价值分析☆ ◇300866 安克创新 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-06
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 2 0 0 0 4
2月内 8 4 0 0 0 12
3月内 10 6 0 0 0 16
6月内 24 11 0 0 0 35
1年内 40 16 0 0 0 56
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 2.42│ 2.81│ 3.97│ 3.76│ 4.55│ 5.44│
│每股净资产(元) │ 14.88│ 16.84│ 19.68│ 17.52│ 20.57│ 24.25│
│净资产收益率% │ 16.23│ 16.70│ 20.19│ 21.54│ 22.22│ 22.52│
│归母净利润(百万元) │ 981.73│ 1143.00│ 1614.87│ 1995.52│ 2417.06│ 2885.68│
│营业收入(百万元) │ 12574.20│ 14250.52│ 17507.20│ 22998.14│ 27997.75│ 33148.17│
│营业利润(百万元) │ 1092.32│ 1274.53│ 1805.65│ 2254.05│ 2728.17│ 3263.87│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-06 买入 维持 --- 3.84 4.67 5.58 天风证券
2024-11-05 增持 维持 108.41 3.81 4.90 5.84 海通证券
2024-11-03 买入 维持 --- 3.93 4.85 5.86 国盛证券
2024-11-03 增持 维持 --- 3.82 4.63 5.53 方正证券
2024-11-01 买入 维持 --- 3.83 4.62 5.48 申万宏源
2024-11-01 增持 维持 --- 3.67 4.57 5.62 财通证券
2024-10-31 买入 维持 --- 3.85 4.59 5.71 浙商证券
2024-10-30 买入 维持 110.5 3.78 4.42 5.18 华泰证券
2024-10-30 买入 维持 --- 4.24 5.42 6.57 太平洋证券
2024-10-30 买入 维持 --- 3.66 4.43 5.15 国元证券
2024-10-30 增持 维持 --- 3.94 4.91 5.90 国信证券
2024-10-29 买入 维持 --- 3.77 4.65 5.61 东吴证券
2024-09-09 未知 未知 --- --- --- --- 信达证券
2024-09-09 增持 维持 90.61 3.65 4.49 5.45 海通证券
2024-09-06 买入 首次 --- 3.83 4.65 5.46 西部证券
2024-09-05 买入 维持 --- 3.76 4.44 5.20 长江证券
2024-09-05 增持 首次 --- 3.64 4.41 4.99 东北证券
2024-09-03 买入 维持 --- 3.74 4.55 5.56 天风证券
2024-09-03 买入 维持 --- 3.61 4.19 5.15 浙商证券
2024-09-03 买入 维持 --- 3.65 4.41 5.13 国元证券
2024-09-02 买入 维持 --- 3.71 4.35 5.34 民生证券
2024-09-01 增持 维持 --- 3.63 4.30 5.13 招商证券
2024-09-01 增持 维持 --- 3.50 4.16 4.84 中信建投
2024-09-01 增持 维持 --- 3.84 4.68 5.66 方正证券
2024-08-31 买入 维持 --- 3.72 4.44 5.34 开源证券
2024-08-31 增持 维持 --- 3.75 4.52 5.37 国信证券
2024-08-31 买入 维持 --- 3.73 4.51 5.33 申万宏源
2024-08-30 买入 维持 73.4 3.70 4.30 4.90 华泰证券
2024-08-30 买入 维持 --- 3.59 4.31 5.18 东吴证券
2024-08-30 买入 维持 89.4 3.82 4.75 5.80 华创证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-06│安克创新(300866)业绩超预期，核心业务持续创新
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投资建议：安克作为全球布局的跨境电商龙头，优势先发成功打造完善的渠道体系和较高的品牌壁垒，并
逐渐发展成沉淀核心能力、快速复制成功经验的平台型公司，我们看好公司把握出海机遇实现长足发展。预计
24-26年归母净利润20.4/24.8/29.7亿元，对应21.9x/18.0x/15.0x，维持“买入”评级。
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2024-11-05│安克创新(300866)公司季报点评：3Q24收入增44%净利增52%，延续强势增长势能
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更新盈利预测：预计2024-2026年收入各242亿元、311亿元、381亿元，同比增长38%、29%、23%，归母净
利润各20.24亿元、26.04亿元、31.04亿元，给予2025年18-22倍PE，对应合理市值区间469-573亿元，合理价
值区间88.70-108.41元/股，维持“优于大市”评级。
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2024-11-03│安克创新(300866)海外需求保持高景气，核心品类稳步发展
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投资建议：公司为中国出海品牌标杆，既成就了现有产品/品牌/渠道等多方面的核心竞争力，亦印证管理
层战略眼光；现有基础积淀构建基石，面对广阔市场不断迭代，大有可为。报告期内，公司持续推新，利润端
显著优化。考虑2024Q3公司业绩超预期、公司持续推进品类与渠道拓展等因素，我们预计2024-2026年公司营
业收入分别为236.9/294.8/340.2亿元，归母净利润分别为20.88/25.77/31.12亿元，EPS分别为3.93/4.85/5.8
6元/股，当前股价分别对应20.0/16.2/13.4倍PE，维持“买入”评级。
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2024-11-03│安克创新(300866)公司点评报告：Q3业绩高增，全球品牌力持续增强
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投资建议：公司是全球布局的多品类消费电子多品牌公司，六大自主品牌涵盖充电、智能创新、无线音频
等品类，通过高效组织能力，不断提升产品定义、研发、渠道运营、供应链管理能力，独立站收入占比不断提
升，线下渠道稳健拓展，品牌力持续增强，收入利润有望保持快速增长。我们预计，2024-2026年公司归母净
利润分别为20.31/24.59/29.40亿元,对应EPS分别为3.82/4.63/5.53元，当前股价对应PE分别为21/17/14倍。
维持“推荐”评级。
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2024-11-01│安克创新(300866)业绩表现超预期，产品创新、渠道拓展驱动高增
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安克创新为全球化知名消费电子品牌企业，以产品力为核心，技术壁垒及产品优势持续强化，驱动业绩快
速增长，维持“买入”评级。公司重视研发投入，持续精进并推出符合用户需求的新品，核心充电类产品优势
巩固，智能创新等新品拓展效果逐步显现，未来有望将优异的品牌形象和运营经验持续向多品类、多区域市场
拓展。考虑到公司业绩超预期，我们上调盈利预测，预计24-26年归母净利润分别为20.4/24.6/29.1亿元（原
为19.8/24.0/28.3），对应PE为21/17/15倍，维持“买入”评级。
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2024-11-01│安克创新(300866)新品发力持续，业绩高增超预期
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投资建议：公司Q3收入业绩增长持续超市场预期，验证公司充电类迭代能力及新品类创新能力，持续看好
公司拓品类、拓渠道增长。我们预计公司2024-2026年营收240.8/290.9/340.8亿元，归母净利19.5/24.3/29.9
亿元，当前对应PE分别为22/18/14倍，维持“增持”评级。
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2024-10-31│安克创新(300866)24年三季报点评报告：三大产品线增势均强，24Q3扣非+42%，期待黑五旺季
│表现
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盈利预测与估值
安克创新为中国消费电子品牌出海的标杆，产品线逐步丰富完善，独立站收入稳定提升，彰显公司强品牌
心智。我们上调公司盈利预测，预计公司2024-2026年营收237/297/363亿元，同增35%/25%/23%；归母净利润2
0.46/24.38/30.33亿元，同增27%/19%/24%，对应PE21/18/14X，维持“买入”评级。
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2024-10-30│安克创新(300866)营收利润持续高增，看好Q4旺季表现
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公司发布三季度业绩：收入68.00亿元，同比+44.1%，归母净利润5.99亿元，同比+52.4%，扣非后归母净
利5.37亿元，同比+42.0%。前三季度公司实现收入164.49亿元，同比+39.6%，归母净利润14.72亿元，同比+21
.3%，扣非后归母净利13.03亿元，同比+41.1%。公司业绩表现靓丽主要得益于新品发力和新渠道扩张。展望4Q
24，伴随海运费下降以及海外进入销售旺季，我们看好公司营收增长弹性。维持“买入”评级。
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2024-10-30│安克创新(300866)2024Q3利润端高增，市场和渠道开拓助推收入增长
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投资建议：行业端，海外需求有望持续恢复，快充产品普及率提升，“露营经济”兴起拉动户外用电需求
，全球能源短缺及双碳目标下家用光伏和储能装置作用显现，移动互联网、人工智能和大数据等前沿技术引领
智能硬件蓬勃发展。公司端，高质量新品带动结构优化，多品牌布局巩固市场地位，公司收入业绩有望持续增
长。我们预计，2024-2026年公司归母净利润分别22.55/28.80/34.92亿元，对应EPS为4.24/5.42/6.57元，当
前股价对应PE为19.77/15.48/12.77倍。维持“买入”评级。
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2024-10-30│安克创新(300866)24Q3业绩点评：Q3业绩持续亮眼，多品类增长强劲
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我们认为公司在海外市场的品牌价值应近一步被重视，品牌效应带来的产品定价权和客户粘性，使公司在
收入和毛利端的表现持续强韧。同时公司在新兴市场的开拓和精细化运作能力也赋予公司增长动能。我们预测
公司2024-2025年归母净利实现为19.5/23.5亿元，维持“买入”的投资评级。
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2024-10-30│安克创新(300866)第三季度归母净利润增长52%，全渠道扩张稳步推进
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投资建议：作为跨境电商龙头，公司今年以来持续受益当前海外电商需求增长及竞争格局优化。同时公司
自身不断推进产品创新升级，努力为消费者在不同场景下多设备使用提供高效灵活的产品解决方案，同时积极
开拓区域市场发展，以及新渠道扩张。考虑公司品类拓展进展顺利及品牌力进一步提升，我们上调公司2024-2
026年归母净利润预测至20.91/26.08/31.34亿元（前值分别为19.92/24.02/28.51亿元），对应PE分别为21.3/
17.1/14.2倍，维持“优于大市”评级。
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2024-10-29│安克创新(300866)2024年三季报点评：Q3归母净利润同比+52%，扩品+扩渠道实现持续高增
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盈利预测与投资评级：安克创新是消费品出海领域中，具备突出品牌认可度的稀缺标的。看好公司通过新
品发力（储能、安防、无线充电等）+新渠道扩张（欧澳KA+新兴市场）实现持续成长。考虑公司新品增速较快
，我们将公司2024-26年归母净利润预期由19.1/22.9/27.5亿元上调到20.0/24.7/29.8亿元，同比+24%/23%/21
%，对应10月29日P/E为22/18/15倍，维持“买入”评级。
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2024-09-09│安克创新(300866)24H1点评：24Q2扣非表现亮眼，产品持续推新、盈利能力优化
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盈利预测：根据Wind一致预期，预计公司24/25/26年实现归母净利润19.73/23.71/28.26亿元，同增22%/2
0%/19%，对应2024年9月6日收盘价PE分别为17/15/12X。
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2024-09-09│安克创新(300866)公司半年报点评：1H24收入增37%扣非净利增41%，毛利率持续提升
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更新盈利预测与估值：预计2024-2026年收入各229亿元、283亿元、341亿元，同比增长31%、24%、20%，
归母净利润各19亿元、24亿元、29亿元，同比增长20%、23%、21%，给予2024年20-25倍PE，对应合理市值区间
388亿-485亿元，合理价值区间A股72.96-91.21元/股，“优于大市”评级。
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2024-09-06│安克创新(300866)首次覆盖报告：弘扬中国智造之美，长期主义打造核心竞争力
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盈利预测：我们预计公司2024-26年归母净利润分别为20.34、24.71、28.99亿元。首次覆盖，给予买入评
级。
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2024-09-05│安克创新(300866)季度营收增长提速，经营效率持续优化
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投资建议：公司作为跨境电商品牌龙头，已积聚较强品牌基础和完善的渠道体系，具备多品类打造能力，
在公司初具规模后选择聚焦战略品类，有利于公司更加高效的提升市场份额。我们认为，公司有望实现更高效
增长，预计公司2024-2026年归母净利润分别为20.00、23.57和27.64亿元，对应PE为17.7、15.0、12.8倍，维
持“买入”评级。
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2024-09-05│安克创新(300866)品类扩张趋势向好，独立站高速增长
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盈利预测：考虑到公司业务模式和盈利能力，预计2024-2026年公司营业收入分别为213.7/257.3/304.7亿
元，同比增长22.1%/20.4%/18.4%；归母净利润为19.3/23.5/26.5亿元，同比增长19.6%/21.4%/13.1%。首次覆
盖，给予“增持”评级。
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2024-09-03│安克创新(300866)外销表现亮眼，利润水平有所提升
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安克作为全球布局的跨境电商龙头，优势先发成功打造完善的渠道体系和较高的品牌壁垒，并逐渐发展成
沉淀核心能力、快速复制成功经验的平台型公司，我们看好公司把握出海机遇实现长足发展。因24年中报业绩
超预期，我们上调24-26年归母净利润19.9/24.2/29.6亿元（前值为18.95/22.57/26.06亿元），对应PE为16.7
x/13.7x/11.2x。
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2024-09-03│安克创新(300866)24年中报点评报告：扩产品拓区域，24Q2扣非超预期+50%
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盈利预测与估值
安克创新为中国消费电子品牌出海的标杆，产品线逐步丰富完善，独立站收入稳定提升，彰显公司强品牌
心智。预计公司2024-2026年营收221/268/324亿元，同增26%/21%/21%；归母净利润19.16/22.24/27.36亿元，
同增19%/16%/23%，对应PE17/15/12X，维持“买入”评级。
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2024-09-03│安克创新(300866)公司24年中报业绩点评：增长动能强劲，品牌强势及供应链优化带动盈利能
│力提升
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我们认为公司在海外市场的品牌价值应近一步被重视，品牌效应带来的产品定价权和客户粘性，使公司在
收入和毛利端的表现都更加坚韧。同时公司在新兴市场的开拓和精细化运作能力也赋予公司增长动能。我们预
测公司2024-2025年归母净利实现为19.4/23.5亿元，同比增长20%和21%，对应EPS为3.65/4.41元。维持“买入
”的投资评级。
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2024-09-02│安克创新(300866)2024年中报点评：多品类扩张布局持续发力，24H1营收增长再提速
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投资建议：我们看好公司作为消费电子周边产品知名品牌厂商的优势，随着公司不断丰富产品矩阵，完善
多渠道、多层次的销售体系，公司长期成长可期，预计公司24-26年实现营收225.41/270.21/321.08亿元，归
母净利润19.69/23.11/28.36亿元，对应PE17/15/12倍，维持“推荐”评级。
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2024-09-01│安克创新(300866)Q2业绩超预期，受益于三大业务及渠道建设全面发展
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投资建议：公司深耕数码充电领域并新布局储能赛道，同时积极拓展智能家居、无线音频等领域，渠道端
持续深化，形成线上线下、多区域的立体化布局。综合Q2业绩超预期表现、股权激励费用等因素，我们上调24
-26年营收为229.2/286.8/347.8亿，归母净利润为19.3/22.9/27.2亿，对应PE17.4/14.7/12.3倍。我们看好公
司通过产品端品类扩张、渠道端深化布局不断打开公司成长天花板，维持“增持”投资评级。
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2024-09-01│安克创新(300866)创新动能充足带动高成长及高价值，股权激励落地
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投资建议：预计2024 2026年实现归母净利润18.62亿元、22.09亿元、25.74亿元，当前股价对应PE分
别为17X、14X、12X，维持“增持”评级。
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2024-09-01│安克创新(300866)公司点评报告：业绩延续高增，全球品牌力持续增强
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投资建议：公司是全球布局的多品类消费电子多品牌公司，六大自主品牌涵盖充电、智能创新、无线音频
等品类，通过高效组织能力，不断提升产品定义、研发、渠道运营、供应链管理能力，独立站收入占比不断提
升，线下渠道稳健拓展，品牌力持续增强，收入利润有望保持快速增长。我们预计，2024-2026年公司归母净
利润分别为20.42/24.88/30.07亿元,对应EPS分别为3.84/4.68/5.66元，当前股价对应PE分别为16/13/11倍。
维持“推荐”评级。
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2024-08-31│安克创新(300866)公司信息更新报告：2024Q2营收高增，全球多渠道拓展带动全品类增长
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2024Q2营收高增，全球化多渠道拓展带动全品类增长，维持“买入”评级
2024H1公司营收96.5亿元（同比+36.55%，下同），归母净利润8.72亿元（+6.36%），扣非净利润7.7亿元
（+40.53%）。2024Q2营收52.7亿元（+42.43%），归母净利润5.6亿元（+9.2%），扣非净利润4.5亿元（+50%
），扣非利润高增主系公允价值变动损益差异。长期上看充电储能/影音/安防等品类在战略聚焦及渠道深化下
有望延续亮眼表现，我们维持2024年，并上调2025-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润19.75/23.5
9/28.38亿元（原值为19.75/23.32/27.08亿元），对应EPS为3.72/4.44/5.34元，当前股价对应PE为17.0/14.2
/11.8倍，品牌势能提升，全球多元化渠道深化有望带动全品类持续增长，维持“买入”评级。
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2024-08-31│安克创新(300866)二季度扣非净利润增长50%，多品类拓展稳步推进
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投资建议：公司作为跨境电商出口龙头，在行业层面有望持续受益海外电商需求增长及竞争格局优化。公
司自身品类不断推进产品创新升级为消费者在不同场景下多设备使用提供高效灵活的产品解决方案，同时积极
开拓区域市场经营也将为公司未来持续贡献业绩增量。考虑公司优势充电品类增长稳健，储能及安防产品有望
持续创造业绩增量，我们略上调公司2024-2026年归母净利润预测分别为19.92/24.02/28.51亿元（前值分别为
19.85/23.81/27.28亿元），对应PE分别为16/13.3/11.2倍，维持“优于大市”评级。
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2024-08-31│安克创新(300866)业绩表现超预期，产品推新、渠道拓展驱动高增
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安克创新为全球化知名消费电子品牌企业，以产品力为核心，技术壁垒及产品优势持续强化，驱动业绩快
速增长，维持“买入”评级。公司重视研发投入，持续精进并推出符合用户需求的新品，核心充电类产品优势
持续巩固，智能创新等新品拓展效果逐步显现，未来有望将优异的品牌形象和运营经验持续向多渠道、多区域
市场拓展。考虑公司业绩超预期，上调24-26年盈利预测，预计24-26年归母净利润分别为19.8/24.0/28.3亿元
（原为19.1/22.3/26.0亿元），对应PE为17/14/12倍，维持“买入”评级。
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2024-08-30│安克创新(300866)增长提速，Q2扣非归母同增49.9%
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持续创新、稳中求进，核心业务全面增长提速，维持买入评级
安克创新发布半年报，24H1实现营收96.5亿元（yoy+36.6%），归母净利8.7亿元（yoy+6.4%），扣非净利
7.7亿元（yoy+40.5%）。其中Q2实现营收52.7亿元（yoy+42.4%），归母净利5.6亿元（yoy+9.2%），扣非归母
净利4.5亿元（yoy+49.9%）。公司Q2营收与扣非归母净利的靓丽表现主要得益于持续创新下充电储能类、智能
创新类、智能影音类增长的全面提速，扣非归母净利表现好于收入原因主要得益于毛利率的提升以及套保合约
的减亏。展望H2，伴随海运费下降以及进入海外销售旺季，我们看好公司增长进一步提速，我们调增了公司营
收增速，同时考虑到投资公司公允价值变动损益拖累，我们调整公司24-26年归母净利润预期至19.6、22.9、2
6.1（前值19.9、22.7、25.9）亿元，参考可比公司Wind一致预期17.9xPE，考虑公司持续创新带来的品牌溢价
提升，给予公司24年20xPE，目标价74.00元（前值112.24元，转股、股权激励后同口径85.92元），维持买入
。
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2024-08-30│安克创新(300866)2024年半年报点评：Q2扣非净利润+50%超预期，各主要品类&渠道均有上佳
│表现
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盈利预测与投资评级：安克创新是消费品出海领域中，具备突出品牌认可度的稀缺标的。看好公司通过新
品发力（储能、安防、无线充电等）+新渠道扩张（欧澳KA+新兴市场）实现持续成长。考虑公司新品增速较快
，我们将公司2024-26年归母净利润预期由17.6/21.4/24.8亿元，上调至19.1/22.9/27.5亿元，同比+18%/+20%
/+20%，8月29日收盘价对应P/E为17/14/12倍P/E。维持“买入”评级。
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2024-08-30│安克创新(300866)2024年中报点评：中报表现提振信心，高质增长也争朝夕
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投资建议：公司品类、区域等多方面增量持续兑现，经营明确步入改善，后续成长值得期待。我们调整24
/25/26年EPS预测至3.82/4.75/5.80元（前值3.82/4.67/5.59元），对应PE为16/13/10倍。参考DCF估值法，我
们上调目标价至90元，对应24年24倍PE，维持“强推”评级。
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