价值分析☆ ◇300840 酷特智能 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-01-21
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 1 2 0 0 0 3
1年内 4 3 1 0 0 8
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 0.20│ 0.26│ 0.36│ 0.55│ 0.73│ 0.96│
│每股净资产(元) │ 3.95│ 4.18│ 4.51│ 4.98│ 5.64│ 6.54│
│净资产收益率% │ 5.03│ 6.11│ 7.89│ 11.02│ 12.97│ 14.74│
│归母净利润(百万元) │ 47.62│ 61.38│ 85.33│ 131.67│ 175.00│ 231.00│
│营业收入(百万元) │ 625.79│ 592.95│ 616.38│ 761.33│ 998.00│ 1298.67│
│营业利润(百万元) │ 58.83│ 76.18│ 89.12│ 154.67│ 206.67│ 269.33│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2024-01-21 增持 首次 28.4 0.51 0.71 0.95 海通证券
2023-10-26 增持 调高 --- 0.55 0.72 0.96 东吴证券
2023-10-26 买入 维持 --- 0.59 0.76 0.98 中泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-01-21│酷特智能(300840)公司研究报告：C2M龙头，下游不断拓展，数据驱动成长
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盈利预测和投资建议：我们认为公司持续深耕C2M产业互联网赛道，在服装领域得到了成功的验证，自研
数字系统，优化完善数据库，数据驱动公司稳健成长。目前，公司不断拓展下游赛道，从男装全品类到女装全
品类，从服装到化工等不同的行业，以数字化系统和数据运用经验赋能中国智能制造。C2M作为数据要素X商贸
流通写入数据要素X行动计划，当前我们进入数据要素时代，公司发展潜力较大。我们假设伴随疫情影响消退
和消费行业景气度逐渐向好，公司服装类业务和咨询类业务收入增速重新进入增长通道，其中服装类业务作为
公司的优势业务有望取得较快增速，分别给予23-25年31%、38%和35%的收入增速；咨询类业务稳步提升，分别
给予23-25年10%、10%和10%的收入增速。防疫类业务和工程改造类业务不是公司主业，逐渐收缩，给予防疫类
业务23-25年-100%、0%和0%的收入增速，给予工程改造类业务23-25年-80%、-20%和-20%的收入增速。
我们预计公司2023-2025年营业收入分别为7.65/10.55/14.24亿元，归母净利润分别为1.23/1.70/2.28亿
元，对应EPS分别为0.51/0.71/0.95元。结合目前行业阶段和公司增速及壁垒，给予公司2024年动态PE35-40倍
，6个月合理价值区间为24.85-28.40元，首次覆盖给予“优于大市”评级。
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2023-10-26│东吴证券-酷特智能(300840)2023年三季报点评：个性化定制需求向好驱动业绩高增，产能扩
│张助力长期成长-231026
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盈利预测与投资评级：公司为私人定制龙头，打造C2M产业互联网实现大规模个性化定制。22年起公司海
外出口订单较好，23年国内业务恢复稳定增长、海外业务延续较高增速、整体产能持续处于饱和状态，10月公
司新生产线投产、新增20%产能以满足秋冬旺季订单需求。展望未来，公司C2M优势显著、百万亿数据体量积累
深厚，海外小B客户拓展顺利、订单持续高增，国内女装等品类不断拓展，同时公司筹备建设新厂房及生产线
、新增产能满足需求高增态势。更长期看，公司智能制造具备可复制性，有望通过跨行业助力制造业升级、设
立产业互联网发展基金进行资本赋能等拓展长期发展空间。考虑公司订单较为饱满及未来产能逐步扩张，我们
将23-25年归母净利润预测从1.04/1.25/1.48亿元上调至1.31/1.72/2.30亿元、对应PE为34/26/19X，上调至“
增持”评级。
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2023-10-26│酷特智能(300840)工业4.0践行者，业绩持续增长
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维持“买入”评级。公司作为工业4.0的践行者，以数字化&AI手段赋能定制化服装柔性制造，是对传统定
制服装行业的降维打击，业绩有望持续高速成长。预计公司2023-2025年的净利润分别为1.41、1.83、2.35亿
元，对应PE分别为30.83、23.86、18.53倍，维持公司“买入”评级。
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