价值分析☆ ◇300848 美瑞新材 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2023-12-27
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 3 0 0 0 0 3
1年内 8 2 0 0 0 10
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.89│ 0.56│ 0.28│ 0.94│ 1.60│ ---│
│每股净资产(元) │ 6.67│ 4.87│ 4.00│ 5.00│ 6.63│ ---│
│净资产收益率% │ 13.40│ 11.43│ 6.89│ 20.49│ 26.08│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 119.15│ 111.28│ 87.86│ 293.67│ 502.00│ ---│
│营业收入(百万元) │ 1297.75│ 1475.06│ 1475.14│ 3074.67│ 4450.33│ ---│
│营业利润(百万元) │ 131.27│ 112.07│ 90.03│ 442.50│ 814.50│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2023-12-27 买入 首次 --- 0.78 1.20 --- 东北证券
2023-10-30 买入 维持 --- 0.86 1.45 --- 中信建投
2023-10-27 买入 维持 --- 1.18 2.15 --- 华安证券
2023-10-25 买入 维持 --- 1.36 2.15 --- 申万宏源
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2023-12-27│美瑞新材(300848)公司深度报告：聚氨酯产业小巨人起身，一体化项目新局面打开
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投资建议：公司凭借特种异氰酸酯和TPU布局，以及未来鹤壁二期项目发展蓝图，跻身聚氨酯产业小巨人
。预计2023-25年归母净利润0.90/2.50/3.84亿元，同比-19%/+177%/+54%。考虑到公司未来三年归母净利润复
合增速约+50%，给予公司2024年归母净利润30XPE，对应目标市值75.0亿，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2023-10-30│中信建投-美瑞新材(300848)23Q3净利环比下滑，聚氨酯新材料项目积极推进-231030
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盈利预测与估值：
下调公司2023至2025年归母净利润预测值为0.96、2.57、4.36亿元，EPS分别为0.32、0.86、1.45元，维
持“买入”评级。
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2023-10-27│美瑞新材(300848)费用影响业绩短期承压，聚氨酯一体化项目加速推进
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随着河南聚氨酯一体化项目的投产，公司业绩预计从2024年起实现快速增长，但由于2023年TPU价格低迷
，我们下调公司2023年业绩预期，预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.06、3.74、6.86亿元，同比增速
分别为-4.8%、253.6%、83.2%，2023年业绩较前值下调25.35%，当前股价对应PE分别为63、18、10倍，维持“
买入”评级。
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2023-10-25│美瑞新材(300848)业绩符合预期，主业经营维持稳定，费用端提升拖累业绩下滑，看好公司未
│来成长
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盈利预测与投资评级：受终端需求影响，公司主要产品价格出现回调，因此下调公司2023-2024年盈利预
测，预计实现归母净利润1.14、4.09亿元（调整前为1.31、4.43亿元），维持2025年盈利预测，预计2025年实
现归母净利润6.44亿元，对应PE为53X、15X、9X。由于公司河南项目建成后，业绩有望快速提升，预计公司20
23-2025年利润复合增速达138%，对应23年PEG估值为0.4X，因此公司未来成长性带来的估值溢价仍未完全体现
，维持“买入”评级。
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