研报评级☆ ◇300863 卡倍亿 更新日期：2026-06-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-27
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.87│ 1.26│ 0.63│ ---│ ---│ ---│
│每股净资产(元) │ 13.61│ 10.34│ 7.41│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 13.71│ 12.04│ 8.57│ ---│ ---│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 165.94│ 161.65│ 119.39│ ---│ ---│ ---│
│营业收入(百万元) │ 3451.93│ 3648.02│ 4044.66│ ---│ ---│ ---│
│营业利润(百万元) │ 187.41│ 178.48│ 147.42│ ---│ ---│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-27 增持 维持 45.3 --- --- --- 中金公司
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-27│卡倍亿(300863)多因素致盈利承压；积极布局新兴业务 │中金公司 │增持
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业绩回顾
4Q25业绩低于我们预期,1Q26业绩超我们预期公司2025年收入同比+10.9%至40.4亿元，归母净利润同比-26.1%至1.19
亿元，扣非净利润同比-26.9%至1.15亿元。其中4Q25收入同环比+10%/+16%至11.9亿元，归母净利润同环比转亏至-0.18亿
元，扣非净利润同环比转亏至-0.16亿元。公司1Q26收入同环比+14%/-15%至10.1亿元，归母净利润同比+89%至1.01亿元，
扣非净利润同比-25%至0.37亿元。4Q25业绩低于我们预期，主要系原材料铜价上涨、海外工厂产能爬坡所致。1Q26业绩超
我们预期，主要因为其他非流动金融资产公允价值增加产生变动收益7050万元。
发展趋势
营收稳健增长，多因素致4Q25与1Q26盈利承压。乘联会数据显示，2025年/1Q26乘用车行业销量同比+8.8%/-6.7%至29
55/587万辆，公司营收增速跑赢行业。公司4Q25毛利率同环比-4.1pct/-5.2pct至6.6%；1Q26毛利率同环比-1.8pct/+3.4p
ct至10.0%，财务费用率同环比+0.7pct/+0.7pct至2.0%。我们认为系：1）铜等原材料成本大幅上涨；2）墨西哥一期工厂
处于产能爬坡阶段，公司2025年国外业务收入同比+33.6%至4.3亿元、毛利率同比-6.0pct至6.2%。3）美元贬值产生汇兑
损失。
积极布局高速通信、机器人、航天等新赛道；完善国际化战略。
公司在2025年进行战略转型，基于汽车线缆技术开拓高速通信、机器人、商业航天等多元化新赛道，投资设立卡倍亿
机器人、卡倍亿智联线缆科技、卡倍亿航天科技等子公司。公司公告显示当前已完成56G/112G/224G高速铜缆线材样品开
发，通过部分客户性能测试。公司持续拓展海外产能，墨西哥二/三期工厂进入建设阶段，3月公告设立越南全资孙公司建
设当地工厂。
盈利预测与估值
我们维持2026年盈利预测2.7亿元基本不变，引入2027年盈利预测2.7亿元。维持跑赢行业评级。当前股价对应38.5/3
9.1倍2026/2027年P/E。考虑到公司积极布局新兴业务、板块估值中枢上移，上调目标价20.6%至63.62元，对应44.4/45.0
倍2026/2027年P/E，较当前有15.2%的上行空间。
风险
铜价波动风险，关税及贸易政策风险，海外产能爬坡不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-12│卡倍亿(300863)2026年5月12日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况：
1.能否简要介绍一下公司 2025 年全年的整体业绩情况？
答：投资者您好！2025 年，公司实现营业收入 40.45 亿元，同比增长 10.87%；实现归母净利润 1.19 亿元，同比
下降 26.15%。整体营收保持稳健增长，净利润受原材料价格波动及海外工厂产能爬坡等阶段性因素影响有所下滑。
2.公司 2026 年第一季度的业绩表现如何？
答：投资者您好！2026 年第一季度，公司实现营业收入 10.09亿元，同比增长14.08%；归母净利润1.01亿元，同比
增长89.37%。
3.公司 2025 年度的利润分配预案具体是怎样的？
答：投资者您好！公司 2025 年度拟以资本公积金向全体股东每10 股转增 4股，并每 10 股派发现金红利 2元（含
税）。该预案尚需提交股东会审议。
4.公司在 2025 年是否有进行股份回购？
答：公司在 2025 年实施了股份回购方案，累计回购股份 509.99万股，目前回购方案已实施完毕。
5.公司产品都用在哪些新能源车上
答：投资者您好！在新能源汽车领域，公司已进入比亚迪、特斯拉、吉利、蔚来、理想、小鹏、小米等整车厂商的供
应链。
6.公司是否有汽车 1000v 高压平台产品研发和技术储备？
答：投资者您好，卡倍亿主要生产数据线缆、新能源线缆和普通线缆等线缆产品。公司产品可以满足 800 伏、1000
伏等高压平台的需求。近年来，公司已向比亚迪、小米、吉利、理想、蔚来、问界、享界等国内大多数新能源品牌汽车供
货。
7.面对原材料价格波动，公司采取了哪些应对措施？
答：公司主要采用“材料成本+加工费”的定价模式，能够有效传导部分成本压力。同时通过优化产品结构、提升高
附加值产品占比来平滑波动影响。
8.公司业务是否存在季节性波动的特征？
答：公司业务存在一定的季节性，通常下半年的市场需求情况会高于同年的上半年。9.贵公司高速铜缆业务进展情况
如何？
答：投资者您好，公司目前高速铜缆业务进展符合预期，公司已完成 56G、112G、224G 三种传输速率的高速铜缆线
材样品开发，均通过了内部性能测试及部分客户的性能测试，目前 224G 产品已实现小批量量产，公司会严格按照相关法
律法规的要求进行信息披露，敬请关注公司的公告。
10.墨西哥工厂是否会受到美国关税政策的影响？
答：墨西哥工厂产品主要供给在当地设厂的国际线束厂商，目前不存在受美国关税直接影响的情况。北美客户的本地
化采购需求也在切实增长。
11.2025 年，公司新能源线缆和数据线缆产品的营收增长情况如何？
答：投资者您好！2025 年，公司新能源线缆收入同比增长 20.00%，汽车用数据线缆收入同比增长 108%，产品结构
持续优化升级。
12.公司目前整体的订单需求是否充足？
答：目前公司生产经营一切正常，客户需求旺盛，订单与市场需求稳步提升。
13.公司墨西哥工厂目前的建设和运营情况怎样？
答：墨西哥一期工厂已进入产能爬坡阶段，经营状况良好。二期、三期工厂目前处于建设阶段，全球化生产网络正在
不断完善。
14.请问贵司人形机器人业务进展如何？
答：投资者您好，卡倍亿目前的主要产品包括数据线缆、新能源线缆和普通线缆等。公司产品主要应用于汽车行业、
储能电站行业、数据中心行业等领域。2025 年 3月，公司正式设立机器人事业部门，将利用现有的各方面优势，布局机
器人线缆行业。
15.请介绍一下公司与矩阵超智的合作？
答：投资者您好！公司与上海矩阵超智系统集成有限公司（简称“矩阵超智”）已正式签署战略合作协议，双方将围
绕技术创新、供应链协同与产业共建等方面展开深度合作，共同推进人形机器人业务的快速发展。根据战略合作协议，双
方将建立长期、稳定的战略合作伙伴关系。卡倍亿的目标是成为矩阵超智在机器人线缆等领域的重要供应商。双方将通过
技术协同、联合开发、供应链优化等方式,共同提升产品竞争力,构建安全、高效、可靠的产业生态。此外,卡倍亿已参股
矩阵超智,相关信息请在国家企业信用信息公示系统查询参考。
16.公司管理人才和技术人才是否充足？
答：公司核心管理人员具备多年的行业经验，深刻理解产品的研发、生产、销售等各领域。公司还存在需要改进和提
高的方面，公司不断培养内部人才、引进外部专业人才。
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参与调研机构：2家
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2026-01-19│卡倍亿(300863)2026年1月19日投资者关系活动主要内容
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1.请问公司产品都用在哪些新能源车上
答：投资者您好！在新能源汽车领域，公司已进入比亚迪、特斯拉、吉利、蔚来、理想、小鹏、小米等整车厂商的供
应链。
2.贵公司高速铜缆业务进展情况如何？
答：投资者您好，公司目前高速铜缆业务进展符合预期，公司已完成56G、112G、224G三种传输速率的高速铜缆线材
样品开发，均通过了内部性能测试及部分客户的性能测试，目前224G产品已实现小批量量产，公司会严格按照相关法律法
规的要求进行信息披露，敬请关注公司的公告。
3.请问公司墨西哥工厂情况如何？
答：投资者您好！公司墨西哥生产基地已进入产能爬坡阶段，目前正按计划推进生产经营工作，经营状况良好。公司
也曾于2025年3月28日发布公告，公司的墨西哥子公司收到了某国际知名汽车线束公司的采购定点通知。公司的墨西哥子
公司作为该客户的合格供应商，将为该客户的墨西哥工厂提供汽车用线缆产品,定点项目具体情况:供货产品为汽车用线缆
产品，供货周期为2025年至2027年，合计供货数量约164万公里，预计销售总额折合人民币约10亿元。此外，墨西哥子公
司也在与安波福、矢崎等传统大客户洽谈合作，相关业务进展顺利。
4.公司墨西哥工厂有没有受到美国关税的影响？
答：投资者您好，公司墨西哥生产基地经营状况良好，其生产的汽车线缆产品主要供给在墨西哥当地设厂的世界知名
汽车线束厂商。目前，公司墨西哥生产基地不存在受美国关税影响的情况，此外，部分北美客户为规避供应链相关风险，
本地化采购需求正在切实增长，所以墨西哥子公司业务发展非常顺利。
5.请问贵司的产品是否应用于人形机器人上？
答：投资者您好，卡倍亿目前的主要产品包括数据线缆、新能源线缆和普通线缆等。公司产品主要应用于汽车行业、
储能电站行业、数据中心行业等领域。2025年3月，公司正式设立机器人事业部门，将利用现有的各方面优势，布局机器
人线缆行业。
6.请介绍一下公司与矩阵超智的合作？
答：投资者您好！公司与上海矩阵超智系统集成有限公司（简称“矩阵超智”）已正式签署战略合作协议，双方将围
绕技术创新、供应链协同与产业共建等方面展开深度合作，共同推进人形机器人业务的快速发展。根据战略合作协议，双
方将建立长期、稳定的战略合作伙伴关系。卡倍亿的目标是成为矩阵超智在机器人线缆等领域的重要供应商。双方将通过
技术协同、联合开发、供应链优化等方式，共同提升产品竞争力，构建安全、高效、可靠的产业生态。此外，卡倍亿已经
参股矩阵超智，相关信息请在国家企业信用信息公示系统查询参考。
7.公司目前订单充足吗？公司投资项目的推进情况怎么样？
答：投资者您好！目前公司生产经营一切正常，客户需求旺盛，管理层对未来业务持续发展充满信心。公司不断扩大
主营业务领域的领先优势，“湖北卡倍亿生产基地项目”正式进入达产阶段；“宁海汽车线缆扩建项目”完成施工建设并
进入产能爬坡阶段；公司为了开拓海外市场和完善生产基地的国际化战略布局，已在墨西哥投资建设生产基地，墨西哥工
厂已经进入产能爬坡阶段。基于上述国内外的战略布局，公司产品的市场竞争力将得到进一步增强。
8.公司是否有汽车1000v高压平台产品研发和技术储备？
答：投资者您好，卡倍亿主要生产数据线缆、新能源线缆和普通线缆等线缆产品。公司产品可以满足800伏、1000伏
等高压平台的需求。近年来，公司已向比亚迪、小米、吉利、理想、蔚来、问界、享界等国内大多数新能源品牌汽车供货
。
9.公司管理人才和技术人才是否充足？
答：公司核心管理人员具备多年的行业经验，深刻理解产品的研发、生产、销售等各领域。公司还存在需要改进和提
高的方面，公司不断培养内部人才、引进外部专业人才。
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参与调研机构：7家
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2025-12-09│卡倍亿(300863)2025年12月9日投资者关系活动主要内容
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1.请问公司产品都用在哪些新能源车上
答:投资者您好!在新能源汽车领域,公司已进入比亚迪、特斯拉、吉利、奔驰、通用、本田、日产、上汽大通、蔚来
、理想、小米等整车厂商的供应链。
2.贵公司高速铜缆送样进展情况如何?
答:投资者您好,公司目前高速铜缆业务进展符合预期,公司已完成56G、112G、224G 三种传输速率的高速铜缆线材样
品开发,均通过了内部性能测试及部分客户的性能测试,目前224G 产品已实现小批量量产,公司会严格按照相关法律法规的
要求进行信息披露,敬请关注公司的公告。
3.请问公司墨西哥工厂情况如何?
答:投资者您好!公司墨西哥生产基地已进入产能爬坡阶段,目前正按计划推进生产经营工作,经营状况良好。公司也曾
于今年3月28日发布公告,公司的墨西哥子公司收到了某国际知名汽车线束公司的采购定点通知。公司的墨西哥子公司作为
该客户的合格供应商,将为该客户的墨西哥工厂提供汽车用线缆产品,定点项目具体情况:供货产品为汽车用线缆产品,供货
周期为2025年至2027年,合计供货数量约164万公里,预计销售总额折合人民币约10亿元。此外,墨西哥子公司也在与安波福
、矢崎等传统大客户洽谈合作,相关业务进展顺利。
4.公司墨西哥工厂有没有受到美国关税的影响?
答:投资者您好,公司墨西哥生产基地经营状况良好,其生产的汽车线缆产品主要供给在墨西哥当地设厂的世界知名汽
车线束厂商。目前,公司墨西哥生产基地不存在受美国关税影响的情况,此外,部分北美客户为规避供应链相关风险,本地化
采购需求正在切实增长,所以墨西哥子公司业务发展非常顺利。
5.请问贵司的产品是否应用于人形机器人上?
答:投资者您好,卡倍亿目前的主要产品包括数据线缆、新能源线缆和普通线缆等。公司产品主要应用于汽车行业、储
能电站行业、数据中心行业等领域。今年3月份,公司正式设立机器人事业部门,将利用现有的各方面优势,布局机器人线缆
行业。
6.请介绍一下公司与矩阵超智的合作?
答:投资者您好!公司与上海矩阵超智系统集成有限公司(简称"矩阵超智")已正式签署战略合作协议,双方将围绕技术
创新、供应链协同与产业共建等方面展开深度合作,共同推进人形机器人业务的快速发展。根据战略合作协议,双方将建立
长期、稳定的战略合作伙伴关系。卡倍亿的目标是成为矩阵超智在机器人线缆、线束、电池Pack、关节模组及整机组装等
领域的重要供应商。双方将通过技术协同、联合开发、供应链优化等方式,共同提升产品竞争力,构建安全、高效、可靠的
产业生态。此外,卡倍亿已经参股矩阵超智,相关信息请在国家企业信用信息公示系统查询参考。
7.公司目前订单充足吗?公司投资项目的推进情况怎么样?
答:投资者您好!目前公司生产经营一切正常,客户需求旺盛,管理层对未来业务持续发展充满信心。公司不断扩大主营
业务领域的领先优势,"湖北卡倍亿生产基地项目"正式进入达产阶段;"宁海汽车线缆扩建项目"完成施工建设并进入产能爬
坡阶段;公司为了开拓海外市场和完善生产基地的国际化战略布局,已在墨西哥投资建设生产基地,墨西哥工厂已经进入产
能爬坡阶段。基于上述国内外的战略布局,公司产品的市场竞争力将得到进一步增强。
8.公司业务有季节性吗?
答:投资者您好!公司业务存在一定的季节性,下半年的市场需求情况一般都高于同年的上半年。
9.公司是否有1000v 高压平台产品研发和技术储备?
答:投资者您好,卡倍亿主要生产数据线缆、新能源线缆和普通线缆等线缆产品。公司产品可以满足800伏、1000伏等
高压平台的需求。近年来,公司已向入比亚迪、小米、吉利、理想、蔚来、问界、享界等国内大多数新能源品牌汽车供货
。
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
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