，产学研与技术研发实力强劲，深耕行业
积累优质头部客户资源，品牌口碑与客户粘性深厚，综合竞争壁垒持续加固。
前瞻布局液冷赛道，开辟第二增长曲线。公司精准把握国内算力需求爆发红利，依托现有化工产品与液冷领域的天然
契合度，2025年新设无锡极致液冷等全资子公司，正式切入算力液冷新赛道。公司聚焦IDC、AIDC智算中心热管理全链条
，提供液冷系统、专用材料、机柜及整体解决方案，积极整合技术与资源。本次战略布局，有望充分发挥业务协同效应，
优化整体收入结构，打破传统业务周期限制，为公司打造全新长期成长第二增长引擎。
盈利预测与估值
预计公司2026-2028年营业收入分别为28.99亿元、33.41亿元、38.51亿元，同比增速分别为2.97%、15.24%、15.27%
；归母净利润分别为0.27亿元、0.35亿元、0.44亿元，同比增速分别为145.62%、30.49%、27.02%。公司2026-2028年业绩
对应PE估值分别为161倍、123倍、97倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：
创新药进度不及预期风险；市场竞争加剧风险；全球疫情变化超预期风险；政策超预期风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：7家
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2026-09-09│博汇股份(300839)2026年9月9日-11日投资者关系活动主要内容
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1、请介绍一下公司现阶段的业务基本情况。
答：1）燃料油深加工业务
公司深耕燃料油深加工细分领域，致力于特种油、燃料油的技术研发及创新。公司主要业务为研发、生产、销售特种
油及燃料油等产品，产品重点应用于日化、纺织、新能源、精密机械、国际船舶加注等领域。
近年来新技术、新产业蓬勃发展，特种油在新兴领域的应用快速拓展，增量场景持续丰富。公司以市场需求为导向，
通过研发不断丰富产品线，并进一步向新能源、热管理等新兴产业拓展应用场景，提升产品附加值，特种油系列产品也趋
向高端化、差异化发展公司通过不断开发产品应用场景，实现产品系列的升级；通过新客户市场的介入，积极扩大业务范
围，拓展多元化应用市场和高端市场；通过加快构建上下游一体化发展，提升产业链供应链韧性。公司着力发展开拓新业
务，充分发挥差异化竞争优势，适应政策环境和市场环境变化，不断做专做精，提升公司盈利能力和综合竞争力
2）液冷算力新业务
公司全资子公司无锡极致探索并开展液冷综合解决方案、智能算力服务等相关新业务，构建公司在热管理及智能算力
领域的布局开辟新的盈利增长点，促进业务模式创新和产业转型升级。
2、公司同时经营绿色化工和液冷算力两条主线，请介绍一下目前各业务板块占比分布、盈利水平等情况。
答：公司各业务占比一般根据市场环境、公司经营策略等进行动态调整，旨在实现价值创造最大化。从上半年来看，
燃料油深加工主业方面，各产品线均实现量利齐升。特种油系列营收8.26亿元，同比增长28.23%，毛利率14.28%，同比提
升9.96个百分点；燃料油系列营收9.33亿元，同比增长69.80%，毛利率6.78%，同比提升9.62个百分点；其他精炼石油产
品营收1.95亿元，同比增长31.99%，毛利率12.12%，同比提升11.93个百分点。除了化工主营业务以外，负责新业务开展
的子公司无锡极致液冷上半年实现营业收入5333.82万元，净利润1508.75万元，已开始为公司贡献利润增量。我们也期待
公司三季度以及下半年能够继续保持良好态势，各业务单元不断创造新价值。
3、公司新业务已经表现出较为突出的盈利能力，是否考虑抢抓风口加大投入，带动更大的效益产生？
答：公司致力于成为一家“绿色化工新材料”与“液冷算力服务”双轮驱动发展的现代化产业公司，液冷算力是公司
重点培育的第二增长曲线。后续公司将结合市场需求、业务发展节奏和自身经营情况，强化该板块各项工作推进力度，积
极探索与产业合作伙伴的协同效应，审慎决策各项资源的配置和投入，促进新业务稳健成长。
4、子公司起航新材升级和新建的项目具体包括哪些内容，请简要介绍。
答：今年7月，公司董事会审议通过全资子公司起航新材投资建设40万吨/年环保芳烃油加氢装置产品升级及新建12万
吨/年特种油加氢精制单元项目。项目建成后将推动公司产品矩阵从传统燃料油向“Ⅲ类润滑油基础油+多品种特种油品”
转型升级，其中推进剂已完成实验研发且各项指标达到相关标准；浸没式冷却液完成实验研发并符合标准，同时引进壳牌
成熟生产工艺，具备产业化落地条件；Ⅲ类润滑油基础油的市场拓展工作有序开展并获得客户认可。该项目是公司主营业
务提质升级的关键举措，目前各项工作按计划持续推进，建设周期预计24个月，最终具体以实际建设情况为准。
6、面对宏观大环境的不确定性，公司实现扭亏为盈，并积极开拓新项目、新业务，请问公司实现这些目标的经营逻
辑有哪些？
答：公司围绕全年工作目标，稳步推进各项工作的开展，助力各项经营目标的持续达成，主要基于以下几个方面：
一是产供销高效协同，市场拓展纵深推进。采购保供方面，面对国际地缘政治引发的市场波动，公司前瞻研判，构建
起国内国外更具韧性的双轨原料保障体系，国内与一线炼厂深化长效合作机制国际与多家供应商稳定合作关系。营销方面
，与业内头部央企的合作从单项采购迈向采销互供，并延伸至产品研发共创；基础油等产品出口实现从零星交付到规模化
交付的跨越，深入辐射东南亚等国际市场；公司与头部客户持续保持战略合作，客户结构稳定，市场口碑稳步提升。
二是创新研发多点突破，新业务加速落地。研发方面，公司持续推进高附加值特种油的技术攻关，Ⅲ类润滑油基础油
通过研发工艺研究，成功完成产品试生产；浸没式冷却液已完成实验研发，准备进入试样阶段。推进剂、环保型钻井专用
油已完成实验研发。公司积极引进国际成熟生产工艺、与相关科研院所保持密切交流等，为产品附加值的提升以及产业化
落地提供保障。在公司整体战略下进一步推进液冷综合解决方案、智能算力服务等相关新业务，促进业务模式创新和产业
转型升级。
三是装置平稳运行，筑牢安全根基。公司严格贯彻安全生产责任制，通过精准的产供销运联动调度，确保装置“安稳
长满优”运行。各生产装置运行平稳，产品质量优异，能耗双控指标可控。持续完善设备全生命周期管理体系，强化应急
预案与实战演练，安环管理保持高压态势，为完成全年生产目标筑牢安全根基。
四是精细管理穿透全链，深挖内部潜力。生产端以节能降耗为精细化管理的核心抓手，持续优化操作流程，提高生产
效率，推动单位生产成本稳步下降；经营端将“降本”理念贯穿采购、物流、仓储、营销全链条，强化成本管控；各部门
从细节入手，严控各项费用支出预算，将降本落到实处。
7、公司一直在积极创新求变，在产品端、装置端、市场端等各维度寻求突破和增量，请问公司的资金情况如何，能
否支撑这些动作的顺利开展？
答：在资金方面，公司一方面与银行等金融机构保持融资渠道畅通有效，另一方面控股股东文魁集团为公司提供总额
不超过人民币1亿元的借款额度且总金额范围内可循环使用；不仅如此，公司坚持优化财务结构，强化内部精细管理，持
续推进降本增效，共同助力公司各项经营活动稳步推进。
8、公司定增撤回后，与无锡国资后续的合作方向是什么？
答：公司于2026年6月23日经董事会审议终止2025年度向特定对象发行股票事项并撤回申请文件。各方将在符合相关
法律法规及监管政策的前提下，另行协商相关事项的后续安排，并按规定履行相关信息披露义务。
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参与调研机构：9家
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2026-09-03│博汇股份(300839)2026年9月3日-4日投资者关系活动主要内容
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1、请简要介绍公司目前的基本面、业务布局等概况。
答：公司创建于2005年，主营业务是绿色化工，生产基地位于国家一级化工园区——宁波市石化经济技术开发区，该
区域是国内重要的石化产业基地和产品消费与集散地，产业链条完整、配套设施齐全，贴近主力消费市场（华东、江浙沪
等），港口物流资源丰富。
长期以来，公司专注于燃料油深加工细分领域，致力于特种油燃料油的技术研发及创新，下游覆盖日化、纺织、精密
机械、国际船舶加注等领域。目前，公司不仅通过创新迭代在传统业务上“做精做深”，也在积极探索转型升级，设立全
资子公司开拓液冷算力新业务，朝着“绿色化工新材料”与“液冷算力服务”双轮驱动发展的现代化产业公司积极推进。
2、公司上半年实现扭亏，请介绍一下背后的主要经营逻辑。
答：2026年上半年，公司实现营业收入20.55亿元，同比增长53.09%归母净利润1908.23万元，去年同期为亏损5928.9
4万元，同比增长132.19%；扣非净利润9356.39万元，同比增长198.52%。整体实现扭亏为盈，主要得益于经营层面的几个
关键举措：
一是市场端的主动作为。公司持续优化产品和客户结构，走差异化竞争路线。比如与业内头部央企的合作从单向采购
升级为采销互供，合作深度和广度均有拓展；基础油等重点产品的出口从小批量、零散交付迈入规模化交付阶段，海外市
场份额逐步提升。
二是内部运营的效率提升。研产供销各环节高度协同，原料保障、生产节奏、新品开发等关键节点保持动态平衡，整
体运行效率和效能稳中有升。
三是资源配置的优化整合。公司向全资子公司起航新材进行部分资产划转并增资，由起航新材主导绿色化工板块，实
现专业化运营，并已启动新项目规划。
四是一系列管理优化举措的持续落地。组织调整、精细管理、流程优化等各方面工作的推进，共同促进了公司整体经
营效益的提升，其中新业务板块上半年已贡献净利润1508.75万元，成为公司业绩增长的新动力。
3、请介绍一下起航新材下半年在产能升级和新项目建设方面的规划。
答：今年7月，公司董事会审议通过全资子公司起航新材投资建设40万吨/年环保芳烃油加氢装置产品升级及新建12万
吨/年特种油加氢精制单元项目。项目建成后将推动公司产品矩阵从传统燃料油向“Ⅲ类润滑油基础油+多品种特种油品”
转型升级，其中推进剂已完成实验研发且各项指标达到相关标准；浸没式冷却液完成实验研发并符合标准，同时引进壳牌
成熟生产工艺，具备产业化落地条件；Ⅲ类润滑油基础油的市场拓展工作有序开展并获得客户认可。该项目是公司主营业
务提质升级的关键举措，目前各项工作按计划持续推进建设周期预计24个月，最终具体以实际建设情况为准。
4、上半年公司各业务板块的营收和毛利率表现如何？
答：燃料油深加工主业方面，各产品线均实现量利齐升。特种油系列营收8.26亿元，同比增长28.23%，毛利率14.28%
，同比提升9.96个百分点；燃料油系列营收9.33亿元，同比增长69.80%，毛利率6.78%同比提升9.62个百分点；其他精炼
石油产品营收1.95亿元，同比增长31.99%，毛利率12.12%，同比提升11.93个百分点。除了化工主营业务以外，负责新业
务开展的子公司无锡极致液冷上半年实现营业收入5333.82万元，净利润1508.75万元，已开始为公司贡献利润增量。
5、新业务的盈利优势和贡献度已经凸显，后续新业务的规划及资源投入安排是怎样的？
答：公司致力于成为一家“绿色化工新材料”与“液冷算力服务”双轮驱动发展的现代化产业公司，液冷算力是公司
重点培育的第二增长曲线。后续公司将结合市场需求、业务发展节奏和自身经营情况，强化该板块各项工作推进力度，积
极探索与产业合作伙伴的协同效应，审慎决策各项资源的配置和投入，促进新业务稳健成长。
6、公司定增撤回后，与无锡国资后续的合作方向是什么？
答：公司于2026年6月23日经董事会审议终止2025年度向特定对象发行股票事项并撤回申请文件。各方将在符合相关
法律法规及监管政策的前提下，另行协商相关事项的后续安排，并按规定履行相关信息披露义务。
7、上半年公司的基本面恢复明显，宏观业绩表现稳健，接下来有哪些重点工作规划或思考？
答：上半年扭亏为盈后，公司经营基本面持续向好。接下来公司将继续围绕全年目标推进各项经营工作，比如绿色化
工板块持续推进起航新材装置升级及新建项目筹备，夯实基本盘并推动高附加值转型；液冷算力板块进一步拓展市场、提
升经营质量和盈利能力；同时持续深化产供销协同、精细化管理和降本增效。但公司经营成果受宏观经济、原料价格、市
场环境等多重因素影响，具体请以公司后续定期报告为准。
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参与调研机构：9家
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2026-08-27│博汇股份(300839)2026年8月27日-28日投资者关系活动主要内容
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1、公司上半年实现整体扭亏为盈，请分享一下相关经营逻辑或驱动因素。
答：2026年上半年公司实现营业收入20.55亿元，同比增长53.09%；归母净利润1908.23万元，去年同期为亏损5928.9
4万元，同比增长132.19%；扣非净利润9356.39万元，同比增长198.52%。扭亏主要得益于以下几个方面：一是公司积极开
拓市场，优化产品和客户结构进行差异化竞争，比如与业内头部央企合作深化，从单向采购向采销互供转变；比如基础油
等重点产品出口实现从零星交付到规模化交付的跨越，不断打入国际市场等等。二是公司产供销研等各条线高度协同，保
障原料供应、生产节奏、新品开发等关键环节，处于一个相对稳健、高效的动态平衡状态。三是优化资源配置，提升专业
效能，比如向全资子公司起航新材进行部分资产划转并增资，由起航新材主导公司的绿色化工板块，做专做精，并且目前
也在规划建设新项目，进一步挖掘成长潜力。四是除了绿色化工主营业务以外，负责新业务开展的子公司无锡极致液冷上
半年实现营业收入5333.82万元，净利润1508.75万元，为 公司整体业绩贡献了新的利润增长点。除此之外，还有很多诸
如组织调整、创新研发、精细管理等方面的因素，共同为公司的稳健发展起着积极的促进作用。
2、公司7月初披露了相关新项目的建设规划，请展开具体介绍一下相关情况。
答：今年7月，公司董事会审议通过全资子公司起航新材投资建设40万吨/年环保芳烃油加氢装置产品升级及新建12万
吨/年特种油加氢精制单元项目，该项目将增产Ⅲ类润滑油基础油，并生产推进剂、浸没式冷却液、环保型钻井专用油、
工业用烷烃清洗剂等高附加值特种油品。其中，公司Ⅲ类润滑油基础油市场拓展工作有序开展并已获得客户认可；推进剂
已完成实验研发，各项指标达到相关标准浸没式冷却液完成实验研发并符合标准，同时引进壳牌成熟生产工艺，具备产业
化落地条件。这些项目建成后将推动公司向“Ⅲ类润滑油基础油+多品种特种油品”的高附加值多元化产品矩阵转型升级
，进一步拓宽盈利渠道，增强公司市场竞争力和抗风险能力。目前该项目相关工作持续推进中，建设周期预计24个月，最
终具体以实际建设情况为准。
3、从营收结构来看，上半年各板块的营收和毛利率变化情况如何？
答：从燃料油深加工主业方面看，上半年特种油系列营收8.26亿元同比增长28.23%，毛利率14.28%，同比提升9.96个
百分点；燃料油系列实现营收9.33亿元，同比增长69.80%，毛利率6.78%，同比提升9.62个百分点；其他精炼石油产品营
收1.95亿元，同比增长31.99%毛利率12.12%，同比提升11.93个百分点；各产品线均实现量利齐升除了化工主营业务以外
，负责新业务开展的子公司无锡极致液冷上半年实现营业收入5333.82万元，净利润1508.75万元，为公司整体业绩贡献了
新的利润增长点。
4、上半年极致液冷公司的利润贡献度较为亮眼，接下来关于液冷算力新业务方面的规划是怎样的？会不会持续增购
新设备进一步扩大规模？
答：公司致力于成为一家“绿色化工新材料”与“液冷算力服务”双轮驱动发展的现代化产业公司，液冷算力是公司
重点培育的第二增长曲线。公司会结合业务实际发展情况、市场需求及自身经营节奏，强化该业务板块各项工作的推进力
度，探索与产业合作伙伴的协同效应，并审慎决策各项资源的配置和投入，促进新业务单元稳健成长。
5、公司定增撤回后，与无锡国资的后续事项如何安排？
答：公司于2026年6月23日经董事会审议终止2025年度向特定对象发行股票事项并撤回申请文件。各方将在符合相关
法律法规及监管政策的前提下，另行协商相关事项的后续安排，并按规定履行相关信息披露义务。
6、公司上半年实现扭亏，对于下半年有怎样的规划或展望？
答：公司上半年已实现扭亏为盈，经营基本面持续向好。公司将继续围绕全年工作目标，稳步推进各项经营工作。一
是持续巩固绿色化工基本盘，通过产供销协同和精细化管理，保持业务稳健运行；二是积极推进起航新材装置升级以及新
建项目的各项筹备工作开展，加快推动公司向“Ⅲ类润滑油基础油+多品种特种油品”的高附加值、多元化产品矩阵转型
升级；三是持续支持液冷算力新业务的市场拓展和规模成长，提升经营质量和盈利能力。但具体业绩受宏观经济、原料价
格、市场环境等多重因素影响，存在不确定性，公司具体经营成果请以公司后续披露的定期报告为准。
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参与调研机构：10家
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2026-06-10│博汇股份(300839)2026年6月10日-12日投资者关系活动主要内容
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1、请简要介绍公司目前的基本盘和业务布局等情况。
答：公司创建于2005年，主营业务是绿色化工，生产基地位于国家一级化工园区——宁波市石化经济技术开发区，该
区域是国内重要的石化产业基地和产品消费与集散地，产业链条完整、配套设施齐全，贴近主力消费市场（华东、江浙沪
等），港口物流资源丰富。
长期以来，公司专注于燃料油深加工细分领域，致力于特种油燃料油的技术研发及创新，下游覆盖日化、纺织、精密
机械、国际船舶加注等领域。目前，公司不仅通过创新迭代在传统业务上“做精做深”，也在积极探索转型升级。公司积
极引入国资，并设立全资子公司开拓液冷算力新业务，朝着“绿色化工新材料”与“液冷算力服务”双轮驱动发展的现代
化产业公司积极推进。
2、公司今年以来业绩改善情况如何，主要有哪些因素驱动？二季度以及整个上半年整体业绩如何？
答：从今年已披露的定期报告各项数据来看，公司经营质量有了明显提升，一季度实现扭亏为盈，现金流和资金储备
情况也稳中向好能够支持原材料采购等业务开展，公司财务结构在持续优化，“造血”能力持续修复。一季度业绩提升主
要得益于两方面的改善，一方面，化工板块通过灵活调整市场策略和产品结构，实现了稳产高产，产销量、营收和净利润
均有大幅提升；另一方面，公司前期在新业务上的布局开始进入回报期，新业务已经开始贡献利润，为整体业绩增添了新
的增长动力。
目前公司各项经营工作都在稳步推进中，上半年整体业绩具体请关注公司定期报告。
3、市场比较关注定增事项什么时候可以完成？目前进度如何？
答：相关进展请关注公司公告。
4、公司液冷算力新业务目前进展到什么程度？商业逻辑是否已经跑通？有关注到公司投资了蓝耘科技，是基于什么
原因？双方预计在哪些方面进行合作？
答：公司于去年下半年成立全资子公司无锡极致液冷，已购置服务器等设施设备用于开展智算服务及相关业务。目前
相关业务正在有序开展中，并已实现盈利。算力云服务、液冷等作为公司重点培育的新业务方向，公司正在进行产品研发
、市场验证及开拓等，并会加快推进节奏，努力争取实现产业化。
公司参与蓝耘科技定增，主要基于产业协同的考量。公司积极推动新业务的发展，希望以更加开放、多元的姿态，融
合更多资源探索未来发展的更多可能性。
5、公司传统化工业务目前比较稳定，新业务也开始贡献利润，接下来公司如何平衡两者之间的工作投入和重心？
答：首先，绿色化工是公司的基础。该业务经过多年积累，装置稳定运行，拥有成熟的产品线和客户群，但公司依然
会持续通过适时的装置技改、工艺优化、产品升级等举措，不断提升产品附加值和市场竞争力，保持健康的盈利能力。另
外，液冷算力等业务是公司的新引擎，公司会持续予以重点支持，加快推进技术积累与资源整合，尽快实现产业化，为未
来发展储备更多可能。总之，公司会根据各业务板块的发展阶段和特性，动态调整资源分配，稳定绿色化工基本盘，发力
液冷算力增长盘，不断实现整体价值的最大化。
6、公司如何应对或规避外部宏观风险的影响，比如地缘政治、油价波动、汇率波动等？
答：对于宏观市场动态，公司予以密切关注。作为以燃料油为主要原料的生产企业，公司始终坚持稳健的库存管理策
略，确保原料采购相关业务正常开展；在产品端，公司产品价格也在随同市场行情同趋势波动。对于汇率方面的影响，公
司部分产品和原材料使用外汇结算，可以对冲一些汇率波动的影响，公司还通过开展外汇金融衍生品套期保值、跨境人民
币结算等金融工具，降低汇率波动对经营利润的影响。
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参与调研机构：29家
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2026-05-18│博汇股份(300839)2026年5月18日-22日投资者关系活动主要内容
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1、请简要介绍公司基本情况。
答：公司创建于2005年，主营业务是绿色化工，生产基地位于国家一级化工园区——宁波市石化经济技术开发区，该
区域是国内重要的石化产业基地和产品消费与集散地，产业链条完整、配套设施齐全，贴近主力消费市场（华东、江浙沪
等），海运码头资源丰富。
创建以来，公司专注于燃料油深加工细分领域，致力于特种油燃料油的技术研发及创新，主要业务为研发、生产、销
售环保芳烃油、燃料油等产品，重点应用于日化、纺织、精密机械、国际船舶加注等领域。
在发展的各个周期中，公司以市场需求为导向，通过工艺优化不断提升产品质量和附加值；通过不断开发产品应用场
景，实现产品系列的升级；通过新客户市场的介入，积极扩大业务范围，拓展多元化应用市场和高端市场领域；通过加快
构建上下游一体化发展提升产业链供应链韧性。不仅如此，公司积极引入国资，于无锡设立全资子公司，开辟了液冷算力
新业务方向，为公司稳定持续发展创造更多可能性。
2、请介绍一下公司一季度的资金情况，公司目前的现金流稳定性如何？
答：公司一季度实现营收9.3亿元，归母净利润4675.2万元，同比增长198.17%；资产负债率61.82%，同比下降17.59
个百分点；公司经营活动产生的现金流量净额3774.39万元，相比去年同期增长了129.41%。公司一季度整体实现扭亏为盈
，经营效益稳中向好，期末货币资金3.96亿可支持原材料采购等业务开展。
3、公司一季度表现较好的原因有哪些？二季度预测将会有怎样的表现？
答：公司一季度在燃料油深加工方面，积极采取措施开拓市场，优化产品结构，实现稳产高产，产销量、营业收入和
净利润均有大幅提升，并已实现盈利。另外，公司前期投入与布局展现成效，新业务已实现盈利，为公司整体业绩贡献了
新的利润增长点。目前公司各项工作持续稳步推进中，具体可关注公司定期报告。
4、目前定增进度是否正常开展中，进行到哪个阶段了？
答：关于公司向特定对象发行股票事宜，已经完成了审核问询函回复及募集说明书等申请文件的2025年度财务数据更
新工作，并已于2026年5月12日披露了相关公告。目前相关事项正在进行中，公司会及时履行信息披露义务，请关注公司
公告。
5、请介绍一下液冷等新业务目前的情况，液冷和算力在发展推进过程中是否有优先级？
答：公司于去年下半年成立全资子公司无锡极致液冷，并购置服务器等设施设备用于开展智算服务及相关业务，目前
相关业务正在有序开展中，并已实现盈利，为公司整体业绩贡献了新的利润增长点算力云服务、热管理技术服务等新业务
作为一个前瞻性方向，公司保持积极探索的姿态，同步推进技术积累与资源整合，探索市场机会，为未来发展储备更多可
能。
6、目前国际地缘局势、油价波动、汇率波动等市场因素对公司影响大吗？公司近期基础油出口情况如何，是基于什
么样的市场考量？
答：对于宏观市场动态，公司予以密切关注。作为以燃料油为主要原料的生产企业，公司始终坚持稳健的库存管理策
略，确保原料采购相关业务正常开展，公司不存在因原料不足导致降量生产的情况在产品端，公司产品价格也在随同市场
行情同趋势波动。
对于汇率方面的影响，公司部分产品和原材料使用外汇结算，一方面采购销售对冲了汇率波动的部分影响；另一方面
，公司通过开展外汇金融衍生品套期保值、跨境人民币结算等金融工具，降低汇率波动对经营利润的影响。
随着国际能源市场的显著波动，基础油供需格局出现明显的变化，海外市场价格走高，高端油品供给趋紧。面对这一
市场窗口，公司在去年深度调研国际基础油市场的基础上，积极对接海外客户需求，稳健推动基础油规模化出口的落地，
成功打入东南亚等国际市场。这得益于公司前瞻性的产品策略布局、品质提升工程的持续推进等多位一体的方针加持，也
是公司众多产品系列持续成长的一个缩影。
7、请问公司如何推动业绩的持续增长，有哪些思考和策略？
答：公司将持续围绕燃料油深加工，致力于特种油、燃料油细分领域的技术创新、产品质量提升和品牌建设，不断延
伸产品产业链，以高质量、精细化、差异化为发展方向，缔造绿色化工新材料的领军者，实现一流的安全环保绿色化工企
业典范；同时，公司锚定液冷算力赛道，以热管理技术研发应用与智能算力生态布局构建第二增长曲线，加快步伐，实现
公司的持续、健康、长远发展。
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