价值分析☆ ◇300861 美畅股份 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-02-21
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 9 2 0 0 0 11
1年内 21 4 0 0 0 25
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 1.12│ 1.91│ 3.07│ 3.88│ 4.43│ 5.38│
│每股净资产(元) │ 8.64│ 10.04│ 10.60│ 13.51│ 16.32│ 19.62│
│净资产收益率% │ 13.02│ 19.00│ 28.94│ 28.88│ 27.56│ 29.46│
│归母净利润(百万元) │ 449.67│ 763.18│ 1472.91│ 1861.34│ 2127.57│ 2583.17│
│营业收入(百万元) │ 1205.32│ 1847.65│ 3658.25│ 4645.31│ 5578.79│ 6900.30│
│营业利润(百万元) │ 534.19│ 899.66│ 1719.29│ 2170.87│ 2496.36│ 3030.49│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2024-02-21 增持 首次 --- 3.35 1.87 2.22 方正证券
2024-01-15 增持 调低 --- 3.34 1.67 2.01 东吴证券
2023-11-24 买入 维持 --- 4.17 5.00 6.12 首创证券
2023-11-19 买入 维持 48.07 3.80 4.37 5.02 国泰君安
2023-11-01 买入 维持 --- 3.95 5.40 6.73 东兴证券
2023-10-30 买入 维持 --- 3.97 4.80 5.54 东吴证券
2023-10-27 买入 维持 --- 3.89 5.09 6.81 信达证券
2023-10-27 买入 维持 --- 3.93 4.83 6.00 西部证券
2023-10-27 买入 维持 --- 4.57 5.89 6.55 西南证券
2023-10-26 买入 维持 --- 3.69 5.09 6.81 信达证券
2023-10-26 买入 维持 --- 4.01 4.74 5.37 国金证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-02-21│美畅股份(300861)公司跟踪报告：金刚线龙头优势显著，一体化布局推动降本增效
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投资建议：我们预计公司2023-2025年实现归母净利润16.07、8.97、10.67亿元，对应PE分别为8.97/16.0
7/13.52倍。公司为金刚线领域龙头企业，具有规模、成本等综合优势，我们看好公司未来发展，给予“推荐
”评级。
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2024-01-15│美畅股份(300861)2023年业绩预告：价格竞争加剧盈利加剧下滑，成本优势显著市占率有望回
│升
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盈利预测与投资评级：考虑产业链价格下跌，金刚线价格及盈利承压，我们下调2023-2025年盈利预测，
我们预计2023-2025年公司归母净利润16.0/8.0/9.7亿元（2023-2025年前值为19.0/23.1/26.6亿元），同比+9
%/-50%/+21%，给予公司“增持”评级。
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2023-11-24│美畅股份(300861)公司简评报告：金刚线量利双升，行业优势地位稳固
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盈利预测与投资评级。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为20.0/24.0/29.4亿元，对应PE为8.7/7
.2/5.9倍。维持公司“买入”的投资评级。
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2023-11-19│美畅股份(300861)一体化降本效果显著，Q3毛利率实现逆势增长
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维持“增持”评级。考虑到海外库存影响，23Q4排产趋于谨慎，且钨丝工艺成熟后溢价空间较小，下调23
-25年EPS为3.80元（-0.49元）、4.37元（-0.6元）、5.02元（-0.94元），参考可比公司平均估值，给予24年
11倍PE，对应目标价48.07元（-7.7元）。
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2023-11-01│东兴证券-美畅股份(300861)：金刚线龙头规模成本等综合优势继续提升-231101
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盈利预测及投资评级：我们预计公司2023-2025年归属于母公司净利润分别为18.97亿元、25.91亿和32.28
亿元，对应EPS分别为3.95元、5.40元和6.73元。当前股价对应PE值分别为10.3倍、7.6倍和6.1倍。考虑公司
作为金刚线龙头，规模、成本和技术等综合优势仍在不断地提升当中，引领行业发展，能够和光伏行业同发展
，维持公司“强烈推荐”的投资评级。
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2023-10-30│美畅股份(300861)2023年三季报点评：产业链跌价金刚线价格下降，持续降本对冲盈利下行
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盈利预测与投资评级：考虑产业链价格下跌，金刚线价格及盈利承压，我们下调2023-2025年盈利预测，
我们预计公司2023-2025年归母净利润19.0/23.1/26.6亿元（2023-2024年前值为19.1/24.8亿元），同增29%/2
1%/15%，维持“买入”评级。
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2023-10-27│信达证券-美畅股份(300861)Q3盈利超预期，金刚线龙头地位稳固-231027
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盈利预测与投资评级：我们预计公司2023-2025年营收分别是49.2、62.2、83.2亿元，同比增长34.5%、26
.3%、33.8%；归母净利润分别是18.7、24.5、32.7亿元，同比增长26.6%、31.0%和33.8%。当前股价对应2023-
2025年PE分别为9.89、7.55、5.64倍，维持“买入”评级。
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2023-10-27│美畅股份(300861)2023三季报点评：金刚线盈利能力稳中有升，Q3业绩符合预期
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投资建议：我们预计23-25年公司分别实现归母净利润18.86/23.16/28.81亿元，YoY+28.1%/+22.8%/+24.4
%，对应EPS分别为3.93/4.83/6.00元，维持“买入”评级。
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2023-10-27│美畅股份(300861)2023年三季报点评：三季度产销环比增长，盈利能力稳定
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盈利预测与投资建议：公司为金刚线行业龙头，碳钢丝金刚线领域成本与盈利优势显著。公司积极布局钨
丝金刚线上游基材研发与生产，新技术迭代趋势下有望继续保持成本与盈利优势，维持“买入”评级。
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2023-10-26│信达证券-美畅股份(300861)Q3盈利超预期，金刚线龙头地位稳固-231026
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盈利预测与投资评级：我们预计公司2023-2025年营收分别是46.9、62.2、83.2亿元，同比增长28.1%、32
.7%、33.8%；归母净利润分别是17.7、24.5、32.7亿元，同比增长20.4%、37.9%和33.8%。当前股价对应2023-
2025年PE分别为10.41、7.54、5.65倍，维持“买入”评级。
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2023-10-26│美畅股份(300861)盈利能力维持高位，一体化布局巩固竞争优势
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考虑金刚线环节竞争情况，微调23-25年净利润预测至19.3（-12%）、22.8（-8%）、25.8（-10%）亿元，
当前股价对应PE为10/8/7倍，维持“买入”评级。
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