价值分析☆ ◇300861 美畅股份 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-05
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 5 1 0 0 0 6
1年内 11 3 0 0 0 14
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.91│ 3.07│ 3.31│ 1.00│ 1.18│ 1.57│
│每股净资产(元) │ 10.04│ 10.60│ 13.41│ 14.10│ 15.12│ 16.50│
│净资产收益率% │ 19.00│ 28.94│ 24.67│ 7.04│ 7.81│ 9.33│
│归母净利润(百万元) │ 763.18│ 1472.91│ 1588.61│ 478.05│ 566.72│ 752.27│
│营业收入(百万元) │ 1847.65│ 3658.25│ 4511.93│ 2836.12│ 3481.54│ 4431.63│
│营业利润(百万元) │ 899.66│ 1719.29│ 1886.70│ 566.32│ 667.04│ 882.08│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-05 买入 维持 --- 0.99 1.20 1.60 东海证券
2024-10-26 未知 未知 --- 0.91 1.07 1.53 西南证券
2024-09-02 买入 维持 --- 0.99 1.20 1.60 东海证券
2024-08-30 未知 未知 --- 0.91 1.07 1.53 西南证券
2024-08-30 买入 维持 --- 1.03 1.16 1.33 光大证券
2024-08-29 增持 维持 --- 0.99 1.31 1.74 平安证券
2024-08-28 买入 维持 --- 0.93 0.96 1.28 国金证券
2024-06-28 买入 维持 --- 1.22 1.48 1.95 华鑫证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-05│美畅股份(300861)公司简评报告：新技术增强产品力，期待盈利触底回升
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投资建议：公司金刚线龙头地位稳固，钨丝母线研发进展顺利，财务状况稳健，我们维持此前判断，预计
公司2024-2026年实现归母净利润4.76/5.78/7.66亿元，对应P/E为25.76/21.21/16.00倍。
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2024-10-26│美畅股份(300861)2024年三季报点评：销量环比下降，盈利能力仍具优势
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盈利预测：公司为金刚线龙头，碳钢线盈利显著优于行业，钨丝母线量产后将巩固公司在钨丝金刚线领域
的成本优势。我们预计24~26年公司归母净利润分别为4.4亿元、5.1亿元、7.3亿元。
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2024-09-02│美畅股份(300861)公司简评报告：量价短期承压，静待经营拐点
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投资建议：根据金刚线价格变化情况，调整公司盈利预测，预计公司2024-2026年实现归母净利润4.76/5.
78/7.66亿元（原预测值7.12/10.25/13.99亿元），对应P/E为17.56/14.45/10.91倍。考虑到公司成本优势突
出，财务状况稳健，钨丝母线进展顺利，看好公司作为行业龙头的长期发展前景，维持“买入”评级。
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2024-08-30│美畅股份(300861)2024年半年报点评：逆境方显龙头韧性，行业格局逐渐明晰
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盈利预测：公司为金刚线龙头，碳钢线盈利显著优于行业，钨丝母线量产后将巩固公司在钨丝金刚线领域
的成本优势。但考虑到当前产品价格下降，我们下调公司24~26年净利润，预计24~26年公司归母净利润分别为
4.4亿元、5.1亿元、7.3亿元。
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2024-08-30│美畅股份(300861)2024年中报点评：金刚线出货量维持稳健增长，行业竞争加剧致盈利持续承
│压
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维持“买入”评级：行业竞争加剧致金刚线价格持续承压，我们下调盈利预测，预计公司2024-26年实现
归母净利润4.94/5.57/6.36亿元（下调38%/下调38%/下调37%），当前股价对应24年PE为17倍。公司通过技改
及扩产保障产能稳健提升，黄丝项目投产和金刚石破碎分选技术优化将进一步降低公司成本，钨丝金刚线出货
实现突破，我们看好公司龙头地位维持，维持“买入”评级。
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2024-08-29│美畅股份(300861)短期量、价下行，现金流大幅改善
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投资建议
考虑光伏硅片及金刚线行业供需形势，调整公司盈利预测，预计2024-2026年归母净利润4.77、6.27、8.3
4亿元（原预测值5.94、7.89、10.38亿元），动态PE分别为17.8、13.5、10.2倍。公司规模、技术优势突出，
财务状况稳健，有望穿越行业低谷并借机扩大市占份额，维持公司“推荐”评级。
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2024-08-28│美畅股份(300861)竞争加剧盈利承压，布局钨丝巩固优势
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根据最新产业链价格，下调公司2024-2026年净利润预测至4.5（-42%）、4.6（-47%）、6.1（-40%）亿元
，当前股价对应PE为18/18/13倍，考虑到公司盈利优势，维持“买入”评级。
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2024-06-28│美畅股份(300861)公司动态研究报告：产业链价格下滑盈利承压，龙头地位依旧稳固
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盈利预测
考虑到目前金刚线价格较低，公司单公里盈利有所下滑，我们预计公司2024-2026年收入分别为27.7、32.
9、41.7亿元，EPS分别为1.22、1.48、1.95元，当前股价对应PE分别为16.0、13.2、10.0倍。目前金刚线价格
逐步趋近底部区域，未来有望公司随着钨丝金刚线占比逐步提高而实现量利齐升，维持“买入”投资评级。
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