研报评级☆ ◇300845 捷安高科 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-03│捷安高科(300845)2026年9月3日投资者关系活动主要内容
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1、公司上半年增收不增利，这一局面在下半年能否扭转？
答：投资者您好！2026 年上半年公司呈现增收不增利的经营局面，主要系综合毛利率有所下滑、产品结构变动、研
发投入加大共同导致。下半年公司将加快推进项目交付验收，持续优化业务与产品结构，强化成本管控、严控各项费用支
出，多措并举力争实现盈利企稳回升。感谢您的关注。
2、今年上半年公司安全作业仿真实训系统毛利率同比下降 20.78%的原因是什么？
答：投资者您好！上半年公司安全作业仿真实训系统毛利率同比下降，一是受特种作业实操考核新规约束，必须配套
真实焊机、电工开关柜等实体设备，产品转为“硬件为主、软件赋能”模式，软件溢价下降；二是安全作业客户为各地应
急管理部门、工矿企业培训机构，预算分散、规模有限，压制产品溢价；三是新规落地后行业方案同质化，参与者增加，
赛道内卷加剧，低价竞标成为常态，持续压缩盈利空间。后续公司将通过 AI 赋能提升软件服务占比、规模化采购降本落
地等举措，逐步提升应急安全项目的毛利率。
3、公司未来将如何提高盈利能力？有什么新的发展战略？
答：投资者您好！公司将通过持续优化业务与产品结构、强化成本管控、严控各项费用支出、通过 AI 赋能等措施提
升公司盈利能力。公司以“同心多元化”的发展战略，深耕轨道交通、应急安全、航空运输、航海舰船等领域，并不断向
其他行业探索，寻求新的增长机遇。感谢您的关注。
4、从去年开始公司利润下滑，公司的产品有何竞争优势？公司所处的行业发展趋势如何？公司未来的研发方向是什
么？
答：投资者您好！公司短期利润下滑，主要是行业竞争加剧、研发投入增加、产品结构变化及项目交付节奏波动等阶
段性因素所致，公司基本面保持稳健。
公司核心优势突出：一是拥有自主可控的数字孪生仿真技术平台，产品线覆盖轨道交通九大专业，具备全场景解决方
案能力；二是积累国铁、地铁、院校等高粘性核心客户，产品落地海外市场，品牌认可度高；三是深度融合 AI 技术，实
现实训设备智能考评、故障自动处置等 agent 智能化升级，贴合行业新规。
公司所处的虚拟仿真实训行业长期增长确定，主要为政策驱动需求刚性、AI 技术升级持续打开行业增量，同时行业
未来将向头部集中。公司后续将聚焦“AI 赋能+场景延伸”，重点布局垂类 AI 职教平台，升级铁路核心产品，拓展航空
实训及海外市场。综上，目前公司仍处于 AI 战略投入期，随着新品落地、产品结构持续优化和经营效率的提升加强，未
来有望实现营收与利润稳步回升。
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参与调研机构：1家
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2026-05-07│捷安高科(300845)2026年5月7日投资者关系活动主要内容
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1、公司 2025 年营收利润都有所下滑，请问原因是什么？公司 2025 年末应收账款达 2.25 亿元，占营收比例升至
62.72%，且经营现金流净额同比大幅下滑 43.65%。请问公司是否面临回款周期拉长、坏账风险上升的压力？后续有何具
体措施改善现金流与应收质量？
答：投资者您好！2025 年公司营收利润双降主要因为行业竞争加剧、项目中标及交付节奏延后、固定费用增加等阶
段性因素综合导致，公司基本面未发生重大变化。一是行业竞争加剧，拖累整体毛利水平；二是受客户采购周期影响，项
目集中四季度中标，叠加大项目占比提升、交付周期拉长，当期收入确认有所滞后；三是公司持续加大研发投入，同时新
建办公楼及募投项目转固，折旧费用同比增加，进一步影响当期净利润。
2025 年经营现金流大幅下滑，主要是加大备货导致采购支出增加，叠加税费支出上升，同时收入季节性集中、回款
偏慢共同造成，并非经营恶化，是典型的项目验收季节性及备货型现金流波动。公司客户对象主要为国企、院校，客户资
质优质、坏账计提充分；公司已采取多措施强化催收，整体风险可控。感谢您的关注。
2、公司一季度为什么增收不增利，利润下滑那么多？看财报上说硬件占比高，毛利率下降，是只这个季度这样还是
后面季度都会有这种情况？
答：投资者您好！一季度增收不增利、利润大幅下滑，主要是当期交付项目中以安全作业类产品为主、硬件占比高导
致毛利率短期下降，叠加一季度本身是收入淡季、费用刚性的季节性特征共同导致。这种情况属于季度性波动，不是全年
趋势，随着下半年高毛利项目集中交付，毛利率和盈利水平会恢复。感谢您的关注。
3、公司对未来发展有什么样的规划？
答：投资者您好！公司坚持深耕所服务领域，通过同心多元的方式，依托 JANPACT 技术平台，在巩固轨道交通和应
急安全核心业务的同时，积极拓展航空、航海等新业务。公司以数智赋能高技能人才培养、驱动行业安全高效发展为公司
使命，立志成为全球领先的高技能人才培训解决方案服务商，积极推进“基于职教垂类大模型的 AI 职教平台建设项目”
，构建“AI 工具+数据服务+生态协同”的新模式。在此前提下，推动公司市场占有率和品牌影响力的提升，持续加强研
发巩固核心竞争力，推动公司更上新台阶。感谢您的关注。
4、在业绩下滑情况下仍维持现金分红的考虑
答：投资者您好！公司 2025 年仍实现盈利，累计未分配利润充足，现金流安全，具备分红能力；同时为遵守分红政
策、保持回报连续性、维护全体股东长期信心，在不影响公司正常经营与未来发展的前提下，继续实施稳定现金分红。感
谢您的关注。
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